报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤短期、中期震荡，日内震荡偏弱，建议震荡思路操作，偏空氛围主导其弱势运行，11月利空驱动阶段性释放，12月有宏观利好与煤矿减产预期，期货下方空间有限，近期或企稳震荡 [1][5] - 焦炭短期、中期震荡，日内震荡偏弱，建议震荡思路操作，多空因素交织使其偏弱震荡，近期供增需减，后续成本端压力加大空间有限，主力合约或逐渐企稳，下行风险在于焦煤供应超预期宽松 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 截至12月5日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量75.4万吨，环比降1.0万吨，同比降5.7万吨 [5] - 11月288口岸累计蒙煤通关29240车，较10月增长38.5%，11月蒙煤进口量有望创年内新高 [5] - 样本焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计111.15万吨，周环比增1.07万吨，同比偏低2.6万吨 [5] 焦炭 - 截至12月5日当周，全样本独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计111.15万吨，周环比增1.07万吨，同比偏低2.6万吨 [6] - 全国247家钢厂铁水日均产量232.3万吨，周环比降2.38万吨，同比偏低0.31万吨 [6] - 近期上游煤矿向焦企、钢厂让利，部分焦企扭亏为盈，钢厂亏损逐渐收窄但多数未摆脱亏损局面 [6]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 铁矿2605短期、中期震荡，日内震荡偏弱，整体震荡偏弱，因现实格局走弱，矿价承压运行 [2] - 铁矿石供需格局持续走弱，需求表现偏弱、供应维持高位，矿市基本面持续转弱，预计矿价将承压震荡回落，需关注钢材表现情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿2605短期、中期震荡，日内震荡偏弱，观点参考为震荡偏弱，核心逻辑是现实格局走弱，矿价承压运行 [2] 行情驱动逻辑 - 铁矿石供需格局持续走弱，年末钢厂检修增多使矿石终端消耗下行，且钢厂盈利未好转致矿石需求偏弱，承压矿价 [3] - 国内港口到货回落，但海外矿商发运环比增加，两者处年内高位，海外矿石供应积极，即便内矿供应收缩，铁矿石供应仍维持高位 [3] - 前期利多支撑矿价重回高位，但需求走弱、供应高位，矿市基本面转弱，现实逻辑主导下预计矿价承压震荡回落，需关注钢材表现 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹2605短期、中期震荡，日内震荡偏弱，整体震荡偏弱，核心逻辑为供需格局弱稳，钢价低位震荡 [2] - 螺纹钢供应降至低位给价格支撑，但需求走弱，供需双弱局面基本面无实质性改善，上行驱动存疑，因估值偏低预计走势延续震荡运行态势，需关注钢厂生产情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹2605短期、中期为震荡，日内震荡偏弱，观点参考为震荡偏弱，核心逻辑是供需格局弱稳，钢价低位震荡 [2] - 有夜盘品种以夜盘收盘价为起始价，无夜盘品种以昨日收盘价为起始价，当日日盘收盘价为终点价计算涨跌幅度；跌幅大于1%为弱势，跌幅0 - 1%为震荡偏弱，涨幅0 - 1%为震荡偏强，涨幅大于1%为强势；震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分 [2] 行情驱动逻辑 - 周末现货价格小幅下跌，成交偏弱，螺纹钢供需格局弱稳运行，产量大幅下降，供应降至低位支撑钢价，但短流程钢厂利润改善，减产持续性待跟踪 [3] - 螺纹钢需求表现偏弱，高频指标低位弱势运行，下游行业未见好转，需求延续季节性走弱，承压钢价 [3] - 螺纹钢供需双弱，基本面无实质性改善，上行驱动存疑，利好是估值偏低，预计走势延续震荡，需关注钢厂生产情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 政策利好预期持续发酵，短期内股指震荡偏强为主，但需注意外部AI资产风险偏好传导以及国内资金面交投情绪变化对股指造成的短线扰动 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2512短期震荡、中期震荡、日内偏强，观点为震荡偏强，核心逻辑是政策利好预期持续发酵 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - IF、IH、IC、IM日内观点偏强，中期观点震荡，参考观点震荡偏强，核心逻辑是上周五各股指震荡反弹，沪深京三市全天成交额17390亿元，较上日放量1773亿元，12月政策利好预期持续发酵使股市成交金额放量，融资买入金额及融资余额回升，股市风险偏好回升，政策面稳定宏观需求预期以及稳定股市预期持续升温，政策利好预期将成市场主线逻辑 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货短期震荡整理，短期降息概率低但中长期宽松预期仍存，中长期国债期货有较强支撑 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - TL2603短期震荡、中期震荡、日内偏弱，观点为震荡整理，核心逻辑是短期降息概率较低，中长期宽松预期仍存 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 国债期货日内观点偏弱、中期观点震荡，参考观点为震荡整理，因短期内降息可能性低、市场不确定性缓和、临近年末机构止盈需求上升、担忧明年一季度长债供应压力，近期表现弱势，但内需有效需求不足，中长期货币政策偏宽松，国债期货有支撑，短期内以震荡整理为主 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇2601合约短期震荡、中期震荡、日内偏弱，整体偏弱运行 [1] - 甲醇期货市场利多因素消化后步入多空分歧阶段，预计本周一维持震荡偏弱走势 [5] 根据相关目录分别总结 价格行情驱动逻辑 - 前期企稳反弹后利多因素消化，进入多空分歧阶段 [5] - 未来伊朗甲醇装置限气降负增多，供应预期回落，我国进口压力减轻，港口库存或去化 [5] - 目前国内甲醇供应压力仍在，或削弱供应回落空间 [5] - 我国北方采暖季刚需释放，未来需求有预期 [5] - 上周五夜盘国内甲醇期货震荡小幅收低 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕市场国内处于“供强需弱”格局，价格在成本支撑与库存压力下震荡偏弱，短期价格偏弱运行 [5] - 棕榈油市场处于“弱现实”与“强预期”博弈中，期价在高库存、弱出口现实压力与潜在政策利好、季节性减产预期间博弈，短期连续反弹后面临压力或转震荡运行 [7] 根据相关目录分别总结 豆粕 - 日内观点为弱势，中期观点为震荡，参考观点为弱势 [5] - 核心逻辑是国内市场“供强需弱”，大豆供应充裕、港口库存同比大增，豆粕市场在高库存压力与成本支撑预期间博弈 [5] - 短期受进口大豆成本、进口到港节奏、油厂开工节奏、库存压力影响 [6] 棕榈油 - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [7] - 核心逻辑是市场处于“弱现实”与“强预期”博弈，供应端压力大，马来西亚11月底库存预计升至六年半新高，期价在现实压力与潜在利好间博弈 [7] - 后市需关注马来西亚官方库存数据、印尼生物柴油政策动向及主要进口国采购节奏 [7] 豆油 - 短期、中期、日内及参考观点均为震荡偏弱 [6] - 受美豆成本支撑、美国生物燃料政策、美豆油库存、国内大豆成本支撑、供应节奏、油厂库存影响 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶和合成胶均呈现多空分歧，短期和中期震荡，日内偏弱运行 [1] 各品种总结 沪胶 - 日内观点为偏弱，中期观点为震荡，参考观点是偏弱运行 [1][5] - 核心逻辑是国内云南和海南天胶产区临近停割季使国产全乳胶供应预期下降，下游汽车产销和 11 月重卡销量数据乐观，前期利多因素消化，上周五夜盘震荡偏弱，预计本周一维持此走势 [5] 合成胶 - 日内观点为偏弱，中期观点为震荡，参考观点是偏弱运行 [1][6] - 核心逻辑是宏观情绪尚可，国内外原油期货价格震荡企稳增强成本支撑，下游汽车产销和 11 月重卡销量数据乐观，前期利多因素消化后上涨缺乏动力，上周五夜盘震荡偏弱，预计本周一维持此走势 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日各股指均震荡反弹 沪深京三市全天成交额17390亿元 较上日放量1773亿元 随着12月政策利好预期持续发酵 股市成交金额有所放量 融资买入金额以及融资余额有所回升 股市风险偏好回升 政策利好预期将逐渐成为市场主线逻辑 不过仍需注意外部AI资产风险偏好的传导以及国内资金面交投情绪的变化对股指造成的短线扰动 总的来说 政策利好预期逐渐发酵 短期内股指震荡偏强为主 期权方面 考虑到股指中长线向上 可以牛市价差或者比例价差温和看涨的思路对待 [3] 根据相关目录分别进行总结 期权指标 - 2025年12月5日 50ETF涨0.93% 收于3.145；300ETF(上交所)涨0.88% 收于4.698；300ETF(深交所)涨0.87% 收于4.844；沪深300指数涨0.84% 收于4584.54；中证1000指数涨1.29% 收于7342.49；500ETF(上交所)涨1.28% 收于7.216；500ETF(深交所)涨1.30% 收于2.882；创业板ETF涨1.25% 收于3.089；深证100ETF涨0.97% 收于3.432；上证50指数涨0.93% 收于3002.01；科创50ETF涨0.00% 收于1.39；易方达科创50ETF涨0.15% 收于1.35 [5] - 展示了各期权成交量PCR和持仓量PCR较上一交易日的变化情况 [6] - 展示了各期权2025年12月平值期权隐含波动率和标的30交易日历史波动率 [7][8] 相关图表 - 包含上证50ETF期权、上交所300ETF期权、深交所300ETF期权、沪深300股指期权、中证1000股指期权、上交所500ETF期权、深交所500ETF期权、创业板ETF期权、深证100ETF期权、上证50股指期权、科创50ETF期权、易方达科创50ETF期权的走势、波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [9][20][33][37][50][64][77][90][103][116][130][140]

分组1 - 报告行业为热轧卷板期货 [1] 分组2 - 报告核心观点为热轧卷板供应压力缓解有限、需求持续走弱、基本面表现偏弱、卷价继续承压，预计走势延续震荡寻底态势，需关注钢厂生产情况，重大会议临近带来乐观预期为相对利好 [3] 分组3 供应数据 - 热轧卷板周度产量314.31万吨，环比降4.70万吨，上月末值319.01万吨，本月变化降4.70万吨，同期值308.51万吨，同期增加5.80万吨 [2] - 高炉产能利用率87.08%，环比降0.90%，上月末值87.98%，本月变化降0.90%，同期值88.58%，同期降1.50% [2] 需求数据 - 热轧卷板表观需求量314.86万吨，环比降5.36万吨，上月末值320.22万吨，本月变化降5.36万吨，同期值317.50万吨，同期降2.64万吨 [2] - 冷轧卷板周产量85.52万吨，环比增0.76万吨，上月末值84.76万吨，本月变化增0.76万吨，同期值84.82万吨，同期增加0.70万吨 [2] 库存数据 - 总库存400.35万吨，环比降0.55万吨，上月末值400.90万吨，本月变化降0.55万吨，同期值322.29万吨，同期增加78.06万吨 [2] - 厂内库存79.92万吨，环比增1.90万吨，上月末值78.02万吨，本月变化增1.90万吨，同期值79.54万吨，同期增加0.38万吨 [2] - 社会库存320.43万吨，环比降2.45万吨，上月末值322.88万吨，本月变化降2.45万吨，同期值242.75万吨，同期增加77.68万吨 [2]