文章核心观点 - 国内贵金属与基本金属价格在年末集体大幅上涨，多个品种刷新历史纪录，主要受基本面偏紧、资金情绪高涨、地缘政治避险需求、美元走弱及产业需求增长等多重因素共振推动 [2][6] - 随着价格快速拉升至历史高位，市场短期波动风险显著放大，交易所已多次出手通过调整交易规则为市场降温，引导理性交易 [2][3][7] 贵金属市场表现 - 广期所铂期货主力合约盘中涨停，日内涨幅达9.99%，报709.85元/克，创上市以来新高，日内一度增仓约2800手 [3] - 国际现货铂金价格同步上涨逾5%，至每盎司2333.85美元 [3] - 铂金价格上涨主要受供需偏紧、资金追逐及贵金属整体走强推动 [3] - 市场风险偏好处于高位，价格波动不容忽视，铂金出现“V形”反转，板块内部一致性预期被打破 [3] 基本金属市场表现 - 沪铜主力合约大涨超3%，盘中最高触及98780元/吨，创历史新高，距离10万元/吨关口仅一步之遥 [4] - 全球铜矿端紧缺格局延续，矿山扰动频发，新增产能释放不及预期，非美地区库存整体偏低 [4] - 国内精铜存在阶段性减产预期，供应端形成支撑，但近期上海平水铜贴水扩大至360元，国内社会库存周内增加2.22万吨至20.22万吨，现货端存在调整压力 [4] - 机构对铜价中长期走势偏乐观，预计到2026年铜的终端供需格局将维持紧平衡，铜价底部或长期保持在1万美元/吨以上 [4][5] 价格上涨驱动因素 - 地缘政治不确定性上升，避险需求显著增强，资金持续流入黄金、白银、铂金等贵金属资产 [6] - 美元阶段性走弱，削弱美元资产吸引力，推动资金转向实物资产，提振基本金属价格 [6] - 人工智能产业加速发展及全球能源转型持续推进，抬升相关金属需求中枢 [6] - 供给端约束存在，铜、白银、铂金等品种矿端扰动频发、供应偏紧 [6] - 镍价最近一周也飙升近8%，最高触及13万元大关 [6] 交易所风控措施 - 广期所于12月25日深夜发布公告，调整铂、钯期货相关合约交易指令和限额 [7] - 自2025年12月29日交易时起，铂期货PT2606等四个合约的最小开仓下单数量由1手调整为2手，平仓仍为1手；钯期货对应合约同步调整 [7] - 非期货公司会员或客户在上述铂、钯期货合约上的单日开仓量不得超过300手 [7] - 12月以来，广期所已多次对铂、钯期货采取提高保证金、扩大涨跌停板幅度、上调交易手续费及实施交易限额等一系列风控措施 [7]

近期，针对港股个别保荐人提交的IPO上市申请文件开始出现粗制滥造的现象，香港证监会和港交所近日联 名致函IPO保荐人，旨在确保提交的上市申请文件的数据内容完整并维持高质素。该信函统一发给了所有具 备IPO保荐资质的投资银行。 "本次监管强化，其直接目的在于纠正因市场过热导致的IPO申请文件质量下滑问题，而并非旨在系统性减缓 IPO速度。"谈及香港证监会和港交所此次联合出手，国金证券（香港）总裁张静表示。 一些机构也认为，此举有助于推动港股IPO从"数量驱动"向"质量驱动"转型，有助于提升新股上市后表现与市 场整体估值中枢。 争议流动性影响 港股流动性堪忧的背景下，港交所天量IPO引来不少非议，一些机构认为，港股首次招股募资总额大幅攀升是 近期港股流动性捉襟见肘的重要因素。 "今年5月以来港股首次招股募资总额大幅攀升形成了持续的流动性'抽水'效应，叠加12月1241亿港元限售股解 禁的抛压预期，加剧了市场资金面的压力。"华福证券策略首席周浦寒对券商中国记者表示。 中金公司近期一份研报也直接指出，截至11月底，2025年港股IPO累计募资约2600亿港元，位居全球交易所首 位。临近年末，港股IPO依然活跃，11月 ...

有券商表示，近日市场传出，"以旧换新政策"或将出台，上限1.3万元，超了市场1万元的预期；另外，碳酸锂市场博弈加剧，市场传出，湖南裕能、万润新能停产 检修。因为碳酸锂第三方长协价格严重脱离现货价格，影响铁锂厂利益；今早，国家发改委发文称，对新能源汽车、锂电池、光伏等"新三样"产业，关键在于规范 秩序、创新引领。"十五五"时期，要综合整治"内卷式"竞争。 值得注意的是，临近午盘，指数冲高回落，沪指、创业板指翻绿。截至午间收盘，A股三大指数均有所回升。 集体爆发 来直观地感受一下今天早上A股盘面的情况。在涨幅居前的指数当中，锂电电解液、锂矿、锂电正极、磷酸铁锂、动力电池等集体爆发。个股更是大面积涨停或涨 幅超过10%。 | | Wind热门概念指数 | | | | | Wind中国行业指数 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 高送转 5.64% | 锂电电解液 5.03% | 海南自贸港 4.61% | 锂矿 4.47% | 光伏玻璃 贵金属 4.18% 3.48% | 工程机械 3.27% | 化纤行业 2.99% | ...

综合自：长安街知事、遵义审判等 责编：王璐璐 校对：姚远 据"遵义审判"消息，12月26日，贵州省遵义市中级人民法院依法对被告人刘仲杰故意杀人案进行一审公开宣 判，以故意杀人罪判处被告人刘仲杰死刑，剥夺政治权利终身。 法院经审理查明，被告人刘仲杰不能正确处理夫妻感情纠纷，哄骗两名未成年子女喝农药"敌敌畏"，致二人死 亡（殁年10岁、7岁）。 法院经审理认为，被告人刘仲杰作为亲生父亲，在子女年龄尚幼、心智尚未成熟之际，利用孩子对父母天然的 依赖与信任，以哄骗的方式让两名未成年子女喝下农药，之后未采取任何救助措施，导致两名年幼无辜的未成 年人死亡，后果令人痛心。被告人刘仲杰故意杀人犯意坚决，严重违背人伦底线、道德底线和法律底线，犯罪 手段特别残忍，犯罪后果特别严重，社会影响特别恶劣，罪行极其严重，应依法惩处。 被告人及被害人亲属、部分人大代表、政协委员和社会各界群众旁听了宣判。 据此前报道，2025年5月22日，32岁的刘仲杰在家中给10岁儿子和7岁女儿服用农药，导致儿女死亡。刘仲杰自 杀未遂，经抢救后脱离生命危险。案发前，刘仲杰和妻子黄玉飞正处在离婚冷静期。案发后，刘仲杰因涉嫌故 意杀人被当地警方刑事拘留。 8 ...

近日，马斯克旗下的SpaceX在内部信中确认筹备2026年潜在IPO计划，并同步推进内部股份出售。对市场 而言，这不仅是一家独角兽走向资本市场的常规操作，更是一个阶段性信号的释放——当前，太空这个从 以技术叙事为核心的领域，正变成资本、技术与产业逻辑深度交汇的现实赛道。 相比之下，中国商业航天的发展路径更具"国家引导、市场参与"的特色。我国航天体系长期由国家主导，近年 来在培育战略性新兴产业的背景下，政策层面持续引导商业力量进入航天领域。2020年，卫星互联网被纳 入"新型基础设施"范畴，民营企业在发射、通信载荷及应用服务等环节的参与度持续提升。"十四五"时期以 来，商业航天在基础设施建设和产业协同中加速推进。展望"十五五"规划，在前期基础设施逐步成型的背景 下，行业发展也将从探索期迈入体系化推进的新阶段。 在上述发展背景下，商业航天的产业属性和所处阶段逐渐成为投资层面关注的核心问题。从产业属性看，多位 受访基金经理一致认为，商业航天并非传统航天军工的简单延伸，而是一条以市场化运作为核心、以商业回报 为目标的新赛道。 围绕商业航天的运行逻辑，富国基金基金经理曹璐迪指出，商业航天以低成本和市场化为导向，追求可盈 ...

记者：马传茂 谢忠翔 张艳芬 李颖超 黄钰霖 2025年，中国银行业韧性生长。 这一年，经济周期深刻影响着每一个经济体、每一个行业。银行业犹如在一片并不平静的海域上航行的巨舰，汹涌的浪花不断拍打着船舷——有利率下行带来的息 差之困，有风险暴露拉响的警报之声，有客户行为变迁带来的转型焦虑…… 银行业不再盲目追逐或试图征服每一朵浪花，而是深刻理解并顺应时代潮汐，锻造并紧紧抓住服务实体、拥抱变革、坚守底线的"确定性之锚"。由此，银行板块的 估值也得到了持续重估。 辞旧迎新之际，证券时报记者特以十大关键词抬手速描，为银行业的韧性之年立此存照。 展望2026年，中国银行业这艘巨舰在高质量发展的道路上既面临多重考验，也将获得更多的发展新机，但依然需要在服务国家战略与实现自身可持续发展之间寻求 动态平衡。 | 2025年商业银行主要监管指标一览(单位: 万亿元) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 指标 | 2024年 | 2025年 | 2025年 | 2025年 | | | 12月末 | 3月末 | 6月末 | 9月末 | | 总资产(法人口径) | 380.52 | ...

2026年A股市场展望 - 多家券商发布2026年度投资展望，普遍认为随着经济基本面逐步恢复，市场有望从估值提升向业绩提升转变，走出“慢牛”行情 [1][2] - 德邦证券认为2026年A股有望继续“慢牛”行情，指数稳定具备充足支撑 [3] - 东兴证券指出2026年市场依然是慢牛行情，A股利润增速有望达到12%左右，市场将从估值提升向业绩提升转变 [3] - 开源证券认为2026年更可能呈现“低斜率慢牛”而非“尖顶短牛”，市场或从“估值牛”过渡到“制度牛”，风格或更均衡 [3] - 华福证券认为A股自2024年2月进入新牛市周期，2026年“转型牛”将继续深入推进，但外部不确定性增加，市场或呈现波浪式前行状态 [4] 科技板块配置观点 - 科技板块受到分析师一致看好，被认为是2026年核心主线 [2][5] - 德邦证券预计科技成长仍是主线，人工智能、算力等硬科技赛道有望继续引领行情 [3] - 东兴证券首席分析师林阳表示2026年依然首选大科技板块，是本轮牛市不会动摇的核心主线，人工智能下游应用将进入爆发期，并建议关注人工智能及应用、商业航天、可控核聚变、自动驾驶 [5] - 开源证券首席分析师韦冀星认为“科技为先”是贯穿本轮牛市的最强主线，具备相对盈利优势、海外映射和全球半导体周期共振上行三大中长期占优条件 [5] - 韦冀星具体看好三大方向：科技成长自主可控（如算力、存储、软件+传媒+互联网、机器人、半导体、军工、电池）、PPI改善预期叠加广谱反内卷（如有色金属、化工、光伏、电力、保险、建材）、出海+全球产业竞争力提升（如汽车、电子、风电、海洋经济、机械、电网） [6] - 太平洋证券认为科技是确定性方向，AI是主线，通信等卫星相关是最强主题 [4] - 国金证券首席策略分析师牟一凌指出近期AI产业链投资呈现两大特征：行情向更受益于宏观效应的“泛AI”资产（铜锂铝、储能和电气设备）扩散，以及投资者对产业链公司“激进资本开支而缺乏营收增长反哺”矛盾的容忍度可能下降 [6] 大消费板块配置观点 - 大消费板块的关注度在不断提升 [2] - 东兴证券林阳认为，随着刺激消费政策逐步落地和经济进入恢复性增长，2026年成长和周期大幅超越其他风格的局面有望改善，消费复苏是大概率事件 [7] - 国金证券牟一凌建议拥抱“实物需求拉动”与“内需政策红利”双主线，中央经济工作会议将“扩大内需”置于明年工作首位，居民增收计划可能使大消费板块重回投资者视野，重点关注服务消费和与技术进步联系紧密的新消费品 [7] - 牟一凌还表示，在资本回流和入境人数增加下，中国消费进入回升通道，看好航空、酒店、免税、食品饮料 [7] - 华福证券认为消费板块有望在2026年实现阶段性反攻，值得关注 [4] - 太平洋证券认为消费板块应择机而动 [4] 其他资产配置观点 - 德邦证券认为高股息红利资产具备重要底仓价值，能在经济弱复苏、利率下行的环境中提供稳定现金流，且当前估值处于相对低位 [3] - 开源证券看好红利风格在2026年的表现会优于2025年 [3] - 东兴证券指出大金融随着业绩持续改善（尤其是非银金融），估值有望提升 [7] - 太平洋证券认为有确定性方向的板块包括有色等上游资源板块 [4] - 华福证券建议专注赛道，新质生产力作为经济转型的先锋，“十五五”重点聚焦板块值得持续关注 [4]

美军，又有大动作！ 当地时间25日傍晚，美国总统特朗普表示，在其命令下，美军对尼日利亚西北部"伊斯兰国"目标发动"强大且 致命"的打击。 值得关注的是，尼日利亚是非洲最大的石油生产国，也是石油输出国组织（欧佩克）成员国之一。最近几个交 易日，在地缘政治紧张局势持续的背景下，国际原油价格触底反弹了4%以上。12月26日，在亚洲早盘交易 中，WTI原油价格继续小幅上涨。截至发稿时，WTI原油涨0.27%报58.51美元/桶。 特朗普：美军发动空袭 据新华社消息，美国总统特朗普25日傍晚在社交媒体发文说，美国当天对尼日利亚西北部的极端组织"伊斯兰 国"恐怖分子发动了"强大且致命"的打击。美军非洲司令部稍后证实这一消息。 特朗普称"伊斯兰国"恐怖分子一直在"残忍地杀害无辜基督徒"，说他曾经警告要让这些恐怖分子付出惨痛代 价。特朗普还说，美国"绝不会允许激进伊斯兰恐怖主义滋生蔓延"。 总部设在德国斯图加特的美军非洲司令部在一份新闻稿中说，美军当天根据特朗普和美国国防部长赫格塞思的 命令，与尼方协调，在尼日利亚索科托州发动空袭，打击"伊斯兰国"多座营地。初步评估显示，多名恐怖分子 被打死。 另据央视新闻报道，当地时间12 ...

据环球时报，2025年即将结束之际，多国领导人近日发表致辞，总结盘点这一年的成果和挑战。 据塔斯社24日报道，俄罗斯总统普京当天同俄政府成员举行工作会议，回顾2025年工作成果，讨论经济社会发 展及国家整体发展所取得的成就。 25日圣诞节当天，罗马教皇利奥十四世、英国国王查尔斯三世等领导人发表致辞，呼吁战争各方拿出勇气结束 冲突，还世界和平。 据法新社报道，美国总统特朗普借节日致辞列举自己在边境管控、驱逐非法移民和经济发展方面的成果，同时 抨击反对派民主党人，称其为"激进左翼渣滓"。 美国有线电视新闻网（CNN）24日发表评论文章称，2025年 与其说是过渡年，不如说是变革年，而2026年将是全球权力格局的关键一年。文章列出了2026年格外值得关注 的7个关键议题，包括俄乌冲突和台海议题。彭博社24日发文称，从美国总统特朗普发起的贸易战到人工智能 的发展，2025年可谓跌宕起伏。 其中最重要的启示之一就是：永远不要低估中国。 战争与和平 俄乌冲突从2022年2月爆发，至今仍未停息。塔斯社称， 普京 24日在会上表示，尽管面临诸多挑战，俄"仍在 不断前进和发展"。他说，俄关键宏观经济指标保持稳定，国民经济结构正 ...

12月25日，国盛证券公告称，近日，江西省国资委与江西省交通运输厅已就江西交投股权划转事项签署无 偿划转协议。 省国资委入主 根据公告，本次划转完成后国盛证券控股股东仍为江西交投，实际控制人由江西省交通运输厅变更为江西省国 资委。据悉，今年11月，国盛证券收到控股股东江西交投的《告知函》，经江西省人民政府同意，江西省交通 运输厅拟将其持有的江西交投90.00%股权无偿划转至江西省国资委。 智创新投资中心（有限合伙）在上海联合产权交易所发布公告，公开征集受让方，拟转让其合计持有的国盛金 控9.76亿股股份（占国盛金控股份总数的50.43%），转让底价为88.79亿元。 2022年7月4日，上海联合产权交易所出具的《上海联合产权交易所有限公司组织签约通知》，确认江西国资组 成的联合体成为国盛金控9.76亿股股份的受让方。 本次划转前，江西交投直接持有国盛证券25.52%股权，通过江西赣粤高速公路股份有限公司间接持有国盛证 券4.06%股权，为国盛证券控股股东。 本次收购前，江西省国资委通过江西省投资集团有限公司间接控制国盛证券12.11%股权。本次收购完成后， 江西省国资委通过江西交投、江西省投资集团有限公司间接 ...