公司产品发布与合作 - 商汤科技旗下大晓机器人发布了ACE具身研发范式、首个开源且商业应用的开悟世界模型3.0（Kairos 3.0）、具身超级大脑模组A1 [1] - 开悟世界模型3.0已与沐曦股份、壁仞科技、中科曙光等多款厂商的国产芯片完成适配 [1] - 大晓机器人已与智元机器人、银河通用、钛虎机器人、国地中心等多家具身本体企业达成合作 [1] - 大晓机器人已与影石Insta360、卧龙电驱、帕西尼等硬件厂商达成合作 [1]

封面图片来源：图片来源：视觉中国-VCG211550173673 每经昆山 12 月 18 日电（记者 可杨）今日，在光合组织2025人工智能创新大会上，商汤科技董事长兼 首席执行官徐立在主旨演讲中表示，AI的下一步一定是更好地回归到原始的技术创新。"怎么能更好地 理解到我们现实的物理世界，甚至是提出新的训练方式，我想是下一个阶段很重要的命题之一。" ...

商汤科技AI产品战略与行业观点 - 公司认为AI行业发展有两条重要路径：一是需要真正落地应用，以价值驱动技术和应用发展；二是需要回归实验室，探索下一次技术范式的原始创新 [1] - 公司近期发布的“如影营销Agent”是第一条路径的落地实践，切入直播电商领域，旨在用Agent全方位提升人工效率，解放人力 [1] 如影营销Agent产品概述 - 产品是一套由5个Agent组成的系统，分别对应直播运营团队中的数字人主播、场控、直播运营、店铺运营和流量投放五个核心岗位 [4] - 五个Agent之间相互协作、数据共享，形成了一个从店铺策略、直播运营、场控执行、流量助推到数据回流的端到端闭环链路，实现了运营自动联动和增长自动滚动 [7][8] - 产品定位为“AI辅助”，目标是未来通过AI助力代运营链路的所有岗位 [11] - 产品购买方式灵活，每个Agent都可以单独使用和付费，也提供包含四五个Agent的打包服务套餐 [24] 各Agent功能与效率提升 - **直播场控Agent**：自动化处理发福袋、调库存、回应弹幕等繁琐后台操作，让主播专注于内容讲解，尤其帮助中小商家以极低成本获得专业团队体验 [6] - **直播运营Agent**：实时监控数据，自动化完成直播过程中的数据监控与记录，并在下播后快速生成多维度分析报表，将过去需要2小时的复盘工作压缩至20分钟 [6] - **店铺运营Agent**：自动化收集散落在不同后台的销售、流量、退款数据，并制定营销策略，将过去人力需要耗费半天时间的流程压缩至10分钟 [6] - **流量投放Agent**：能够7x24小时不间断监控多个店铺的投放数据，自动汇总小时级报告，将人力从50分钟的重复性数据整理中解放出来，仅需10分钟即可完成 [6] - **数字人Agent**：采用创新的复刻技术，实现“当日复刻，当日开播”，拍摄采集0成本，真人主播下播后数字分身可无缝接棒，实现全天24小时直播 [7] 具体效率提升数据 - 场控岗位的动效提升达到了75% [11] - 在“退款分析”具体场景中，店铺运营Agent实现了20倍提效：真人运营需要下载7个不同表格，整理分析需半天，而Agent从下达指令到给出专业分析意见全程仅需10分钟左右 [20][21] - 流量投放Agent将人力从50分钟的重复性数据整理中解放，仅需10分钟即可完成报告 [6] 数字人直播技术演进与现状 - 数字人直播已从1.0阶段的“坐播”（动作僵硬、互动性差）进入2.0阶段，追求接近真人感、交互更自然 [14][15] - 技术提升主要来自三方面：算法放宽对真人动作幅度的限制（口型生成角度从正负二三十度提升至正负八九十度）、更新遮挡算法（允许商品与脸部接触）、提升互动能力使内容与商品强关联 [16][17] - 目前数字人的动作主要采集自真人主播，但公司已在做技术储备，未来动作可由AI实时生成，并将应用最新的实时语音驱动数字人技术以提升自然度 [19] - 数字人带货品类已从1.0时代以3C产品为主，拓展到鞋服类等需要更强展示和互动的品类 [15] 市场应用与客户反馈 - 目前跑得较好的模式是真人主播与数字人主播结合：真人主播在晚上6点到10点的黄金时段直播4小时，剩余20小时由数字人接替，此模式ROI最佳 [27] - 在淘宝、京东、美团、拼多多等货架式电商平台，数字人直播需打上“AI生成”标签，但公司产品处于行业头部，平台标签对市场转化率影响不大，数字人已成为一些大品牌直播间的标配产品 [29][30] - 产品主要关注品牌自播和中小店铺直播间，对于李佳琦这类强IP的达人直播，短期内数字人主播与其仍有差距，因为达人提供更多IP价值和情绪价值 [31][32] - 目前平均来看，数字人直播的GMV能达到真人直播的50%左右，在一些较好情况下数字人甚至表现更优，原因包括用户更认品牌而非主播，以及数字人能回答更广泛的商品问题 [34] 产品开发逻辑与竞争优势 - 产品开发源于发现电商代运营公司IT投入少、AI渗透率低、应用多为单点服务的行业痛点，旨在用AI打通各岗位工作流程，做成闭环产品以提升效率、分析准确度并降低成本 [10] - 作为第三方服务商的核心优势包括：一是具备商家视角而非平台视角，能满足商家个性化需求；二是积累了深度的行业Know-how，产品是与行业伙伴共创，融合了实战经验 [37] - 产品扩展策略是优先集中在抖音平台，从相对标准化的品类（如美妆）切入，再向服装、3C等品类延展，后续覆盖更多平台，扩展时补充各品类的“思维链”和运营思路 [38] - 产品力求通用化，避免定制化，通过底层大模型能力和上层按品类划分的小Agent来服务不同行业需求 [39][40] 技术发展与未来场景 - 产品已完整打通数据获取、分析处理、决策三个环节，未来将持续提升模型处理不同任务的思路能力 [41] - 电商AI渗透的“拐点”出现在去年，数字人交易占比从前年开始提升，去年大幅提升，算法迭代使数字人能触达的品类规模扩大，尤其在美妆、鞋服类市场 [42] - 除直播电商外，公司数字人技术还应用于教育场景（如快速生成课程视频）、办公场景（企业宣传视频）、以及“数字人面试官”产品用于招聘初筛，已与央企合作，可用AI在三天左右完成一万场面试并总结初试结果 [42][43]

合作事件概述 - 商汤科技、大晓机器人与中科曙光在首届光合组织人工智能创新大会（HAIC2025）主论坛上正式达成战略合作 [1] 合作内容与目标 - 三方将围绕国产化人工智能基础设施与具身智能关键技术方向展开合作 [1] - 合作将依托三方各自的技术与产业优势 [1] - 三方将协同推动软硬一体的“算力基础设施+世界模型+具身智能”生态建设 [1] - 合作旨在进一步加速AI能力向物理世界延展 [1]

合作事件概述 - 商汤科技、大晓机器人与中科曙光于12月18日在首届光合组织人工智能创新大会（HAIC2025）主论坛上正式达成战略合作 [1] 合作核心内容 - 三方合作将围绕国产化人工智能基础设施与具身智能关键技术方向展开 [1] - 合作将依托三方各自的技术与产业优势 [1] - 三方将协同推动软硬一体的“算力基础设施+世界模型+具身智能”生态建设 [1] 合作目标与影响 - 此次合作旨在进一步加速AI能力向物理世界的延展 [1]

A股指数表现分化，沪指红盘震荡，创业板指跌超1%。AI医疗、商业航天、大消费、军工等板块领涨；海南、电池、券商、工程机械等板块领 跌。中金公司拟换股吸收合并东兴证券与信达证券，东兴证券涨停，中金涨超5%，信达证券涨4.55%，沐曦下跌3.85%。 国债期货午盘全线上涨，30年期主力合约涨0.37%报112.400元，10年期主力合约涨0.06%报108.075元，5年期主力合约涨0.03%报105.860元，2年期 主力合约涨0.01%报102.448元。 14:18 焦煤期货主力合约、焦炭期货主力合约均涨超5%，铁矿石期货主力合约涨近2%。 12月18日，A股市场早间走势分化，截至发稿，沪指涨0.2%，深成指跌1.04%，创业板跌1.82%。盘面上，指数黄白二线分化，个股涨多跌少，沪 深京三市超3600股飘红，上午半天成交1.06万亿。具体来看，商业航天概念再度爆发，中国卫星、上海沪工等多股涨停。AI医疗概念走势活跃， 华人健康、塞力医疗等封板。零售、IP经济等消费股拉升，百大集团6连板，德艺文创等涨停。下跌方面，券商股高开低走，中银证券、中信建投 跌超3%。 港股低开，恒指跌0.44%，报25357.69 ...

核心融资事件 - 商汤集团于2025年12月18日早间在港交所发布公告，宣布通过配售新股份的方式筹集资金 [1] - 公司与配售代理订立配售协议，将向不少于六名承配人配售总计17.5亿股新B类股份，每股配售价定为1.80港元 [1] - 此次配售价较公司B类股份于2025年12月17日的收盘价每股1.97港元，折让约8.63% [1] - 根据配售价及配售股份数量计算，此次配售事项的所得款项总额预计约为31.5亿港元 [1] 股权影响 - 此次配售的股份占公司现有已发行股本约4.5% [1] - 占经配发及发行配售股份扩大后的已发行股本约4.3% [1] 资金用途 - 公司计划将配售所得款项净额用于人工智能云及基础设施建设在内的核心业务发展 [1] - 资金将用于生成式人工智能研发 [1] - 资金将用于探索创新垂直领域 [1] - 资金将用于一般营运资金 [1] 近期业务进展 - 在此次筹资计划披露前不久，商汤科技刚刚发布了其多剧集生成智能体Seko 2.0 [1] - 该智能体依托公司自研的日日新Seko系列模型 [1] - 该智能体已完成对国产AI芯片寒武纪的适配 [1]

公司融资与资金用途 - 公司于2025年12月18日根据一般授权配售17.5亿股新B类股份 [1] - 预计配售总额约为31.5亿港元，并获得六家机构积极认购 [1] - 配售所得款项将用于深化全栈人工智能布局，包括打造行业领先的AI云、扩大人工智能基础设施“商汤大装置”的规模并提高其国产化比例 [1] - 资金将支持生成式人工智能的研发，以及多模态大模型衍生产品的开发与商业落地 [1] - 资金还将用于探索人工智能在金融、教育等创新垂直领域的技术融合与实践 [1] 产品生态与技术进展 - 公司自12月15日启动“商汤产品发布周”，陆续推出多款基于日日新多模态大模型的产品应用 [2] - 发布行业首个创编一体、多剧集生成智能体Seko2.0，其背后的日日新Seko系列模型已完成与国产AI芯片寒武纪的适配 [2] - 推出面向办公场景的AI办公智能体小浣熊3.0，以及面向电商运营场景的如影营销智能体 [2] - 即将亮相大晓机器人、咔皮家族等一系列兼具开创性与实用性的AI产品 [2] - 近期在产品生态共建方面连续取得突破，体现了公司在AI技术与实际场景融合方面的持续引领能力 [2]

公司融资与资金用途 - 公司于2025年12月18日通过一般授权配售17.5亿股新B类股份，预计配售总额约为31.5亿港元 [1] - 此次配售获得六家机构积极认购，反映市场对公司长期价值与发展前景的信心 [1] - 配售所得款项将用于深化全栈人工智能领域布局，包括打造行业领先的AI云、扩大人工智能基础设施“商汤大装置”的规模并提高其国产化比例 [1] - 资金将支持生成式人工智能的研发，以及基于多模态大模型衍生产品的开发与商业落地 [1] - 资金还将用于探索人工智能在金融、教育等创新垂直领域的技术融合与实践 [1] 产品生态与技术进展 - 公司自12月15日启动“商汤产品发布周”，陆续推出多款基于日日新多模态大模型的产品应用 [2] - 发布行业首个创编一体、多剧集生成智能体Seko2.0，其背后的日日新Seko系列模型已完成与国产AI芯片寒武纪的适配 [2] - 推出面向办公场景的AI办公智能体小浣熊3.0，以及面向电商运营场景的如影营销智能体 [2] - 即将亮相大晓机器人、咔皮家族等一系列兼具开创性与实用性的AI产品 [2] - 近期产品突破体现了公司在AI技术与实际场景融合方面的持续引领能力 [2]

国际金融市场表现 - 美股三大股指普跌，道琼斯工业指数跌0.47%，纳斯达克指数跌1.79%，标普500指数跌1.14%，其中特斯拉、博通跌超4%，甲骨文跌超5% [1][12] - 盘后交易中美光科技股价涨幅扩大至9% [2][13] - 纳斯达克中国金龙指数收跌0.76%，盛丰物流、复朗集团、虎牙等多只中概股跌幅居前 [3][14] 加密货币与大宗商品市场 - 加密货币市场波动显著，比特币日内震荡后跌破86000美元，跌幅2.21%，以太坊跌破2800美元，日内跌5.61% [3][14] - 能源类大宗商品价格上涨，布伦特原油日内涨3%至60.69美元/桶，美国天然气期货涨超4%至3.387美元/百万英热 [3][14] - 贵金属价格上涨，纽约期金突破4380美元/盎司，日内涨1.10%，纽约期银突破67美元/盎司，日内涨5.82% [4][15] 全球金属供需与政策 - 世界金属统计局数据显示，2025年10月全球精炼铜供应短缺0.14万吨，1-10月累计供应过剩3.61万吨 [5][16] - 美国参议院正式通过总额9006亿美元的2026财年国防授权法案 [5][16] - 德国联邦议院批准500亿欧元国防采购计划 [7][18] 科技与医药企业动态 - 谷歌正与Meta合作扩大AI芯片软件支持，推动TPU在PyTorch工具上运行以替代英伟达方案 [7][18] - 诺华、罗氏就药品定价与白宫磋商接近达成协议 [7][18] - 美联储向花旗集团发出监管通知，要求完善风险管控 [7][18] 国内宏观经济与区域发展 - 前11月全国铁路发送旅客42.8亿人次创历史同期新高，同期快递业务量同比增长14.9%，业务收入增长7.1% [8][19] - 海南自由贸易港建设取得新进展，12月18日起货物进出“一线”“二线”可办理报关业务，全岛8个对外开放口岸及10个“二线口岸”同步启用 [8][20] - 福建深入实施新时代山海协作，陕西西安以科技创新驱动高质量发展 [8][20] 国内企业动态与商品市场 - 商汤集团宣布以每股1.80港元价格配售17.5亿股B类股份 [9][20] - 国内大宗商品市场中，白银连续主力合约日内涨4%，现报15612.00元 [10][20] 国际地缘政治与外交 - 俄罗斯总统普京表示将通过外交或战场方式实现乌克兰目标，并指出西方是俄乌冲突的始作俑者 [6][17] - 美俄计划于本周末在迈阿密举行俄乌冲突相关会谈，美国允许部分与俄罗斯民用核能相关的交易 [7][18] - 美国向厄瓜多尔派遣军队参与“打击贩毒”行动，在委内瑞拉问题上的动作引发关注 [7][18] 美国国内政策动向 - 特朗普政府拟签署行政令重新划分大麻法律类别，并对委内瑞拉实施封锁以“拿回石油开采权” [5][16] - 美国拟剥夺更多入籍公民国籍，知名律师称特朗普第三届任期合宪性尚不明确 [6][17] - 美国财长确认桥水基金创始人达利欧加入特朗普团队相关工作 [7][18] 中国外交行动 - 外交部亚洲事务特使将于12月18日再次赴柬埔寨、泰国，就柬泰边境冲突开展穿梭调停 [11][20]