核心观点 - 中国政府发布的谨慎赴日提醒导致中国游客消费减少 分析师因此下调了日本主要零售企业2025财年的净利润预期 超过半数企业受到影响 各企业正采取措施降低对中国顾客的依赖度 但效果尚不明朗 [2][4][6][7] 行业整体预期下调 - 观察日本25家主要零售企业2025财年的市场平均预期 在约1个半月内 超过一半的13家企业出现了净利润预期下调 [2][4] - 从25家企业的2025财年净利润总额来看 企业计划为同比增加18% 达到7586亿日元 但市场预期调整为同比增加12% 增至7199亿日元 出现下调 [4] 细分行业与企业影响 - 受影响最大的是百货店行业 大和证券下调了J.FRONT RETAILING和高岛屋的本财年净利润预期 [6] - J.FRONT RETAILING净利润预期同比减少35% 降至270亿日元 比之前预期下调37亿日元 [6] - 高岛屋净利润预期同比微增 增至397亿日元 但比之前预期下调23亿日元 [6] - 大和证券以未来约1年内百货店的中国顾客需求减少3成为前提 调整了业绩预期 [6] - 分析师指出 若负面影响持续 各企业本年度将面临十几亿日元的利润下行 下年度将出现40亿至50亿日元左右的利润下行 [6] - 面向访日游客的高档运动鞋销售强劲的ABC-MART和杉控股等药妆店也相继下调了市场预期 [6] - 瑞银证券估算 若中国顾客免税销售额减半 对七家重点企业的营业利润影响额 是与本财年公司计划相比下降3% [6] - 三越伊势丹股价比9月中旬创出的年初以来新高下跌了2成左右 访日游客概念股股价低迷 [7] 企业的应对措施 - 各家企业都在努力降低对中国顾客的依赖度 [7] - 高岛屋推出了向新加坡门店顾客发放VIP卡 在日本优先享受免税手续的服务 还考虑在越南和泰国等地开展业务 [7] - J.FRONT RETAILING将实施上门服务等特别活动 强化面向日本富裕阶层的促销措施 [7] 未来关注焦点 - 自2026年初起 日本零售企业将开始陆续发布2025年9月至11月财报 [7] - 除了普通消费者的节约意向外 对中日对立影响的预期也将成为关注焦点 [7]