政策的急剧转向给车企带来负担。为了减轻重复投资EV和燃油车所造成的负担，大型汽车企业纷纷与 其他竞争对手进行合作。随着欧美当局放缓脱碳节奏，中国车企在EV市场上的优势可能进一步增 强…… 法国雷诺决定与美国福特在欧洲开展车辆开发合作（雷诺的新款HV"Clio"） 燃油车不仅包括使用汽油和柴油的车型，也涵盖混合动力车（HV）和插电式混合动力车（PHV）。HV 技术的燃油效率和环保性能较高，而以HV技术见长的丰田、本田等日本车企将迎来利好。 日本车企在欧洲一直以HV车型作为主力。某大型汽车制造商相关人士表示："从多样化的客户需求来 看，能够提供多种选择是一件好事"。相较于技术已趋成熟的HV，EV的利润率往往偏低，因此"在收益 层面也有望产生积极影响"，这位人士对此表示欢迎。 另一方面，为了推动EV普及，欧盟将针对车长在4.2米以内的小型EV设置一个新类别。意在通过放宽技 术条件来降低车辆成本，从而促进普及。同时还将为欧盟区域内生产的小型EV提供优惠措施。 欧盟将取消原则上2035年禁止销售燃油车的方针。美国也放宽了尾气排放规定。由于纯电动汽车 （EV）的普及速度慢于预期，汽车制造商被迫进行同时兼顾EV与燃油车的" ...

AI顶尖人才薪酬市场现状 - 在NeurIPS会议上 AI顶尖研究人员的薪酬水平已提高至与职业运动员不相上下[2] - 一位得克萨斯大学奥斯汀分校的强化学习方向在读博士生第一年的期望薪酬总额为200万美元 包括签约奖金和股票薪酬[4] - 在AI领域中 像强化学习这样供不应求的方向 年薪100万美元已成为企业招揽人才的起步价[5] NeurIPS会议的角色与参与者 - NeurIPS兼具学术会议与招聘会的双重功能 约150家赞助企业在会场设立展位 共同目标是为AI研发部门招募优秀人才[4] - 参与人才争夺的不仅是科技公司 美国大型对冲基金城堡投资 Citadel DE Shaw 投资公司海纳国际集团 Susquehanna International Group 等作为顶级赞助商占据了显要位置[5] - 汽车制造商方面 除了特斯拉 美国通用汽车 GM 也是近年来首次参会 中国企业如字节跳动和阿里巴巴集团也参加了会议[5] 企业招聘策略与人才流向 - 科技公司如Meta曾以高额薪酬从竞争对手挖来AI人才 在各家公司以巨额投资推进AI开发竞赛的背景下 顶尖研究人员的待遇极高[4] - 对冲基金城堡投资为了将大语言模型定制用于金融交易 正在招聘专业人才 其优势是相对于科技公司以股票报酬为主 可以提供100万美元现金[5] - 阿里巴巴旗下的蚂蚁集团和淘宝网参展主要是为了吸引在美国就读的中国研究人员回国人才[6] 研究人员心态与市场认知 - 一位博士生看到学长和朋友以约100万美元薪酬入职美国OpenAI等公司后改变了职业规划 认为高额薪酬或许只是当前泡沫现象 就业还是趁早为好[4] - 一位弗吉尼亚大学从事强化学习研究的研究人员表示 在其周围开出100万美元年薪的报价并不罕见[5] - 在美国大学就读的AI研究人员中也有很多来自中国 会场上到处都能听到中文[5]

东京证券交易所退市趋势分析 - 2025年东京证券交易所退市企业预计达到124家 比2024年增加30家 连续两年创历史新高 [2] - 2025年新上市企业数量仅为60家 比上年减少21家 截至2025年底东证上市企业数量预计为3783家 比2024年底减少59家 上市企业数连续2年减少 [4] - 2026年退市趋势可能会进一步加快 [2][6] 退市的主要驱动因素 - 东证采取“由量转质”方针 不执着于上市企业数量 更重视质量 [5] - 东证要求企业以实现超过1倍的市净率为目标 并要求企业进行信息披露 使投资者了解其提升企业价值的举措 [6] - 活跃股东的要求力度增强 信息披露和加强对话等上市所带来的企业负担加重 [6] 退市的主要方式与案例 - 通过管理层参与的收购方式退市的企业为26家 占整体的2成 [2][5] - 案例包括TONAMI HOLDINGS及PROTO CORPORATION等公司通过管理层参与的收购方式退市 [5] - 母子上市结构受到投资者严格审视 2025年永旺将AEON MALL纳为全资子公司 丘比将Aohata纳为全资子公司 [5][6] 企业选择退市的具体原因 - 为了提高经营自由度 越来越多的企业选择退市 [2] - 日本综合物流公司日新认为 如果继续上市 极有可能不得不优先提升目前的资本效率和股东回报 而不是实施中长期增长战略 因此于10月实施管理层参与的收购 [6] 退市规则与潜在影响 - 东证在2022年市场板块重组时提高了维持上市的标准 包括流通股市值等 自2025年3月起 未达标企业的过渡措施陆续结束 进入为期1年的改善期 [6] - 截至12月10日 以Standard板块的企业为中心 已有104家公司进入改善期 如果无法达到标准 这些企业可能会在2026年10月以后退市 [7] - 低效率企业“退出”后释放的资金再投资 可能在一定程度上推动新一轮股市上涨 [2] 日本上市企业面临的长期课题 - 日本上市企业的市值规模偏小 市值在1万亿日元以下的企业难以成为海外投资者的投资对象 [7] - 日本企业需要通过更加积极的重组来扩大企业规模 [7]

2025年11月日本游戏应用市场收入排名分析 - 文章基于Sensor Tower数据，统计并分析了2025年11月日本市场游戏应用收入排名（前50位）及新游收入榜，数据截至2025年12月4日 [3][7] - 排名以柱状图展示大致收入水平，但未披露具体的绝对金额数据 [4][7] 头部游戏（第1-25位）表现 - **《Last War: Survival》** 位列收入榜第一，但其收入增长仅2.3%，下载量（DL数）和日活跃用户（DAU）分别下降14.5%和7.4% [5] - **《赛马娘 Pretty Derby》** 收入增长表现极为强劲，环比增长133.3%，下载量和DAU也均增长2.9% [5] - **《崩坏：星穹铁道》** 收入大幅增长121.3%，下载量增长24.7%，DAU增长8.9% [5] - **《胜利女神：NIKKE》** 收入增长132.4%，下载量激增67.7%，DAU增长37.4% [5] - **《咒术回战 Phantom Parade》** 在所有上榜游戏中增长最为迅猛，收入、下载量、DAU分别暴涨287.6%、285.3%和60.3% [5] - **《Pokémon GO》** 收入增长55.6%，下载量和DAU分别增长10.5%和6.5% [5] - **《Fate/Grand Order》** 与 **《SD高达 G世代 Eternal》** 收入显著下滑，分别下降45.5%和42.5% [5] - **《原神》** 未进入前25名，但在第26-50名榜单中显示其收入大幅下滑46.5%，下载量和DAU也分别下降26.2%和22.0% [6] 中腰部游戏（第26-50位）表现 - **《龙珠Z 爆裂大战》** 收入增长表现突出，环比增长218.3%，下载量增长42.5% [6] - **《LINE: Disney Tsum Tsum》** 各项指标增长均衡，收入、下载量、DAU分别增长46.0%、43.7%和46.3% [6] - **《百花Rumble》** 与 **《混沌零 Nightmare》** 在收入大幅增长（分别为108.5%和125.7%）的同时，下载量却分别大幅下降44.5%和36.5%，显示用户付费能力提升或依赖活动拉动 [6] - **《Wizardry Variants Daphne》** DAU出现异常巨幅增长431.3%，但收入与下载量分别下降22.9%和79.9% [6] - **《明日方舟》** 收入出现大幅下滑，下降67.3%，下载量和DAU也分别下降39.1%和7.1% [6]

产品发布与升级 - 丰田发布新款SUV“RAV4”，这是该车型约6年来的首次全面升级 [2][4] - 新款RAV4取消了汽油车型，仅推出混合动力款和插电式混合动力款，PHV预计在2025年度内上市 [2][4] - 车辆外观设计大幅改变，车脸采用“锤头鲨”式设计 [2] 定价策略 - 新款RAV4混合动力款最低售价为450万日元起，约合人民币20.4万元 [2] - 与上一代车型相比，同款混合动力车型的售价提高了130万日元，约合人民币5.9万元 [2][4] 软件与技术创新 - 新款RAV4搭载了丰田首个自主软件平台“Arene” [2][4] - 该车被定位为丰田首款软件定义车辆，购买后可通过软件升级来扩充功能 [4] - 车载终端支持人工智能语音操作，先进安全功能可通过软件升级来提高 [4] 商业模式转型 - 搭载Arene平台标志着丰田迈出在车辆销售后仍能通过软件赚钱的第一步 [2] - 公司计划通过追加收费安装厂家选配，如先进安全装置，以维持车辆未来的较高回购价 [4] - 此举旨在摆脱传统的“新车一次性销售”商业模式，焦点在于通过软件和硬件两方面实现转型 [4] 市场定位与战略 - RAV4是丰田的全球战略车型，其在美国的销量占全球总销量的四成 [4] - 通过软件定义车辆和新的商业模式，丰田寻求增强产品竞争力和用户粘性 [4]

春秋航空的客机 春秋航空将从12月22日起停飞连接佐贺机场和中国上海浦东国际机场的航线。冈山机场起降的上海航线 的所有航班从12月16日到2026年3月28日全部停运。航空公司方面给出的停运理由多为"受市场影 响"、"飞机调度"等…… 日本佐贺县12月15日发布消息称，中国廉价航空公司（LCC）春秋航空将从12月22日起停飞连接佐贺机 场（佐贺市）和中国上海浦东国际机场的航线。该航线12月1日才刚刚由此前的每周往返4次减少至每周 往返2次。 春秋航空的佐贺-上海航线的上座率原来在90%以上，11月中旬中国外交部呼吁本国公民避免前往日本 之后，上座率急剧下滑。日本青森县海域发生地震后，中方以日本发布了后续地震提醒信息为由，再次 提醒民众谨慎前往日本，加之这一影响，12月以来的上座率低迷，仅为40%左右。在减少航班半个月 后，该公司决定停运。 冈山-上海航线曾因新冠疫情停运，后来于2023年8月复航。自2025年6月起一直保持每周往返5次。从11 月的实际运营数据来看，乘客人数为3189人，平均上座率为82.4%。 另据中国国际航空表示，广岛机场起降、往返大连和北京的航线也将于16日至2026年3月28日停运。该 ...

奈飞真人版电视剧《航海王》的周边草帽（9月，美国旧金山） 美国一家动画周边商品店里陈列着草帽。这是把日本漫画《航海王》主人公路飞佩戴的标志性帽子制作 成了周边商品，标签上却印着美国"NETFLIX"。有观点认为，"日本企业本应赚到的钱正在外流"…… 9月下旬，在美国旧金山的一家动画周边商品的零售店里，可以看到陈列着草帽。这是把日本集英社的 漫画《航海王》（ONE PIECE）主人公路飞佩戴的标志性帽子制作成了周边商品，标签上印 着"NETFLIX"字样。 《航海王》的漫画在日本改编为动画后，美国播放巨头奈飞（NETFLIX）另行制作了真人版电视剧并 独家播放，还制作了周边商品。在美国纽约的"乐高（LEGO）"专卖店里，印在商品包装箱上的路飞形 象也以真人版电视剧的演员为原型。箱子上同样写着"A NETFLIX SERIES"。 对于奈飞等播放平台运营商而言，播放受到全世界欢迎的日本作品是获取会员的捷径。日本企业也依赖 全球大型播放平台来获得海外粉丝，如今源自日本的文化内容在海外传播已成为普遍现象。 尽管如此，日本企业因缺乏可在海外策划和销售周边商品的人才，只能放弃商品化的权利。这样做会产 生很大影响。首先，日 ...

核心观点 - 中国政府发布的谨慎赴日提醒导致中国游客消费减少 分析师因此下调了日本主要零售企业2025财年的净利润预期 超过半数企业受到影响 各企业正采取措施降低对中国顾客的依赖度 但效果尚不明朗 [2][4][6][7] 行业整体预期下调 - 观察日本25家主要零售企业2025财年的市场平均预期 在约1个半月内 超过一半的13家企业出现了净利润预期下调 [2][4] - 从25家企业的2025财年净利润总额来看 企业计划为同比增加18% 达到7586亿日元 但市场预期调整为同比增加12% 增至7199亿日元 出现下调 [4] 细分行业与企业影响 - 受影响最大的是百货店行业 大和证券下调了J.FRONT RETAILING和高岛屋的本财年净利润预期 [6] - J.FRONT RETAILING净利润预期同比减少35% 降至270亿日元 比之前预期下调37亿日元 [6] - 高岛屋净利润预期同比微增 增至397亿日元 但比之前预期下调23亿日元 [6] - 大和证券以未来约1年内百货店的中国顾客需求减少3成为前提 调整了业绩预期 [6] - 分析师指出 若负面影响持续 各企业本年度将面临十几亿日元的利润下行 下年度将出现40亿至50亿日元左右的利润下行 [6] - 面向访日游客的高档运动鞋销售强劲的ABC-MART和杉控股等药妆店也相继下调了市场预期 [6] - 瑞银证券估算 若中国顾客免税销售额减半 对七家重点企业的营业利润影响额 是与本财年公司计划相比下降3% [6] - 三越伊势丹股价比9月中旬创出的年初以来新高下跌了2成左右 访日游客概念股股价低迷 [7] 企业的应对措施 - 各家企业都在努力降低对中国顾客的依赖度 [7] - 高岛屋推出了向新加坡门店顾客发放VIP卡 在日本优先享受免税手续的服务 还考虑在越南和泰国等地开展业务 [7] - J.FRONT RETAILING将实施上门服务等特别活动 强化面向日本富裕阶层的促销措施 [7] 未来关注焦点 - 自2026年初起 日本零售企业将开始陆续发布2025年9月至11月财报 [7] - 除了普通消费者的节约意向外 对中日对立影响的预期也将成为关注焦点 [7]

核心观点 - 由于主要原材料铜价创历史新高，部分日本硬币的原材料市场价值已接近或超过其面值，这引发了在电子支付普及背景下对货币形态与价值的重新审视 [2][5] 硬币原材料价值分析 - 截至12月15日，5日元硬币的原材料时价为5.4日元，已超过其5日元的面值 [4] - 5日元硬币的原材料构成为铜60%–70%、锌30%–40% [2][4] - 截至12月15日，10日元硬币的原材料时价为8.7日元，达到其10日元面值的近9成 [4] - 10日元硬币的原材料构成为铜95%、锌3%–4%、锡1%–2% [4] - 其他硬币的原材料时价均远低于面值：500日元硬币为12.8日元，100日元硬币为9.7日元，50日元硬币为8.1日元，1日元硬币为0.5日元 [5] 原材料价格上涨原因 - 铜价上涨是主要驱动力，伦敦金属交易所(LME)3个月期铜价格在12月12日涨至每吨11,952美元，创历史新高，较2024年底涨幅超过30% [5] - 日元贬值加剧了以日元计价的国内原材料成本上涨，日本国内铜基准价格在12月12日涨至每吨190万日元，亦创下新高 [5] 全球行业趋势与影响 - 原材料价格高涨是全球性现象，美国铸币局已于11月停止制造1美分硬币，因其制造和流通成本高达3.69美分，接近面值的4倍 [6] - 电子支付普及导致现金支付重要性下降，是影响硬币制造决策的因素之一 [6] - 在日本，对于1000日元以下的支付，使用现金的比例在2024年为61.6%，较10年前的89.2%显著下降 [6] 日本货币制造现状与未来 - 日本财务省表示，考虑到难以使用无现金支付的人群，现金仍属必要，目前未考虑停止制造流通货币 [8] - 在制造货币时，会使用回收的磨损货币以控制成本 [8] - 货币发行环境已发生巨大变化，1日元硬币和5日元硬币分别在2016年度和2021年度以后未再制造用于流通的新硬币 [8]

日本电动汽车新税制政策 - 日本政府与执政党计划从2028年5月起，对私人拥有的纯电动汽车和插电式混合动力车征收新税，新税将采用车辆越重、税额越大的机制，并在车检时与汽车重量税一并征收 [2][4] - 征税的主要目的是确保道路维护的财源，因为EV不使用燃料，不负担汽油税，随着EV普及，相关税收将减少，且EV车身通常比汽油车更重，对道路负荷更大 [4][5] - 新税税额将参考汽油车车主平均负担的汽油税金额来确定，PHV因已负担部分汽油税，其税额定为EV税额的二分之一 [4] - 新车在首次车检时免税，关于出租车和卡车等商用EV是否征税，将在2026年底以后决定 [4] 政策影响与行业背景 - 在日本国内销售的EV中，车身较重的车型以进口车居多，由于EV新车具有车辆越重、价格越高的倾向，预计越是高档车，其税额也越大 [5] - 为支撑受美国关税影响较大的汽车行业，日本政府和执政党协调决定，在2026至2027年度的两年内，停止征收购买时缴纳的、被称为环境性能比率的地方税 [5]