史上最大规模期权到期事件 - 本周五将有超过7.1万亿美元名义价值的期权合约到期，创下历史最高纪录 [2] - 其中约5万亿美元的风险敞口与标普500指数挂钩，另有8800亿美元与个股相关 [2] - 本次到期规模相当于罗素3000指数总市值的约10.2%，超过了以往所有记录 [2] “四巫日”的市场影响机制 - 事件发生在“四巫日”，即股指期货、股指期权、个股期货和个股期权同时到期的日子，每年仅发生四次 [4] - 集中到期迫使交易员和做市商进行大量平仓、展期或对冲操作，通常放大市场交易量和波动性 [2][4] - 仅与标普500指数相关的零日到期期权交易量已达历史高位，占期权总交易量的62%以上 [4] 对市场波动的潜在影响 - 巨量期权到期可能加剧市场波动，因交易员需要了结盈亏，预计交易量将远超正常水平 [5] - 标普500指数的6800点被视为重要的行权价位，是多头防守的关键观察点 [5] - 另一方面，巨量平价期权可能产生“钉住”效应，做市商的对冲操作可能将股价拉向特定行权价，反而抑制收盘时的价格波动 [5] - 包括GeneDx Holdings、BILL Holdings、Avis Budget Group和GameStop在内的个股，其即将到期的期权占日均交易量比例很高，可能更容易出现“钉住”现象 [5] 关键技术位与市场结构 - 标普500指数目前处于6700点到6900点的“负伽马”区间，这意味着市场本身倾向于放大波动 [6] - 6800点被视为关键的“风险枢轴”，若指数站稳其上，可能被视为开启“圣诞老人行情”的信号 [6] - 若指数维持在6800点以下，下行压力将占主导，且下方缺乏有力技术支撑 [6] - 只有指数明确突破6800点后，卖出看跌期权的资金才会进场提供新的支撑 [6] 市场背景与交易策略参考 - 此次事件发生在美股年内已录得显著涨幅的背景下，标普500指数今年已上涨约15% [2] - 对于寻求交易机会的投资者，若看涨，可考虑12月31日到期的6900点附近的看涨期权价差策略 [6] - 若看跌，则建议选择明年2月或3月到期的看跌期权，以规避假期期间过快的时间价值损耗 [6]