国际政治与贸易动态 - 特朗普计划最快周三就关税裁决向美国最高法院提出上诉 若上诉被驳回将不得不撤回关税并退还数万亿美元[9] - 俄罗斯与美国拟举行新一轮外交部磋商[2][11] - 日本自民党多名高官表达辞职意向 首相就参议院选举失利道歉[2][11] 中国政策与外交 - 中方决定对俄罗斯持普通护照人员试行免签政策 实施期为2025年9月15日至2026年9月14日[2][11] - 习近平同俄罗斯总统普京举行会谈 金正恩同期抵达北京[11] 宏观经济与市场表现 - 美元指数收涨0.66%至98.327点 创六个交易日以来首次上涨[2][6] - 英国遭遇股债汇三杀 30年期国债收益率升至1998年以来最高水平[2][11] - 阿根廷主权债和外汇大跌 财政部宣布介入汇市[11] 大宗商品市场 - 现货黄金上涨1.64%至3533.43美元/盎司 连续六日上涨并创历史新高[2][6] - 现货白银上涨0.37%至40.89美元/盎司 创2011年9月以来新高[2][6] - WTI原油上涨1.46%至65.37美元/桶 布伦特原油上涨1.38%至69美元/桶[2][6] 全球股市表现 - 美股三大指数集体下跌 道指跌0.55% 标普500跌0.69% 纳指跌0.82%[3][6] - 欧洲主要股指普跌 德国DAX30指数下跌2.29% 英国富时100指数下跌0.87%[3][6] - 纳斯达克中国金龙指数逆势上涨0.52% 理想汽车涨4.5% 蔚来汽车涨超3%[3] 亚太股市表现 - 恒生指数下跌0.47%至25496.55点 恒生科技指数下跌1.22%[4][6] - A股三大指数集体收跌 沪指跌0.45% 深成指跌2.14% 创业板指跌2.85%[5][6] - 沪深两市成交额2.87万亿元 较上个交易日放量1250亿元[5] 行业与板块动态 - 8月全国新能源乘用车厂商批发销量130万辆 同比增长24%[2][11] - 人形机器人板块爆发 宇树科技透露四足机器人和人形机器人分别占2024年销售额的65%和30%[5][11] - 半导体板块普遍回调 华虹半导体港股跌超5% 华虹公司A股跌超10%[4][5] 企业动态与IPO - 英伟达跌近2% 官网预告2026年3月举行GTC大会[3][11] - 北交所上市公司上半年实现营业收入920.64亿元 70%企业实施现金分红[12] - 宇树科技计划在10月至12月提交IPO申请[11] 金融政策与监管 - 美国金融监管政策加速松绑 银行业测试有所减少[11] - 央行公布8月流动性投放情况 未进行公开市场国债买卖[11] - 美国法官裁定谷歌无需剥离Chrome浏览器和安卓操作系统[11]

黄金估值框架 - 黄金被归类为非生产性价值储藏(NPSOV) 既不产生收益也无广泛工业用途 回报驱动因素多变且长期上行潜力不明确[1] - 黄金估值基于全球财富增长比例 1975年以来黄金占发达市场流动总财富比例通常在1.8%至7.3%之间[1] - 过去50年财富增速比经济快2.4个百分点 假设全球经济年增3%则财富年增约5%[2] 供需动态分析 - 黄金供应年增长率约1.6% 部分已体现在价格中[2] - 各国央行在地缘政治冲突期间增持黄金储备可能抵消部分供应增长[2] 预期回报假设 - 经通胀调整后的年化回报预期比无风险利率高0.5% 波动率假设为15%与历史一致[2] - 黄金与股票、债券及通胀的长期关联性非常低 这种低相关性对投资组合构成重要价值[2][3] 资产配置效用 - 黄金与股票风险缺乏显著关联性 为股票债券组合提供分散化效用[3] - 最佳配置比例取决于股债相关性：负相关时配置6.5% 正相关时配置9%[3] - 当前股债相关性接近零 使黄金配置比例决策复杂性增加[3]

自1981年以来，美国已发生过14次部分政府关门，其中大部分只持续一两天。最近一次发生在特朗普的 第一任期内，从2018年12月持续到2019年1月，长达34天。 特朗普的共和党在众议院以219对212席占多数，在参议院以53对47席占优势，但参议院的规则要求大多 数法案需要60票才能通过，这意味着通过一项拨款法案将需要七名民主党人的支持。 一场先发制人的"甩锅游戏"已于今夏开始，并在争论如果国会失败导致部分政府关门，哪一方应承担责 任。 在共和党人批准特朗普削减90亿美元对外援助和公共媒体资金的请求之前，参议院少数党领袖查克·舒 默（Chuck Schumer）在7月份的一封信中表示，由于共和党削减了国会已批准的资金，多数党不应期望 民主党在两党拨款程序中"一切如常"。 美国国会将于周二复会，留给它履行其核心职能之一，即维持联邦机构资金运转并避免部分政府关门的 时间已不足一个月，而这项工作近年来已变得越来越难以完成。 在特朗普总统新一届政府的第一年里，国会激烈的党派分歧已经加剧，特朗普政府决定不支出先前在两 党协议下批准的部分资金，以及7月份通过的一项减税法案，这些都激怒了民主党议员，无党派分析人 士称该法 ...

全球比特币ETF持仓 - 全球现货比特币ETF持有比特币供应量的7% 约150万枚BTC [1] 香港稳定币监管进展 - 香港金管局收到77宗稳定币牌照意向申请 涵盖银行、科技企业及支付机构等多类机构 [1] - 金管局强调初期仅会批出数个牌照 最终发牌取决于是否符合条件 [1] 虚拟货币洗钱案件 - 湖南岳阳警方捣毁虚拟币洗钱黑灰产链 涉案金额达1.7亿元人民币 [1] - 团伙通过四级通道洗钱 半年非法获利100余万元 15名嫌疑人被采取刑事强制措施 [1] 代币化股票监管警示 - 欧盟监管机构ESMA警告代币化股票可能误导散户投资者 因缺乏实际股东权益 [2] - 多数代币化股票产品未赋予投票权或股息分配权 存在投资者误解风险 [2] 比特币季节性表现分析 - 比特币9月历史平均跌幅约6% 过去12年中8次收跌 [2] - ETF资金流出或股市抛售可能导致比特币价格跌至10万美元支撑位 [2] 房地产加密货币支付 - 阿联酋上市公司RAK Properties接受比特币、以太坊及USDT支付房地产交易 [3][5] - 加密货币通过支付平台Hubpay兑换为当地法币 公司市值约13亿美元 [3][5] 韩国加密货币监管动态 - 韩国FSC主席提名人称加密货币无内在价值 但支持稳定币发展计划 [4] - 韩国将与47国共享加密货币交易信息 2026年起交易所需报告外国投资者数据 [4] 虚拟货币传销案件 - 福建石狮市法院判定某"边玩边赚"虚拟币项目为传销 四名主犯获刑 [6] - 项目通过虚拟货币和NFT包装 以发展人员数量作为计酬依据 [6] 比特币市值变动 - 比特币市值降至2.183万亿美元 被白银(2.333万亿美元)反超 跌至全球主流资产第8位 [6] 企业虚拟资产合作 - 众安智慧生活与香港持牌虚拟资产平台合作 探索数字资产托管与合规配置路径 [7] - 合作内容包括技术建议、合规支援及定期业务交流机制 [7]

欧洲央行货币政策 - 欧洲央行降息周期可能结束 预计9月会议维持存款利率2%不变 [1] - 欧盟推出大规模财政刺激 包括国防支出增加和德国基础设施投资 预计2026年初显现经济支撑效果 [1] 贵金属市场 - 白银价格突破40美元/盎司至40.70美元 为2011年9月以来首次 [1] - 白银受降息预期升温 地缘政治风险及工业需求增长推动 太阳能 电动汽车和电子产品应用持续带动消费 [1] - 黄金价格延续上行 市场预期美联储9月16-17日会议降息 投机者增持COMEX黄金净多头头寸6,363手至148,122手 [2] - 黄金中长期上涨趋势或持续 央行购金策略延续 典型黄金公司估值及筹码结构较优 [5] - 金银比收敛可能发生在货币宽松后经济恢复时期 建议关注白银投资机会 [5] 美联储政策预期 - 美国非农就业报告至关重要 若数据疲软将强化美联储9月降息预期 [2][3] - 弱非农数据可能促使美联储超预期降息50个基点 市场普遍预期9月降息25个基点 [3] - 美联储降息有望驱动美实际利率下行 推动ETF等配置资金流入黄金 [5] 原油市场动态 - 乌克兰袭击俄罗斯能源基础设施 导致俄国内燃料价格飙升 政府延长汽油出口禁令 [2] - 袭击可能导致俄罗斯炼油开工率下降 成品油出口减少 原油出口增加以维持石油出口收入 [2] 美元走势 - 美元走势与经济增长预期变化一致 非农就业报告是衡量经济增速的重要指标 [3] - 美国就业人数年增长率略低于1% 第二季度经济增长率2.1% 每月需新增约13万个就业岗位维持GDP增长势头 [3] 英镑汇率 - 英镑面临高通胀与低增长并存的不利局面 英国央行政策挑战增加 [4][5] - 英镑已大幅下跌且市场大量做空 但可能无法提供太久保护 [4][5] 美国通胀与利率 - 美国通胀中枢可能持续抬升 十年期利率可能在年内走高至4.8% [5] - 未来一两年财政主导可能压低美债利率曲线中枢 短端利率跟随降息走低 [5] 银行股投资 - 银行股经营模式从"顺周期"转向"弱周期" 经济平淡期间高股息具有吸引力 [6] - 投资主线包括区域优势强的城农商行（江苏 上海 成渝 山东 福建）和高股息稳健逻辑 [6] 人民币汇率 - 人民币汇率短期有望震荡偏强 逐步回归"三价合一" [7] - 国内基本面托底汇率 权益市场吸引外资流入但债券市场面临流出压力 破7仍需更多催化 [7] 债券市场 - 股债跷跷板效应钝化 风险偏好对债市压制作用衰竭 [8] - 债市定价呈现以我为主特点 综合反映资金面和基本面定价 [8] 锂市场 - 8月国内碳酸锂产量突破8.5万吨 环比增长5% 同比增长39% [9] - 下游需求进入传统旺季 预期向好 锂价具备支撑 [9]

特斯拉Model YL上市表现 - 特斯拉Model YL于8月19日低调上市，起售价33.9万元，上市半小时后北京直营店即迎来首批展车，未预热但热度高涨，工作日店内顾客络绎不绝 [2] - 上市一周后全国订单量接近8万辆，部分门店日销量超出目标300%，首日单店订单量近百台，新订单交付周期从9月推迟至10月，首周订单消耗约一个月产能 [4] - 销售反馈显示首批意向客户基本完成转化，消费节奏回归正常，但门店人气仍高于其他新能源品牌 [3][4] 六座SUV市场竞争格局 - 国产新势力品牌密集布局六座SUV领域：理想i8（7月29日上市，起售价32.18万元）、乐道L90（7月31日上市，起售价26.58万元）、问界M8（8月上市，定价35.98万元） [2][6] - 六座SUV市场增长动力源于家庭出行需求：2023年底中国二孩及以上家庭占比达33.7%，较2016年提升近10个百分点 [6] - Model YL在价格竞争中未占优势：乐道L90较其低7万元以上，问界M8预售8小时订单破万，上市2小时大定超7000台 [6] 产品配置与用户反馈 - Model YL采用极简风格设计，缺少座椅按摩、零重力座椅、冰箱等高阶舒适配置，竞品在功能丰富度上更胜一筹 [7] - 空间表现存在争议：车身长度4976mm，轴距3040mm，但第三排座椅被用户诟病"像小板凳"，更适合儿童或宠物使用 [7] - 续航能力突出：风阻系数降至0.216cd，整车质量增加96kg情况下CLTC续航达751公里，百公里电耗12.8kWh，优于理想i8（720km）、问界M8（705km）和乐道L90（570km） [8] 特斯拉战略调整与业绩背景 - Model YL被视为针对中国市场的"防御型产品"，仅在上海工厂生产，2026年底前无海外上市计划 [9][10] - 公司二季度业绩显著下滑：营收224.96亿美元（同比-12%），净利润11.72亿美元（同比-16%），自有现金流1.46亿美元（同比-89%） [10] - 中国市场面临严峻挑战：2025年1-6月累计销量26.34万辆（同比-5.4%），市占率从2020年15%降至7.6% [11] - 公司计划2025年下半年推出廉价版Model Y，定价15-20万元，配置削减全景天幕等功能，侧重成本控制 [12]

金价创新高驱动因素 - 国际金价创历史新高至3508.70美元/盎司 日内涨幅超0.7% [1] - 国内沪金和沪银主力合约分别上涨1.21%和2.33% [1] 货币政策与经济数据 - 美联储9月降息25基点概率达90% 因非农就业骤降至7.3万人创9个月新低 [2] - 失业率攀升至4.2% 劳动参与率跌至62.2%创近三年最低 [2] - 制造业岗位连续三个月负增长 7月减少1.1万人 [2] - 鲍威尔称"就业下行风险上升"释放鸽派信号 [2] 地缘政治风险 - 也门胡塞武装袭击以色列油轮加剧中东紧张局势 [2] - 俄乌冲突及泰柬地缘局势持续影响市场风险偏好 [2] 实物与投资需求 - 中国央行连续第九个月增持黄金 7月末储备达7396万盎司环比增6万盎司 [3] - 沙特央行购买4000万美元白银ETF反映投资需求增长 [3] - SPDR黄金ETF持仓增至977.68吨较前值967.94吨明显上升 [3] 机构观点与价格展望 - 光大期货指出白银受金融属性和工业需求双重驱动 [4] - 宏源期货建议逢低布局多单 伦敦金支撑位3200-3300压力位3500-3700 [4] - 上海中期关注9月4日美联储听证会及9月5日非农数据 [4] - 申银万国提示白银或面临进口关税风险 [5] - 恒银期货认为沪金维持易涨难跌态势 [5] 市场焦点与后续影响因素 - 本周五非农数据将成为美联储9月降息关键指标 [5] - 需关注美国经济数据、地缘局势及央行购金动向 [5]

随着新德里方面面临美国要求其削减与莫斯科石油贸易的持续压力，俄罗斯原油对印度买家来说正变得 更加便宜，特朗普政府称，印度的购买行为正在为俄罗斯提供资金。 针对印度的一些最尖刻的批评来自白宫顾问纳瓦罗。本周一，印度石油部长哈迪普直接反驳了他的言 论，并辩称俄罗斯的石油流通帮助保护了全球经济免受价格飙升的冲击。 尽管在8月初曾短暂暂停，但印度炼油商已继续接收俄罗斯石油，而更便宜的乌拉尔原油可能会吸引强 劲的购买兴趣。 知情人士说，上周，俄罗斯乌拉尔原油的报价约为每桶折价2.50美元，比7月份的1美元折扣更大。他们 补充说，相比之下，一些炼油商最近购买的美国原油，其价格约为每桶溢价3美元。 根据Kpler的数据和港口代理的报告，从8月27日到9月1日，国营和私营加工商已接收了1140万桶俄罗斯 原油。其中一批货物来自一艘名为"维克托·科涅茨基"号（Victor Konetsky）的、受美国制裁的船只，通 过船对船过驳的方式完成。 乌拉尔原油是俄罗斯的旗舰石油，从该国西部港口发货。据收到俄罗斯原油报价的人士称，乌拉尔原油 的到岸价已跌至较布伦特原油每桶折价3至4美元。他们补充说，该价格适用于将在9月下旬和10月装船 ...

政治动态 - 日本执政党自民党三位高级官员干事长森山裕、政策调查会长小野寺五典和总务会长铃木俊一计划辞职 为参议院选举失利负责[2] - 执政党议员正权衡是否呼吁提前举行领导人选举以罢免首相石破茂 最终决定权在石破茂手中[2] - 自民党内部报告将选举失利归咎于党自身 包括通胀对策缺乏吸引力、政治丑闻及未能吸引年轻选民等因素 未单独点名首相[6] 领导层立场 - 石破茂重申无意辞职并计划留任 强调需迅速实施经济政策包括关税问题 并在适当时机决定责任问题[5][6] - 首相为选举失利道歉 表示并非恋栈权力 但需推行经济政策及与公众沟通 重点包括实现超过通胀的工资增长路径[6] 提前选举机制 - 若超过一半自民党议员和地区代表提交书面请求 必须提前进行领导人竞选 最早可能下周一做出决定[7] - 《读卖新闻》调查显示342名议员和代表中128人要求提前竞选 33人反对 约半数未决定 结果尚不明朗[7] 汇率影响 - 三位官员辞职消息进一步削弱日元 推动美元兑日元突破148关口[3] 公众支持度 - 石破茂公众支持率显著上升 共同社民调显示支持率环比增长12.5个百分点至35.4% 读卖新闻调查显示跃升17个百分点至39%[10] - 共同社民调中认为首相应留任比例达57.5% 认为应辞职比例降至40% 较上月减少11.6个百分点[10]

AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 英国和法国这两个老牌西方国家正在面临困境。市场甚至出现一个猜测：国际货币基金组织（IMF）将 需要向这两个经济体提供救助。 英国经济学家发出警告，称伦敦可能很快面临一场需要外国救助的金融危机。法国财政部长埃里克·隆 巴德（Eric Lombard）也警告称，法国可能也需要得到援手。 IMF能救吗？英国和法国作为世界第六和第七大经济体，规模庞大，超出了IMF的救助能力。IMF的总 贷款能力约为1万亿美元，这足以为斯里兰卡或巴基斯坦等国家提供适度的稳定性，但对于英国和法国 这样的经济体来说，这一数字远远不够。英国政府未偿还债务约为3.8万亿美元，法国债务约为3.1万亿 美元，远超IMF的救助能力。 IMF需要救吗？总的来说，确实也还远远没到这个地步。但是，这一讨论凸显出市场担忧：投资者将要 求越来越高的风险溢价，以弥补其政策失序的代价。 就英国而言，低迷的经济增长与上升的借贷成本正在冲击政府财政。周二，其30年期国债收益率升至 1998年以来最高水平。英国政府的借款成本甚至高于希腊。 英国首相斯塔默和财政大臣里夫斯近月向工党左翼议员妥协，放弃了一项温和的福 ...