影石无人机 "影翎 Antigravity A1 "（下称" A1 "）刚开启上市首销，争议便扑面而来。 不实销量数据、非正常舆论攻击等声音 在市场中发酵， 掩盖了 这款首销不足 1 周的无人机新品 真实 市场表现 。 对此，影石 创始人 刘靖康日前发布内部信回应称： "影翎仅中国区 48 小时就卖了 3000 多万元。" 争议与热销的数据所形成的强烈反差折射了市场对于这款无人机空前的关注。 外界的质疑与关注本质上都指向影石能否复刻过往的成功。 这家在全景相机领域曾通过 "错位竞争"逆袭 GoPro 的公司，这一次用同样的逻辑重新定义"飞行"的门槛，即不是教育用户去学运镜，而是通过"全景记 录 + 沉浸式体验"抹平技能差异，推动无人机用户群体的扩容。 面对一个增长已显疲态的市场，影石能否凭借全新的用户体验曲线 挖掘新的增量空间 ，正受到关注。 行业十字路口 当前消费级无人机市场正在面临一个关键的商业难题：在性能参数几乎被推至极限后，下一个增长点在哪里？ 据 Frost&Sullivan 发布的数据， 2019-2024 年全球民用无人机市场的复合增长率为 24.14% ，但消费级跑输大盘，同期复合年均增长率只 ...

来源：券商中国 作者周乐 作为全球最大的交易所之一， 纳斯达克宣布，计划于当地时间12月15日向美国证券交易委员会（SEC）提交文件，将股票及交易所交易产品的交易时长 从每周五个交易日的16小时延长至23小时。此举意在满足全球投资者对美国股票的庞大需求。 据悉，纳斯达克的目标是在 2026年下半年正式推出延长交易服务 。另外，纽约证券交易所、芝加哥期权交易所等也正在推进类似计划。 延长交易时间 美东时间12月15日，纳斯达克宣布，将向SEC提交文件， 申请推出近乎全天候的股票交易，将股票及交易所交易产品的交易时长从每周五个交易日的16 小时延长至23小时。 目前， 纳斯达克在工作日设有三个交易时段 ：美国东部时间凌晨4点至上午9点30分的盘前交易时段、上午9点30分至下午4点的常规交易时段，以及下午 4点至晚上8点的盘后交易时段。 当纳斯达克实行"23/5"（每周五个交易日23小时交易制）时，计划设置两个交易时段： 日间交易时段从凌晨4点开始，至晚上8点结束，随后进行一小时 的维护、测试及交易清算；夜间交易时段则从晚上9点开始，至次日凌晨4点结束。 日间交易时段将继续包含盘前、常规及盘后交易时段，并保留上午9 ...

一场由指数规则驱动的、可预见的 "技术性风暴" 即将来临，而风暴的中心正是近期表现强势的黄金和白银。 据追风交易台消息，摩根大通12月12日发布的全球大宗商品研究报告显示，备受关注的彭博商品指数（BCOM）即将在2026年1月进行年度权重再平衡。 连涨三年后，金银面临巨量技术性抛压 核心驱动因素非常明确： 均值回归的压力。 摩根大通报告指出，由于黄金和白银在过去连续三年中表现大幅跑赢其他大宗商品，其在BCOM指数中的权重已自然上升至 过高 水平。为了使指数权重回归 目标配置， 跟踪该指数的被动型基金将被迫在再平衡期间卖出黄金和白银期货头寸。 报告对抛售规模给出了惊人的量化预测： 白银： 预计将遭遇最沉重的抛售，卖盘规模约占其期货市场总未平仓合约的 9% 。报告特别强调，今年白银的抛售压力" 比去年更为突出 "，值得投资者高度 警惕。 黄金： 抛售规模预计约占其期货市场总未平仓合约的 3% 。尽管比例低于白银，但考虑到黄金庞大的市场体量，其绝对抛售金额依然十分可观。 这一系列强制性的卖出操作将集中在2026年1月8日至14日的BCOM指数展期期间， 届时市场可能会经历集中的资金流出。 季节性利好 VS. 技术性 ...

文章核心观点 - 特朗普总统对其经济政策在中期选举前能否充分见效表示不确定 并将股市对积极经济数据的负面反应归咎于美联储的鹰派立场 同时重申对关税和产业政策的依赖[1][3][6] 经济政策与选举前景 - 特朗普承认其政策创造的“历史上最伟大的经济”和涌入美国用于汽车工厂及人工智能项目的资金 其全面效果可能要到明年第二季度才会显现[1] - 特朗普坦言无法确定共和党是否会在11月中期选举中失去众议院 因为不确定所有资金何时真正生效[2] - 尽管美国经济在扩张 但就业增长缓慢 失业率上升 许多日常商品和服务价格上涨 导致许多美国人未感受到宏观增长的实际好处[2] - 特朗普预计在几个月后讨论选举时 物价会处于良好状态[3] 对美联储的批评 - 特朗普将金融市场“好消息就是坏消息”的反应逻辑归咎于市场对美联储鹰派立场的担忧 即每当经济或就业数据强于预期 市场担心美联储会变得更鹰派以对抗通胀[3][4] - 特朗普对当前市场逻辑提出质疑 指出过去好消息会推升市场 而现在好消息反而导致市场下跌甚至崩盘[4] - 特朗普明确表示不会让任何认为好消息就必须自动大幅加息以扼杀通胀的人进入美联储 这直接挑战了央行以数据为导向的决策传统[4] - 特朗普对低利率有迫切渴望 其1%的目标与美联储当前立场形成鲜明对比 预示若经济数据持续强劲 白宫与美联储在利率路径上的分歧可能加剧[5] 贸易与产业政策 - 特朗普重申对关税的依赖 称其为美国带来了“一笔财富”并赋予其在国际谈判中的筹码[6] - 特朗普的关税政策正面临最高法院裁决 他表示如果法院裁定其关税非法 对美国将是可怕的事情[7] - 特朗普为政府直接干预经济的行为辩护 证实政府正在考虑入股国防公司 并已对半导体和关键矿产公司进行了投资 认为入股需要帮助的公司“非常美国” 这种产业政策思路可能对相关行业投资者和市场结构产生深远影响[7] 通胀问题 - 通胀是特朗普面临的核心挑战之一 他将高通胀归咎于前任政府 并坚称自己已经降低了物价[9] - 在其第二任期内 咖啡和牛肉等日常必需品价格显著上涨[9] - 民主党方面攻击其经济政策提高了全国家庭的成本[9]

人工智能正在发生一场根本性转向——从数字世界走向物理世界，据大摩全球最新机器人模型显示，这一转变将催生一个规模高达25万亿美元的全球机器人硬 件市场。随着AI技术从处理"比特与字节"的知识经济扩展至操控"原子与光子"的物理经济，一 场机器人领域的"寒武纪大爆发"正在到来。 据追风交易台消息，摩根士丹利全球具身AI团队在最新发布的《机器人年鉴》中预测，基准情形下， 全球机器人硬件销售额将从2025年的约1000亿美元激增 至2030年的5000亿美元，2040年达到9万亿美元，并在2050年攀升至25万亿美元 。这一预测仅涵盖硬件销售，若加上软件服务、维护及供应链相关收入，市 场规模可能成倍增长。 在这一变革中， 中国展现出明显的领先优势，尤其体现在制造能力、稀土材料控制以及政策支持等多个维度。 随着中国企业加速机器人量产和应用落地，全 球市场格局正发生深刻变化。摩根士丹利认为，中国的领先地位有望在未来十年持续扩大。 五大因素催化，全球机器人市场迎来指数级增长 大摩通过其全球机器人模型（GROM）预测，到2050年全球将销售14亿台机器人，运行中的机器人总数将达到65亿台。 机器人产业的爆发式增长将对上游零部件 ...

增长黑盒Growthbox . 破解商业增长的黑盒，为消费零售企业，探索增长的最佳实践和数字化解决方案。 以下文章来源于增长黑盒Growthbox ，作者品牌观察组 前言：万店时刻，进入全球前5，中国咖啡的"新标杆诞生" 在过去两年的中国消费版图中，咖啡无疑是最具戏剧性的赛道。 如果说2023年是"价格战"的元年，9.9元的红标与蓝标在写字楼与购物中心贴身肉搏，将整个行业拖入了一场关于规模与资本的极限压力测试；那么站在 2025年年底回望，这场战争的下半场已经悄然发生了质变。 回顾挪瓦的增长曲线，其陡峭程度令人咋舌。但作为长期关注商业本质的研究者，我们更关注这"万店"背后的成分。是资本催熟的虚胖，还是通过某种底层逻 辑的创新，击穿了行业的成本底线？ 深入剖析挪瓦的数据与运营模型，我们看到了一些反常识的现象： 在行业普遍陷入"增收不增利"的怪圈时， 全年GMV同比增长高达4倍；在各大品牌还在争夺一线城市存量点位时，挪瓦通过独创的"联营模式"，将触角深入 到了便利店、网吧、酒店等毛细血管中，不仅没有陷入同质化竞争的泥潭，反而为这些存量业态创造了20%-25%的非咖商品销售增量。 看起来，挪瓦的万店故事，不再是一个 ...

间财经 言 示 WSCN Economic Calendar 1437 | 时间 | | 内容 | 预期 前值 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 12月15日 周一 | | | | | | 数据 | 10:00 | 中国 1至11月全国房地产开发投资 | | -14.7% | | 10:00 | | 中国 11月规模以上工业增加值同比 | | 4.9% | | 10:00 | | 中国 11月社会消费品零售总额同比 | | 2.9% | | 事件 | 09:30 | 国家统计局公布11月70城房价 | | | | 待定 | | 日央行或发布季度短观经济调查报告 | | | | 待定 | | 超级央行周继续:日欧、英国、瑞典等利率决议 | | | | 待定 | | 应对AI缺电,英伟达即将举办相关主题峰会 | | | | 23:30 | | 美联储理事米兰、FOMC永久票委威廉姆斯等将发表讲话 | | | | 12月16日 周二 | | | | | | 签/居 | 17:00 | 欧元区 12月制造业PMI初值 | | 49.6 | | 21:30 | | 美国 11月 ...

根据投资研究机构BCA Research的最新展望，2026年投资者面临的核心风险已经发生反转：不再是经济衰退拖垮股市，而是股市的潜在崩盘可能直接将美国 经济推入衰退。这一观点挑战了市场的普遍看法，并指出美国经济的韧性正悬于一个由股市财富支撑的脆弱平衡之上。 一份来自华尔街的最新展望报告颠覆了传统认知，指出2026年美国经济面临的最大威胁可能源自金融市场本身。 BCA Research在报告中明确指出， 当前美国经济的一个关键支撑来自于约250万"超额退休"人群的消费支出。这部分人群因新冠疫情后的股市繁荣而提前退 休，他们的消费能力与股市表现直接挂钩，形成了一个"对股市敏感"的需求侧。 报告分析，这种结构性变化给美联储带来了棘手的两难。 一方面，这批高技能退休人员的离场加剧了劳动力短缺，使通胀顽固地维持在3%左右；另一方面， 若为抑制通胀而维持高利率，则可能刺破股市泡沫，摧毁这部分关键消费，从而引发经济衰退。 因此，BCA Research预测，美联储将把避免市场崩盘置于其2%通胀目标之上，选择容忍更高的通胀率，并可能在任何经济或市场疲软的迹象出现时采取激进 的降息措施。这一政策路径，叠加史上最集中的市场涨势 ...

周日，TS Lombard首席美国经济学家Stephen Blitz撰文指出，美联储即将迎来一场巨大的颠覆。随着财政部与美联储的界限日益模糊，两大机构的资产负债 表实际上正在走向"合并"，而财政部长贝森特在这一新架构中扮演关键角色，成为实质上的"影子联储主席"。 Blitz表示，美联储最新的政策信号表明，其正在重启资产负债表购买操作，计划于1月开始购买400亿美元的国库券并在2月进一步增加。尽管官方说法是为应 对总账户（TGA）在4月的膨胀及管理货币市场利率，但这一举措的实质是美联储承诺为财政部支出提供融资保障，确保存款机构融资不会出现利率波动。 这一转变不仅意味着美联储将平抑市场波动，更标志着市场向政府发出的"支出超载"信号将失效。在这种架构下，未来的政策协调将更加紧密，贝森特将拥有 巨大的话语权。 随着Kevin Hassett等潜在继任者可能进入美联储， 一条通往白宫、经由贝森特运作的"直接汇报线"正在形成，这将使得财政部能够主导融资策略，即通过向 短端注入流动性来压低融资成本。 Blitz警告称，这种旨在为政府提供廉价资金的策略，将导致2026年的通胀水平走高。尽管美联储目前的经济预测摘要（SEP）显 ...

文章核心观点 - 潮宏基通过“小克重+IP联名”的“轻量化黄金”策略，成功吸引了Z世代消费者，重构了黄金消费的逻辑，从保值资产转向可佩戴的情感价值，并因此实现营收快速增长，但同时也面临增收不增利、毛利率下滑、产品质量与品牌建设等挑战 [4][5][6][11][12][52] 公司战略与产品创新 - 产品策略核心是“小克重+强情感”，将黄金压成0.1克至0.96克的“黄金大饼”、金币、挂件等，单价多在200至1000元人民币，主打“低价买金”和可佩戴的积极情绪 [6][12][14][19][21] - 通过中空、镂空、搭配珐琅彩和碎钻等创新工艺，使小克重产品呈现饱满视觉效果，颠覆传统黄金的厚重感，并搭配彩色编绳以满足个性化需求 [19][21] - 采用“按件计价”而非传统“按克计价”的销售模式，突出工艺价值，其中采用硬金工艺的按件计价产品硬度更高、克重更轻 [31][34] - 广泛进行IP联名，自2010年签下哆啦A梦后，IP版图已扩展至三丽鸥、小黄人、蜡笔小新、线条小狗、黄油小熊等，采用买赠盲盒、限量金币、专属礼盒等游戏化、稀缺性营销玩法，深度绑定年轻人IP文化 [22][24][25] 财务表现与增长 - 2025年第三季度营收突破62亿元人民币，同比增长近三成 [8][38] - 公司市值随营收增长而翻倍 [38] - 但公司面临“增收不增利”的利润困境，毛利率从2020年的近36%下滑至2024年的约24%，创十年新低 [11][39] - 2025年第三季度净利润增长乏力，若剔除收购品牌“菲安妮”带来的1.71亿元人民币商誉减值影响，实际利润增长微弱 [45] 商业模式与渠道挑战 - 为追求规模效应大力拓展加盟模式，加盟渠道收入贡献已超过五成，但其毛利率远低于自营业务，仅为自营业务一半左右，显著拉低了公司整体利润水平 [41][42] - 这种“以利润换市场”的扩张策略可持续性存疑 [43] 品牌定位与行业对比 - 公司起源于广东汕头，以K金和镶嵌类首饰起家，2010年成为A股首家时尚珠宝上市公司，有“K金之王”美誉，毛利率曾长期稳定在30%左右 [28] - 公司具备潮商精工细作传统，并推出非遗花丝系列等手工工艺产品，试图构建文化护城河 [29][31][35] - 但与老铺黄金基于品牌做销售的奢侈品模式不同，潮宏基被指是基于销售做品牌，在构建深层次品牌溢价和价值认同上仍面临挑战 [36] 潜在风险与市场挑战 - 产品质量与口碑面临挑战，在黑猫投诉平台累计投诉达九百余条，小红书等社交平台出现“饰品脱落”、“工艺粗糙”、“掉色、断裂、隐瞒克重”等吐槽 [47] - 面临知识产权纠纷，曾因产品设计争议被宝格丽、历峰集团（卡地亚母公司）等国际品牌起诉，2025年7月苏州中院一审判决需赔偿百万元人民币，这可能影响其海外市场拓展 [50][51] - 随着同行（如周生生）纷纷跟进IP联名策略，消费者新鲜感可能褪去，公司需维护差异化竞争力 [53][55] - 公司于2025年9月向港交所递交上市申请，推进“A+H”双平台上市，但港股市场对盈利质量要求更高，公司当前的利润问题可能影响投资者信心和估值 [52]