文章核心观点 - 合成生物学行业正从投融资热潮期进入存量竞争阶段，创业窗口期正在关闭，行业竞争加剧，对企业的商业化落地和稳定交付能力要求更高 [5][16] - 未名拾光作为一家合成生物学初创公司，通过务实策略选择高价值、差异化的产品路线（如17型胶原蛋白、植物愈伤组织），并成功获得产业资本（如欧莱雅）的认可，度过了关键融资危机，完成了初步商业化验证 [4][7][10][18] - 行业投资逻辑已发生转变，从看重故事和未来市场空间，转向看重产品效果交付、稳定生产供应等综合能力，国资和产业资本成为更务实谨慎的投资方 [16][18] 行业现状与趋势 - 全球合成生物学融资规模在2020年达到78亿美元，2021年接近200亿美元，融资规模增长幅度超过100% [11] - 中国合成生物学市场规模在2020年近40亿美元，2021年达到64.16亿美元，同比增长150%以上 [11] - 2024年全球合成生物投资总金额122亿美元，同比增长14%，但相比2021年的巅峰期仍有差距 [17] - 行业已有多家知名企业破产或陷入危机，包括被称为合成生物鼻祖的Amyris [5] - 行业竞争进入存量时代，是经过生死局存活下来的玩家的战场，新玩家的创业窗口期几乎关闭 [16] 未名拾光公司概况 - 公司成立5年，已完成6轮融资，估值超1亿美元 [3] - 公司拥有欧莱雅、纳爱斯、华熙生物等上百家客户，已完成158项国家药监局原料备案 [4] - 核心团队背景强大，创始人及核心成员多毕业于清华、北大，背后有北京大学和清华大学两大重点实验室支持 [16] - 公司发展分为三个阶段：0到1完成初步商业化验证，1到10成为国内头部，10到100走向全球，目前公司刚完成第一阶段 [19] 产品与技术策略 - 公司选择并量产了当时市场未知但科学潜力巨大的17型胶原蛋白，而非市场成熟但竞争激烈的3型胶原蛋白 [8][9] - 公司专注于消费医疗领域相对零散但需求明确的高价值活性物 [10] - 公司看好并布局植物愈伤组织（植物干细胞）提取物领域，其在该领域的新原料备案产品数量超过半数 [4][11] - 公司拥有人工智能设计平台和“全能的生物能力”，这是其获得欧莱雅投资与合作的关键因素之一 [12] - 获得新一轮融资后，公司将继续深化AI技术平台建设，并致力于应用场景多元化和渠道全球化 [19] 融资历程与资本态度转变 - 公司在2022年面临严峻融资危机，当时账上资金仅能维持基础运营一年，一笔关键融资出现2000多万元的缺口，一度危及生存 [5] - 公司创立初期（约2020年）曾享受融资热潮，有投资人愿意给出1亿美元的估值 [18] - 当前，国资和产业资本的投资逻辑更加务实和谨慎，团队背景和技术能力仅是“门票”，最终投资取决于产品效果的市场检验和稳定生产供应的综合能力 [16][18] - 公司与欧莱雅的合作始于2023年，经过两年合作才最终达成投资 [19]

文章核心观点 - 互联网大厂对00后应届生的吸引力正在发生变化，高薪光环因超长工作时间而褪色，时薪可能低于基础服务业[5][7][9] - 大厂为文科生提供的主要岗位（如传统运营）职业成长性有限，工作内容琐碎，被视为“dirty work”，晋升通道拥挤[4][12][18] - 00后职场新人面临独特的职业构造挑战：前有晋升无望的资深员工堵路，后有更廉价、更年轻的实习生追兵，可能需做好坐“5年冷板凳”的准备[4][17][21] - 尽管存在诸多问题，大厂因其行业前沿地位、高薪及对职业生涯起步的背书作用，对许多年轻人仍具感召力，是一座“围城”[24][29][32] - 大厂岗位结构正在分化：传统劳动力密集型岗位含金量下降，而AI等增长业务线提供大量高含金量技术岗，但这些岗位属于技术/资金密集型，门槛高[4][32] 一、高薪除以工作时长，实际是低薪 - 某商科毕业生入职大厂运营岗，正式工作后工作量呈指数型增长，除睡觉吃饭外几乎所有时间都在工作，每周平均出差两次[7] - 该员工计算其超长工作时间后的时薪，可能不如在瑞幸摇咖啡[9] - 另一位00后毕业生通过7轮面试获得某顶级大厂商家运营顾问offer，但发现工作内容实为电话推销，属于“dirty work”，最终放弃入职[12][13] - 该毕业生拒绝入职的深层原因包括害怕6个月转正考察期未通过，公司可能通过“绩效改进计划”合规收集证据并低赔偿解除合同[13] - 该毕业生后来选择一家百人规模公司的独立站运营工作，虽需租房且公司不大，但获得了跨部门学习市场营销、广告投放的成长空间[14] 二、00后已遭遇：前有拥堵的前辈，后有更便宜的追兵 - 00后面临增长趋缓时代的大厂职业前景：前有大量晋升无望、工龄超过7年的资深员工堵住晋升通道[16][18][19] - 有HR指出，即使晋升成功，涨薪幅度也不会太大，近年有校招生初次晋升被卡两年，这在过去不可想象[20] - 00后身后有更便宜的追兵：大厂在降本增效环境下，倾向于用大厂头衔吸引大量廉价实习生，日薪通常不超过300元，却需承担与正职员工平齐的加班时长[21] - 实习生清楚自己985/211等名校标签被用于评估“性价比”，他们比00后正职员工更快“看透”现实[21] - HR指出当前用人方对00后的普遍心态是：“你不干，有的是比你年轻比你听话比你好用的人干”，并用大环境不好作为晋升失败或加薪少的理由[21] 三、大厂门口，还挤着许多失意者和希望者 - 尽管有吐槽，大厂仍是一座“围城”，很多人想进去一探究竟[24] - 一位实习生为进大厂，在半年多时间里于三家大厂运营岗实习，每日通勤3小时，承担大量末端工作，但最终错失秋招春招，未能获得正式offer[25][26][29] - 有观点认为大厂如同“校招生的黄埔军校”，能学到行业最前沿的东西，为职业生涯提供有力背书[29][31] - 一位23岁的员工坦然面对“35岁困境”，计划只在大厂待三四年，将所学作为未来职业跳板的背书[31] - 大厂岗位结构正在“腾笼换鸟”：传统基础运营岗含金量低且可能被AI取代，而AI关联的高含金量技术岗位正在批量出现[31][32] - 以字节跳动为例，2026届校招开放5000+ Offer机会，较2025届的4000+有所增加，其中研发类岗位招聘数量同比增长23%，算法、前端、客户端增幅显著，产品方向offer翻倍[32] - 这些新的高增长岗位（如AI技术岗）属于智力密集型和资金密集型，对新人设有门槛，并非人人可进[32] - 专业选择将决定毕业生是赶上时代坐上“最热的坑”，还是去大厂“坐上冷板凳”[33]

美国政府批准英伟达对华销售H200芯片 - 美国政府正式批准英伟达向中国及其他“经批准的客户”出售高端H200 GPU芯片，但需缴纳25%的销售提成，此比例同样适用于AMD、英特尔等其他美国芯片巨头[4] - 英伟达最新的Blackwell和未来的Rubin系列GPU仍被禁止出口[4] - 此举是英伟达首席执行官黄仁勋长达数月游说的结果，受此利好消息推动，英伟达股价盘后上涨[4] - 过去两年，受美国芯片禁运令限制，英伟达逐步失去迅猛增长的中国市场，丢掉了在AI GPU市场原先高达95%的份额，其数据中心业务在中国市场的营收占比也从原先的四分之一急剧下滑[4] - 黄仁勋曾公开抱怨公司在中国市场“完全出局，市场份额已经归零”，而中国AI GPU市场今年规模估计高达200亿-300亿美元，因此即使缴纳25%提成，重新进入该市场对英伟达业绩意义重大[5] 英伟达的市场地位与潜在风险 - 英伟达是生成式AI时代的领军公司，在AI芯片这个万亿级赛道中，以压倒性的性能优势和CUDA平台优势占据主导地位，其GPU产品线几乎垄断了八成以上的市场份额[5] - 公司是全球最具价值的上市公司之一，市值一度突破5万亿美元[5] - 英伟达数据中心业务营收高达1300亿美元（最近财年），但存在客户集中度过高的巨大隐患：前两大客户营收占比39%，前三大客户营收占比高达53%[5] - 据媒体猜测，前五大客户为微软、谷歌、亚马逊、Meta和甲骨文，而前三大巨头（微软、谷歌、亚马逊）正在加速转用自研芯片，这直接威胁英伟达的订单和市场份额[6] 亚马逊AWS的自研芯片战略 - 亚马逊AWS在re:Invent大会上发布了新一代自研AI芯片Trainium 3，被媒体誉为“对英伟达的直接宣战”[7][8] - Trainium 3是亚马逊自2022年以来的第三代AI芯片，主打低成本与推理优势，训练速度比前代快4倍，成本减半[8] - 与英伟达相当的GPU系统相比，Trainium 3可节省50%训练费用，现场演示显示其在Llama 3.1训练中，仅需24小时完成相当于H100集群一周的任务[8] - AWS计划用自研芯片、自研模型、私有化部署及智能体全家桶，覆盖从训练到推理的整条AI赛道[9] - AWS在云计算市场保持巨大领先，市场份额超过三成，排名二三位的微软与谷歌市场份额分别为20%与16%[9] - OpenAI宣布与AWS签署七年价值380亿美元的AI基础设施服务协议，Anthropic等AI初创公司已转向Trainium，节省了超过三成的预算[9] 谷歌TPU的进展与市场威胁 - 谷歌是行业最早自研芯片的巨头，其第一代TPU于2016年发布，最新发布的第七代TPU v7 Ironwood进一步给英伟达带来压力[10][11] - Ironwood单芯片FP8计算能力达4.6 PFLOPS，比第五代TPU提升10倍，是第六代TPU的4倍，专为“高吞吐、低延迟”推理优化[11] - 相比英伟达Blackwell，Ironwood在能效上领先20%，功耗仅300W/芯片[11] - 2025年，谷歌的AI芯片市场份额预计已达到8%，尤其在占AI算力80%的推理领域[12] - 谷歌声称使用TPU可将训练成本降低40%，并已吸引Meta作为第三方客户，Meta计划在2027年部署谷歌TPU，而Meta正是英伟达AI芯片的第四大客户[12] - 谷歌Ironwood服务器将交由富士康代工[12] 微软自研芯片的挑战与延误 - 相比亚马逊和谷歌，微软在自研芯片领域遭遇挫折，其首代Maia 100芯片于2024年推出并开始部署，但原计划今年发布的Maia 200的大规模量产已推迟至2026年[13][14] - Maia 100是微软与博通合作开发的芯片，预计比英伟达H100芯片成本低40%，未来三代计划覆盖训练、推理和边缘[14] - 微软CTO表示公司未来将“主要使用自家芯片”，以减少对英伟达的严重依赖，但Maia 200的量产延误主要由于设计变更、仿真不稳定等技术内部因素以及台积电的产能瓶颈[15] - 由于在台积电抢不到先进制程产能，微软转向英特尔的18A节点计划在明年实现量产，如果Maia二代不能及时部署，微软明年可能还要投入100亿美元购买英伟达芯片[16] 性能与成本的竞争格局 - 英伟达在性能技术上仍具核心优势，其Blackwell架构B200 GPU单芯片FP8计算能力达20 PFLOPS，比前代H100提升4倍，在推理任务中能效比谷歌TPU高出30%[17][18] - 英伟达的CUDA平台支持4000多个AI框架和库，拥有庞大的开发者生态，是其真正的护城河[18] - 成本是AI巨头自研芯片的最大卖点：亚马逊Trainium3宣称可将训练成本降至前代的50%，谷歌Ironwood TPU在推理任务中能效比英伟达H100高出20-30%[19] - AI巨头正通过软件生态蚕食英伟达优势：谷歌的JAX和PyTorch/XLA集成已覆盖70% AI工作负载，AWS Neuron SDK支持主流开源模型，微软DirectML无缝嵌入Visual Studio[19] - 亚马逊计划在Trainium4上集成NVLink兼容技术，预计训练费用再降40%，谷歌TPU v8计划于2027年商用，成本优势或达50%以上[19] 自研芯片的市场份额展望 - 亚马逊的目标是在明年达到50%的自研芯片占比，推动AWS在AI云市场的份额从31%升至35%[20][21] - 谷歌TPU的市场份额已攀升至8%，其外部销售占比已达到20%，随着2027年Meta转用TPU，将给英伟达带来更大竞争压力[21] - AI大模型公司如Anthropic正在推动芯片多元化，同时使用多家芯片而非仅依赖英伟达，Anthropic与谷歌签署了价值数百亿美元的协议，计划使用多达100万片TPU[21] - AMD CEO苏姿丰评价认为，未来五年内，GPU仍将占据市场大部分份额，但给ASIC类加速器（即三大巨头的自研芯片）留出20%–25%的市场份额是合理的[22] - 苏姿丰还计划AMD在未来3-5年抢到两位数的市场份额[22]

文章核心观点 - 互联网行业增长放缓、进入降本增效周期后，“老白兔”（指工龄长、产出低、关系稳的员工）现象从个人问题演变为组织问题的必然产物，其存在与清除均反映了成熟期公司的结构性困境 [4][5] - “老白兔”是组织生态与行业周期的共同结果，而非单纯个人惰性的产物；公司在批判与清除“老白兔”的同时，其固化的体系与文化也在不断催生新的“老白兔” [12][16][18] - 由于清除成本高、维稳需求强以及“老白兔”自身深谙公司规则的价值，公司往往难以彻底清除他们；甚至，在现有体系下，“老白兔”的低风险生存策略正被越来越多员工效仿或羡慕 [25][26][28][31] 一、有事勿扰 - 大厂高职级员工常通过树立“生人勿近”人设、对消息“已读不回”等方式，主动规避对自身利益不大的工作，这是“老白兔”行为的一种体现 [7][8] - “老白兔”概念源于阿里巴巴的人才盘点矩阵，原指价值观好但业绩不达标的“兔子”；随着互联网行业成熟，早期员工演变为“工龄长、产出低、关系稳”的“老白兔”群体 [9] - 互联网高速增长期，公司已公开批判“老白兔”，如史玉柱与马云曾讨论认为“兔子”比坏人危害更大；近年来，腾讯、京东、淘宝天猫、百度等公司通过优化中层、改革职级、轮岗裁员等方式持续向“老白兔”施压 [10] - 当公司进入成熟期、业务增长放缓、组织结构固化时，“老白兔”必然出现；裁员后留下的员工很可能成为下一个“老白兔”，使其更像是组织产物而非特定群体 [12] 二、“我们的目标是准点下班” - 在一些增长停滞的互联网公司，系统陈旧、工作低效（如大量手工操作），员工陷入制作PPT等无效忙碌，业务实质增长与个人努力关联度低，导致“老白兔”现象普遍 [15] - “老白兔”的滋生土壤是业务周期停滞、系统陈旧、组织惯性沉重，有观点认为“哪家互联网公司越像国企，老白兔就越多” [16] - 行业进入收缩周期，大厂内多数业务增长空间有限，导致高职级（如百度P/T6以上）或“高龄”（如30岁以上）员工晋升无望、业务可能被裁，工作热情消退 [16] - 年龄与生活压力（如35岁分界线、家庭责任）是“老白兔”形成的现实原因；例如阿里某电商部门70%员工在三十岁以上，晋升瓶颈与生活压力使其状态难以逆转 [17] - “老白兔”定义在降本增效背景下被泛化和道德化，成为合理化裁员或宣泄不满的标签，能力问题有时让位于年龄与经验的原罪 [17] 三、除不掉的老白兔 - “老白兔”对基层员工的伤害体现在不配合工作、沟通成本极高、打压新人等方面，其常用推诿话术导致事情难以推进，破坏团队效率 [22] - 公司层面担忧“老白兔”形成低效抱团圈层，或心态失衡者侵蚀组织，因此创造这一概念以期管理 [23] - “老白兔”难以清除的原因包括：其“能力”可能体现在非业绩方面，如精通公司汇报文化、善于“讲故事”，这在大厂体系中本身就是一种价值 [24] - 从业绩角度看，关键岗位“能顶上去的人”稀缺，换人可能导致业务断档数月甚至滑坡；在行业下行期，熟悉流程、能兜底的老员工维稳价值凸显 [25] - 清除“老白兔”涉及高昂的显性（招聘、培训）与隐性（业务断档、团队波动）成本，且他们往往成群，清理一人可能引发协作瘫痪，使得维稳成本常高于清理收益 [25] 四、人人都想成为老白兔 - 员工在适应大厂体系过程中，可能被迫学习“老白兔”的生存策略，如注重汇报技巧而非单纯业绩；有员工在晋升受挫后意识到深谙规则比努力更能获得上升空间 [24][28] - 公司结构固化使“老白兔”状态成为一种低风险、可复制的生存策略，不仅老员工遵循，新人也开始效仿或向往；有员工羡慕被裁“老白兔”拿N+1后提前退休的状态 [28] - 努力与回报不匹配的案例（如勤恳员工绩效高分却未获晋升）打击员工热情，促使他们转向为跳槽铺路的功利性规划，而非为公司长期奋斗 [29] - 资深员工为自保，会避免对个人绩效无助益的沟通，即使看到对部门有益的问题也懒得提，行为模式逐渐向曾经讨厌的“老白兔”靠拢 [31]

文章核心观点 文章通过梳理火锅品牌“熊喵来了”创始人吴红涛的创业历程与品牌发展关键节点，揭示了该品牌如何在竞争激烈的火锅赛道中实现逆势快速增长。其核心在于通过精准的“质价比”定位、创新的“同盟商”扩张模式、持续的产品与服务迭代，以及对市场红利（如抖音）的敏锐捕捉，成功从一家区域网红店发展为全国性连锁品牌，并计划未来进一步扩张[7][9][11][19][33]。 品牌创立与早期探索 - 创始人吴红涛于2000年辞去体制内工作赴京，从送餐员做起，后回沈阳经营中餐品牌“好妈骨头王”长达17年[4][5][13] - 2015年，因中餐标准化难度高，吴红涛转向火锅赛道，在沈阳创立“熊喵来了”，初期定位“餐饮界的迪士尼”，主打年轻人客群与90元客单价[13][14] - 首家店选址沈阳大悦城，凭借台湾火锅品类、免费鸭血豆腐及本地探店推文（一篇10万+）迅速成为网红店，首月流水突破70万元[14][15] - 2016年第二家店因定位（网红、90元客单价）与社区选址错配而遇冷，促使品牌进入盘整期，反思纯网红路线的局限性[16][17] 关键转折与模式创新 - **疫情催化深度思考**：2020年疫情迫使团队重新思考品牌定位与发展路径，借鉴优衣库“优质平价”模式，定下3年开100家店的目标[19] - **创立“同盟商”模式**：为快速规模化，放弃纯直营，创新推出“同盟商”模式，严选合作伙伴（面试通过率仅5%），并提供全流程扶持与标准化管理，确保与直营店同标准[19][20] - **模式裂变与扩张**：首个同盟商在长春试水成功，并裂变出80家店；模式跑通后，品牌从2021年初的18家直营店迅速扩张至目前的400多家门店[21][22] - **财务表现**：2024年公司营收已达19亿元[22] 产品、服务与运营升级 - **空间与体验重塑**：疫情期间砸店重装，聘请国际获奖设计师，将空间定位从过于年轻化调整为适合18-45岁全客群的舒适场景[22][23] - **产品创新**：在免费鸭血豆腐基础上，推出12道免费不限量甜品及免费儿童餐，显著提升家庭客群复购率[24] - **服务提升**：引入海底捞式赛马机制，疫情期间将店长培训频率提升至每10天一次，通过PK大幅提升服务水平[24] - **运营优化**：通过5S管理优化门店动线，将桌位从40张增至49张，翻桌率提升30%；套餐销售占比达70%，平均用餐时间65分钟，人效接近快餐水平[28][32] 精准定位与扩张战略 - **客单价战略调整**：2021年启动全国扩张时，将客单价从90元主动降至70元，定位“火锅界优衣库”，瞄准18-45岁全客群，追求优质平价[30][31] - **聚焦下沉市场**：扩张初期全部集中在北方下沉市场，所有门店均选址于购物中心（如与万达战略合作），以规避一线城市高成本，保持“质价比”优势[32][33] - **供应链与成本控制**：通过规模化采购降低成本；与供应商战略合作，利用整牛不同部位减少浪费；践行“地产地销”逻辑（如新疆番茄制酱、辣椒做底料）进一步控制成本[32] - **门店结构**：至2023年，直营与加盟（同盟）店比例达1:3，100家直营店作为标准模板，300家加盟店快速抢占市场[33] 营销与用户洞察 - **抓住抖音红利**：早期一家选址不佳的亏损店，通过“9块9吃锅底（含10只小龙虾）”和“羊驼陪你吃火锅”等创意营销在抖音爆火，次月即扭亏为盈，盈利8万元[25][27] - **流量打法**：不盲目投流，依靠制造场景和话题（如与《甄嬛传》、《非人哉》IP联名）引发自发传播[27] - **年轻化洞察**：创始人的子女成为重要“用户洞察官”，其喜好（如二次元文化）直接影响了品牌的产品与营销决策[27] 未来规划与行业背景 - **行业逆势增长**：在火锅行业整体增速放缓、头部品牌收缩（如海底捞2021-2022年关闭约300家店，2024年仅净增约30家；呷哺呷哺2024年净减少约50家）的背景下，熊喵来了实现爆发式增长，2025年成为川渝火锅增长力第二大品牌及门店增速最快的火锅品牌[9] - **打破地域偏见**：品牌2015年成立于沈阳，成功打破了“消费不过山海关”的地域认知[9] - **品牌迭代**：推出“甄选店”新店型，引入世界牧场原切牛羊肉及全国地标食材，将12道免费甜品升级为现场手作中式糖水铺，以迎合中产理性消费与主流市场消费升级需求[33] - **长远目标**：创始人计划到2030年将门店数量扩展至3000家[33]

人工智能与科技行业 - OpenAI发布新一代人工智能模型GPT-5.2，该模型速度更快，擅长信息查找、写作和翻译，分为三档以模拟人类推理，处理复杂任务，将于周四向付费用户开放 [3] - 沃特-迪士尼与OpenAI达成一项为期三年的里程碑式许可协议，授权Sora平台使用200多个迪士尼、漫威、皮克斯和星球大战的角色和环境，用于生成用户提示的社交短视频 [6] - 迪士尼将向OpenAI进行10亿美元的股权投资，并获得认股权证，同时作为主要客户使用OpenAI的API和ChatGPT来构建新产品和供员工使用，生成的视频和图像预计将于2026年初开始提供 [6] - 宇树科技创始人王兴兴表示，具身智能的拐点可能在未来一两年内发生，关键指标是机器人在80%的陌生环境中，仅凭语音指令达成80%的任务成功率 [25] 消费与零售行业 - 喜茶在一年内门店数量大幅减少，据不同数据源统计，门店净减少数量在680家至711家之间，同比降幅达15.41%，公司此前已宣布暂停加盟申请，不做低价内卷 [7] - 短视频平台头部主播“周周珍可爱625”（实名周珍）名下控股企业广东嘉星文化传媒有限公司因涉嫌逃税被查处，涉及少缴税款金额逾1600万元，罚款金额逾829万元，该主播在该平台拥有5044.7万粉丝，店铺位列平台面部护肤店铺榜第5名 [13][14] 互联网与平台经济 - 云南省旅游民宿行业协会发布决定，将代表会员对携程等在线旅游平台启动反垄断维权工作，指控平台利用市场支配地位实施“二选一”霸王条款、单方面随意涨佣等不正当竞争行为 [8] - 哔哩哔哩辟谣关于“需购买会员才能看完整视频”的网络传言，公司表示相关截图纯假，已向警方报案 [15] - 哈啰无人驾驶出租车在湖南株洲发生伤人事故，事故车辆将伤者卷入车底，此时距离其在株洲启动试运营仅过去四个月，客服建议乘客考虑其他出行方式 [15][16] - 市场传闻称监管要求券商清退所有客户在交易所的专属设备，多家券商IT部门相关负责人回应称目前尚未接到具体通知 [19] 宏观经济与政策 - 中央经济工作会议部署2026年经济工作，强调推进教育资源布局结构调整，增加普通高中学位供给和优质高校本科招生 [4] - 中央经济工作会议于12月11日至12日召开，总结2024年经济工作，部署2025年任务，涉及货币政策、财政政策、房地产新模式、碳市场建设等 [21] - 第十五届国际跨国公司领袖圆桌会议召开，主题为“开放的中国与世界”，聚焦“十五五”规划与中国经济可持续发展、地缘政治对全球供应链影响等议题，数百位全球500强企业及国际组织代表参会 [22][23] - 财政部将于12月12日定向续发7500亿元特别国债，其中10年期4000亿元、15年期3500亿元，用于偿还到期旧债，不新增赤字，旨在稳定政府债务规模并支持城市更新等“三大工程” [24] 公司动态 - 东软集团公告，公司55岁的高级副总裁陈宏印因突发疾病去世，陈宏印于1996年加入公司 [5] - 画家范曾首度公开露面回应失联风波，宣布与范晓蕙、范仲达及其家属断绝关系，并透露将委托妻子全面掌管家庭事务 [19][20]

文章核心观点 - 当前电商商家面临投入产出难以算清的核心经营困境，尤其是在抖音等复杂生态中，商家需从关注单一GMV增长转向核算覆盖用户全链路的综合ROI [2][4] - 抖音电商发布全新营销产品「千川·乘方」，标志着其从广告产品升级为综合营销平台，旨在通过AI技术帮助商家算清总账、优化预算分配、提高利润水平，实现从短期爆发到长期可持续经营 [6][8][25] - 新平台通过整合多种技术能力与营销环节，普惠大中小微商家，推动电商经营从手动、单点优化转向智能、全域协同的新范式 [17][23][25] 商家经营现状与挑战 - 商家普遍面临投入产出账目不清的问题，例如有电商公司前九个月销售额1300万元，但净利润仅5万元，原因在于只关注GMV增长而忽视了ROI [2] - 平台玩法增多导致用户消费链路复杂化，商家难以精准追踪转化环节，资源投放如同盲人摸象 [3][4] - 商家意识到依赖大节点、头部达人带来的脉冲式增长不可持续，如何经营好平销期、实现长期稳定增长成为共同期待 [4][5] 抖音电商新解决方案：「千川·乘方」 - 产品定位为综合营销平台，包含三大技术能力：千策（策略大管家）、千意（执行大管家）、千寻（智能大管家） [8][10] - 第一步：帮商家算清总账，覆盖从售前选品到售后物流的全链路成本单元，使商家对总成本一览无余 [11] - 第二步：帮商家用好每分钱，商家只需设定预算与ROI目标，系统即可智能化分配预算、增效出价和选品，覆盖全触点全场景 [12] - 第三步：帮商家提高利润水平，通过一键优化所有营销手段达成最优ROI，并联动抖店、联盟、星图等上游资源，将利润率高的因素进行最大化分发 [15] 技术驱动与运营升级 - 核心驱动力为AI技术，通过追踪用户“看搜买晒”全链路，实现多重变量最优排列与千人千策的预算分配，以达成综合ROI最优 [14] - 技术旨在为商家降负，减少手动介入环节，避免人工决策的滞后、低效与偏航 [14] - 智能优惠券全面升级，可实现分类目精细化面额设置，并精准服务于拉新客、会员激活、新品引爆等具体目标 [19][20] - 达人合作模式升级为“双佣金模式”，在投流场景下，达人可降低佣金，实现商家综合成本下降与整体利润上行，官方数据显示该模式下达人收入与商家利润同步增长 [21][22] - 选品环节实现自动化测款，平台可帮助商家从所有长尾商品中自动确定潜力爆款 [22] - 内容生产与营销投放环节被重构，千意平台开放动态生成能力，可一键生成AIGC内容并实时优化，同时AI诊断工具与AI助理可提供实时诊断与行业最佳实践建议 [23] 行业趋势与平台战略转变 - 用户行为从单点转向全链覆盖，例如抖音电商用户每天看完短视频后激发搜索1.1亿次，晒体验的UGC视频观看次数达486亿次 [4] - 抖音电商战略从“广告指标导向”转向“共担商家ROI目标”，千川并入抖音电商并全线升级是此战略的体现 [25] - 新商业范式正在形成，其特征是从投流到经营、从手动到智能，商家需选好场、算好账、走对路以抓住持续增长机会 [25]

文章核心观点 - 有色金属行业正经历系统性变革，其叙事逻辑已超越传统周期，金融、资源、加工三大属性叠加全球话语权竞争构成新逻辑 [6][7][42] - 中国作为全球最大生产与消费国，通过海外并购、产能扩张及成本技术优势，深度参与全球资源配置，正从行业追随者成长为引领者 [7][13][42] - 金、铜、铝三大品种因战略属性突出、市场规模大，是此轮变革的核心，其产业逻辑、供需格局及中国企业的角色均发生深刻变化 [7] 有色行业叙事逻辑之变 - **加工属性成为第三大属性**：对于铜、铝等储量不稀缺的品种，决定其价格和竞争力的关键新增变量是低成本的加工和冶炼能力，权重日益提高 [9] - **供给刚性支撑价格**：过去十年全球资源开采投资不足，叠加资源民族主义与环保约束，新产能释放难；同时需求端受全球降息、再工业化、AI及新能源拉动，供需紧平衡支撑价格 [10] - **地理错配引发国家竞争**：有色金属产地与消费地严重分离，产业话语权随经济体实力提升而转移，中国企业借鉴日本商社模式，凭借加工成本优势积极出海提升全球话语权 [12][13] - **中国企业构建全球供应链**：为保障资源安全（如铜精矿对外依存度约80%），中国有色央国企带头出海收购优质矿山，构建自主可控的全球供应链体系 [14] 黄金：最新定价的锚与矿企突围 - **定价逻辑转变为对冲美元信用风险**：2025年以来黄金价格涨幅达60%，发生在实际利率居高不下的背景下，传统以实际利率为锚的逻辑失灵；新逻辑是黄金成为广义美元信用的替代与对冲选择 [16] - **去美元化与资产外溢推动金价**：全球货币超发、美债压顶（美国国债总额达38.43万亿美元），美元真实贬值速度比黄金快；乐观观点认为若资产从美债继续外溢，黄金可涨至6000美元 [17][19] - **央行购金成为结构性主驱动力**：2022-2024年央行年均净购金约千吨级，占全球需求约23%，与美债减持现象同步；全球黄金供应稳定（年矿产金约3640吨），年增幅小于3%，开采成本年增10%以上 [19][20] - **中国黄金产业全球竞争力提升**：中国是全球最大黄金生产国（2023年产量370吨）与消费国，在全球矿金生产中份额达11%；形成以紫金矿业为龙头，山东黄金、招金矿业等为骨干的产业梯队，并通过海外收购优质资产主动弥补国内资源短板 [21][24] 铜：新能源与算力时代的紧平衡 - **供给受限碰上需求景气**：铜价2025年涨幅超30%，突破2021年高点，核心逻辑是“供给增速放缓、需求稳步扩张”的紧平衡格局 [26] - **供给面临三大挑战**：矿山老龄化（全球约一半铜矿开采年限超50年）、品位下降（全球平均品位从1900年4%降至2024年1.07%）、资本开支不足（2010-2020年持续低迷）及生产扰动（2024年干扰率超5%），导致有效开采量有限 [31] - **需求受多领域拉动**：2024年全球精炼铜消费约2733万吨，中国消费1595万吨占比超一半；需求结构以电力（46%）、家电（14%）、交通（13%）为主，新能源转型和AI投资（如AI机柜中的铜材）将推动需求稳步增长；预计2025-2028年全球年产能缺口在20万吨以上 [29] - **中国铜企从跟随到领跑**：中国铜矿原料进口依赖度超80%，但通过锻炼低品位矿开采，已构建完整产业链，技术与成本领先（如西部矿业成本低至3万多元/吨）；2024年中国精炼铜产量1364万吨占全球50%，CR5达58%，紫金矿业（107万吨）、洛阳钼业（65万吨）等成为全球头部；企业加速全球化布局（海外并购铜矿项目152个），并在非洲与拉美展现快速建设与运营能力，紫金矿业和洛阳钼业均规划2028年产量较2024年翻倍 [30][33] 铝：工业体系之争与中国主导权 - **定价权源于工业体系**：铝土矿全球供应充足，但铝价维持高位，核心在于铝的加工属性最强，电解铝是高耗能行业（电力成本占比34%），竞争力取决于完备的工业体系 [35] - **中国主导全球供给**：中国电解铝产能4400万吨占全球57%，前7家企业合计产量占全球37%，行业头部集中度高且由中国主导；供给端受国内4500万吨产能硬约束，2026年起无增量，海外新增产能因电力不稳定、开发难度大而有限，预计2026-2028年全球产量增速仅2%～3.5% [36] - **需求场景多元化形成支撑**：2024年国内电解铝消费中，交通领域增长12%，电力电子领域增长9.1%，新能源汽车轻量化与光伏组件边框用铝成为新增长动力 [37] - **中国企业扩大成本与产业链优势**：通过向低电价区域（新疆/云南）转移、提高自备电比例（如中国宏桥山东基地电力自给率超50%）进一步降低成本；龙头企业实现“铝土矿-氧化铝-电解铝-铝加工”全产业链覆盖（如中国宏桥氧化铝产能自给率超160%）；并加速拓展国际产能（如中国宏桥在印尼布局200万吨氧化铝产能），输出技术与管理经验，巩固全球主导地位 [38][40]

美国内容创作与媒体生态的核心特征 - 美国拥有对内容创作者极其友好的生态体系 其商业化路径清晰透明 例如Substack平台仅在最前端抽成10% 所有订阅收入直接打入创作者账户[8] - 内容端环境注重保护创作者 例如Google运营表示不在视频加弹幕是担心负面评论影响创作者心态 这与国内环境形成鲜明对比[9] - 媒体机构与创作者关系松散且健康 例如N+1出版社不通过合约绑定创作者 认为保持良好互动更为重要 即使创作者流向大平台如《纽约客》[10] 支撑美国内容生态的基础条件 - 用户付费习惯成熟 例如Substack某频道付费用户续费率高达80%[10] - 平台（主动或被动）拒绝内卷 拥有由漫长媒介演变培养的行业准则 例如头部播客节目可插入大量广告而受众接受度较高[10] - 小众媒体可通过订阅与捐赠模式维持运营并专注于内容质量与新人培养 例如N+1杂志仅每年出版三期 依靠几万订阅用户及捐赠生存 并花费大量时间与作者打磨稿件[11] - 大型媒体机构能为内容团队提供隔绝商业压力的环境 例如《纽约时报》的《The Daily》团队无需关心收入与数据 可专注内容生产[13] - 英文作为全球通用语言带来统一大市场优势 使内容与平台能轻易触达全球受众 例如N+1的新订阅增长来自英国、澳大利亚、印度等地 Substack也注意到南美英文内容创作者的涌现[14][15] 美国科技与媒体公司的工作文化 - 科技公司工作状态相对松弛 例如Google员工福利优厚 工作时间为上午11点至下午6点[18][19] - 亚马逊虽以高强度工作闻名 但其AI工程师亦可实现朝九晚六与周末带娃 工作文化相较于中国同行仍显宽松[20] - 媒体机构面对行业趋势变化（如视频播客）动作平缓 例如《纽约时报》周五工位大量空缺 员工按既定节奏工作[20] - 普遍认为美国乃至日本各行业生态比中国更为松弛 这种环境可能更有利于创新 例如Google未强求YouTube等团队每年推出新应用 或许为Gemini的诞生创造了条件 Deepseek亦诞生于幻方这类不要求996的公司[20][21] 美国播客行业的成熟状态与中国对比 - 美国播客是主流媒介自然演变的成熟行业 已历经泡沫与出清 商业价值可用CPM（每千次展示成本）衡量 是机构媒体与个人创作者共存的行业[22] - 行业呈现“中段塌陷”特征 头部节目愈发集中 底部节目仅为小众存在 中间层节目流量迅速流失[22] - 行业参与者心态平和 例如N+1不因错过播客浪潮而焦虑 NPR主播Robert在教书育人上投入时间 哥大教授Joanne可花费两年打磨一档叙事性播客追求作品完美[23][24] - 相比之下 中国播客行业虽处早期 但从业者易因风吹草动（如巨头入场、视频化趋势）而产生焦虑 更倾向于将内容视为需快速变现的产品而非可长期打磨的作品[25][26][27][28]

文章核心观点 - 头部外贸箱包品牌SUREWAY通过系统性地引入并深化3D与AI技术，成功重构了传统箱包行业的研发、打样与营销流程，实现了从“产品制造商”向“时尚解决方案商”的战略转型，其“试点-推广-深化”三步走战略为传统制造业的数字化转型提供了可复制的范本 [4][10][15] 行业背景与痛点 - 时尚产业存在巨大的无效浪费，新品从设计到量产面临漫长的打样周期、高昂的开发成本以及低至10%-50%的订单转化率，大量劳动价值在低效流程中被消耗 [6][30] - 传统箱包行业身处产业链末端，面临产品开发任务重、品牌方强势、行业进入门槛低等多重困境 [10] SUREWAY的数字化转型战略 - 公司掌舵人赵世尉基于对价值浪费的无法容忍及跳出竞争红海的决心，于2021年正式押注3D技术，并将其视为一场重构研发流程、沉淀数字资产、重塑企业核心竞争力的系统工程 [7][10] - 选择与本土服务商凌迪科技Style 3D合作，关键考量在于服务响应有保障，且当时其3D服装案例的真实性已达到85分，技术趋于成熟 [9] - 公司制定了清晰的“四步走”技术应用计划：真实性、快捷性、场景化、量身定制，前两步已通过3D技术完成，当前正进入由AI驱动的场景化阶段 [34] 技术落地与攻坚过程（试点阶段） - 公司成立了一个4-5人的专职老中青结合团队，并设立“单项突破奖”等里程碑激励机制，分头攻克建模精度、面料还原、五金呈现等难题 [17] - 试点阶段的核心目标是提升真实感，团队耗时近6个月，将箱包3D样品的真实感从不及格提升到80分 [24] - 最大的技术挑战在于五金配件建模，其冷硬质感与精细结构难以还原，团队使用软件基础工具反复试错近两周，才成功做出第一套达标的五金锁扣模型，此举被技术方视为一次深度的成功共创 [18][20][22] - 技术落地过程得到了凌迪科技Style 3D团队的深度支持，能够快速响应并解决实践中遇到的各种技术难题 [23] 业务推广与市场突破（推广阶段） - 推广初期面临市场认知壁垒，团队将客户分为愿意尝鲜、观望派、传统抗拒派三类，并采取逐层突破的策略 [27] - 优先针对尝鲜派客户展示3D技术的价值：将传统需15天的打样轮回周期缩短至3天，整体打样周期缩短60%，成本降低40%，并消除了客户修改实物的“心理负担” [27][28] - 通过打造成功案例和口碑，逐步转化观望派客户，并最终让抗拒派客户不攻自破 [28] 流程再造与数字资产沉淀（深化阶段） - 技术应用深化关键在于流程再造：将传统“设计、采购、打样/开发、生产、销售”流程，调整为“数字资源投入、设计、3D样品、测款、采购、开发、销售、生产” [30][31] - 核心变化在于通过3D样品将市场验证（测款）环节前置到物料采购和实物开发之前，从而杜绝无效开发，提升销售转化率 [33] - 公司已沉淀超过一万个数字模型资产，包括7560个款式模型、1980个面料模型和960个五金辅料模型，这些被视为企业未来发展的“基建” [33][34] AI赋能与未来展望 - 在场景化阶段，AI的核心作用是根据客户市场定位，快速生成目标用户画像及使用场景，并匹配模特生成场景化展示画面，实现从“卖产品”到“提供时尚解决方案”的升级 [35] - 对于未来的“量身定制”阶段，公司提出了两项前瞻性技术期待：一是AI生成的设计图能直接转化为3D立体呈现（所想即所见）；二是修改后的3D模型能一键逆向生成精准的2D生产样板（所见即所得） [35][36] - 技术合作方凌迪科技Style 3D正在攻坚相关方向，其研究成果已能实现将服装款式设计高效转换为结构化版型并生成高精度3D模型，贯通“所想即所见，所见即所得”是公司的核心战略目标 [38] 案例总结与启示 - SUREWAY的数字化变革从2017年观望、2021年入局到今日AI与3D协同，每一步都稳健且合乎逻辑 [39] - 该案例的成功不仅是数字化工具的胜利，更是长期主义与系统性思维的胜利，为在时尚产业中实现劳动价值提供了坚实路径 [39] - 对同行的建议是拥抱新技术但需量力而行，守住核心竞争力，并始终以客户需求为思考出发点 [39]