公募基金行业监管新规 - 2025年12月6日，监管机构下发《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》，作为行业高质量转型的重要制度安排[1] - 新规从薪酬结构、绩效考核、支付机制、问责制度等多维度作出系统性规定，核心原则是“坚持基金份额持有人利益优先”[1] - 旨在通过一系列量化指标和刚性约束，引导基金管理公司将员工激励与基金长期业绩深度绑定[1] 宏观经济与政策展望 - 2025年12月全球金融市场将迎来两大政策风向标：美联储12月议息会议与中国中央经济工作会议[2] - 美联储议息决策直接影响全球资本流向与风险偏好，中央经济工作会议将明确中国2026年经济政策框架与产业发展方向[2] - 在国内经济温和复苏、全球流动性宽松预期升温背景下，两大会议的政策共振将影响12月A股节奏，并为跨年行情与2026年投资主线奠定基础[2] - 12月5日晚，中美经贸牵头人举行视频通话，围绕落实两国元首重要共识进行交流，双方积极评价中美吉隆坡经贸磋商成果执行情况[6] - 国务院总理李强将于12月9日在北京同世界银行、国际货币基金组织等10家国际经济组织负责人举行“1+10”对话会，主题为“共商全球治理，共谋全球发展”[7] 重点品种市场观点与数据 股指 - 上一交易日市场成交额1.74万亿元，12月04日融资余额增加13.00亿元至24664.89亿元[2] - 在两大会议政策正式落地前，资金可能更偏谨慎，股市预计偏震荡为主，资金偏向防御性配置[2] - 待会议内容明确，积极政策信号与美联储降息形成共振，市场风险偏好有望再度提升[2] - 外盘方面，12月5日标普500指数收于6870.40点，上涨0.19%；富时中国A50期货收于15237.44点，上涨0.58%[8] 原油 - SC夜盘上涨0.82%[3] - 美国11月非农就业岗位减少9000个，劳动力市场呈现增长停滞趋势[3] - 美国对欧洲某国两大石油公司的制裁可能导致短期供应中断，但预计影响不具长期性，整体向下趋势难改[3] - 外盘方面，12月5日ICE布油连续合约收于63.86美元/桶，上涨0.77%[8] 铜 - 周末夜盘铜价收低[3] - 精矿供应延续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量总体延续高增长[3] - 电力投资稳定，汽车产销正增长，家电产量负增长，地产持续疲弱，矿供应扰动导致全球铜供求转向缺口[3] - 外盘方面，12月5日LME铜收于11665.00美元/吨，上涨2.02%[8] 其他品种核心观点 - 国债：10年期国债活跃券收益率下行至1.8335%，临近年末重要会议，政策出台预期增强，长端国债期货价格转弱[10] - 贵金属：11月美国ADP就业人数减少3.2万人，强化12月降息预期，流动性宽松预期继续对价格形成提振[17] - 甲醇：夜盘下跌1.05%，沿海甲醇库存为143.43万吨，环比下跌7.97万吨（跌幅5.26%），短期震荡偏弱[13] - 集运欧线：SCFI欧线为1400美元/TEU，环比下跌4美元/TEU，02合约预计偏向震荡，04合约预计仍有下行空间[27] - 汽车行业：2024年中国汽车出口规模达585.9万辆，蝉联全球第一，预计今年将突破680万辆，出海模式转向系统性输出[7] 品种观点汇总表 - 根据表格显示，对多数股指期货（IH、IF、IC、IM）、橡胶、螺纹、热卷、铁矿、白银、铜等品种观点偏多[4] - 对原油、甲醇、苹果、纯碱、玻璃、集运欧线等品种观点偏空或偏弱[4] - 对碳酸锂观点为震荡[4]