报告行业投资评级 - 观望为主 [4] 报告的核心观点 - 成材基本面偏弱，钢价回调，周度基本面上中性偏弱，近期市场受宏观因素和情绪影响较多，价格波动大 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 库存情况 - 本周钢材总库存量 1351.89 万吨，环比增 15.39 万吨，其中钢厂库存量 409.52 万吨，环比增 0.10 万吨，社会库存量 942.37 万吨，环比增 15.29 万吨 [3] - 本周唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存 122.3 万吨，周环比增加 5.52 万吨，较去年同期增加 12.22% [3] 开工及产能利用率情况 - 本周唐山 87 条型钢生产线实际开工产线为 27 条，整体开工率 45.76%，较上周降低 5.08% [3] - 型材产能利用率为 46.12%，较上周相比上升 0.80% [3] 价格情况 - 7 月 31 日，唐山迁安普方坯资源出厂含税累计下调 100，报 3080 元/吨 [3] 市场走势情况 - 调研周期内，钢市走势周比趋缓，交投活跃度降低，高位多显观望，库存持续小幅累增，继续累库为主；港口方面仍有部分内贸资源集港出口 [3] 品种供需及库存情况 - 周度数据上，螺纹钢供需双降、库存上升，热轧则供需、库存均有上升 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，价格重心持续下移 [1][2] - 铝价预计短期区间运行，关注宏观情绪和下游开工 [3] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响建筑钢材总产量74.1万吨，安徽省短流程钢厂停产期间日度影响产量1.62万吨左右 [1][2] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比下降40.3%，同比增长43.2% [2] - 成材在供需双弱格局下，市场情绪悲观，价格再创近期新低，今年冬储低迷对价格支撑不强 [2] 铝锭 - 全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能9092万吨/年，周度开工率较上周上涨2.02个百分点至82.41% [2] - 7月份国内电解铝产量同比增长1.05%，环比增长3.11%，运行产能环比小增 [2] - 7月31日国内主流消费地电解铝锭库存54.4万吨，较周一增长1.1万吨，较上周四上涨3.4万吨，同比失去近三年同期低位优势 [2] - 近一周国内主要消费地铝锭周度出库量为9.25万吨，环比大幅下降1.57万吨，出库数据创出年内新低 [2] - 7月下旬因铝水比例下降，国内铝锭供应压力不减，累库趋势延续，需求端淡季压力限制上行空间 [2][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期宏观政策增量减弱、产业政策预期降低以及美联储降息预期弱化，黑色系进入调整，铁矿石供需平衡，预计短期盘面价格高位震荡运行 [2][3] - 外矿到港量高位回落下库存趋向平稳或小幅去化，需求维持相对高位水平，价格区间震荡运行 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 逻辑 - 会议政策增量预期落空，“反内卷”表述弱化；美联储政策利率第五次按兵不动，市场对9月份降息预期下降；近期黑色系市场交易“反内卷”破除低价逻辑，成材与原材料价格共振上行，但短期宏观政策增量和产业政策预期降低，叠加美联储降息预期弱化，预计黑色系进入调整 [2] 供应 - 短期供给端支撑边际减弱，外矿发运将进入季节性回升周期，澳洲BHP、FMG矿山检修结束后发运回升，巴西发运保持相对中位偏高水平；短期到港量高位持续回落，现实端供给压力偏弱，若价格持续高位或刺激非主流矿中期供应增加 [3] 需求 - 国内日均铁水量小幅下降，本期日均铁水产量242.23（环比 - 0.21），钢厂盈利率上升且高炉利润可观，短流程全面深度亏损、铁水性价比高，预计短期铁矿石需求保持韧性，国内高需求对价格形成较强支撑 [3] 库存 - 钢厂端进口矿日耗保持高位，近期铁矿石价格上涨，钢厂端有一定补库；到港量高位回落，本期港口库存微幅增加，短期库存整体趋于平稳或小幅下滑 [3] 价格 - i2509合约价格区间785元/吨 ~ 810元/吨，外盘FE09合约价格区间101 ~ 104美金/吨 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，价格重心持续下移，市场情绪偏悲观，冬储低迷对价格支撑不强 [2] - 铝价预计短期高位运行，当前淡季库存累库，需求端压力限制上行空间，后续关注库消走势 [3] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响总产量74.1万吨，安徽部分短流程钢厂停产日度影响产量1.62万吨左右 [1][2] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比降40.3%，同比增43.2% [2] - 成材供需双弱，市场情绪悲观，价格再创近期新低，冬储低迷对价格支撑不强 [2] 铝锭 - 美联储会议维持利率不变，鲍威尔称断言9月下调利率过早 [1] - 氧化铝市场维持过剩格局，国产铝土矿供应有限价格预计持稳，进口铝土矿库存高位，预计短期窄幅震荡 [2] - 7月31日国内主流消费地电解铝锭库存54.4万吨，较周一增1.1万吨，较上周四涨3.4万吨，同比失去近三年同期低位优势 [2] - 近一周国内主要消费地铝锭周度出库量9.25万吨，环比降1.57万吨，出库数据创年内新低 [2] - 7月下旬铝水比例下降使国内铝锭供应压力不减，累库趋势延续 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材短期波动加大，整体偏强运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 行业动态 - 7月30日中国金属材料流通协会发布倡议书，抵制低于成本价倾销等不正当手段，倡导良性竞争 [1] - 本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2097元/吨，平均钢坯含税成本2843元/吨，周环比上调35元/吨，与7月30日普方坯出厂价3180元/吨相比，钢厂平均盈利337元/吨，周环比增加15元/吨 [1] - 7月1 - 27日全国乘用车市场零售144.5万辆，同比去年7月同期增长9%，较上月同期下降19%，今年以来累计零售1234.6万辆，同比增长11% [1] 市场表现 - 成材昨日冲高回落，夜盘冲高创反弹新高，早盘震荡回落 [1] 市场分析 - 成材下游偏弱，建材处于淡季，多地降雨影响工地施工，宏观情绪偏强，反内卷等政策支撑价格 [1] 后期关注因素 - 宏观政策、供给侧减产情况、下游需求情况 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美经贸会谈结果基本符合预期，短期关注国内重要会议政策增量，黑色系整体上行，成材与原材料交替上行，预计短期铁矿石盘面价格高位震荡运行 [1] - 价格区间震荡偏强运行，i2509合约价格区间785元/吨 - 810元/吨，外盘FE09合约价格区间101 - 104美金/吨 [1] 根据相关目录分别进行总结 逻辑 - 昨日成材增仓上行，焦煤触底回升，铁矿石价格相对平稳，中美第三轮经济贸易会谈结果基本符合市场预期，短期关税影响进一步弱化 [1] - 近期黑色系市场交易“反内卷”破除低价逻辑，成材与原材料价格共振上行，长流程钢厂利润未大幅压缩，短流程全面亏损未改善，铁矿石短期外矿供给下降，国内需求高位，港口库存累积压力小，处于偏强现实 + 乐观预期格局 [1] 供应方面 - 短期供给端支撑边际减弱，外矿发运将进入季节性回升周期，澳洲BHP、FMG矿山检修后发运回升，巴西发运中位偏高水平，到港量高位持续回落，现实端供给压力弱，价格升至100美金/吨或刺激非主流矿中期供应增加 [1] 需求方面 - 国内日均铁水量小幅下降，本期日均铁水产量242.23（环比 - 0.21），钢厂盈利率上升且高炉利润可观，短流程全面深度亏损、铁水性价比高，预计短期铁矿石需求有韧性，国内高需求支撑价格 [1] 库存方面 - 钢厂端进口矿日耗高位，价格上涨使钢厂补库，到港量高位回落，本期港口库存微幅增加，短期库存趋于平稳或小幅下滑 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢价短期波动加大，整体偏强运行 后期需关注宏观政策、供给侧减产情况和下游需求情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 房地产成交情况 - 7月21 - 27日，10个重点城市新建商品房成交面积总计141.37万平方米，环比增长34.1% 二手房成交面积总计213.41万平方米，环比增长5.8% [2] 白电排产情况 - 产业在线2025年8月空冰洗排产合计总量2697万台，较去年同期生产实绩下降4.9% [2] 钢材成本与利润情况 - 7月29日，76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3343元/吨，日环比减少1元/吨 平均利润为 - 21元/吨，谷电利润为79元/吨，日环比减少7元/吨 [2] 钢价走势情况 - 市场消息称9月阅兵前京津冀及周边六省份有停限产，受此影响钢价大幅反弹，基本收复前一日跌幅 目前钢材基本面变化不大，主要受宏观因素和市场情绪主导盘面走势 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 盘面连续拉涨后市场情绪得以释放，叠加交易所规则限制，煤价上涨乏力，短期价格波动加剧，建议观望为主 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 昨日市场情绪逐步降温，煤焦期货价格盘中跌停，夜盘延续弱势，现货市场暂稳，个别港口资源报价跟随盘面回调 [3] - 7月以来“反内卷”“稳增长”等利多消息刺激，叠加基本面供需改善，煤价连续涨停式拉涨，存在过度炒作嫌疑，上周五盘后交易所调整焦煤开仓限制 [3] 基本面情况 - 主产地煤矿延续复产节奏，整体产量继续小幅增长，市场投机补库需求集中释放，部分产地焦煤供不应求，矿端库存持续下降 [4] - 需求端焦化厂、钢厂补库加快，厂内焦煤库存可用天数低位回升，上周钢厂高炉日均铁水产量维持在242万吨左右，支撑原料需求 [4] 后期关注 - 关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材短期波动加大，关注宏观政策、供给侧减产情况、下游需求情况 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 工业企业利润情况 - 1 - 6月全国规模以上工业企业利润总额34365亿元，同比下降1.8%，黑色金属冶炼和压延加工业利润同比增长13.7倍 [2] 钢厂产能利用率及产量情况 - 上周247家钢厂高炉炼铁产能利用率90.81%，环比减少0.08个百分点，同比增加1.20个百分点；日均铁水产量242.23万吨，环比减少0.21万吨，同比增加2.62万吨 [2] - 全国90家独立电弧炉钢厂平均产能利用率55.49%，环比上升3.7个百分点，同比上升10.98个百分点；平均开工率72.02%，环比上升6.94个百分点，同比下降6.76个百分点 [2] 成材市场情况 - 成材昨日回调，螺纹钢和热卷均收光头中阴线，回吐上周二以来涨幅；此前在宏观利好下黑色上涨，焦煤领涨，成材跟涨；周五盘后大商所对焦煤交易限额，周一焦煤跌停，成材回落 [2] - 目前钢材基本面一般，需求偏弱未改变，相关品种涨幅大，价格有调整空间，宏观情绪转变，价格波动有反复 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 盘面连续拉涨后市场情绪释放，叠加交易所规则限制，煤价上涨乏力，短期价格波动加剧，建议观望为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 上周受煤炭市场核查超产政策影响，焦煤期货价格大幅拉升周涨幅超35%，上周五夜盘价格回落，现货市场跟随偏强，焦价完成第3轮提涨，周末焦企开始第4轮提涨 [2] - 7月以来利多消息刺激叠加基本面供需改善，国家能源局核查煤矿超产致市场看涨情绪爆发，煤价连续涨停式拉涨，上周五盘后交易所限制JM2509合约单日开仓量，夜盘焦煤价格大幅回落 [2] 基本面情况 - 主产地煤矿延续复产节奏，部分区域有零星停产减产但整体产量仍小幅增长，市场投机补库需求集中释放，部分产地焦煤供不应求，矿端库存持续下降 [3] - 需求端焦化厂、钢厂补库动作加快，厂内焦煤库存可用天数低位回升，上周钢厂高炉日均铁水产量维持在242万吨左右支撑原料需求 [3] 后期关注 - 关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况 [3]