事件概述 - 华夏银行原董事长李民吉因严重违纪违法被官方调查，其辞职11个月后，中共北京市纪委审查报告首次披露该问题 [1][2] - 李民吉于2025年1月27日因“个人原因”辞去董事长职务，此时距其2024年12月13日当选第九届董事会董事长仅1个多月，且其已“超期服役”，任职近8年，超出金融监管部门对关键岗位不超过7年的轮岗要求 [2] - 其辞职公告的表述与常规不同，未包含对离任者贡献的感谢及“先生”称呼，这一细节此前已被外界解读为调查信号 [3] 当事人背景与关联 - 李民吉职业生涯具有深厚金融国资背景，曾任北京市国有资产经营有限责任公司、北京国际信托有限公司党委书记及董事长等职，并兼任中国信托业协会副会长等职务 [3] - 李民吉曾临时负责管理的北京国际信托，近年来已有包括原董事长、总经理在内的多名高管被查 [4] - 华夏银行与北京国际信托均为北京市国资委管辖的金融机构 [4] 公司近期状况 - 2025年以来，华夏银行累计收到金融监管总局及央行罚没金额约1.18亿元，涉及贷款、票据、同业、反洗钱等核心业务领域管理不审慎问题 [4] - 公司对监管处罚回应称高度重视，将分析成因、落实整改并对相关责任人严肃问责 [4]

文章核心观点 - 中资券商正抓住中国资本市场双向开放的战略窗口，加速国际化进程，从全球市场的“参与者”向“规则制定者”蜕变 [1] - 国投证券作为案例，通过前瞻性布局和深化“境内外一体化”建设，系统性地提升了跨境服务能力，为中国企业“走出去”和全球资本“引进来”搭建桥梁 [1][3] 国际化战略与布局 - 公司国际化起步早，2009年通过收购原南方证券（香港）有限公司成立国投证券国际金融控股有限公司，开启跨境业务探索 [2] - 公司是首家在德国设立办事处的中资券商，构建以香港和法兰克福为双枢纽、覆盖欧洲核心市场的跨境并购业务网络 [2] - 全球化被视作系统性工程，公司围绕“加快建设金融强国，培育一流投资银行”要求，将“境内外一体化”作为核心引擎 [3] 四大维度协同体系建设 - **机制协同**：搭建行业领先的跨境协同考核激励体系，并设立专项激励基金，以激发团队积极性 [3] - **业务协同**：打破部门壁垒，全面推动跨境融资、跨境并购等业务的深度联动，建立高效的跨区域沟通协作机制 [3] - **人才协同**：坚持“内部培养+外部引进”双轮驱动，建立跨境人才流动和项目协作机制，并持续引进具有跨市场经验的国际化人才 [3] - **运营协同**：持续推进中后台体系的跨境对接，打通人力、财务、风控等关键环节，为业务协同提供保障 [4] 跨境股权融资服务 - 发挥陪伴企业成长优势，提供从境内到全球的资本化全生命周期服务 [5] - 以东威科技为例，公司2021年作为保荐机构助其登陆科创板，2023年又作为联席全球协调人助其在瑞士证券交易所发行GDR，募集资金总额约1.05亿美元 [5] - 该GDR项目实现了高端定价和超额认购，发行折让率仅7%，为同期GDR项目最低，最大限度维护了原有股东利益 [5] 跨境债权融资服务 - 公司于2021年初组建专业境外债权团队，截至文章发布时已协助企业发行近200笔境外债项目，规模超275亿美元 [6] - 项目包含多个创新品种，如多地首笔自贸区离岸人民币债、点心债、首单乡村振兴境外日元债、全国单笔最大欧元债等，展现了较强的多币种发行能力 [6] 跨境并购与欧洲市场拓展 - 凭借香港与法兰克福双枢纽网络，为客户提供全流程跨境并购服务，精准响应企业国际化需求 [7] - 以环球新材国际收购德国默克表面解决方案业务为例，公司协助客户与国际投行多轮谈判，以最优条件完成收购，帮助客户获取高端技术与欧美市场渠道 [7] - 公司还以副牵头经办人身份，协助海尔智家完成3.2亿欧元的D股发行，为中资企业通过欧洲资本市场融资提供了实践参考 [7] 未来发展方向 - 中国企业出海正进入新阶段，从产品出口向技术、品牌、资本输出升级，对券商跨境服务能力提出更高要求 [8] - 全球投资者对中国资产的配置需求持续上升，搭建更便捷的投资渠道成为中资券商国际化的重要课题 [8] - 公司表示将继续秉承“以客户为中心”理念，以深化“境内外一体化”为抓手，提升跨境综合金融服务能力，助力中国企业全球竞争并为全球投资者参与中国市场搭建通道 [8]

港股新股暗盘表现冰火两重天 - 2025年12月22日，港股三只新股暗盘表现差异巨大，呈现冰火两重天格局 [1] - 诺比侃暗盘收涨275.75%，轻松健康暗盘收涨127.95%，而翰思艾泰-B暗盘仅涨2.06% [2] 诺比侃表现强劲 - 诺比侃暗盘收报300.60港元/股，每手50股，不计手续费一手赚11030港元 [3] - 暗盘总成交额达6522.27万港元 [3] - 公司成立于2015年，专注于人工智能技术和数字孪生，在AI+交通、AI+能源及AI+城市治理等领域提供软硬一体化解决方案 [3] - 2022年至2024年营收分别为人民币2.53亿元、3.64亿元及4.03亿元 [3] - 同期利润分别为人民币6316.1万元、8856.6万元及1.15亿元 [3] - 号称是中国第二大AI+供电检测监测系统提供商 [3] - 公开发售阶段获得超过150倍认购 [3] 轻松健康表现亮眼 - 轻松健康暗盘收报51.7港元/股，每手200股，不计手续费一手赚5804港元 [4] - 公司位于“AI+健康”赛道，提供数字综合健康服务及健康保险解决方案 [2][4] - 截至2025年6月30日，平台共计拥有1.68亿名注册用户 [4] - 公开发售获得超过1000倍超额认购，市场关注度极高 [4] 翰思艾泰-B表现疲弱 - 翰思艾泰-B暗盘收报32.66港元/股，每手100股，不计手续费一手仅赚800港元 [4] - 公司为未盈利的生物科技公司，属于创新药赛道 [2][4] - 公开发售获得约2600倍超额认购，为三只新股中最高，并有7家基石投资者提前锁定约16%认购占比 [4] - 暗盘表现疲弱可能与近期港股创新药赛道表现低迷有关 [4] 2025年港股IPO市场回顾与2026年展望 - 2025年港股IPO显著回暖，主板约100家公司合计募资超2500亿港元 [5] - 2025年近七成新股首日报捷，全年共有16只新股累计涨幅超100% [5] - 优质稀缺标的获资金追捧，呈现“低中签率、高热度”特征 [5] - 金叶国际集团上市首日升幅330%登顶，西普尼、银诺医药-B首日升幅均达200% [6] - 长风药业一手收益近1.2万港元夺魁，映恩生物-B一手收益超1.1万港元 [6] - 瑞银预计2026年港股将迎来150—200只新股上市，募资额有望突破3000亿港元，继续蝉联全球IPO集资榜首 [5] - 德勤预测2026年港股全年约160只新股上市，融资超3000亿港元 [5] 新股投资策略与市场规律 - 四季度以来，新股首日破发率有所提升 [6] - 从历史数据看，港股打新主要收益往往由少部分优质高赔率个股贡献，因此精选标的重要性将在2026年更加凸显 [6] - 行业近期表现与IPO后收益正相关，当行业上涨幅度较大时，对应行业的IPO项目可能获得更高收益 [6] - 近期新股打新平均收益更高时，后续的IPO项目可能获得更好的开盘表现 [6] - 当近期新股开盘平均收益率超过30%时，后续IPO项目的平均收益反而可能下降，收益率过高可能是拐点信号 [6]

核心事件概述 - 2025年12月22日晚，祥源文旅、交建股份、海昌海洋公园三家上市公司同步公告，其共同实际控制人俞发祥因涉嫌犯罪被绍兴市公安局采取刑事强制措施，案件正在调查中 [1][2][3] - 俞发祥为祥源控股集团有限责任公司董事长，旗下控制多家上市公司，2025年10月以145亿元身家位列《胡润百富榜》第465位 [5] 公司公告与官方声明 - 三家上市公司均表示，截至公告日，公司未收到有关机关要求协助调查的通知，公司控制权未发生变化 [5] - 公司声明生产经营一切正常，上述事项不会对公司正常生产经营产生重大影响 [5] 事件背景与关联风险 - 2025年12月7日，上述三家上市公司曾同时公告，在某平台发行的涉及与祥源控股地产合作项目的金融产品存在部分逾期兑付情形，控股股东祥源控股及实际控制人俞发祥对此承担连带保证责任 [6] - 2025年12月16日，交建股份与祥源文旅分别公告，俞发祥及祥源控股所持有的公司股份已被司法冻结 [7] - 据媒体报道，“祥源系”违约一事正在持续发酵，其金融产品逾期兑付的消息持续传播 [6] 实控人与“祥源系”背景 - 俞发祥1971年出生于浙江嵊州，是祥源控股集团的创始人 [5] - 祥源控股集团始创于1992年，是一家以文旅投资建设运营为主导的企业 [7] - 自2008年涉足文旅产业以来，祥源投资布局了50余个文旅项目，遍布全国17个省市，覆盖世界遗产6处，国家5A级景区12处、4A级景区20处 [7]

事件概述 - 12月22日晚，快手直播间出现大量色情及低俗内容，包括播放淫秽影片和主播擦边表演，部分直播间观看人数上万 [1] - 平台在事件发生后封禁了相关直播间 [1] - 12月23日凌晨，北京公安局海淀分局已接到多个群众关于此事件的报案 [1] 公司回应与处理 - 快手公司回应称，事件发生于22日22时左右，平台遭到黑灰产攻击 [1] - 平台已进行紧急处理并修复中，坚决抵制违规内容 [1] - 平台已将相应情况上报相关部门，并向公安机关报警 [1] 信息来源 - 该报道来源于“红星新闻”，由“券商中国”（证券时报旗下新媒体）刊载 [2][3]

美股市场整体表现 - 美股三大指数集体收涨，均连涨三日，道指涨0.47%，标普500指数涨0.64%，纳指涨0.52% [2][4] - 市场情绪积极，“恐慌指数”VIX跌至14.08，为2024年12月13日以来最低水平 [2] - 美股正式开启“圣诞老人行情” [1] AI及科技股表现 - AI概念股全线大涨，英伟达、特斯拉、台积电ADR涨超1%，甲骨文大涨逾3%，美光科技大涨超4% [2][4] - 其他大型科技股涨跌不一，苹果跌0.99%，谷歌C涨0.88%，微软跌0.21%，亚马逊涨0.48%，Meta涨0.41%，博通涨0.51% [4] - 投资者正密切关注科技股在估值过高的担忧下能否在年底前保持领先地位 [4] 特定行业及公司表现 - 美股太阳能板块涨势居前，Turbo Energy大涨10.99%，Sunrun大涨10.84%，阿特斯太阳能大涨10.78%，第一太阳能涨6.6%，创2024年6月份以来收盘新高 [4] - 美国民营火箭公司Rocket Lab大涨9.97%，股价连续三日上涨，累计涨幅达44%，创2021年以来最佳表现，公司前一日成功发射了今年第21枚Electron运载火箭，刷新单年发射纪录并保持100%成功率 [4] 贵金属市场动态 - 黄金、白银价格继续狂飙，COMEX黄金期货大涨2.13%至4480.6美元/盎司，COMEX白银期货大涨2.37%至69.09美元/盎司，均创历史新高 [2][5] - 年内黄金累计上涨69%，白银累计上涨137%，势将创下1979年以来的最大年度涨幅 [5] - 推动价格上涨的核心力量来自美联储降息预期与避险需求的叠加 [2][5] 美联储政策预期 - 交易员目前押注美联储在2026年仍将至少两次降息 [2] - 美国总统特朗普对“更宽松货币政策”的公开表态，强化了市场对美联储降息的想象空间 [2] - 美国就业增长放缓以及11月通胀数据低于预期，均支撑了美联储进一步降息的叙事 [5] - 高盛集团等多家银行预计金价将在2026年继续走高，其基准情景预测为每盎司4900美元，且上行风险更大 [6] 美联储人事与官员观点 - 特朗普可能在明年1月第一周任命新的美联储主席，现任主席鲍威尔的任期即将于明年5月结束 [8] - 所有已知的候选人（白宫经济顾问凯文·哈萨特、前美联储理事凯文·沃什、现任美联储理事克里斯·沃勒）都主张利率应低于当前水平 [8] - 美联储理事米兰警告称，除非美联储明年继续降息，否则美国经济将面临衰退的风险，失业率已经上升到超出预期的水平 [8] - 自加入理事会以来，米兰一直主张更大幅度地降息，在今年三次降息25个基点的会议上均投反对票，更倾向于降息50个基点 [9]

2025年11月违反中央八项规定精神问题查处数据概览 - 2025年11月，全国共查处违反中央八项规定精神问题31,754起，批评教育和处理40,306人，其中给予党纪政务处分29,184人 [1] - 中央纪委国家监委已连续第147个月公布此类月报数据 [1] 按问题类型分析 - **形式主义、官僚主义问题**：11月共查处问题14,664起（根据表格数据计算：123 + 12,538 + 979 + 28 = 14,668，原文提及占比时以12,538起为基数）[2] - 在履职尽责、服务经济社会发展和生态环境保护方面不担当、不作为、乱作为、假作为的问题最为突出，共12,538起，占当月形式主义、官僚主义问题总数的84.1% [2] - **享乐主义、奢靡之风问题**：11月共查处问题17,090起（根据表格数据计算：1,234 + 151 + 9,157 + 1,375 + 2,416 + 379 + 1,981 + 462 + 931 = 18,086，原文百分比基于此分类计算）[2] - 违规收送名贵特产和礼品礼金问题共9,157起，占比55.2% [2] - 违规吃喝问题共2,416起，占比22.5% [2] - 违规发放津补贴或福利问题共1,981起，占比11.8% [2] 按干部级别分析 - 11月查处的问题主要集中在基层，乡科级及以下干部问题达29,811起，占当月查处问题总数的93.9% [3] - 查处省部级领导干部问题1起，地厅级119起，县处级1,823起 [3] 2025年累计数据（1月至11月） - 2025年以来，全国累计查处违反中央八项规定精神问题251,516起 [2] - 累计批评教育和处理326,834人，其中给予党纪政务处分225,347人 [2] 政策导向与未来工作重点 - 中央八项规定被强调为长期有效的铁规矩、硬杠杠 [3] - 各级纪检监察机关将持续加大风腐同查同治力度，从严纠治“四风”，并坚持纠树并举，推进新时代廉洁文化建设 [3] - 针对即将到来的元旦节点，将采取教育提醒、通报曝光、检查走访、严查快处等组合措施，确保节日风清气正 [3]

万科两笔险资非标债务获得展期 - 公司子公司通过保险资金不动产债权投资计划向太平资产融资的两笔债务获得展期，涉及融资余额合计26.2亿元 [1][3] - 其中，郑州荣望房地产开发有限公司融资余额11.2亿元，投资期限延长1年 [3] - 深圳市万科发展有限公司融资余额38.8亿元，其第1期投资资金15亿元的投资期限延长1年，剩余资金尚未到期 [4] 相关债务的担保与抵押情况 - 公司为郑州荣望11.2亿元融资和深圳万科38.8亿元融资提供连带责任保证担保，担保期限为债务履行期限届满之日起3年 [5][6] - 郑州荣望将其持有的万荣商务中心项目抵押给太平资产，同时万科百寓提供股权质押担保 [6] - 深圳万畅为深圳万科相关融资提供资产抵押担保 [6] 公司整体担保情况与历史展期 - 截至2025年11月30日，公司及控股子公司担保余额为844.93亿元，占公司2024年末经审计归属于上市公司股东净资产的41.69% [7] - 自2019年以来，公司担保的旗下项目向保险资管债权投资计划募集资金规模约为340亿元 [8] - 今年1月，公司子公司一笔保险资管债权投资计划（融资余额20.4亿元）已获展期，到期日调整至2026年12月31日 [9] 其他相关债务安排 - “22万科MTN004”中期票据的宽限期由5个工作日延长至30个交易日，宽限期届满日为2026年1月28日 [9]

文章核心观点 - 在美联储降息预期升温与全球避险需求抬头的共振驱动下，贵金属市场（包括黄金、白银、铂、钯）于12月22日出现集体大幅上涨行情，多个品种价格创下历史或阶段性新高 [1][2] 黄金市场表现与驱动因素 - 12月22日，国际现货黄金盘中首次突破4400美元/盎司整数关口，刷新历史纪录，年内累计涨幅扩大 [3] - 同日，上期所黄金期货主力合约收盘报1000.86元/克，单日涨幅达2.10%，突破1000元/克大关 [3] - 资金持续加码，沪金主力合约当日增仓1.24万手，持仓量升至20.21万手，创阶段性新高 [3] - 核心支撑因素包括：美联储政策预期（市场强化对宽松周期的预期）以及中东、欧洲地缘政治不确定性带来的避险溢价 [3] - 宏观数据提供支撑：美国11月CPI同比上涨2.7%，低于经济学家预测的3.1%，联邦基金利率期货显示美联储2026年1月会议降息概率小幅上升 [4] - 高盛预计到2026年12月，黄金价格将上涨14%，升至4900美元/盎司 [4] 白银市场表现与驱动因素 - 白银涨势更为凌厉，12月22日现货白银大涨约3%，价格升至69美元/盎司，持续刷新历史纪录 [5] - 上期所沪银期货主力合约当日大涨逾6%，收盘报16210元/千克，创历史新高 [5] - 上涨驱动因素包括：美联储宽松政策的金融属性利多，以及供给偏紧的商品属性增加上涨弹性 [5] - 供给端刚性：矿产白银占白银总供给约80%，其中约70%来自铜、铅、锌等矿的副产品，独立银矿较少 [5] - 全球白银已连续5年处于供给缺口状态 [6] - 短期交割逼仓逻辑是关键助力：COMEX白银库存约1.4万吨，伦敦金银市场协会白银现货库存约2.7万吨（较2022年峰值下降约三分之一），国内上金所和上期所库存总量为1535吨（处于十年低位） [6] - 全球白银ETF持仓大幅增长，如iShares Silver Trust持仓量达1.6万吨，创约三年半新高，大量现货被锁定 [6] - 12月是COMEX白银交割大月，本次交割量创历史第五高水平，现货供给紧张，伦敦白银现货租赁利率高达7% [6] - 现货市场不平衡：在纽约商品交易所溢价走高的背景下，对美国的出口持续增加 [7] - 白银兼具金融属性与工业属性，新能源、光伏、电子等产业需求持续增长，与宏观因素形成共振 [7] - 白银价格波动率更高、弹性更强，更容易吸引趋势资金参与 [8] 铂与钯市场表现与驱动因素 - 12月22日，铂、钯期货主力合约双双触及涨停板，涨幅均为7% [9] - 铂主力合约收盘报568.45元/克，钯主力合约收盘报508.45元/克，价格均刷新上市以来纪录 [9] - 上涨驱动因素：兼具金融属性（受益于美联储宽松政策）和工业属性（连续处于供给缺口状态） [9] - 近期快速上涨更多由美联储宽松政策下的投资需求驱动，而非特别的基本面事件 [9] - 在黄金白银处于历史高位的背景下，铂金和钯金处于相对价格洼地，性价比更有优势，吸引资金配置 [9] - 铂族金属（铂、钯）现货体量相对更小，价格对资金流入更加敏感 [9] - 基本面看，铂族金属在汽车尾气催化、氢能、新能源等领域具备不可替代性，且矿端供给扰动频发，库存水平持续偏低 [9] - 资金行为呈现“铂金打开空间、钯金演绎弹性”的接力格局 [10] 后市展望 - 白银方面：当前现货租赁利率仍处偏高水平，现货仍偏紧，预计价格继续偏强走势 [10] - 铂金和钯金方面：相对黄金白银更高的性价比将继续吸引投资配置资金流入，预计也将继续偏强走势 [10] - 贵金属板块短期内仍有望维持偏强走势 [10]

外资机构对中国资产的观点转向积极 - 高盛、摩根士丹利、摩根大通和瑞银等多家外资机构近期相继发表对中国股票的看涨观点 [2] - 高盛预计2026年中国企业盈利可能增长14%，2027年或将增长12% [2][4] - 高盛重申中国股市到2027年可能上涨38% [4] 高盛对中国市场的具体分析与预判 - 高盛认为在“希望到成长”的周期中，存在10%的估值重估潜力 [4] - 预计上市公司海外营收增长将推动MSCI中国指数成份股业绩到2030年每年增加约1.5% [5] - 中国AI科技生态系统估值虽经重估，但相比美国仍显便宜，主要因资本支出潜在增长空间及对AI商业化的重视 [5] - 在“反内卷”政策框架下，水泥、太阳能和化工行业料将获得政策利好且估值具有吸引力 [5] - 高盛认为AI引领的中国股票上涨并非泡沫，中国科技公司仍有空间通过专注于AI应用来提升估值和盈利 [5] - 中国上市公司盈利增长将受益于AI投资、GDP增长、“反内卷”政策及企业全球化扩张等多个因素 [5] - 全球投资者，特别是来自墨西哥、智利和中东等新兴市场的客户，正积极布局中国资产，看重科技板块的长期增长和多元化配置价值 [6] 外资资金流向中国资产的具体数据 - 截至12月20日，2025年以来全球投资于中国资产的ETF累计获得831亿美元资金净流入 [2][9] - 其中，境内ETF累计流入786亿美元，境外ETF净流入约45亿美元 [9] - 科技板块获外资流入最多，达95亿美元，主要来自美国和欧洲地区 [2][9] - 外资流入排名前10的ETF中有六只为科技ETF，前三名（iShares中国科技UCITS ETF、Invesco中国科技ETF和KraneShares CSI中国互联网ETF）资金净流入均超过20亿美元 [9] - 截至今年11月，境外长线资金通过沪深港通等渠道净买入约100亿美元A股及H股，与2024年约170亿美元资金流出形成对比 [9] - 仅11月，境外长线资金对中国股市净流入23亿美元，行业配置向科技、生物技术等领域倾斜 [9] 外资机构对2026年的市场展望 - 瑞银预计中国股票将迎来又一个丰收年，创新领域发展等驱动因素将继续支撑市场 [10] - 摩根大通认为中国科技股从低谷中复苏的势头仍处于早期阶段，中国是亚洲资本市场最大的驱动力，未来增长空间巨大 [10] - 摩根士丹利预测中国股票2026年有望进一步上涨，延续今年的强劲涨势 [10]