AI推理推动存储产品结构变化 - AI基础设施建置重心转向支持高效能推理服务 催生专为AI推理设计的近线固态硬盘Nearline SSD需求急升[2] - 传统大容量HDD严重供不应求 云端服务供应商转向NAND Flash供应商寻求解决方案[2] DRAM价格走势分析 - 第四季整体一般型DRAM价格预计季增8-13% 若加计HBM则涨幅扩大至13-18%[3] - 三大DRAM原厂优先分配先进制程产能给高阶服务器DRAM和HBM 排挤PC、移动和消费应用产能[3] - 旧制程DRAM产品价格涨幅依旧可观 新世代产品涨势相对温和[3] - HBM渗透率从第三季8%提升至第四季11%[4] NAND Flash价格变化 - 第四季NAND Flash各类产品合约价预计全面上涨 平均涨幅达5-10%[8] - HDD供给短缺与过长交期导致云端服务供应商将储存需求快速转向QLC企业级SSD[8] - 闪迪率先宣布调涨10% 美光因价格与产能配置考量暂停报价[8] 显示面板产业动态 - LCD电视面板需求将于2025年第四季趋缓 京东方、华星光电、惠科等面板大厂计划在十一长假执行休假[7] - 十月LCD电视面板产线稼动率预计较八月规划减少六个百分点 降至79%[7] 其他产业观察 - 笔电面板需求第三季预估季增5.1%[15] - 光伏产业链价格在政策预期支撑下保持高位持稳[15]

多晶硅市场状况 - 当前库存超过40万吨且仍有小幅累积趋势 供给端出现主动调节信号 行业龙头计划节后对川滇基地停产或减产 10月总产量预计与9月持平 [4] - 市场采购清淡 下游龙头企业前期已大量囤货 终端需求不及预期 下游策略优先消耗自身库存 [5] - 价格维持整体稳定 得益于强烈政策预期 市场普遍认为国家"反内卷"政策将出台 报价与实际成交分化 短期内价格将继续高位持稳 [6] 硅片市场状况 - 库存总量维持在16GW可控水平 183N和210N供需持续紧平衡 210RN库存随排产调整得到缓解 10月受国庆假期及限产要求影响 供给端形成明确减产预期 [7] - 下游电池环节排产积极 采购需求旺盛 有效消化硅片产出 [8] - 成本上涨构筑底部支撑 下游旺盛需求提供向上动能 供给收缩强化看涨情绪 短期内价格难以回落且具备维持高位动力 [9] 电池片市场状况 - 整体供需格局良好 库存维持在3-5天健康低位 供给端呈现结构性调整 多数厂商针对210RN电池大幅减产 十一假期个别企业小幅减产 整体供给保持稳定 [10] - 下游需求持续分化 183N需求由土耳其印度等海外市场驱动 210N由国内需求主导 210RN国内需求持续惨淡 [11] - 凭借健康库存水平 主流产品旺盛需求及供给端理性调控 短期内价格有望继续维持高位 [12] 光伏组件市场状况 - 上游涨价将组件成本推至0.7元/W临界点 新旧订单价格倒挂 严重挤压制造商利润 市场分化显著 二三线厂商接单即亏损生产受抑 头部企业凭借成本优势保持高开工 [13] - 行业"反内卷"自律行动通过限产限销配额管理 成为影响四季度供给关键变量 成本构筑价格底线与供给收缩预期提供强大支撑 短期内价格持续保持坚挺 [14] 价格数据汇总 - N型复投料均价50.000元/KG N型致密料均价48.000元/KG N型颗粒硅均价47.000元/KG 非中国区多晶硅均价17.500美元/KG [2] - N型183单晶硅片均价1.350元/片 N型210单晶硅片均价1.680元/片 N型210R单晶硅片均价1.400元/片 [2] - M10L单晶TOPCon电池片均价0.310元/W G12单晶TOPCon电池片均价0.300元/W G12R单晶TOPCon电池片均价0.290元/W [2] - 182mm TOPCon双面双玻组件均价0.680元/W 210mm HJT双面双玻组件均价0.720元/W [3] - 集中式项目TOPCon组件均价0.680元/W 分布式项目TOPCon组件均价0.700元/W [3] - 2.0mm双层镀膜光伏玻璃均价13.000元/平方米 3.2mm双层镀膜均价20.000元/平方米 2.0mm背板玻璃均价12.000元/平方米 [3]

核心观点 - 由于HDD供给短缺与CSP储存需求转向QLC Enterprise SSD 短期内急单大量涌入 带动NAND Flash第四季合约价全面上涨 平均涨幅达5-10% [2] - 原厂库存压力缓解 产能聚焦高毛利产品 减少价格竞争以提升利润 形成价格支撑 [5] - 整体需求维持正向发展 受Server OEM及CSP业者清理库存 NVIDIA新一代Blackwell芯片放量出货及HDD供给吃紧带动 [5][6] 价格走势 - Total NAND Flash 3Q25E上涨3~8% 4Q25F上涨5~10% [3] - 各类产品第四季合约价全面上涨 [2] 供给面分析 - NAND Flash受惠上半年减产与优先去化库存 市场供需平衡明显改善 [5] - 原厂库存与价格压力同步缓解 [5] - 除几家大厂规划明年启动新厂投产外 其余厂商资本支出多集中于先进制程升级 优化单位成本结构 [5] - 产能聚焦于高毛利产品 减少价格竞争以提升利润 [5] - NAND Flash Wafer原厂在制程转换过程中产出位元下降 [10] - 原厂将产能优先投入自身高毛利产品线 压缩对模组厂的Wafer供应 [10] 需求面分析 - 下半年受消费力道走弱 OEM采购趋缓 渠道端存在大量成机库存待去化 [5] - Server OEM及CSP业者上半年积极清理库存 [5] - NVIDIA新一代Blackwell芯片于2H25进入放量出货阶段 [6] - HDD供给吃紧 带动Enterprise SSD需求大幅攀升 [6] - 生成式AI对海量数据储存需求推升 使各大原厂更加着重于QLC产能布局 [5] 产品细分市场 Client SSD - 原厂通过1H25减产及供货策略调整 库存水位大幅下降 市场供需趋于平衡 [7] - 高性价比的大容量QLC产品持续供不应求 进一步支撑需求 [7] Enterprise SSD - SSD供应商因应客户对120TB以上产品需求激增 重新评估2026年订单规模 [8] - 策略性调高QLC Flash产出比重 迎合市场结构转变 [8] - 供应商库存水位降至健康标准以下 [8] - 北美AI及通用型服务器需求持续成长 明年供给紧俏格局日益明显 [8] eMMC/UFS - 对比利润较高SSD产品 eMMC/UFS需求乏力 [9] - 国际大厂于中国市场面对来自本土厂商激烈竞争 [9] - 中系智能手机品牌商议价具备更大筹码 [9] - 模组厂库存水位偏高 不排除通过价格竞争争取订单 压缩价格上行空间 [9] - 原厂亟欲获利弥补亏损压力 预期将拉升第四季度价格 [9] NAND Flash Wafer - 原厂供给维持紧俏 造成第四季价格上扬 [10] - 预期企业AI投资动能持续不减 [10]

整体DRAM市场趋势 - 第四季整体一般型DRAM价格预计季增8-13% 若加计HBM则涨幅扩大至13-18% [2][3] - HBM渗透率从第三季8%提升至第四季11% [3] - 三大DRAM原厂优先分配先进制程产能给高阶Server DRAM和HBM 排挤PC、Mobile和Consumer应用产能 [2] PC DRAM - 第四季PC DRAM价格持续小幅上涨 因原厂积极转移产能至Server DDR5导致PC DDR5/DDR4供应受限 [4] - 主要OEM的DRAM位元采购量预计季减 因PC促销和铺货动能趋缓导致整机出货量减少 [4] Server DRAM - 美系和中系CSP的2026年DRAM采购需求大幅成长 美系业者计划提前于第四季启动采购 [4] - DDR5供给存在变量 因部分供应商产品技术问题及2026年上半年原厂优先提供产能给HBM4 [4][5] - 第四季Server DDR4价格仍有相当涨幅 尽管部分原厂延后停产时程但采购热度延续 [5] Mobile DRAM - 第四季LPDDR4X价格季增10%以上 因全球供应位元持续削减且品牌厂加强备货导致供需失衡加剧 [6] - LPDDR5X价格维持上扬走势 除高端智能手机外亦扩大应用于其他终端 考量后续供应量能因素 [6] Graphics DRAM - GDDR7价格上升幅度较前一季扩大 因PC应用备货潮及市场对NVIDIA RTX6000系列期待值提高 [6] - 旧制程GDDR6价格涨幅持续高于GDDR7 因供给明显受限但采购量维持相当水平 [6] Consumer DRAM - 第四季DDR4价格涨幅收敛 因终端销售未转强且买方追货力道放缓 但原厂供给量非常有限 [7] - DDR3价格持续上涨 因提前备货需求加乘产能受排挤及原厂快速去化库存等因素 [7]

产业趋势分析 - LCD电视面板需求在2025年第四季趋缓 导致BOE 华星光电 惠科等面板大厂计划在中国十一长假期间对主力生产线执行休假[2] - 十月LCD电视面板产线稼动率预计较八月规划减少6个百分点 降至79% 厂商通过休假策略维持10月底前低水位库存并降低运营成本[2] 面板厂商生产调整 - BOE 华星光电及夏普计划对10.5代产线执行5至7天休假 预计十月10.5代电视面板稼动率降至74%[3] - 惠科针对重庆H1 滁州H2及长沙H5厂实施5天假期 BOE成都B19厂同样放假5天 预计8.6代线稼动率约77.5%[3] - 华星光电T1及T2厂区（8.5代线）计划休假5天 稼动率较前版预估降4个百分点至81.3%[3] 供需与价格影响 - 十月需求受双11备货动能支撑 但电视面板需求量较九月仍有4.8%月减幅度[3] - 面板厂通过10月控产缓解电视市场潜在供需压力 有助于维持当月电视面板报价稳定趋势[3]

2025年9月面板价格趋势 - 电视、显示器、笔电面板价格全面持平 与8月相比无变化[5][7][8][9] - 电视面板需求动能转强 品牌客户为年末促销预作准备 代理商增强备货[5] - 面板厂积极生产应对需求回暖 但同步拟定10月减产计划以应对后续动能放缓[7] 面板细分市场动态 - 电视面板价格全面持平 65英寸Open-Cell均价173美元 55英寸124美元 43英寸64美元 32英寸35美元[4] - 显示器面板需求动能放缓 面板厂不愿生产处于亏损状态的主流尺寸规格 FHD等主流尺寸供应吃紧[8] - 笔电面板需求维持强劲 第三季预估季增5.1% 品牌客户忽略关税议题影响 优先稳固面板数量[9] 价格数据详情 - 27英寸显示器(IPS)均价63美元 23.8英寸(IPS)均价49.9美元[4] - 17.3英寸笔电(TN)均价38.3美元 15.6英寸(Value IPS)均价40.3美元 14英寸(TN)均价26.9美元 11.6英寸(TN)均价25.1美元[4] - 所有尺寸面板月度价格变化均为0.0% 维持稳定态势[4] 行业展望 - 第四季面板需求可能出现显著下滑 若需求明显下滑 笔电面板跌价压力可能浮现[9] - 面板厂目前优先稳固客户关系 不敢贸然提出涨价想法[9]

AI基础设施建置重心转移 - AI基础设施建置重心未来两年将更偏向支持高效能推理服务[2] - 传统大容量HDD严重供不应求 CSP业者转向NAND Flash供应商寻求解决方案[2] - 催生专为AI推理设计的Nearline SSD以满足市场迫切需求[2] NAND Flash技术发展路径 - 各大NAND Flash供应商加速Nearline QLC NAND Flash产品验证与导入[2] - QLC技术能以更低成本储存更多资料 成为满足大容量需求的关键[2] - 供应商正扩大QLC SSD产出 预计2026年逐步提高产能利用率[2] 企业级SSD供应状况 - 推理AI应用扩张使需求热潮延续至2027年[2] - 2026年企业级SSD供应将呈吃紧状态[2] - Nearline SSD产品朝更大容量、更低成本方向发展以取代HDD[3] NAND Flash多元应用拓展 - NAND Flash供应商同步发表HBF产品扩大AI训练应用市占率[4] - SanDisk阵营采用HBM与HBF混合设计兼顾容量与效能[4] - Samsung和Kioxia阵营采用SCM XL-Flash和Z-NAND技术提供更具成本效益方案[4] 技术路线竞争影响 - 技术路线竞争推动NAND Flash应用从单纯储存走向深层AI运算整合[4] - 预示着NAND Flash应用将更加多元[4] - Nearline SSD在电力消耗方面显著降低[3]

会议背景 - AI浪潮推动存储领域技术快速迭代、市场激烈竞争、数据量爆炸式增长和地缘政治影响供应链稳定性 [3] - 2025年全球存储产业在贸易壁垒和国际形势紧张下市场波动加剧 [3] - 终端消费电子产品成长乏力而AI算力需求指数级爆发推动存储厂商投资向高附加值产品倾斜 [4] - 存储市场出现结构性倒挂DDR4产能紧缩需求坚挺现货价格反超DDR5 [4] 技术演进 - HBM4标准问世带宽较HBM3E提升一倍能效提升40%成为AI时代存储厂商竞争关键 [6] - NAND Flash堆叠技术突破300层向500层迈进存储密度和性能大幅提升 [6] - QLC成为企业级SSD容量基石主流厂商将单盘容量推至200TB以上 [6] - 存储级内存（SCM）、CXL互联架构和存算一体（CIM）技术突破传统范式重新定义存储边界 [6] 会议详情 - 2025年11月27日于深圳举办MTS2026存储产业趋势研讨会主题为"存储风云智塑未来" [9] - 会议聚焦技术演进、市场动态和产能布局探讨HBM技术突破、NAND Flash进展和存储级内存应用 [9] - 会议汇聚存储产业链、终端应用、半导体厂商和投资机构等1000+产业高层嘉宾 [9] - 同期发布2026年十大科技领域市场趋势预测并举办第二届TechFuture Awards颁奖典礼 [12] 会议议程 - 会议包括主题演讲、技术展示和媒体采访打造立体化传播矩阵 [17] - 议程涵盖签到入场、开场致辞、主题演讲、午休、颁奖典礼和茶歇交流 [18] - 会议地点为深圳鹏瑞莱佛士酒店时间为2025年11月27日8:00-17:40 [19] - 与会嘉宾包括半导体产业链上下游厂商、应用厂商、投资机构和政府媒体等 [19]

| 1 In Active Pri | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 应用别 | 尺寸 | 分辨率 | 出货型态 | | | 液晶显示屏价格 | | | | | | | | 作 | 皇 | 均价 | 与前月差异(%) | | | | 65" W | 3840x2160 | Open-Cell | 167 | 176 | 173 | 0.0 | 0.0% | | 电视 | 55" W | 3840x2160 | Open-Cell | 118 | 127 | 124 | 0.0 | 0.0% | | | 43" W | 1920x1080 | Open-Cell | 62 | ୧୧ | 64 | 0.0 | 0.0% | | | 32"W | 1366x768 | Open-Cell | 34.0 | 36.0 | 35.0 | 0.0 | 0.0% | | | | | 1 | | | | 4 | | | 桌上显示器 | 27"W (IPS) | 1920x1080 | LED | 57.6 | ...

AI推理需求对存储市场的影响 - AI创造的庞大数据量冲击全球数据中心存储设施 导致Nearline HDD出现供应短缺[2] - Nearline HDD交付周期达52周 每GB平均售价0.015美元 最大容量32TB[3] - QLC SSD交付周期仅8周 每GB平均售价0.05-0.06美元 最大容量122TB 能效较高[3] - 大容量QLC SSD出货可能于2026年出现爆发性增长[2] HBM4规格升级与供应商格局 - 英伟达要求HBM4的Speed per Pin调升至10Gbps以应对AMD 2026年推出的MI450 Helios平台[3] - SK海力士在HBM4量产初期预计维持最大供应商优势[3] 全球笔记本电脑市场趋势 - 2025年全球笔电出货量预计年增2.2% 突破1.8亿台[5] - 东南亚产能持续扩张 因笔电产品享有美国进口免关税待遇[4] - 供应链为应对美国对等关税政策加速在东南亚进行产能布局[4][5] AR显示技术发展前景 - Meta首款量产AR装置采用LCoS显示技术[8] - LCoS显示产品市场占比预计2026年上升至13%[8] - 单片全彩LEDoS有望于2028年迎来技术及成本重大突破[8] 其他行业动态 - 2Q25全球智能手机生产总数达3亿支 季增约4%[13] - Micro LED手表应用推动2029年芯片市场规模突破4.61亿美元[15]