行业核心观点 - 2025年人工智能行业从参数规模竞争全面转向应用场景落地广度与深度的较量 [1] - 资本是行业发展的加速器，AI企业在2025年集体奔赴资本市场，新上市公司中具备AI业务的公司从21家增至51家，增幅达143% [1][6] - 面对“高幻觉、高功耗、高成本”与“低用户留存”等挑战，“协作共创”从可选项变为必选项，通过开源与生态共建实现系统协同成为头部企业共同选择 [1][9] 技术演进与突破 - 2025年是AI技术全面从实验室走向产业，实现从单一场景到全场景渗透的关键跃迁年 [2] - 语言大模型进化为具备逻辑推理能力的“思考者”，视频生成模型开始构建理解物理规律的“世界模拟器” [2] - AI实现从数字世界到物理世界的跨越，以人形机器人形态走进工厂与家庭 [2] - 智能体（Agent）从执行单一指令的辅助工具，转变为能够自主规划、协同执行复杂任务的有机体系，深度重构企业工作流与决策机制 [4] 应用场景落地与竞争 - 字节跳动“豆包”深入短视频创作、智能客服等高频场景，通过与手机厂商系统级合作实现跨应用任务协同 [3] - 腾讯“元宝”深度融入视频号、企业微信等生态 [3] - 阿里系推出通义千问APP、蚂蚁灵光、蚂蚁阿福等多款AI原生应用，其中“灵光”上线一个月用户创建的“闪应用”数量突破1200万 [3] - 大模型与空间计算深度融合，催生智能眼镜“百镜大战”，小米、联想、百度、阿里等科技巨头入局 [3] - 在金融、医疗等高要求领域，技术必须完成从“能用”到“敢用”再到“好用”的三重跨越 [4] 底层模型能力竞争 - 阿里通义千问登上全球开源模型榜首，累计下载量超6亿 [3] - 字节跳动豆包大模型日均调用量突破50万亿Tokens，多模态智能体能力应用于教育、工业质检等场景 [3] - 腾讯混元大模型全年发布超30个新模型 [3] - 百度文心大模型迭代至5.0版本 [3] 资本市场动态 - 国产GPU企业集中上市，智谱、MiniMax冲刺“大模型第一股” [1][6] - 宇树科技启动科创板IPO辅导，群核科技向港交所提交上市申请，云深处科技启动科创板上市辅导 [6] - AI企业普遍研发投入大、周期长、早期亏损显著，智谱2022至2024年净亏损从1.44亿元扩大至29.58亿元，MiniMax截至2025年三季度亏损约36.1亿元，过去三年累计亏损超8亿美元 [6] - 资本筛选逻辑趋于清晰，既评估技术硬核程度与核心壁垒，也考量企业持续经营能力 [7] 企业战略投入与政策环境 - 阿里正在推进3800亿元的AI基础设施建设并计划追加投入 [7] - 字节跳动初步计划2026年投入1600亿元发展AI [7] - 腾讯、百度通过升级研发架构及设立独立部门强化研发体系 [7] - 国家网信办数据显示，截至2025年11月初全国已完成生成式AI服务备案611款，月均备案数较去年增长55% [7] - AI已成为企业实打实的收入来源与基础设施，预计2026年上市公司中的“AI含量”将持续提升 [7] 行业挑战与瓶颈 - 行业面临“高幻觉、高功耗、高成本”与“低用户留存”的残酷现实，尚未完全打通商业闭环 [1][8] - 终端设备在算力与功耗限制下难以保证体验流畅稳定，应用生态尚处早期，多数功能未切入用户高频刚需 [8] - 模型能力呈现分化，通用模型在逻辑理解、任务执行与跨模态协调上有待提高，垂直模型需在专业深度、运行可靠性与场景适应力上进一步优化 [8] - 具身智能面临成本高企、技术成熟度不足、真实交互数据匮乏等关键瓶颈 [8] 生态协同与未来路径 - 科技企业探索差异化生态突围路径：字节系将AI深度融入内容生态，阿里系围绕电商、金融、本地生活等构建“工具生成—服务落地—支付闭环”的商业链路 [9] - AI时代竞争壁垒演进为“数据-模型-生态”的智能飞轮，与平台商业履约能力结合形成护城河 [9] - 大模型行业核心任务是合力做大市场，通过持续技术优化降低成本，降低AI应用门槛，推动AI普惠化发展 [10] - 阿里巴巴将通义千问全面开源，目标是打造AI时代的“安卓系统”，以开放生态加速整个产业协同 [10] - 展望2026年，头部平台将继续整合全场景资源，推动生成式能力在全生态链中深度渗透，平台企业与实体行业将形成更紧密协同关系 [10]