RRP的狂飙突进凸显了监管机构在保护散户投资者免受投机狂潮影响时面临的巨大挑战。 全球表现最让人瞠目结舌的股票并非来自硅谷，而是出现在印度市场。 印度一家公司 因更名 RRP Semiconductor Ltd.（RRP 半导体）引发狂热炒作，虽然 自11月7日触及高点以来，该股下跌6%，但其 股价在 截至12月15 日的约20个月内飙升了 73866.33%。 2024年4月2日，其股价仅报15印度卢比，目前 RRP半导体股价报11094.95印度卢比。 值得注意的是， 这家公司的营收为负，更与半导体行业的实际联系微乎其微。 这一令人咋舌的涨幅已引起监管机构的高度警觉， 目前交易所已限制该股每周只能交易一次。 据知情人士向媒体透露， 印度证券交易委员会（SEBI）已开始 调查RRP股价飙升背后是否存在不当行为。 特别是在印度市场，由于缺乏上市的芯片制造企业，散户投资者极度渴望获得任何能够接触全球AI热潮的替代标的，这种情绪助推了市场的非理性繁荣。 这个全球表现最佳的股票正在演变成一个关于追逐人工智能泡沫风险的警示故事。 尽管该公司的走势不太可能影响Nvidia Corp.等全球巨头的广泛反弹，但它揭示了在市 ...

今年以来，白银价格飙升了126%，涨幅几乎达到黄金的两倍。多位分析师认为这轮创纪录的涨势已经过度，投资者应考虑获利了结。 Wells Fargo Investment Institute的Sameer Samana和独立研究机构Spectra Markets的Brett Donnelly均指出，在这一轮创纪录的上涨之后，白银需要稍作喘 息。 尽管此前推动银价上涨的宏观与供需因素依然存在，但 分析人士认为目前的涨势呈现出"冲动"特征，且已在很大程度上脱离了现实世界的经济背景。 此外，Donnelly警告称， 历史数据表明，在资产价格单年翻倍后，后续回报往往表现惨淡。 同时， 技术层面的指标也发出了类似的警示信号。 市场观察人士指出，当前白银的技术指标已接近超买区域，这通常预示着价格回调的临近。 基于基本面与技术面的双重考量，策略师建议投资者锁定利润，耐心等待市场回调后再寻找机会。 脱离基本面的"冲动"上涨 因此，白银当前的表现显得尤为孤立且缺乏广泛的市场逻辑支撑。 历史数据预示回报趋弱 Donnelly虽然并不倾向于在此刻建议做空白银，但他发出了一个显著的信号：在一年内经历100%的上涨后，资产的远期回报通常不 ...

日本央行周五将基准利率上调25个基点至0.75%，创下1995年以来最高水平，标志着其退出数十年超宽松货币政策进程中的又一里程碑。 尽管央行行长植田和男重申有意进一步加息的立场，但其对政策路径的表述凸显高度的数据依赖性，未来加息节奏和时点仍存在较大不确定性。 这是日本央行自今年1月以来首次加息，决议以全票通过。 植田和男在会后新闻发布会上表示，如果经济和物价按预期发展，央行将继续提高政策利率，但同时警告称若加息行动过迟，未来或被迫大幅快速加息。 他的讲话令美元兑日元短线走高60点，升至156.37。 资产管理公司EFG经济学家Sam Jochim指出，随着通胀率连续第四年高于2%目标，日本央行的可信度开始受到市场质疑。他认为下一次加息的时间将取决于 年度春季工资谈判的进展，6月之前再次加息的可能性不大。 中性利率存在模糊性 植田和男在阐述政策立场时多次提及中性利率的不确定性，这成为制约政策路径清晰化的关键因素。他表示，央行对日本中性利率的估计处于相当宽泛的区 间，计划在可能的情况下修改中性利率估计，但这未必能显著缩小区间范围。 他强调，即便加息至0.75%，政策利率距离中性利率区间的低端仍有一段距离。 在评估 ...

史上最大规模期权到期事件 - 本周五将有超过7.1万亿美元名义价值的期权合约到期，创下历史最高纪录 [2] - 其中约5万亿美元的风险敞口与标普500指数挂钩，另有8800亿美元与个股相关 [2] - 本次到期规模相当于罗素3000指数总市值的约10.2%，超过了以往所有记录 [2] “四巫日”的市场影响机制 - 事件发生在“四巫日”，即股指期货、股指期权、个股期货和个股期权同时到期的日子，每年仅发生四次 [4] - 集中到期迫使交易员和做市商进行大量平仓、展期或对冲操作，通常放大市场交易量和波动性 [2][4] - 仅与标普500指数相关的零日到期期权交易量已达历史高位，占期权总交易量的62%以上 [4] 对市场波动的潜在影响 - 巨量期权到期可能加剧市场波动，因交易员需要了结盈亏，预计交易量将远超正常水平 [5] - 标普500指数的6800点被视为重要的行权价位，是多头防守的关键观察点 [5] - 另一方面，巨量平价期权可能产生“钉住”效应，做市商的对冲操作可能将股价拉向特定行权价，反而抑制收盘时的价格波动 [5] - 包括GeneDx Holdings、BILL Holdings、Avis Budget Group和GameStop在内的个股，其即将到期的期权占日均交易量比例很高，可能更容易出现“钉住”现象 [5] 关键技术位与市场结构 - 标普500指数目前处于6700点到6900点的“负伽马”区间，这意味着市场本身倾向于放大波动 [6] - 6800点被视为关键的“风险枢轴”，若指数站稳其上，可能被视为开启“圣诞老人行情”的信号 [6] - 若指数维持在6800点以下，下行压力将占主导，且下方缺乏有力技术支撑 [6] - 只有指数明确突破6800点后，卖出看跌期权的资金才会进场提供新的支撑 [6] 市场背景与交易策略参考 - 此次事件发生在美股年内已录得显著涨幅的背景下，标普500指数今年已上涨约15% [2] - 对于寻求交易机会的投资者，若看涨，可考虑12月31日到期的6900点附近的看涨期权价差策略 [6] - 若看跌，则建议选择明年2月或3月到期的看跌期权，以规避假期期间过快的时间价值损耗 [6]

日本央行周五宣布加息25个基点，将无担保隔夜拆借利率上调至0.75%， 创下1995年以来最高水平。 该决定在为期两天的政策会议后公布，并以9:0的全票结果获得通过，完全符合市场预期。所有受访的50位经济学家均预测日本央行此次将采取加息行动，这 是行长植田和男任内首次出现"全员押注加息"的一致预期。 决议公布后，日元兑美元短线拉升，目前报155.86。市场反应显示此次加息已被投资者充分消化，也印证了央行判断——当前的利率调整尚不足以改变宽松基 调，更像是"渐进式正常化"的一环。 通胀方面，日本央行认为，核心通胀率仍在温和上行，物价走势与下半年展望目标基本一致。尽管名义利率上调，但央行预计实际利率仍将维持在显著负值区 间，这意味着整体金融环境依旧偏宽松，不会对经济形成明显掣肘。 政治不确定性缓解，加息空间得以保留 值得注意的是，10月以来，日本国内政治环境一度为货币政策前景蒙上阴影。 此前，植田和男在公开表态中罕见释放出明确的政策信号，暗示加息条件正在成熟，为市场提前定价铺平道路。在通胀走势逐步明朗、政策沟通更加透明的背 景下，日本央行选择按部就班推进政策正常化。 植田和男将于当地时间下午3:30（北京时间2： ...

OpenAI新一轮大规模融资计划 - 公司正在酝酿新一轮规模空前的资本运作，融资规模可能高达数百亿乃至一千亿美元，旨在巩固其在人工智能领域的统治地位，并为高昂的模型训练成本补充弹药 [1] - 公司在近期与投资者的接触中，讨论了约7500亿美元的估值水平，若以此估值完成融资，将较其去年10月最近一次股份出售的估值高出约50% [1] - 除此前已从Thrive Capital、软银等投资者处筹集超过600亿美元外，公司也已开始为新增融资进行铺垫 [1] 潜在战略投资者亚马逊 - 亚马逊正与公司进行深入接触，洽谈向公司投资至少100亿美元 [1] - 作为交易的关键一环，公司将同意使用亚马逊自研的Trainium芯片 [2] - 公司此前已宣布在未来七年内斥资380亿美元租用亚马逊Web Services（AWS）的服务器，而拟议中的这笔投资将直接为该租赁承诺提供资金支持 [2] 行业竞争格局与影响 - 这一系列融资动态凸显了生成式AI领域日益激烈的昂贵军备竞赛 [2] - 若公司成功引入亚马逊等战略盟友并实现芯片供应链多元化，不仅意味着其现金储备的大幅扩充，也预示着硅谷巨头间关于算力、独家协议与市场份额的竞争关系正变得更加错综复杂 [2] - 如果交易落地，亚马逊将加入包括英伟达在内的科技巨头行列，成为公司最新一轮的重量级投资者 [2]

近期，知名经济学家洪灝在与瑞士宝盛的本年度收官对话中，展望了2026年的美股、A股市场，并重点剖析了AI、大宗商品及人民币等核心议题。 投资作业本课代表整理了要点如下: 1、现在说（美国AI）泡沫要破，可能还为时过早。但必须承认估值已经很贵了。那么历史上达到如此估值的高度次数屈指可数。 以及一般来说，这个估值水平， 美股未来7到10年的平均回报率往往只有个位数。 2、 从下半年开始，我们就建议客户把美股获利的部分转向非美市场。主要原因是 美股相对于其他市场的表现已经达到历史高位，再期待它持续跑赢，可 能不太现实。 3、我 相信如果投AI的话，我们会继续投现在已经崭露头角的公司，以及一些大型的从以前的科技、互联网公司转型成AI公司的领头羊。 以下是投资作业本课代表（微信ID：touzizuoyeben）整理的精华内容，分享给大家： 2026年只要经济不太差，A股值得期待 主持人：年初至今，上证和沪深300指数以及港股恒生指数涨了很多，在全球市场算是领先的。不过从十月开始，股指上升势头有所减弱，板块之间开始 轮动，比如科技类的成长股承压明显，反而价值股和周期股更受资金青睐。 4、如果AI故事继续，经济周期位置不变 ...

17日，美联储理事沃勒在CNBC上表示，鉴于就业市场趋于疲软，美联储仍有降息空间，可以采取"稳步、逐步"的方式将政策利率降至中性水平。 他强调， 基于当前的经济前景，"没有必要急于降息"，美联储可以采取适度步伐，无需采取激烈的行动。 沃勒指出，目前的利率水平比中性利率高出50到100个基点。关于通胀前景，他认为通胀已得到控制且不会重新加速上升，预计未来几个月将继续回落。同 时，他提到就业市场虽然表现出"非常疲软"且增长接近于零，但并未出现"断崖式下滑"。 沃勒指出，美联储此前的降息举措已经对就业市场产生了一定的帮助。就业市场发出的信号表明美联储应继续降息。展望未来，他希望2026年的经济形势会更 好，从而进一步提振就业市场。至于人工智能对就业的长远影响，他表示目前尚不清楚。 通胀预期回落且可控 在物价稳定性方面，沃勒展现出较强的信心。他断言通胀不会重新加速上升，并认为通胀已得到控制，美联储将继续保持这种控制力。尽管目前的通胀率仍高 于目标水平，但他预计在未来几个月内数据会进一步回落。 关键在于通胀预期的稳定性。沃勒强调，通胀预期保持稳定，这为政策调整提供了基础。他明确表示，仅凭通胀预期趋缓这一因素，就足以支持 ...

在移动互联网流量红利见顶、 AI 技术狂飙的 2025 年，提前一个身位布局的阿里，出牌愈发密集。 12 月 17 日，千问接入了高德地图，从此有了认路、在现实世界干活的能力。这意味着，无论是餐馆推荐、路线规划，还是房产选址、旅行行程规划，千 问都能基于实时地图数据直接回答。 高德仅仅是第一步。千问 App 本体，正悄然将整个阿里的生态悉数收入囊中，成为那个 ALL IN ONE 的超级入口，实现 Manus 都没完成的愿景。 眼下，长出 " 手脚 " 的千问，跳出聊天框开始输出行动。这个 C 端的超级应用，也侧面回击了 AI 泡沫论调，它正将大模型和算力，转化为实实在在的生 产力价值和问题解决能力。 这标志着阿里的 AI 战略，终于从技术的 " 云端 " 转向了商业的 " 地面战争 " 。此刻的阿里正用 AI 黏合起整个集团的资源富矿，由此构建起的庞大护城 河，几乎无人能敌。 大模型有了 " 手脚 " " 没有空间智能， AGI 就不完整。 " 今年 7 月， "AI 教母 " 李飞飞在 YC 全球创业者峰会上如是说道。这样的观点，其实早已凝结为共识，高德地图 CEO 郭宁说，任何行动，都离不开对 时间和空 ...

这种汇报关系的扁平化， 背后是腾讯提升 AI 研发效率，抢滩 AI 布局的明确信号 。这一动作与谷歌异曲同工。此前，谷歌也宣布将 AIStudio 、 Gemini API 团队并入 DeepMind ，由诺奖得主哈萨比斯统一领导，并直接向 CEO 皮查伊汇报。 目的是 为了统一模型训练与应用开发的反馈链路，加速迭代。 同日 ，腾讯混元世界模型 1.5 （ WorldPlay ） 也 正式上线。这不仅仅是一个视频生成工具，而是国内首个支持 " 实时互动 " 的世界模型。它打破了传 统 AI 生成的 " 只读 " 限制：用户输入一段文字或图片，即可生成一个专属的 3D 虚拟世界，并且可以通过键盘、鼠标像玩游戏一样在里面自由探索。 12 月 17 日， 据华尔街见闻消息， 腾讯内部发布公告，宣布升级大模型研发架构，正式成立 AI Infra 部、 AI Data 部、数据计算平台部。 作为腾讯大 模型体系的重要一环， 新成立的 AI Infra 部将作为腾讯大模型体系的底座，负责大模型分布式训练、高性能推理服务等核心技术。这意味着，腾讯正在从 组织架构层面全面强化其大模型的研发体系。 同时， 公告显示， Vinc ...