增量资金来源分析 - 险资、养老金等中长期资金在过去三年多来持续增持A股 [1] - 融资资金和私募基金交易持续活跃，外资对A股关注度升温 [1] - 居民存款搬家迹象显现但仍处于早期阶段，资产荒下居民资金有望通过ETF、直接持股、公募基金等渠道持续入市 [1] 行情特征与资金结构 - 本轮A股牛市行情从"924"演绎至今，核心线索围绕产业趋势和业绩，并非散户市 [2] - 聪明的钱入场占主导地位，不能执迷于类比过往行情走势 [2] - 随着2020~2021年发行的产品整体步入盈亏平衡区域，市场会有新旧资金接力过程 [2] 板块配置方向 - 聚焦新技术、新成长方向如国产算力、机器人、AI应用等 [2] - 辅之以部分大金融、新消费如IP经济、口含烟等 [2] - 继续聚焦资源、创新药、游戏和军工，开始关注化工，逐步增配"反内卷+出海"品种，9月消费电子板块值得关注 [3] - 五大方向蓄势待发：AI扩散（港股互联网、半导体设备材料、软件应用）、券商保险、新消费 [3] 市场趋势与驱动因素 - 健康牛中良好的持股体验和赚钱效应持续吸引增量资金入市 [3] - 科技成长主线内部不断向低位方向纵深扩散，消化高位板块拥挤度 [3] - 主线外部的低位板块可在局部过热板块阶段性休整时承接市场资金与热度 [3] - 行情多点开花，主线引领下各行业、主题机会交替轮动 [3] 全球背景与盈利预期 - 关税冲突后全球股市出现明显同步上涨，背后是全球降息预期和制造业景气回升的定价 [4] - 盈利改善预期的兑现是下个阶段市场的主要驱动 [4] - 降息周期开启加速制造业投资上行，强化制造业强于服务业的特征 [4] 投资策略与经验规律 - 牛市思维确立后，震荡市经验规律可能失效 [4] - 交投热度与指数涨跌无直接对应关系，增量资金入场时期换手率冲高作为指数调整信号事后来看都是失效的 [4] - TMT成交额占比接近40%不构成兑现收益信号，科技行情阈值在增量资金时期无规律 [4] - 公募基金单季加仓最多的行业下季度股价表现处于劣势的规律已被打破 [4] 行业配置建议 - 海外制造业修复下实物资产迎来顺风：工业金属（铜、铝、钢铁、基础化工）、资本品（工程机械、专用机械、机械零部件、重卡） [4] - 保险长期资产端受益于资本回报见底，其次是券商 [4] - 盈利修复后内需相关领域出现机会 [4] - 科技与整体指数一季度强势行情并未结束，维持三季度科技（半导体、算力等自主可控）+港股红利+券商非银配置 [4] - 反内卷关注新能源、农业等重点领域 [4]

复牌与停牌 - 开普云拟收购南宁泰克70%股权 新增存储产品业务 股票复牌 [1] - 泰凌微筹划发行股份及支付现金收购上海磐启微电子股权 同时募集配套资金 股票停牌 [1] 并购活动 - 歌尔股份计划取得上海奥来100%股权 [2] - 重庆水务以3.54亿元收购重庆水投持有的渝江水务100%股权 [2] - 诚邦股份拟定增募资不超过1.29亿元 用于嵌入式存储芯片扩产项目、SSD高端化升级改造项目及补充流动资金 [2] 股权变动与回购 - 芯原股份6名股东拟询价转让5%股权 [2] - 长江电力控股股东计划增持最高80亿元股份 [3] - 招商南油拟以2.5亿至4亿元回购股份 [4] - 晶澳科技拟以2亿至4亿元回购股份 回购价格不超过17.36元/股 [5] 投资与经营动态 - 康缘药业金振口服液新增适应症获临床试验批准 [6] - 景旺电子拟投资50亿元对珠海金湾基地进行扩产 [7] - 汇绿生态子公司签订450万支光模块生产基地建设合同 [7] - 齐翔腾达控股子公司拟投资7000万元建设8000吨/年高性能催化新材料项目 [7] - 江化微拟投资2.89亿元建设年产3.7万吨超高纯湿电子化学品项目 [8] 业绩表现 - 科创新源上半年净利润1760.40万元 同比增长521% [9] - 远东股份上半年净利润1.44亿元 同比增长210.60% [10] - 安硕信息上半年净利润1188.32万元 同比增长182.65% [11] - 洛阳钼业上半年净利润86.71亿元 同比增长60% [12] - 同花顺上半年净利润5.02亿元 同比增长38.29% 拟10派1元 [13] - 鸿远电子上半年净利润1.84亿元 同比增长52.96% [14] - 张江高科上半年净利润3.69亿元 同比增长38.64% [16] - 中国中车上半年净利润72.46亿元 同比增长72.48% 拟10派1.1元 [16] - 兆易创新2025年上半年净利润5.75亿元 同比增长11.31% [16] - 神工股份上半年净利润4883.79万元 同比增长926% [16] - 士兰微上半年净利润2.65亿元 上年同期亏损2492.4万元 [16]

8月25日-8月29日新股申购一] 未来一周有1只新股于周一申购，华新精科賬 域的代表性厂商 | 华新精科 (沪市主板，603370) | | | --- | --- | | 申购日期 | 8月25日 周- 申购f | | 所属行业 | 电气机械和器材制 总市 造业 | | 公司发行市盈率 | 21.68 行业平均 | | 目业可比公司 | 震裕科技、隆盛科 | | | 公司深耕精密冲压领域20余 | | -句话喜占 | 现从原材料分前到产品油压 | *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎 ...

机构龙虎榜交易 - 今日机构龙虎榜上榜32只个股 净买入和净卖出各16只 [1] - 机构买入金额前三名个股为中兴通讯(11.05亿人民币) 昆仑万维(2.74亿人民币) 和而泰(2.62亿人民币) [1] - 中兴通讯股价上涨9.38% 获2家机构买入和1家机构卖出 [1] - 昆仑万维股价涨停(上涨20.01%) 获2家机构买入和1家机构卖出 [1] - 和而泰股价上涨10.02% 获2家机构净买入且无机构卖出 [1] 国产芯片行业 - 寒武纪被列为A股稀缺AI芯片厂商 [2] - 海光信息作为国产CPU和GPU龙头 是国内稀缺的DCU设计厂商 拟吸收合并中科曙光 [2] - DeepSeek V3.1版本使用UE8M0 FP8 Scale参数精度 该技术针对下一代国产芯片设计 [2] - 上海证券认为国产GPU已能满足部分算力要求场景 正从"可用"阶段进入"好用"阶段 [2] - 华鑫证券指出国产AI芯片厂商加速渗透 列举摩尔线程提供AI训练智算卡和推理卡 [2] - 摩尔线程最新GPU采用"平湖"架构 增加FP8精度支持 可支撑万卡集群智算中心解决方案 [2] GPU市场规模预测 - 全球GPU市场规模预计2029年达36119.74亿人民币 [3] - 中国GPU市场规模预计2029年达13635.78亿人民币 全球占比从2024年30.8%提升至37.8% [3] RWA(真实世界资产)领域 - 中油资本子公司昆仑银行是中国与伊朗国际结算唯一官方银行 [4] - 中油资本参股企业昆仑数智联合成立鲲鹏快付公司 开展数字人民币支付业务 [4] - 御银股份成立数字货币研究中心 研究数字货币交易处理应用 [4] - 国信证券认为RWA优势在于提高效率降低成本 助力金融全球化与去中心化 [4] - 代币化证券将低流动性资产转为链上基础工具 机构资金可接入DeFi流动性创造收益机会 [4] - 支付即清算 全球化触达和可编程合规性可提高资产交易效率并降低运营成本 [4]

行情回顾 - 市场全天震荡走强 沪指站上3800点创十年新高 创业板指涨超3% 科创50指数大涨超8% [1] - 半导体芯片股全线爆发 寒武纪 兆易创新等多股涨停 中芯国际涨超10% [1] - 以券商为首的金融股走强 光大证券 信达证券涨停 指南针涨超10%创新高 [1] - CPO PCB等算力硬件方向拉升 方正科技 合力泰等封板 [1] - 个股涨多跌少 沪深京三市超2800股飘红 成交2.58万亿 [1] 国产芯片 - 国产芯片今日掀涨停潮 板块涨幅+3.75% 万通发展11天6板 科德教育 天普股份等一字涨停 [4][5] - 大市值个股寒武纪 海光信息等相继涨停 中芯国际大涨超14% [4] - DeepSeek表示最新V3.1版本使用UE8M0 FP8参数精度 针对下一代国产芯片设计 [4] - 云天励飞涨停 公司自研芯片 航锦科技涨停 子公司智为DC 华东重机涨停 涉及图芯43 [5] - 上海证券认为国产GPU已能满足部分算力需求 正从"可用"进入"好用"阶段 [6] - 华鑫证券表示国产AI芯片厂商加速渗透 摩尔线程新一代GPU支持FP8精度 提升AI算力 [7] - 弗若斯特沙利文预测全球GPU市场规模2029年达36119.74亿元 中国占比从30.8%提升至37.8% [7] - 国金证券表示Deepseek带动AI应用向终端扩散 国产算力预计2025年大规模起量 [7] 国产算力 - 国产算力方面 园林股份5连板 品高股份 高新发展等涨停 [4] - 合力泰3天2板 公司与算力基础领域经营相关 品高股份涨停 国内专业服务商 [6] - 中科曙光涨停 流通市值1211.56亿 顺网科技涨停 公司称近七成业务涉及算力 [6] - 奥海科技涨停 国内手机算力相关 浙大网新涨停 公司旗下算力服务平台 [6] 大金融 - 大金融概念表现强势 信达证券涨停 换手率20.88% 光大证券涨停 流通市值811.81亿 [8][9] - 指南针涨10.19%创新高 流通市值848.88亿 同花顺涨5.32% 广发证券涨7.27% [9] - 华泰证券认为低利率环境下居民加配权益资产趋势强化 带来更多资金入市 [9] - 湘财证券表示两市日均成交额和融资余额突破两万亿元 驱动券商业绩改善 [10] 其他热点 - 军工 有色金属 RWA等局部活跃 医药股跌幅居前 [10] - PCB板板块受涨价通知刺激 英伟达研发面向中国的人工智能芯片B30A [13] - 液冷服务器受OpenAI算力扩张计划影响 华为发布AI推理领域突破性成果 [14] - 稀土磁材因开采指标政策变化受关注 光伏 人工智能大模型等板块有个股表现 [14]

原材料 - LED芯片行业涉及碳化硅衬底材料、蓝宝石衬底材料等关键原材料 [1] - 玻璃基板、驱动IC、偏光片、液晶材料、彩色滤光片构成显示行业核心材料体系 [1][2] - 碳化硅衬底材料代表企业包括天岳先进、天科合达等 [1] - 蓝宝石衬底材料代表企业涵盖晶安光电、博蓝特等 [1][2] 企业布局 - 日亚化学、晶元光电、LUMILEDS主导LED芯片与灯珠市场 [1] - 三安光电、东山精密在LED芯片及精密制造领域占据重要地位 [1] - 康宁、旭硝子、电气硝子垄断玻璃基板高端市场 [2] - 默克、智索、和成显示掌控液晶材料核心技术 [2] - 友达光电、群创光电、京东方全面布局Micro LED设计制造 [2] 产业链结构 - Micro LED产业涵盖设计、制造、封装、测试全环节 [2] - 三星、LG、华星光电等头部厂商深度参与Micro LED应用领域 [2] - 驱动IC领域由瑞鼎科技、MagnaChip等企业主导 [2] - 偏光片市场由住友化学、日东电工、明基材料形成竞争格局 [2]

全球晶圆制造设备市场规模 - 2024年全球热处理设备市场规模31.5亿美元 [2] - 2024年全球薄膜沉积设备市场规模256.3亿美元 [2] - 2024年全球刻蚀设备市场规模180.9亿美元 [2] - 2024年全球光刻设备市场规模258.4亿美元 [2] - 2024年全球CMP设备市场规模29.8亿美元 [2] - 2024年全球清洗设备市场规模65.7亿美元 [2] - 2024年全球涂胶显影设备市场规模35.3亿美元 [2] - 2024年全球检测/量测设备市场规模142.5亿美元 [2] 国产化率进展趋势 - 热处理设备国产化率从2021年约11%提升至2024年约23% [2] - 薄膜沉积设备国产化率从2021年约5%增长至2024年约19% [2] - 刻蚀设备国产化率从2021年约11%大幅提升至2023年28%并维持至2024年 [2] - CMP设备国产化率从2021年约18%跃升至2023年43% 2024年略降至40% [2] - 清洗设备国产化率从2021年约26%稳步增长至2023年34% 2024年微调至32% [2] - 涂胶显影设备国产化率2021年约7% 2024年回落至10% [2] - 检测/量测设备国产化率从2021年约3%缓慢提升至2024年约5% [2] 国内主要设备供应商分布 - 热处理设备主要供应商为北方华创 屹唐股份 [2] - 薄膜沉积设备主要供应商包括北方华创 中微公司 拓荆科技 微导纳米 [2] - 刻蚀设备主要供应商为北方华创 中微公司 屹唐股份 [2] - 光刻设备主要供应商为上海微电子等企业 [2] - CMP设备主要供应商为华海清科 晶亦精微 [2] - 清洗设备主要供应商包括盛美上海 北方华创 芯源微 至纯科技 [2] - 涂胶显影设备主要供应商为芯源微 [2] - 检测/量测设备主要供应商包括精测电子 中科飞测 上海睿励等 [2]

半导体及AI算力芯片板块市场表现 - 8月22日早盘半导体及AI算力芯片板块开盘大涨 科德教育及云天励飞涨停(20CM) 川润股份涨停 海光信息、杰华特、寒武纪等涨超10% 芯原股份、景嘉微、盈方微等集体大涨 [1] - 半导体设备中北方华创涨超4%创历史新高 盛美上海涨超10% [1] - 万通发展实现11天6板 最新价11.61元 涨幅+10.05% 航锦科技涨幅+10.00% 海米信息涨幅+15.79% [2] DeepSeek-V3.1发布及芯片技术进展 - DeepSeek于8月21日正式发布DeepSeek-V3.1 使用UE8M0 FP8Scale参数精度 [3] - UE8M0 FP8格式针对下一代国产芯片设计 在同等芯片面积下实现翻倍性能 功耗和带宽需求更低 [3][4] - 新精度格式表明基于DeepSeek模型的训练与推理有望更多应用国产AI芯片 助力国产算力生态建设 [4] 国产芯片替代及行业驱动因素 - 海外供应链风险持续 国产芯片厂商产品性价比提升 更多算力需求由国产芯片支持 [4] - 华为昇腾芯片参与政府、金融、运营商等行业招投标 国产芯片竞争力持续提升 [4] - 美日荷政府出台半导体制造设备出口管制措施 半导体设备自主可控逻辑加强 国产化加速 [4] - 国内刻蚀设备、薄膜沉积、清洗设备等环节国产化率达20%及以上 光刻设备、检测与量测等环节国产化率偏低 [4] - AI驱动与国产替代双重驱动下 国内晶圆厂及存储厂有望快速扩充 [4] 企业战略及供应链布局 - 腾讯控股AI芯片储备足以支持现有模型训练及迭代升级 通过模型轻量化和软件优化控制推理成本 推理芯片供应渠道具备多种选择 [3]

股票监控异动 - *ST苏吴（600200）于2025年8月21日至9月3日被监控 异动开始日期未披露 [1] - 赛诺医疗（688108）于2025年8月19日至9月1日被监控 异动始于2025年8月7日 [1] - 东芯股份（688110）于2025年8月18日至8月29日被监控 异动始于2025年7月7日 [1] - 赛诺医疗（688108）于2025年8月18日至8月29日被监控 异动始于2025年8月7日 [1] - 淳中科技（603516）于2025年8月15日至8月28日被监控 异动开始日期未披露 [1] - 长城军工（601606）于2025年8月14日至8月27日被监控 异动始于2025年7月31日 [1] - 赛诺医疗（688108）于2025年8月14日至8月27日被监控 异动始于2025年8月7日 [1]

发行基本信息 - 发行价格7.21元 [2] - 发行市盈率11.28倍 [2] - 网上发行中签率0.02% [2] 业务与市场地位 - 公司是较早实现相容剂国产化的企业 推动相容剂在国内广泛应用 [2] - 产品应用于改性塑料 复合材料 高分子线缆 电子电器 复合建材 阻隔包装 光伏组件等领域 [2] 客户资源 - 客户包括金发科技 普利特 万马股份 广核技等国内知名企业 [2] - 拓展了业内全球龙头企业客户 [2]