文章核心观点 - 存储器市场供需格局在2025年第三季度发生快速反转，由AI服务器需求驱动，导致Server DDR5供不应求、价格飙升，而HBM3e价格因早期买方定价偏低，其与DDR5的价差预计将显著收敛[2][3][4] 市场动态与价格趋势 - 近期存储器市场呈现供不应求，带动一般型DRAM价格急速攀升[2] - 2025年第四季度Server DDR5合约价季增幅度远超市场预期，其晶圆获利转强[3] - HBM3e价格原高出Server DDR5四至五倍，预期至2026年末，差距将缩小为一至二倍[3] - 随着Conventional DRAM获利上升，部分供应商产能开始倾向DDR5，给予HBM3e更大涨价空间[4] - 在GPU与ASIC需求上调后，主要买家追加HBM3e采购以应对来年AI系统建设[4] - 供应商重新获得定价主导权，开始调整先前过低的合约价，预计2026年HBM3e整体平均销售价格将略微上修[4] 关键事件与驱动因素 - 2025年5月NVIDIA率先与三大DRAM供应商展开2026年采购协商，当时在买方主导定价下，2026年HBM3e的初始采购单价显著低于2025年水平[2] - AI相关的Server布局需求优于预期，各大云端服务供应商扩大Server DDR5备货，同时拟定2026-2027年的采购计划，形成市场缺货格局[3]