交易概述 - 追觅科技创始人俞浩通过其控制的苏州逐越鸿智科技发展合伙企业，以总计约22.8亿元人民币收购嘉美包装控制权 [5][6] - 交易分为两个核心环节：首先以12.43亿元协议受让原控股股东中包香港持有的2.79亿股股份，占公司总股本的29.90% [7][8]；随后发起不超过10.39亿元的部分要约收购，计划收购2.33亿股股份，占公司总股本的25% [9] - 交易获得主要股东支持，若全部完成，收购方将合计持有嘉美包装54.90%的股份，实现绝对控股并改组董事会 [9] - 交易设置了业绩承诺，要求嘉美包装原有业务在2026至2030年每个会计年度实现的归母净利润不低于1.2亿元 [9] - 复牌首日，嘉美包装股价涨停，报收5.02元/股，单日涨幅10.09%，公司总市值约47.96亿元 [6] 交易动机与战略意图 - 此次并购并非简单的“借壳上市”，因为标的公司嘉美包装本身是国内领先的食品包装制造商，质量不差且是龙头企业 [11] - 交易的核心动机在于利用“认知差”，对A股市场长期被低估的存量制造业资产进行价值重估和系统化重构 [11][13][15] - 传统制造业（如嘉美包装）拥有自动化产线、成熟供应链和稳定的大规模交付能力（即制造业的“骨架和身躯”），但普遍面临ROE偏低、毛利率受周期挤压、缺乏世界级标准和全球定价权等困境 [11] - 收购方（俞浩及追觅科技）代表算法、AI和高端硬科技产品的出海能力，即提升企业壁垒的“软实力” [14] - 交易旨在进行一次“产业试验”，将硬科技方法论嵌入传统制造业，通过数字化和效率提升，在原有设备和产线基础上，实现产能质量和良率的飞跃，从而跑出新的效率曲线 [13][14][15] - 最终目标是探索一条可复制的产业路径，将A股存量制造资产从“资产集合”转变为“能力平台”，实现重新定价 [15] 行业背景与市场观点 - “一级买二级”（即非上市公司收购上市公司）正成为越来越多创业公司的选择 [3][4] - A股市场对传统制造业存在固有偏见，习惯用“重资产、低成长”的眼光进行定价，导致其价值被长期低估 [11][12] - 当前产业升级的核心方向是“新质生产力”，其关键并非另起炉灶，而是赋能被低估的存量资产，通过“数字大脑”提升效率 [15] - 中国制造业的痛点不在于“制造”本身，而在于缺乏高效的“操作系统”，亟需在提高效率的基础上获得可持续复制的高附加值 [13]