日本经济新闻（中文版：日经中文网）石川智寻 受大型投资预期带动，软银集团的买盘涌入，涨幅超过6%。买盘进一步波及其他半导体相关股票， Tokyo Electron、迪思科（DISCO）等也出现走高。 从事半导体检测设备业务的Lasertec继前一交易日之后，股价再次刷新年初以来高点。市场继续将其主 要客户英特尔将接受英伟达出资的报道视为利好因素。 日经平均股指在近期于9月3日创下4万1938点低位后，仅3周时间就上涨超过3000点。按指数成分股计 算，将上涨股票数与下跌股票数相除得出的涨跌比率（25日移动平均），截至22日为117%，接近被视 为"买盘过热"信号的120%水平。 不过，不少观点认为日经平均股指的上涨势头仍未改变。乐天证券经济研究所资深市场分析师土信田雅 之人文 "市场上虽有过热感的担忧，但日经平均与25日移动平均线的偏离度仍在5%以内，后续仍有上 行空间" 。 版权声明：日本经济新闻社版权所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。 9月24日日经平均股指持续上涨，收于4万5630.31点，较前一日上涨136.65点（0.3%），连续两个交易 日创新高。计划在美国进行AI相关大型投资的软银集团 ...

印度股市对政府出台的经济对策表现出好感。由于大规模减税政策将提振消费的预期，印度主要股指 SENSEX升至两个月以来的高点。海外投资者的净卖出态势也正逐渐得到遏制。股指能否回升至一年前 创下的历史高点，除了与美国的关税谈判结果外，中央银行的货币政策也将起到关键作用。 政府推出的政策"正推动市场信心恢复"，印度SENSEX指数的9月涨幅已达3.5%，海外投资者对印度股 票的抛售已暂显收敛迹象。美国摩根士丹利报告指出：SENSEX指数在2026年6月上涨至8万9000点的可 能性为50%…… 英国汇丰银行（HSBC）在9月17日发布的报告中强调："国内经济正处于对印度股市更有利的状态"。报 告指出，政府推出的政策"正推动市场信心恢复"。印度SENSEX指数的9月涨幅已达3.5%，若保持这一 势头，将有望实现三个月以来首次单月正回报。 9月19日，SENSEX指数的收盘价为82626点，距离2024年9月创下的历史最高点（85836点）仅差4%。 从资金的流入流出情况，也能窥见市场信心的恢复。因为海外投资者对印度股票的抛售已暂显收敛迹 象。 印度股 市的显示板（资料图，Reuters） 根据印度国家证券存管公司（N ...

公司业绩表现 - 公司实现12个季度连续营业利润增长和10个季度连续10%以上的营业利润增长 [5] - 公司合并销售额和营业利润均创历史最高纪录 [5] - 业绩在游戏行业变动激烈背景下保持稳定高成长态势 [5] 新作游戏表现 - 《怪物猎人威尔士》于2025年2月按计划发售 [6] - 该作品发售一个月内全球销量达到1000万张 [9] - 此销量成绩为公司史上首次实现的重大突破 [9] 公司战略重点 - 公司将"提升初期销量"作为重要战略主题 [10] - 通过《怪物猎人威尔士》的成功积累了提升游戏首周销量的宝贵经验 [9] - 公司计划将此次经验应用于未来游戏作品的销售策略中 [9] 电竞业务发展 - 公司于2025年3月在两国国技馆成功举办电竞赛事大会 [3] - 电竞业务开始确立作为独立商务目标的发展方向 [3]

全球经济增长预测 - 经合组织预测2025年全球经济增长率为3.2% 较2024年6月预测上调0.3个百分点 [2] - 2024年全球经济增长率预计为3.3% 2026年将放缓至2.9% [4] - 美国AI相关投资与中国财政刺激政策对全球增长形成主要贡献 [2] 美国经济展望 - 2025年经济增长率预测为1.8% 较6月预测上调0.2个百分点 但低于2024年的2.8% [2][5] - 有效关税税率达19.5% 创1933年以来最高水平 高关税与移民减少抵消高科技投资积极影响 [4][6] - 失业率上升显示经济放缓迹象 政策不确定性成为削弱投资贸易的因素 [4][6] 欧元区经济预测 - 2025年增长率预测上调0.2个百分点至1.2% 当前政策利率为2% 仅为2023-2024年峰值4%的一半 [5][6] - 多次降息缓解贸易摩擦影响 但经济增长仍显疲软 [6] 中国经济表现 - 2025年增长率预测上调0.2个百分点至4.9% 与2024年5%基本持平 [5][6] - 财政刺激政策对经济形成支撑 但2026年因美国关税前出口激增的反作用性下滑及财政支出缩小 预计增速降至4.4% [6] 日本经济趋势 - 2025年增长率预测大幅上调0.4个百分点至1.1% 主要受益于坚挺的企业收益与投资增长 [5][6] - 2026年增长率预计放缓至0.5% 较2025年显著下降 [5] 新兴市场与风险因素 - 新兴市场国家经济保持超过6月预期的稳健态势 [6] - 财政风险成为世界经济担忧因素 防卫费与老龄化应对支出增加 全球国债收益率上升反映投资者风险担忧加剧 [6]

日本支付行业合作动态 - 日本d支付和Merpay的加盟店已支持微信支付 [2]

用于纯电动汽车（EV）车载电池的矿产资源价格低迷。随着押注EV需求而迅速扩大生产，市场陷入供应过剩。锂是代表性的"EV金属"。中国政府对于锂 虽然提出了抑制生产的措施，但效果有限，预计疲软的市场行情将长期化。 英国调查公司阿格斯媒体(Argus Media)的数据显示，成为锂价格指标的碳酸锂的价格截至9月15日为每吨7.25万元。处于比2024年3月创出的高点下跌37% 的水平。 8月中旬，中国最大的车载电池企业宁德时代新能源科技（CATL）以采矿许可到期为由，宣布暂停在江西省的锂矿开采。这助推了行情的反弹。 但这一轮久违的上涨局面很快就显露疲态。背后原因是持续存在的供给过剩。阿格斯媒体的亚洲金属价格部门负责人Chi Hin Ling介绍说："虽然中国国内 的生产隐忧在扩大，但非洲等地的供应来源正在多样化"。 矿产资源市场调查公司Project Blue的高级分析师Jordan Roberts认为："除非出现大规模减产，否则预计锂过剩要持续到2032年"。 在向EV转型的预期升温的2022年，投机性资金流入。同年11月碳酸锂的价格达到现在的近8倍的每吨56万8500元，除了中国和非洲之外，智利等南美国家 的生 ...

软银集团会长兼社长孙正义在线上与OpenAI首席执行官萨姆·奥尔特曼对话（7月，东京都港区） 软银集团2021财年经历了史上最大亏损之后，孙正义开始正式投身"AI革命"。截至2025年6月底，软银 集团通过愿景基金1号和2号共投资了335家公司，其中大部分都是AI相关企业…… 日本软银集团（SBG）正在整合旗下子公司。截至3月底，软银集团子公司为965家，比1年前减少了 23%。这是因为软银集团出售了在人工智能（AI）基础设施业务上难以产生乘积效应的美国投资基金。 以通过同志联合来追求乘积效应的"群战略"为前提，软银正在试图转型为汇集AI精锐企业的组织体。 软银集团的年度报告显示，子公司数量低于1000家是自2016财年（截至2017年３月）以来、时隔7年的 首次。较2019财年的1475家减少了35%。上一财年的锐减是因为全部出售了美国堡垒投资集团(Fortress Investment Group)的持股。 2017年 ，软银集团以33亿美元（按当时汇率计算约3700亿日元）收购了堡垒投资。当时"软银愿景基金 （SVF）"刚刚成立，希望通过收购堡垒投资来吸收投资公司的运营经验。 软银集团目前的股价表现坚挺 ...

公司战略转型 - 以6个重点品牌为核心扩大欧亚市场销售地区 将化妆品业务营业利润的海外比例从30%提升至70% [2] - 采取与依靠大规模生产取胜的世界巨头相反的战略 凭借独有技术打造有竞争力的产品并在全球构建网络 [4] - 计划到2027年将化妆品业务营业收入提高20%至3000亿日元 营业利润率目标达到7%以上 [5] 欧洲市场扩张计划 - 在欧洲深耕敏感肌肤护理品牌珂润 针对欧洲地区40%皮肤干燥人口推出新产品 [4] - 2026年推出在独有保湿成分"神经酰胺功能成分"中加入碳酸、提高渗透性的美容液和洗面奶 [4] - 2027年前将专卖店数量增至6倍达3000店 SKU从7个增加到50个 业务国家从12个扩大到20个 [4] 亚洲市场发展举措 - 在亚洲销售KANEBO和KATE品牌 KANEBO在亚洲同时发售高价位护肤品 [4] - 在泰国将2025年促销经费增至2024年的2.5倍 通过社交网络和体验型活动推广品牌 [4] - KATE品牌促销费提高至5倍 通过与动画和网红合作吸引年轻人 [4] 财务表现与目标 - 2024财年化妆品业务营业收入2441亿日元 营业损益亏损37亿日元 [6] - 2025年1-6月营业损益盈利4亿日元 按同期计算时隔2年扭亏为盈 [6] - 2030年以后目标营业收入4000亿日元 营业利润率15% [6] 品牌整合与投资者关注 - 2018年后将品牌从约50个整合削减至约20个 考虑盈利性等因素 [6] - 积极投资者绿洲管理持有约5%股份 指出公司对全球化持消极态度且未能充分发挥潜力 [6]

税的影响 集装箱运输量受到关 从东南亚及南亚出发的货物运输量增长显著。越南增长40％、泰国增长16％、斯里兰卡增长77％。另一 方面，从中国大陆出发的货物运输量减少6％，日本减少7％、韩国减少10％…… 美国调查公司笛卡尔数据（Descartes Datamyne）汇总的数据显示，8月亚洲发往美国的海上集装箱运输 量同比增长4％，达到186万2590个（按20英尺集装箱换算）。连续两个月超过去年同期。但与创出单月 运输量历史最高纪录的7月相比，运输量减少3％，增速放缓。 美国零售联合会（NRF）9月9日发布的集装箱进口量预测数据显示，2025年的进口量预计将比2024年减 少3.4％。联合会认为，受关税政策影响，在年底之前货物运输将大幅减速。 版权声明：日本经济新闻社版权所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。 日经中文网 https://cn.nikkei.com 视频号推荐内容： 从东南亚及南亚出发的货物运输量增长显著。从越南出发的货物运输量同比增长40％。泰国（增长 16％）、斯里兰卡（增长77％）也大幅增长。印度增长33％，新加坡增长 21％。 另一方面，从中国大陆出发的货物运输量同比减少6％。受 ...

中国公募REIT市场发展现状 - 中国公募REIT市场于2021年6月启动 初始上市9只基金 截至2024年9月17日 上海和深圳市场共有74只REIT上市 总市值超过2200亿元人民币 [8] - 市场资产类型以工业园区类为主（19只） 其次为收费公路类（13只）和商业设施类（10只） 2024年新增商业设施及数据中心等资产类型 [8] - 外资商业设施REIT首次上市 新加坡凯德集团旗下华夏凯德商业REIT纳入广州等地商业设施 其IPO个人投资者认购倍率超过500倍 [8] REIT政策支持与资产扩容 - 国家发改委2024年9月12日发布通知 将REIT市场培育定位于国家战略 要求地方政府及国有企业积极设立REIT [4] - 投资对象扩大至铁路 港口 特高压输电 旅游设施 养老护理设施等"新基建"领域 并强调支持民营企业项目 [4][5] - 政策引导资金流入国家重点发展领域 通过多元化资产类型满足不同投资者需求 提升市场规模和活力 [5] REIT收益表现与资金流入 - 2024年底中国公募REIT平均分配收益率为6.37% 超过日本REIT的5.15% 其中可再生能源类REIT收益率达11.55% [10] - 2024年全国社会保障基金将REIT纳入投资对象 带动年金基金和人寿保险等长期资金流入市场 [10] - 华润置地发起的华夏华润商业REIT市值超100亿元人民币 较所持物业资产价值高出近30% 公司股价年初以来上涨43% [10][11] REIT运营模式与市场挑战 - REIT采用运营公司证券化模式 将项目90%以上利润分配给投资者 但未实行全球普遍的免税政策 [8] - 收购价格需基于实际收益及未来预期审核 商业设施因过度投资和电商冲击导致空置率高 无法产生稳定收益的项目将被市场冷落 [9] - 私募REIT分红收益率呈下降趋势 市场扩大后资质欠佳产品开始出现 存在发起人利益冲突隐患 [11] 市场局限性与发展前景 - REIT市场当前规模2200亿元人民币 难以承接44亿平方米房地产库存（2024年仅售出8亿平方米）及66万亿元地方政府隐性债务 [12] - 盈利项目仅限于少数 租赁住房改造的收益率存在不确定性 但REIT为房地产和基础设施提供了新资金路径 [12][13] - 市场通过提高透明度吸引资金 参考日本经验 可能成为结构性改革的工具 [12][13]