活动概述 - 2025年彭博中国区FICC量化训练营结营展示会将于8月22日星期五15:00-18:00举行 地点为上海或北京 [1] - 活动内容包括注册签到 策略讲解 应用展示及同业交流 [1][3] 行业趋势 - 数据驱动决策在金融行业快速崛起 量化投研成为把握良机的关键引擎 [1] - 量化投研覆盖投资构想生成 验证与优化 并提升实践效率和决策质量 [1] 平台应用 - 多家行业领先金融机构使用彭博量化平台BQuant制定量化交易策略 [1] - 机构通过BQuant开发量化分析类应用 提升工作流效率并捕捉市场先机 [1] 活动焦点 - 展示会聚焦业内实际挑战与破局之道 [3] - 现场展示参加队伍的量化策略讲解与应用方案 [1][3] - 提供与同业及彭博专家交流互动的机会 [3]

全球可持续发展债务发行概况 - 年初迄今可持续发展债务发行量达1.09万亿美元 为2001年有记录以来次高上半年发行量 同比下降3% [4] - 绿色债券发行规模3770亿美元 占ESG债券总发行量35% 但不及过去两年同期表现 [4] - 社会责任债券发行量3620亿美元 占比33% 可持续发展债券发行量1399亿美元 贷款和转型债券发行量分别为1847亿和47亿美元 均同比下降 [4] - 市场存量债务规模超过9.4万亿美元 [4] 债券类型表现 - 社会责任债券发行量超去年同期 主要受吉利美发行推动 [4] - 可持续发展债券受益于超国家组织强劲发行 [4] - 绿色债券领跑但表现弱于往年 可持续发展证券类型发行量超过去年同期 [4] 发行板块分布 - 政府部门发行规模3170亿美元 成最大发行板块 但较2024年上半年下降 [6] - 证券化板块发行量3008亿美元 创历年最强开局纪录 [6] - 金融板块发行量超1750亿美元 低于过去四年上半年水平 [6] - 公用事业板块发行量948亿美元 [6] - 企业发行量同比下降15% [6] 主要发行人排名 - 吉利美以2465亿美元发行规模稳居首位 占全球总发行量22.6% [8][10] - 国际复兴开发银行发行351亿美元 位居第二 [8][10] - 欧洲投资银行发行239亿美元 排名第三 [8][10] - 房利美发行200亿美元 排名第四 [8][10] - 阿尔斯通发行166亿美元 首次上榜即居第五 为前10大发行人中两家企业发行人之一 [8][10] - 前10大发行人中七家发行绿色债券 超国家组织占据四席 [8] 地区发行表现 - 美洲地区发行量4010亿美元 同比增长6.2% 占全球总发行量37% 主要受美国机构发行带动 [11] - 欧非中东地区发行量3573亿美元 同比下降17.6% [11] - 亚太地区发行量2062亿美元 同比下降1.5% [11] - 超国家组织发行量1255亿美元 同比增长21% 占总发行量12% [11] 货币构成 - 美元发行量占比46% 为年初至今主要发行货币 [13] - 欧元发行量占比31% 位居第二 [13] - 人民币发行量占比5.9% 位列第三 [13] - 英镑发行量占比2.7% [13]

彭博中国固定收益指数月报核心观点 - 彭博是全球首家将中国债券纳入全球主流指数的指数提供商，其中国固定收益指数系列为全球投资者提供独特市场视角 [3] - 7月彭博中国综合指数回报率-0.14%，年至今回报0.73%，30天波动率呈上升趋势 [5] - 中资美元信用债（功夫债）指数表现突出，7月回报0.33%，年至今回报达4.57% [5] 指数表现分析 人民币债券指数 - 中国国债和政策性银行债指数7月回报-0.17%，年至今回报0.60% [5] - 企业债指数7月回报0.06%，年至今回报1.10%，表现优于国债 [7] - 不同期限债券表现分化：1-3年期债券7月回报0.07%，而10年以上期限债券回报-0.70% [7] 美元计价债券指数 - 中资美元信用债高收益板块7月回报0.61%，年至今回报6.15%，显著优于投资级债券 [7] - 中国美元信用债评级加权指数年至今回报达5.12%，高于基准指数4.57% [7][9] 市场动态与展望 - 美中利差可能维持较宽水平，或支撑美元兑人民币汇率上行 [13] - 中国高收益债券期权调整利差（OAS）接近历史低位，与投资级债券差异缩小 [13] - 更多"南向通"投资者进入市场，具体驱动因素需关注完整报告 [13] 指数方法论 - 提供多种细分指数，包括按信用质量（投资级/高收益）、期限、流动性等维度划分的指数 [7] - 特色指数包括高流动性信用债指数（LCC）、评级加权指数等 [9]

全球能源格局变革 - 全球能源格局正经历前所未有的变革 人工智能发展推动数据中心电力需求在未来十年内激增三倍 若将数据中心视为一个国家 到本世纪30年代其将成为继中国 美国和印度之后的第四大电力消费国 [2] - 数据中心电力需求激增正在重塑电力系统的规划和投资方式 传统电网面临巨大挑战 需整合快速增长的可再生能源 数据中心负荷及复杂供应链因素 [2] 电网稳定性与可再生能源 - 电网稳定性面临挑战 需应对可再生能源高渗透率带来的问题 构网型技术是前沿解决方案 [5] - 可再生能源与数据中心负荷的整合成为电力系统规划的关键问题 [2] 数据中心与绿色能源 - AI驱动下全球数据中心用电需求激增 清洁能源在数据中心的应用成为重要机遇 [5] - 数据中心若被视为国家 将成为全球第四大电力消费主体 凸显其能源需求规模 [2] 中国电力市场改革 - 中国电力市场改革加速 市场化定价机制给开发商带来收入不确定性 需探讨应对策略 [2][5] - 市场化改革对项目开发商影响显著 需制定相应策略以适应新机制 [5] 核电复兴 - 核电作为清洁可调度的电力来源重回焦点 中国核电建设正引领全球复兴 [2] - 核电在能源转型中的角色备受关注 中国在全球核电复兴中发挥引领作用 [5] 研讨会议程 - 研讨会将深入分析构网型技术应对可再生能源高渗透率的挑战 [5] - 探讨AI驱动的数据中心用电需求及清洁能源应用机遇 [5] - 聚焦中国电力系统改革及核电发展路径 [5][7] - 圆桌论坛将讨论从高载负荷到构网技术如何重塑新型电力系统 [12] 演讲嘉宾 - 吕京弘将分析全球数据中心用电需求及清洁能源应用 她是BNEF智能基础设施分析师 专注数据中心能耗及脱碳研究 [7] - 汤思斯将探讨中国能源转型战略 她拥有十多年大宗商品和能源研究经验 [9] - 汪子越将研究中国电力市场化改革对开发商的影响 专注风电及光伏市场研究 [11]

中国药品授权交易占比创纪录 - 2025年上半年中国在全球药品授权交易中占比上升至创纪录的14%，显著高于2024年的8% [3][6] - 交易活跃度在2025年第一季度达到高峰，共达成20宗交易，可能受中美授权不确定性影响 [6] - 中国药企在预付款超10亿美元的交易中占比升至40%，为历史最高水平 [8] 全球药企交易动态 - 2025年上半年全球授权交易总量241宗，为六年来最低水平，大型药企仅签订52宗交易 [4] - 礼来以11宗交易领跑，涵盖中枢神经系统和心血管代谢领域，其中10宗处于临床前阶段 [4] - 罗氏与Zealand Pharma达成预付款金额最大的交易（16.5亿美元） [4] 中国药企交易特点 - 临床阶段药品交易占比42%，生物药占比87%，显著高于中国以外地区的51% [6][8] - 中国药企平均交易总额达18亿美元，高于其他地区的10亿美元，2024年上半年峰值曾达23亿美元 [8] - 默克与科伦药业2022年达成的抗体药物偶联物协议为最大交易，价值93亿美元 [8] 治疗领域分布 - 癌症领域交易占比30%，过去五年稳定维持在25%-30%水平 [11] - 传染病相关资产交易热度减退，2025年上半年占比不足5%，较2020-2024年显著下降 [11] 交易模式与趋势 - 授权交易模式以预付款、里程碑付款和收入分成为核心价值 [11] - 中国药企更倾向于早期阶段资产和复杂生物制剂，全球权益覆盖比例较高 [8]

网络研讨会主题 - 探讨彭博新能源财经《2025新能源汽车市场长期展望》报告的核心内容 包括新能源汽车普及路径 道路交通运输转型趋势 石油及电池金属需求 充电需求及基础设施建设和碳排放等[1] - 分析分国别/细分市场的新能源汽车短期与长期普及趋势[1] - 解读最新政策变化对汽车电气化进程的影响[1] 技术发展趋势 - 聚焦纯电动/插电混动/增程式电动车的发展趋势[1] - 专题讨论固态电池商业化进程及乙醇燃料在不同交通模式中的应用前景[1] 电池与材料 - 深入分析电池材料体系 成本结构及电池金属供需关系[1] 充电基础设施 - 探讨充电基础设施的技术要求 建设现状与未来展望[1] - 专题研究公共充电桩费用上涨的影响[1] 主讲嘉宾背景 - Aleksandra O'Donovan 彭博新能源财经电动交通研究主管 专精于电动汽车销售趋势 基础设施发展及政策环境演变分析[3] - Andrew Grant 彭博新能源财经智能出行研究主管 主导分享出行服务与自动驾驶汽车领域研究及长期展望[5] - Ryan Fisher 彭博新能源财经电动汽车充电研究主管 聚焦充电基础设施的技术 政策与经济因素分析[6]

全球ETF市场资金流入趋势 - 美国ETF市场2025年预计资金流入达1.2万亿美元 接近去年纪录水平[5] - 当前资金流入规模已达年度预测值近一半 12月通常出现激增[5] - 资金流入强劲态势延续 年初至今美股上涨约3% 债券涨幅同样约3%[5] - 市场降温时ETF资金流入未放缓 主因产品数量增加及创新产品涌现[5] - 低成本beta型ETF持续获配置 黄金与类现金ETF保持资金吸引力[5] - 欧洲与亚洲ETF资金流入可能同步突破历史纪录[5] 美股市场散户参与度变化 - 第一季度散户成交量占美股总成交量20.5% 创2021年第一季度以来新高[7] - 散户成交量占比同比上升 去年同期为17%[7] - 散户投资范围扩展 不再局限于网红股交易 对金融市场兴趣持续[7] - 零佣金交易推动散户参与度 稳定高于疫情前常规水平[7] ETF产品发行与创新 - 主动型ETF为资金流入提供有利提振[7] - 2025年ETF发行数量预计达1000只[7] - 做多杠杆ETF资产管理规模接近历史高点[13] - 发行人积极迎合散户风险偏好[13]

本期主题：供应过剩与美国的油价立场预示油价面临下行压力 - 全球石油市场预计将面临供应过剩、库存上升的局面，需求仅小幅增长，这一趋势将持续至2026年 [3] - 美国政府偏好低油价的政策立场加剧了油价下行压力，宏观经济脆弱性与OPEC+闲置产能进一步限制油价上行空间 [3] 石油市场的供应过剩将持续至2026年 - OPEC+逐步退出减产措施，非OPEC+国家产量稳定，美国产量虽可能见顶但仍处历史高位 [4] - 需求端受贸易紧张、电动汽车渗透率上升及OECD国家经济增长缓慢抑制，2025年第四季度日均过剩供应预计超过100万桶 [4] - 地缘政治风险（如利比亚或伊朗供应中断）对油价冲击因库存充足和闲置产能缓冲而短暂 [4] 美国的能源政策加剧油市看跌情绪 - 美国政府优先降低消费者成本，能源部长明确表示压低油价是政策目标 [6] - 战略石油储备补充迟缓，2亿美元补库计划未缓解储备部分耗尽状态，削弱市场冲击应对能力 [6] 宏观经济疲软抑制石油需求复苏 - IMF将2025年全球GDP增速预期下调至2.8%，美国第一季度GDP萎缩0.5%，全年增速预计仅1.0% [8] - 贸易不确定性和企业支出减少可能推高美国失业率至4.8%，拖累石油依赖型行业（如货运和汽车） [8] 市场供应放松或推动石油库存上升 - 全球石油及成品油库存预计持续上升，2025年第四季度日均过剩超100万桶，OECD库存或突破五年平均水平 [10] - 布伦特原油远期曲线显示2026年起市场大幅放松，供应过剩趋势延续需OPEC+政策调整或重大地缘事件干预 [10]

量化投研圆桌会概述 - 活动主题为"致胜未来 量化投研重塑投资决策新范式" 聚焦量化投研在债券定价 市场基本面分析和趋势把握中的关键作用 [1] - 人工智能技术对全球金融市场产生颠覆性变革 重点探讨如何结合高质量数据挖掘全球信贷市场机遇 [1] - 活动将于2025年8月11日在上海陆家嘴和北京金融街同步举行 包含注册签到和主题演讲环节 [1] 核心议题 - 运用彭博量化平台BQuant进行市场和债券分析 [4] - 以量化基本面策略把握全球信贷机遇 [4] - 机器学习技术在公司营收预测中的应用 [4] - 生成式AI加速投资构想生成与落地 [4] 主讲嘉宾 - 段松云博士担任彭博CTO办公室BQuant研究部门负责人 将主导技术研讨 [3][4] 活动参与 - 需通过扫码报名 审核通过后将通过彭博微信服务号发送参会通知 [4][6]

国际ETF发行人在台湾市场的挑战与机遇 - 摩根大通、贝莱德等国际ETF发行人可能难以在台湾市场立足，因该市场对费率敏感且竞争激烈，本土发行人在分销网络方面占据优势 [3] - 台湾市场ETF普及率高达60%，为亚洲最高，前四大本土发行人过去三年吸引了约80%的资金流入 [3] - 国际发行人今年仅在日本和中国大陆推出ETF产品，随后才申请进入台湾市场 [3] 低费率策略的重要性 - 低费率可能成为国际发行人在台湾市场吸引资金的关键策略，投资者对费率敏感度持续提升 [5] - 元大台湾50 ETF在调降费率后，2025年Q1和Q2均录得有史以来最高的单季资金流入 [5] - 在香港、澳大利亚和日本上市的iShares安硕ETF资产加权平均费率远低于市场平均水平 [5] 主动型ETF的发展前景 - 主动型ETF在台湾市场成交额占比仅为3.71亿美元（被动型ETF为220亿美元），投资者需要时间熟悉这类新产品 [5] - 摩根大通股票溢价收益ETF（JEPI US）通过使用衍生品实现一年内15%的股息增长，衍生品工具或能增强产品吸引力 [5] - 野村于2024年Q4率先推出主动型ETF，摩根大通、ARK和联博等随后跟进 [5] 台湾市场ETF资产管理规模 - 台湾市场ETF资产管理规模在亚太地区位居第三，2025年Q2规模达2235.55亿美元，同比增长13% [6] - 2025年Q2台湾市场资金流入6.3亿美元，低于日本的-7.3亿美元和中国的51.1亿美元 [6] - 亚太地区ETF总规模达1.87万亿美元，日本和中国分别以6445亿美元和5998.27亿美元位居前二 [6]