铜市场动态 - 7月29日LME三个月期铜微涨5美元至每吨9,798美元，涨幅0.05%，维持在21天移动均线附近 [1][2] - COMEX期铜对LME期铜升水从30%降至26%，因智利计划在贸易对话中讨论美国铜关税问题 [3] - 分析师将2025年四季度LME现货铜均价预估上调2.7%至9,500美元/吨，全年均价预估为9,525美元，2026年预估为9,796美元 [4][5] 贸易政策影响 - 市场关注8月1日美国对铜征收50%进口关税的细节，智利可能寻求豁免 [1][3] - 中美经贸会谈达成共识，双方同意展期24%对等关税及反制措施90天 [4] 铝市场表现 - LME三个月期铝下跌26美元至2,605.5美元/吨，跌幅0.99% [2][5] - 2025年四季度铝均价预估为2,500美元/吨，较当前价格低5%，市场过剩量从28万吨下调至20万吨 [5] 宏观经济因素 - IMF上调中国2025年经济增速预期0.8个百分点至4.8%，中国作为最大金属消费国对需求有支撑 [3] - IMF小幅上调今明两年全球经济增长预期，中国实际GDP年化增长率达6%超预期 [3]

7月29日（周二），伦敦和上海期铜双双下滑，因交易商权衡中美谈判以及世界第一大铜生产国智利与 美国就8月1日起对铜征收50%关税的谈判。 智利财政部长Mario Marcel周一在采访中称， 智利预计铜关税问题将在华盛顿举行的更广泛的美智贸易 谈判中进行讨论。 他补充说，智利将要求将这些关税纳入与美国的更广泛的贸易协定之中。 秘鲁总统Dina Boluarte表示，秘鲁正在评估134个矿业勘探和开采项目的授权，这些项目预计投资规模 达60亿美元。秘鲁政府希望提高这一关键产业的收入。 Boluarte在国会发表讲话时表示，她预计到今年年底，正规小规模采矿业的年销售额将超过50亿美元， 到2026年，47亿美元的正规项目应该已经开工建设。 其他基本金属方面，沪铝主力合约下跌0.22%，报收于20,605元；沪锌主力合约下跌0.35%，报收于 22,655元；沪锡主力合约下滑0.76%，报收于266,660元；沪镍主力合约跌0.85%，报收于121,800元；沪 铅主力合约收跌0.24%，至每吨16,900元。 北京时间16:26，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜下滑0.16%，报每吨9,777美元。 上海期货交 ...

最近国内铜精矿加工费仍然低位运行，矿紧局面短期难以改变。 沪铜夜盘小幅高开后出现回落，日内持续偏弱震荡，收盘下跌0.18%。国内正值需求淡季，社会库存略 有累积但幅度有限，临近8月1日关键节点，铜市等待更多确定性消息指引。 （文华综合） 本周美联储会议纪要即将落地，目前市场认为美联储将继续按兵不动。周末美国和欧盟达成贸易总体框 架，市场不确定性进一步回落，不过本周仍需关注中美谈判进展。另外，最近市场传言较多，美国对于 进口铜的关税是否将在8月1日正式落地以及是否会有豁免也值得重点关注。新湖期货表示，隔夜智利财 长表示预计将获得美国铜关税豁免，美铜大幅下跌，拖累LME及沪铜短暂回调。美国进口铜中智利约 占70%，若智利获得豁免，则COMEX与LME铜价差将大幅收窄，但因美铜关税仍在，COMEX铜价仍 将高于非美市场，已流入美国的铜再流出概率不大。该事件对COMEX铜价影响较大，对非美市场铜价 影响较小；关注8月1日美国铜关税落地情况。 ...

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦锌库存呈区间波动格局，整体库存有所回落，最新库 存水平为115,500吨。 上期所公布的数据显示，7月25日当周，沪锌库存继续回升，周度库存增加8.77%至59,419吨，增至逾三 个月新高。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2023年以来LME和上期所锌库存对比 以下为2025年7月以来LME和上期所锌库存数据：（单位：吨） ...

政府政策动向 - 美国政府推动从尾矿和废弃矿山提取关键矿产包括稀土、锂、钴和铀以减少对外依赖和加强国内生产 [1] - 内务部长下令修改制度简化联邦监管并加快项目审批从煤炭再利用、尾矿和关闭铀矿中回收矿产 [1] - 命令包括更新指南使回收项目能获得联邦基金支持并要求加快拟议项目审查 [1] 资源勘探与发现 - 美国地质调查局和各州地质调查局发现广泛矿源包括犹他州宾汉姆峡谷铜矿尾矿中的碲以及俄克拉荷马州塔尔溪尾矿中的锌和锗 [1] - 阿巴拉契亚和伊利诺伊盆地煤层粘土中发现稀土元素 [1] - 内务部长下令美国地质调查局绘制联邦土地上矿产尾矿图并进行储备筛选富含关键矿产的地点 [1] 战略意义与行业影响 - 该计划彰显美国对实现矿产独立的坚定承诺并确保在先进技术方面的优势地位 [1] - 加快尾矿中关键矿产回收有助于充分挖掘美国矿产资源潜力促进国家安全和经济增长 [2] - 此举是落实特朗普重振美国采矿业战略的措施美国在关键矿产开采和加工方面已经落后 [2]

铜价走势 - 伦敦金属交易所(LME)三个月期铜下跌53 5美元或0 54% 收报每吨9 877 0美元 [1] - COMEX期铜下跌0 5%至每磅5 7925美元 此前曾触及5 9585美元高位 [3] - COMEX铜较LME铜溢价稳定在29% 仍低于特朗普计划征收的50%进口关税 [3] 基本金属市场表现 - LME三个月期铝下跌4美元或0 15% 收报每吨2 647 0美元 [4] - LME三个月期锌下跌18 5美元或0 65% 收报每吨2 843 5美元 [4] - LME三个月期铅下跌9 5美元或0 47% 收报每吨2 022 5美元 [2] - LME三个月期镍下跌107美元或0 69% 收报每吨15 465 0美元 [2] - LME三个月期锡下跌227美元或0 65% 收报每吨34 626 0美元 [4] 市场影响因素 - 美国对铜进口征收关税的预定日期临近 不确定性加剧 [1] - 市场等待8月1日关税政策是否确认及适用征税的铜产品清单 [3] - 分析师认为任何关税政策变化都可能导致COMEX铜溢价下跌 [3] - 过去四个月COMEX铜库存流入增加163% 但最近流入放缓 [3] 行业动态 - 金属市场关注下周将在瑞典举行的中美贸易会谈 [4] - 美国与其他国家的贸易谈判仍在进行 [4] - 华盛顿继续对一些关键矿产进口进行调查 可能导致征收进口关税 [4]

铜价走势 - 伦敦金属交易所(LME)三个月期铜上涨0 14% 最新报每吨9 944美元 [1][2] - 铜价上涨主要受美国贸易谈判进展乐观情绪推动 但美国铜进口关税不确定性抑制涨幅 [1][2] 美国关税政策 - 智利矿业部长和智利国营铜业公司(Codelco)董事长表示尚未收到美国8月1日征收50%铜关税的细节 [2] - 美国总统特朗普宣布将对世界大部分国家征收15%至50%的简单关税 并称正与欧盟进行谈判 [2] - 美国与日本达成贸易协议 对日本进口商品关税税率由25%降至15% [2] 欧盟应对措施 - 欧盟委员会发言人表示若美欧贸易谈判破裂 欧盟计划对价值近1000亿欧元的美国商品加征关税 [2] 市场反应 - 期货分析师指出8月1日最后期限临近 但铜产品受影响范围不明确 导致铜价走势难以预测 [2] 其他基本金属价格 - 三个月期铝下跌0 21% 报每吨2 645 5美元 [2] - 三个月期锌上涨0 47% 报每吨2 875 5美元 [2] - 三个月期锡上涨0 41% 报每吨34 995美元 [2] - 三个月期镍上涨0 21% 报每吨15 605美元 [2] - 三个月期铅上涨0 17% 报每吨2 035 5美元 [2]

LME锡库存与价格动态 - LME锡库存从年初4800吨降至1690吨，累计去库65%，处于近两年低位[1] - 某大户持有50-79%仓单，近月多头头寸集中，LME0-3现货升水大幅走扩[1] - 伦锡夜盘大涨带动沪锡跟涨，主力合约收涨1.88%至273950元/吨[1] 锡矿供应现状与预期 - 6月锡矿进口维持低位，缅甸数家企业采矿许可证获批但复产进度缓慢[1] - 矿山复产关键物料（设备、炸药）供应限制出现放宽迹象，长期供应有放松预期[1] - 佤邦短期内难以实现稳定产量，Q4锡矿或有实质流出[2] 中国锡锭进出口情况 - 6月锡锭进口小幅回落，出口增加，进口窗口持续关闭导致利润偏低[2] - 7月进口锡或维持1000吨水平，出口精锡因来料加工船期延误可能小幅下滑[2] - 海外需求整体稳定，出口精锡数量预计持稳[2] 供需格局与后市展望 - 国内冶炼原料压力持续，云南原料紧张及江西雨季拖累废锡回收导致减产[2] - 消费端光伏限产压制焊料需求，消费电子/汽车电子进入季节性淡季[2] - 供需趋向紧平衡，锡价维持震荡格局[2]

铜价走势 - 伦敦金属交易所(LME)三个月期铜上涨11美元或011%收报每吨99305美元创7月4日以来最高价[1] - 美国COMEX期铜上涨184%至每磅58265美元创下593美元的纪录新高自2月以来累计上涨32%[3] - COMEX铜价较LME铜价升水扩大至每吨3100美元以上创纪录水平[3] 贸易政策影响 - 美国总统特朗普计划8月1日起对进口铜征收50%关税推动COMEX铜价上涨[3] - 美日达成贸易协议提振市场情绪金属投资者关注美中潜在贸易协议[3] - 中美将于7月27日至30日在瑞典举行经贸会谈继续就经贸问题磋商[3] 基本金属表现 - LME三个月期锡涨幅最大上涨945美元或279%收报每吨348530美元[5] - 三个月期铅上涨2100美元或104%收报每吨203200美元[2] - 三个月期锌上涨200美元或007%收报每吨286200美元[2] - 三个月期铝表现最差下跌75美元或028%收报每吨265100美元[4] 供需基本面 - 今年前五个月铜市供应过剩272万公吨[4] - 交易商获利了结导致美国库存过剩削弱铜市支撑[4] - 分析师预计关税生效后铜价可能区间震荡或趋软因美国需先消耗库存[4]

沪锡市场行情 - 沪锡主力合约收涨0.42%报268540元/吨，呈现冲高回落态势 [1] - 锡下游需求处于淡季表现疲软，基本面驱动有限 [1] - 近期反内卷政策持续发酵，宏观情绪反复，沪锡跟随有色板块波动 [1] 供应端分析 - 6月我国进口锡精矿数量较5月小幅下降，国内原料端供应仍相对较紧 [1] - 6月进口锡精矿增量主要来自刚果（金）和缅甸，其中刚果（金）增量明显 [1] - 缅甸佤邦地区数家企业矿产开采许可证获批（有效期三年），预计将逐步恢复矿山正常经营活动 [1] 市场交易情况 - 冶炼厂持挺价情绪但实际鲜有成交，贸易商积极报价但下游观望情绪浓厚 [2] - 市场整体交投冷清，成交维持刚需，锡价仍处高位 [2] - 贸易商出货受盘面价格波动影响，下游订单水平下滑幅度较大 [2] 下游需求表现 - 三季度为消费淡季，锡相关消费较往年下滑 [2] - 家电排产订单不足，光伏订单环比下滑严重（531抢装机结束后） [2] - 终端市场维持低迷状态，对当前锡价接受度不高 [2] 供需基本面 - 供需矛盾不明显，消费弱势运行，供给端延续较低状态 [2] - 锡精矿工业依旧紧张，冶炼厂维持较低开工率 [2] - 国内库存小幅变化暂无明显压力，锡价短期或维持高位震荡 [2]