伦敦时间12月17日17:00(北京时间12月18日01:00)，LME三个月期铜上涨145美元，或1.25%，收报每吨 11,737美元。 | | 12月17日 LIE基本金属收盘报价(美元/吨) | | | --- | --- | --- | | 金屋 | 收盘价 | 张跃 张默幅 | | 三个月期铜 | 11,737.00 1 | +145.00 +1.25% | | 三个月期铝 | 2,905.50 ↑ | +29.00 ↑ +1.01% | | 三个月期锌 | 3,073.50 ↑ | +32.00 ↑ +1.05% | | 三个月期铅 | 1.960.00 ↑ | +18.00 ↑ +0.93% | | 三个月期镍 | 14,392.00 1 | +129.00 ↑ +0.90% | | 三个月期锡 | | 42,275.00 ↑ +1,250.00 ↑ +3.05% | LME期铜今年迄今已上涨约34%，并在近几周连续创下纪录高位，主要因市场担心矿山生产中断将导致 明年供应出现缺口。 ING大宗商品策略师Ewa Manthey表示："铜市场的基本面仍然吃紧。""股市更广泛的风险偏好情绪正向 金属 ...

伦敦金属交易所（LME）及上海期货交易所（SHFE）金属价格变动 - 12月17日LME三个月期铜上涨0.89%，报每吨11,695.5美元[1] - 同日SHFE主力期铜日间收盘上涨0.40%，报每吨92,820元[1] - LME期铝上涨0.28%，至每吨2,884.5美元；沪铝上涨0.55%，至每吨21,915元[1] - LME三个月期镍上涨0.75%；SHFE主力镍合约涨幅为1.04%[1] - LME三个月期锌上涨0.18%，报每吨3,047美元；三个月期锡上涨2.1%，至每吨41,885美元；三个月期铅上涨0.44%，至每吨1,950.5美元[2] - SHFE沪锌主力合约下跌0.73%，至每吨22,970元；沪铅下跌0.83%，至每吨16,735元；沪锡上涨1.73%，至每吨328,600元[2] 铜价驱动因素分析 - 伦铜价格持续维持在每吨11,600美元以上，主要受供应忧虑及数据中心与能源转型带动需求激增的前景支撑[1] - 交易商和投资者在美国劳动力市场数据喜忧参半的背景下评估供应短缺忧虑的影响，数据显示11月就业增长反弹但失业率仍处高位[1] 铝行业动态与影响 - 铝价上涨，因澳大利亚矿商South32表示，由于未能与莫桑比克政府达成电力协议，将在明年3月之前将其位于莫桑比克的Mozal冶炼厂置于保养和维护之下[1] - ING Economics分析师称，South32关闭冶炼厂的举措“应该会使全球长期库存保持在低位，而价格预计将在明年进一步上涨”[1] 镍价市场表现 - 镍价自周一抛售后有所回升[1]

市场行情与价格表现 - 沪铜早盘小幅低开后日内回暖，收盘上涨0.4% [1] - 上周五沪铜价格再创新高，近期价格持续高位震荡 [1] - 展望后市，价格可能回归宽幅震荡格局 [2] 宏观影响因素 - 美国11月非农数据喜忧参半，新增就业超预期但失业率攀升至4.6%，为逾四年高位 [1] - 失业率攀升可能受美国政府停摆影响，美国劳动力市场后续表现需跟踪 [1] - 喜忧参半的非农数据一定程度上提振了市场对美联储降息的预期，市场氛围偏暖 [1] - 宏观边际上驱动放缓，短期宏微观驱动出现分化 [2] 供应端基本面 - 国内铜精矿现货加工费低位运行，市场活跃度一般，更多聚焦于长单谈判 [1] - 铜精矿供应紧张局面仍将持续，对铜价形成支撑 [1] - 虽然CSPT小组达成降低矿铜产能负荷等共识，但目前冶炼利润尚有硫酸支撑 [2] - 临近年底，冶炼产量可能仍会回升 [2] - 伦敦金属交易所(LME)注销仓单大幅提升，紧张预期提前反映 [2] 需求端与库存状况 - 高铜价对需求产生压制，精废价差仍然高企，精铜消费受到抑制 [1] - 近期下游消费表现走弱，开工率保持在季节性低位 [2] - 自12月初以来，国内精铜社会库存持续回升，截至周初已升至17万吨之上 [1] - 现货市场呈现贴水状态 [1] 进出口与市场平衡 - 因出口窗口打开，国内可能继续有精铜出口安排 [2] - 国内平衡未呈现过剩压力的主要驱动可能来源于出口 [2] - 海外方面，基本面非美紧张预期持续存在 [2]

全球铅库存动态 - 伦敦金属交易所（LME）铅库存本周连续两日大幅累积，最新库存水平为268,450吨，创近四个月新高 [1] - 上海期货交易所（SHFE）沪铅库存在12月12日当周继续回落，周度库存减少7.22%至32,227吨，再刷逾一年新低 [1] 库存变化趋势与价格影响机制 - 根据历史规律，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空 [3] - LME铅库存在12月1日至16日期间，从260,875吨波动上升至268,450吨，呈现累积趋势 [5] - SHFE铅库存在12月5日至12月12日期间，从34,735吨下降至32,227吨，呈现去库趋势 [5]

| 金属 | 库 | 増减 | 变动 | | --- | --- | --- | --- | | 同 | 166,925 1 | +325 1 | +0.20% | | 铝 | 519,600 | 0 | 0.00% | | 蚌 | 97,700 ↑ +2,150 | 1 | +2.25% | | 臭 | 253,998 1 | +690 1 | +0.27% | | 铝 | 265,575 J | -2,875 T | -1.07% | | 锡 | 4.190 ↑ | +375 ↑ | +9.83% | | 铝合金 | 1.500 | 0 | 0.00% | | LME库存 | | --- | | 金属 | 库存 | 注册仓单 变动 | 注销仓单 | 变动 | 注销占比 | FBRK | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 테크 | 166,925 | 102,475 ↑ +0.27% | | 64,450 ↑ +0.08% | 38.61% | 38.66% | | 铝 | 519,600 | 445,925 1 -1.47% | | 73,675 ...

SHMET 网讯：全球咨询机构Kearney与世界经济论坛联合发布的新报告显示，全球锂资源供应量仅能 满足2035年预测需求的三分之一（35%）。 报告警示称，全球推进电气化、数字化及减排的步伐正快于支撑这些进程所需矿产资源的供应速度。 在题为《从矿产到兆瓦：为电动汽车、数据中心和电网构建韧性》的新报告中，他们发现到2035年锂供 应量需增长一倍以上。 全球数据中心容量预计到2035年将增长至当前的三倍，支撑这一增长的是2030年前高达3万亿至7万亿美 元的投资。 报告进一步警示，稀土元素和铜产量必须提升50%以上才能满足预期需求。预计到2035年，电动汽车将 占锂总需求量的86%、钴需求的55%以及稀土总消耗量的三分之一。 即便所有已宣布的项目都得以实施，现有矿山和冶炼厂也仅能满足锂和石墨需求预测的35-45%。 分析显示，2025年全球电动汽车需求将突破2000万辆，到2030年新车销售中电动汽车占比将超过四成 （40%），全球汽车年度投资额将达3.5万亿美元。 报告指出，电池和电机工厂可在1至3年内实现规模化生产，但新采矿项目通常需要10至20年开发周期， 导致整个价值链出现重大时间错配。 为实现电气化 ...

12月16日（周二），嘉能可(Glencore)周二在一份声明中称，通过收购了秘鲁Quechua铜项目，该项目毗 邻其秘鲁的Antapaccay业务，这扩大其在秘鲁的业务，提升其在该国金属产商中的地位。 （文华综合） ...

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦锡库存整体先降后增，本周库存继续累积，最新库存 水平为3815吨，增至近十个月新高。 （文华综合） 2023年以来LME和上期所锡库存对比 以下为2025年12月以来LME和上期所锡库存数据：（单位：吨） 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 | 日期 | LME | 上期所 | | --- | --- | --- | | 2025/12/16 | 3,815 | | | 2025/12/15 | 3, 795 | | | 2025/12/12 | 3, 670 | 7, 391 | | 2025/12/11 | 3, 695 | | | 2025/12/10 | 3, 655 | | | 2025/12/9 | 3.050 | | | 2025/12/8 | 3, 075 | | | 2025/12/5 | 3, 085 | 6, 865 | | 2025/12/4 | 3.175 | | | 2025/12/3 | 3, 195 | | | 2025/12/2 | 3. 145 | | | 2025/12/1 | 3, ...

摩根士丹利金属价格预测修正 - 摩根士丹利于12月16日修正了对2026年铝、锌、镍和铅的价格预测，核心驱动因素包括预期降息、美元走软以及投资者对实物资产需求增长 [1] 铝价预测 - 预计到2026年第二季度，铝价将达到每吨3,250美元，因需求将超过供应 [1] - 铜/铝价格比率处于近期区间顶部，表明铝价仍有上涨空间 [1] 锌价预测 - 预计2026年锌价将小幅下跌至每吨2,900美元 [1] - 看跌理由包括中国锌出口增加、伦敦金属交易所库存回升以及矿产供应在2026年继续增长 [1] 镍价预测 - 预计镍价将朝向每吨15,500美元回落，因需求增长与供应增长速度相近 [1] - 印尼政策变化构成供应下行风险，而电动汽车电池市场份额持续下滑抑制了需求，导致市场在2026年前持续供过于求 [1] 铅价预测 - 预测铅平均价格将略高于每吨2,000美元，因伦敦金属交易所库存高企表明铅供应过剩 [1] 铜市场预测 - 预计2025年铜市将出现26万吨的供应缺口，2026年缺口将达到60万吨 [1] - 美国以外的铜库存较低，若美国继续进口铜，由于数据中心需求增长超过供应增长，铜库存可能会减少 [2]

锌价预计在2026年小幅回落至2900美元/吨，而镍价则可能回落至15500美元/吨，因需求增速与供应增 速基本持平。 铅价方面，摩根士丹利预测均价将略高于2000美元/吨，伦敦金属交易所库存高企表明市场处于供过于 求状态。 该行同时预计，2025年铜市场将出现26万吨缺口，2026年缺口将扩大至60万吨，因此没有太多容许供应 中断的空间。 12月16日（周二），摩根士丹利调整对铝、锌、镍和铅的2026年价格预期。 该机构在报告中指出，预计2026年第二季度铝价为每吨3250美元。 ...