公司业绩周期与战略规划 - 公司业绩呈现15年周期性高峰 分别在1984财年 2000财年 2015财年达到24% 30% 23%的营业利润率 [3][12] - 社长预测下一个业绩高峰将在2030年出现 由AI设备普及驱动 [3][12] - 公司目标在2030年成为全球第一大电子零部件厂商 [10] 产能扩张与投资布局 - 2025财年设备投资额增至2700亿日元 同比增加50% [3][6] - 在岛根县出云市投资470亿日元建设10层新工厂 预计2026年投产 将成为最大规模厂房 [5] - 同步在中国 泰国 菲律宾扩建积层陶瓷电容器工厂 [6] 主力产品市场地位 - 积层陶瓷电容器全球市场规模约2万亿日元 公司占有40%份额 [6] - 单部智能手机内置约1000个电容器 纯电动汽车需1万个 [7] - 公司计划通过中期计划将市场份额提升至43% 较当前增加3个百分点 [15] 短期业绩承压与竞争环境 - 2025财年预计净利润1770亿日元 同比减少24% 为两年来首次下滑 [9] - 面临日本企业（太阳诱电 TDK）与亚洲企业（台湾国巨 韩国三星电机 中国大陆企业）的激烈竞争 [15] - 行业历史上日本企业在半导体和液晶显示器领域份额从50% 80%下滑至8% [16] AI驱动的需求增长预期 - AI数据中心服务器使用积层陶瓷电容器数量是传统数据中心的8倍 [15] - AI智能手机零部件数量将增加10% [15] - 公司判断2030年AI普及将引发电子零部件需求急剧扩大 [3][10] 战略调整与利润取舍 - 中期计划最终年度营业利润率目标设定为18% 较上次计划20%有所下调 [16] - 公司明确表示愿牺牲2%利润换取大众市场份额 以牵制新兴企业增长 [16] - 通过规模优势（年产1万亿个电容器）维持市场领导地位 [16]

拉布布在日本二手市场交易热度 - 拉布布在日本二手平台交易过热 炒至定价3倍 [2]

资金流动与政策调整 - 2025年中国内地资金净买入港股近1万亿港元 较2024年全年历史最高水平增长20% [2][8] - 7月证券投资净流出583亿美元 为6月10倍 创2010年以来月度新高 [6] - 国家外汇管理局6月将合格境内机构投资者投资额度扩大2% [8] 股市表现与市场反应 - 上证综合指数涨至2015年8月以来高点 [8] - 香港恒生指数较2024年底涨幅超20% 超过日经平均指数不足10%和美国道琼斯指数不足10%的涨幅 [8] - 人工智能企业DeepSeek崛起推动香港科技大盘股上涨 [8] 政策导向与经济背景 - 中国政府通过放宽保险公司购买股票条件[8]和重新对政府债券利息收入征税[8]促进股票投资 - 房地产占中国家庭资产比例达80% 房价每上涨1%可带动家庭消费额提高0.15% [9] - 7月末银行存款与贷款差额达52万亿元 创历史最高纪录 [9] 市场结构与潜在挑战 - 大陆股票市场以个人投资者为主 缺乏机构投资者厚度 [11] - 对外投资热潮可能增强人民币贬值预期 进一步加剧资金外流压力 [9] - 实体经济需求不足状况未发生根本改变 [11]

产品发布与定价策略 - 雅迪通过日本代理商HASEGAWA MOBILITY首次在日本市场推出电动轻便摩托车PORTA 售价为21.78万日元（约人民币10514元）[2] - PORTA基于中国销售的Modern车型改造 符合日本规格 价格显著低于日本本土品牌电动轻便摩托车（多在30万日元以上）[2][4] - 产品定位为地区出行工具 计划借助日本2024年11月尾气排放法规强化的政策东风推进销售[4] 产品性能与规格 - PORTA额定输出功率0.6千瓦以下 充电时间5-6小时 最大续航里程60公里 最高时速35公里 支持家用插座充电[4] - 产品被归类为电动轻便摩托车（总排量50cc以下） 将于2024年11月1日正式发售 9月1日已启动预订[2][4] 公司市场地位与规模 - 雅迪是全球最大电动二轮车企业 年销量超过1700万辆（含电动助力自行车） 产品出口全球100个国家和地区[4] - 截至2024年累计销量突破1亿辆 此次是中国厂商首次在日本推出电动二轮车[4] 日本市场竞争环境 - 日本品牌如雅马哈发动机计划2026年上半年发售符合新规的电动轻便摩托车车型[4] - 日本汽油动力轻便摩托车现有车型将于2024年10月底停止生产 与新排放法规实施直接相关[4]

中国AI芯片与软件融合发展 - DeepSeek发布新大语言模型V3 1 其UE8M0 FP8技术针对下一代国产芯片设计 标志中国AI进入软硬件融合阶段[4] - 中国产AI发展将大幅减少对英伟达和AMD等国外产品的依赖 上证科创板50成份指数单日上涨8 6% 创2022年2月以来新高[4] - 寒武纪作为中国半导体自给率关键企业 与华为等8家企业通过DeepSeek AI模型适配测试[4] 寒武纪市场表现与预期 - 高盛将寒武纪目标股价从1223元上调至1835元 公司股价较7月末上涨约100%[5] - 公司预计2025年度营业收入达50-70亿元 为2024年度的4 3-6倍 总市值将超6000亿元 或跃居科创板首位[6] - 寒武纪提示当前股价偏离基本面 投资者面临巨大风险[5] 地缘政治与供应链影响 - 美国建立英伟达向政府上缴在华销售收入15%的机制 并传面向中国的AI芯片H20将停产[5] - H20供应不稳定导致DeepSeek的R2开发延迟 R2训练使用英伟达芯片 推理使用华为芯片[5] - 英伟达CUDA平台仍是中国AI开发主流 但阿里巴巴自研AI芯片显示国产替代趋势加强[6] 行业竞争格局 - 寒武纪被视为"中国版英伟达" 但阿里巴巴自研AI芯片未对其股价产生显著波动[6] - 中国信通院认证8家企业通过DeepSeek模型适配 包括寒武纪和华为[4] - 市场对国产AI非美发展路径期待加强 但预期明显超前于实际进展[2][6]

全球市场份额总体格局 - 美国在71个品类中的27个市场份额排名第一 中国在18个品类排名第一 较去年增加1个品类[2] - 日本市场份额排名第一的品类减少1个 当前仅为9个[7] 中国企业份额下降的品类 - 15个品类出现份额下滑 较2023年的13个品类进一步扩大[4] - 摄像头领域前五企业中的四家中国企业合计份额从52.5%降至49.9% 海康威视份额下降1.8个百分点[4] - 云服务领域阿里巴巴份额下降0.7个百分点 华为份额同样出现下滑[6] - 冰箱领域海尔集团份额下降0.3个百分点至22.8% 家用空调前三名企业合计份额降至51.8%[6] - 啤酒市场华润啤酒份额下降0.2个百分点至5.2%[6] 中国企业份额增长的品类 - 24个品类实现份额扩张 超过2023年的21个品类[6] - 纯电动汽车领域三家中国企业合计市场份额超过30% 比亚迪等企业推动特斯拉份额下降2.3个百分点至16.1%[6] - 智能手机领域小米和传音控股在非洲等新兴市场实现崛起[7] 外部环境影响因素 - 美国对通信基础设施领域实施管制 以国家安全为由限制中国企业发展[4] - 中国房地产行业低迷对家电等关联产业造成冲击 房地产及相关产业占GDP比重达30%[6] - 新兴市场国家成为中国企业抵消内需疲软的重要增长区域[7]

编者荐语： 日经Gaming . 日经 Gaming 是日经 BP 旗下专业游戏媒体。以商务视点出发，经营、消费、营销为切口，传递游戏及关联领域的最新动向。 2025 年 9 月 25 日至 28 日，备受瞩目的 " 东京电玩展 2025" （ TGS2025 ）将在千叶幕张展览馆拉开帷幕。本届展会的商务日（收费）预登 记已于 8 月 1 日正式启动，商务日为 2025 年 9 月 25 日、 26 日，仅面向游戏商务相关人员开放，需通过事先审查方可参加。同时，展会的基调演 讲信息也已对外公布。 " 东京电玩展 2025" 的商务日（收费）预登记于 2025 年 8 月 1 日开始。图为 2024 年东京电玩展商务日期间（照片 / 木村辉） 此次"东京电玩展 2025 "（ TGS2025 ）将商务日设定为 2025 年 9 月 25 、 26 日， 27 、 28 日为一般公开日。 8 月 1 日开始接受网上预登记的是商务日两天有效的预登记。只有游戏商务相关人员才能注册，需进行事先审查。未满 18 岁，学生、婴幼儿 和学龄前儿童不能入场。注册费，通常的「商务票」为 1 万 1000 日元（含税，以下同），「 ...

森山表示"已将进退交给石破总裁决定"（9月2日） 担责任"。 石破茂在两院总会上就参议院选举大败进行了道歉，在强调对物价上涨和关税谈判等政策课 题"指明方向是我的责任"的同时，表示"不会逃避责任，会在适当的时候做出妥当的决断"。 虽然石破茂表示"完全没有贪恋地位的想法"，但并未明确表示"适当时机"的具体时期和"决 断"的内容。 对于参议院选举中自民党众多候选人落选一事，他低头道歉道："选举最终是作为总裁的我的 责任。必须再三道歉"。 森山在两院议员总会上总结了参议院选举，他说"已将进退问题交由身为任命者的石破总裁决定"。石破 茂表示，森山裕对于政权运营而言"无人能替"，并明确了让其继续担任干事长的方针…… 因参议院选举大败，日本自民党干事长森山裕等党内四大要职人员于9月2日表明了辞职意 向，将进退完全交由日本首相石破茂决定。石破茂有意让森山留任，并再次表达了继续执掌 政权的意愿。 森山在两院议员总会上总结了参议院选举，他说："未能取得预期的结果"。他表示"我作为干 事长，是此次选举的负责人"，表明了辞职的意向。此外，他还解释道："已将进退问题交由 身为任命者的石破总裁决定"。 石破茂在两院总会后对记者团表示， ...

美国出口管制政策变化 - 美国商务部取消三星电子和SK海力士中国法人的半导体设备出口优惠措施 新措施要求两家公司为美国生产的设备单独申请出口许可[1][3] - 两家公司被从"经验证最终用户（VEU）"名单中剔除 此前该名单允许无需特别许可程序[1][3] - 新管制措施将于2025年12月31日正式实施[3] 受影响的生产设施 - 三星在中国西安设有半导体工厂 SK在无锡和大连设有工厂 主要生产旧一代半导体产品[3] - 工厂需从美国应用材料公司和泛林集团等设备商引进半导体制造设备[3] - 韩国政府认为这些中国工厂对全球半导体供应链稳定至关重要[3] 企业应对措施 - SK表示将与韩国和美国政府紧密沟通以尽量减少业务影响[3] - 三星对此事不予置评[3] - 韩国政府计划与美国进行后续磋商[3] 政策背景与影响 - 两家公司接受美国《芯片与科学法》补贴并扩大对美投资 作为条件被要求限制在中国扩张产能[4] - 此前VEU资格使其免于限制 新措施将使其难以在中国增产[4]

公司管理层变动 - 三得利控股会长新浪刚史因涉嫌获取在日本存在违法嫌疑的海外药品被福冈县警方调查 已于9月1日辞职[2] - 公司于8月21日收到新浪刚史报告 22日接到警方调查联络 当日深夜实施外部律师听证程序[4] - 社长鸟井信宏和副社长山田贤治出席紧急记者会说明相关情况[4] 高管职业背景 - 新浪刚史1981年进入三菱商事 负责海外业务和经营企划 2002年就任罗森社长[4] - 在罗森期间通过强化自有品牌和转向医疗保健路线实现经营重建 推动公司增长[4] - 2014年就任三得利控股社长 2023年担任经济同友会代表干事[5] 公司战略发展 - 新浪刚史任职期间以收购美国Beam公司为杠杆 加速饮料和酒类业务的海外市场拓展[5] - 在政治财经界积极建言献策 涉及少子化对策和培育初创企业等广泛领域[5]