报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，铝价预计短期区间调整 [4][5] 各部分总结 成材部分 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产预计影响总产量74.1万吨，安徽6家短流程钢厂部分已停产或计划1月中旬左右停产，个别预计1月20日后停产，停产日度影响产量1.62万吨左右 [3][4] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比降40.3%，同比增43.2% [4] - 成材震荡下行价格创新低，供需双弱、市场情绪悲观、冬储低迷致价格重心下移 [4] 铝锭部分 - 2025年7月中国电解铝行业含税完全成本均值16,261元/吨，环比降1.7%，同比跌5.8%，8月氧化铝对成本支撑显现 [4] - 8月氧化铝运行产能预计环比增加，铝土矿需求增长，供应端受雨季影响，8月起中国自几内亚进口铝土矿总量预计下滑，国产增量有限，8 - 9月铝土矿库存总量预计现拐点 [4] - 7月国内电解铝产量同比增1.05%，环比增3.11%，运行产能环比小增 [4] - 8月4日国内主流消费地电解铝锭库存56.4万吨，较上周四增2.0万吨，较上周一涨3.1万吨 [4] - 淡季库存累库，需求端压力限制上行空间，短期铝价预计区间为主 [5]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 成材仍有调整，观望为主 [4] 根据相关目录分别进行总结 逻辑 - 8月1日国家发改委透露今年“两重”建设项目清单8000亿元已全部下达完毕，中央预算内投资7350亿元已基本下达完毕 [3] - 上周247家钢厂高炉炼铁产能利用率90.24%，环比减少0.57个百分点，同比增加1.37个百分点；日均铁水产量240.71万吨，环比减少1.52万吨，同比增加4.09万吨 [3] - 上周全国90家独立电弧炉钢厂平均产能利用率57.05%，环比上升1.56个百分点，同比上升15.11个百分点；平均开工率74.21%，环比上升2.18个百分点，同比上升12.75个百分点 [3] - 成材上周冲高回落，周内波动较大，螺纹钢供需双降、库存上升，热轧则供需、库存均有上升，基本面中性偏空，对盘面影响较大的主要是市场情绪 [3] - 上周国内政治局会议较平静，在包括反内卷和房地产上没有太多超预期声音，给此前亢奋的盘面带来压力 [3] - 近期市场走势受宏观因素和情绪影响较大，价格波动大 [3] 观点 - 成材仍有调整，观望为主 [4] 后期关注因素 - 宏观政策；供给侧减产情况；下游需求情况 [4]

分组1：板块相关数据 - 板块资金流向情况以百分比形式呈现，但具体数值未清晰标注 [1] - 板块成交额变化以百分比形式呈现，但具体数值未清晰标注 [2] 分组2：期货相关数据 - 期货主力合约涨跌幅以百分比形式呈现，部分品种有体现但数值标注不完整 [3][4] - 品种每日成交量变化以百分比形式呈现，涉及多种品种但数值标注不完整 [5][6] - 品种成交额以亿元为单位呈现，涉及多种品种但部分数据标注不完整 [7][8] - 部分品种涨跌幅以百分比形式呈现，涉及焦煤、焦炭等品种但数值标注不完整 [9] - 每日资金变化以百分比形式呈现，但具体数值未清晰标注 [10] - 部分品种资金变化以亿元为单位呈现，涉及硅铁、焦炭等品种但数值标注不完整 [11] - 持仓额相关内容未给出具体数据 [12] - 品种每日投机度涉及多种品种但数值标注不完整 [13][14] - 部分品种投机度以百分比形式呈现，涉及沪金、沪银等品种但数值标注不完整 [15] - 历史波动率相关内容未给出具体数据 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各目录总结 板块资金流向 - 展示板块资金流向百分比变化情况 [1] 板块成交额变化 - 呈现板块成交额的百分比变化 [2] 期货主力合约涨跌幅 - 体现期货主力合约的涨跌幅情况 [3] 品种每日成交量变化 - 展示各品种每日成交量的百分比变化 [5][6] 品种成交额 - 呈现各品种的成交额（单位：亿元） [7][8] 关键商品涨跌幅 - 给出关键商品的涨跌幅百分比 [9] 每日资金变化 - 呈现各品种每日资金变化（%）及部分品种资金变化金额（亿元） [10][11] 持仓额 - 未明确具体内容，但提及持仓额 [12] 品种每日投机度 - 展示各品种每日投机度相关情况 [13][14] 部分品种涨跌幅 - 呈现部分品种的涨跌幅百分比 [15] 历史波动率 - 提及历史波动率，但未明确具体内容 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美经贸会谈结果基本符合预期 但国内重要会议政策增量预期落空 黑色系整体进入高位盘整周期 铁矿石供需阶段性平衡 预计短期铁矿石盘面价格高位震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 逻辑 - 昨天黑色系整体下挫 成材以及碳元素下跌明显 铁矿石价格相对平稳 一是会议政策增量预期落空 “反内卷”表述弱化 二是美联储鹰派表述 美元大幅升值 利空大宗商品 美联储政策利率第五次按兵不动 符合市场预期 但基于通胀和就业情况表示担忧 市场对9月份降息预期下降 近期黑色系市场主要交易“反内卷”破除低价的宏大叙事逻辑 成材价格与原材料价格共振大幅上行 但短期宏观政策增量减弱以及产业政策预期降低 叠加美联储降息预期弱化 预计黑色系将进入调整 [1] 供应 - 短期供给端支撑边际减弱 外矿发运将逐步进入季节性回升周期 其中澳洲BHP、FMG矿山检修期结束后发运回升 巴西发运保持相对中位偏高水平 短期到港量保持高位持续回落 现实端供给压力偏弱 但当前价格回升至100美金/吨 若价格持续高位或刺激非主流矿中期供应增加 [1] 需求 - 国内日均铁水量连续两周回落且降幅扩大 本期日均铁水产量240.71（环比 -1.52） 但当前钢厂盈利率水平持续上升且高炉利润水平相对可观 短期铁矿石需求仍保持韧性 国内高需求对价格形成较强支撑 后期需关注铁水能否维持高位 [1] 库存 - 钢厂端进口矿日耗保持高位 因铁矿石价格持续上涨 钢厂端持续补库 因到港量回落至中位偏低水平 本期港口库存下滑显著 短期库存整体趋于平稳或下滑趋势 [1] 观点 - 中美经贸会谈结果基本符合预期 但国内重要会议政策增量预期落空 黑色系整体进入高位盘整周期 铁矿石供需阶段性平衡 外矿到港量高位回落下库存趋向于平稳或小幅去化 需求维持相对高位水平 预计短期铁矿石盘面价格高位震荡运行 [2] 价格 - 价格区间震荡运行 i2509合约价格区间785元/吨~810元/吨 外盘FE09合约价格区间101~104美金/吨 [3]

报告行业投资评级 - 观望为主 [4] 报告的核心观点 - 成材基本面偏弱，钢价回调，周度基本面上中性偏弱，近期市场受宏观因素和情绪影响较多，价格波动大 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 库存情况 - 本周钢材总库存量 1351.89 万吨，环比增 15.39 万吨，其中钢厂库存量 409.52 万吨，环比增 0.10 万吨，社会库存量 942.37 万吨，环比增 15.29 万吨 [3] - 本周唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存 122.3 万吨，周环比增加 5.52 万吨，较去年同期增加 12.22% [3] 开工及产能利用率情况 - 本周唐山 87 条型钢生产线实际开工产线为 27 条，整体开工率 45.76%，较上周降低 5.08% [3] - 型材产能利用率为 46.12%，较上周相比上升 0.80% [3] 价格情况 - 7 月 31 日，唐山迁安普方坯资源出厂含税累计下调 100，报 3080 元/吨 [3] 市场走势情况 - 调研周期内，钢市走势周比趋缓，交投活跃度降低，高位多显观望，库存持续小幅累增，继续累库为主；港口方面仍有部分内贸资源集港出口 [3] 品种供需及库存情况 - 周度数据上，螺纹钢供需双降、库存上升，热轧则供需、库存均有上升 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，价格重心持续下移 [1][2] - 铝价预计短期区间运行，关注宏观情绪和下游开工 [3] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响建筑钢材总产量74.1万吨，安徽省短流程钢厂停产期间日度影响产量1.62万吨左右 [1][2] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比下降40.3%，同比增长43.2% [2] - 成材在供需双弱格局下，市场情绪悲观，价格再创近期新低，今年冬储低迷对价格支撑不强 [2] 铝锭 - 全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能9092万吨/年，周度开工率较上周上涨2.02个百分点至82.41% [2] - 7月份国内电解铝产量同比增长1.05%，环比增长3.11%，运行产能环比小增 [2] - 7月31日国内主流消费地电解铝锭库存54.4万吨，较周一增长1.1万吨，较上周四上涨3.4万吨，同比失去近三年同期低位优势 [2] - 近一周国内主要消费地铝锭周度出库量为9.25万吨，环比大幅下降1.57万吨，出库数据创出年内新低 [2] - 7月下旬因铝水比例下降，国内铝锭供应压力不减，累库趋势延续，需求端淡季压力限制上行空间 [2][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期宏观政策增量减弱、产业政策预期降低以及美联储降息预期弱化，黑色系进入调整，铁矿石供需平衡，预计短期盘面价格高位震荡运行 [2][3] - 外矿到港量高位回落下库存趋向平稳或小幅去化，需求维持相对高位水平，价格区间震荡运行 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 逻辑 - 会议政策增量预期落空，“反内卷”表述弱化；美联储政策利率第五次按兵不动，市场对9月份降息预期下降；近期黑色系市场交易“反内卷”破除低价逻辑，成材与原材料价格共振上行，但短期宏观政策增量和产业政策预期降低，叠加美联储降息预期弱化，预计黑色系进入调整 [2] 供应 - 短期供给端支撑边际减弱，外矿发运将进入季节性回升周期，澳洲BHP、FMG矿山检修结束后发运回升，巴西发运保持相对中位偏高水平；短期到港量高位持续回落，现实端供给压力偏弱，若价格持续高位或刺激非主流矿中期供应增加 [3] 需求 - 国内日均铁水量小幅下降，本期日均铁水产量242.23（环比 - 0.21），钢厂盈利率上升且高炉利润可观，短流程全面深度亏损、铁水性价比高，预计短期铁矿石需求保持韧性，国内高需求对价格形成较强支撑 [3] 库存 - 钢厂端进口矿日耗保持高位，近期铁矿石价格上涨，钢厂端有一定补库；到港量高位回落，本期港口库存微幅增加，短期库存整体趋于平稳或小幅下滑 [3] 价格 - i2509合约价格区间785元/吨 ~ 810元/吨，外盘FE09合约价格区间101 ~ 104美金/吨 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，价格重心持续下移，市场情绪偏悲观，冬储低迷对价格支撑不强 [2] - 铝价预计短期高位运行，当前淡季库存累库，需求端压力限制上行空间，后续关注库消走势 [3] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响总产量74.1万吨，安徽部分短流程钢厂停产日度影响产量1.62万吨左右 [1][2] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比降40.3%，同比增43.2% [2] - 成材供需双弱，市场情绪悲观，价格再创近期新低，冬储低迷对价格支撑不强 [2] 铝锭 - 美联储会议维持利率不变，鲍威尔称断言9月下调利率过早 [1] - 氧化铝市场维持过剩格局，国产铝土矿供应有限价格预计持稳，进口铝土矿库存高位，预计短期窄幅震荡 [2] - 7月31日国内主流消费地电解铝锭库存54.4万吨，较周一增1.1万吨，较上周四涨3.4万吨，同比失去近三年同期低位优势 [2] - 近一周国内主要消费地铝锭周度出库量9.25万吨，环比降1.57万吨，出库数据创年内新低 [2] - 7月下旬铝水比例下降使国内铝锭供应压力不减，累库趋势延续 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材短期波动加大，整体偏强运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 行业动态 - 7月30日中国金属材料流通协会发布倡议书，抵制低于成本价倾销等不正当手段，倡导良性竞争 [1] - 本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2097元/吨，平均钢坯含税成本2843元/吨，周环比上调35元/吨，与7月30日普方坯出厂价3180元/吨相比，钢厂平均盈利337元/吨，周环比增加15元/吨 [1] - 7月1 - 27日全国乘用车市场零售144.5万辆，同比去年7月同期增长9%，较上月同期下降19%，今年以来累计零售1234.6万辆，同比增长11% [1] 市场表现 - 成材昨日冲高回落，夜盘冲高创反弹新高，早盘震荡回落 [1] 市场分析 - 成材下游偏弱，建材处于淡季，多地降雨影响工地施工，宏观情绪偏强，反内卷等政策支撑价格 [1] 后期关注因素 - 宏观政策、供给侧减产情况、下游需求情况 [2]