2023年中央金融工作会议指出，要做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇 大文章。科技金融作为"五篇大文章"之首，在金融强国建设和社会主义现代化进程中的地位举足轻重。 党的二十届四中全会提出，加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力。在此背景下，临沂金融监 管分局紧跟上级发展部署，立足沂蒙老区产业特色，持续完善同科技创新相适应的科技金融体制机制， 推动"科技—产业—金融"良性循环。截至2025年9月末，临沂科技型企业贷款余额达927.27亿元，较年 初新增107亿元，同比增长13%；高新技术企业贷款余额787.25亿元，增速17.5%，为助力创新型城市建 设注入强劲金融动能。 政策协同 锚定科技发展"路线图" 作为工业大市，临沂市规模以上工业企业数量居山东省前列，自2024年实施"翅膀工程"以来，围绕 装备制造等13条工业标志性产业链，持续推进创新链、产业链、资金链、人才链深度融合。截至2025年 10月末，全市科技型企业总量达3213家，各层级专精特新企业1070家，数量位居全省第四，形成传统产 业升级与新兴产业突破并行的产业格局，为科技金融落地提供坚实产业基础。 产品创新 打通成果转化 ...

苏州农商银行将支持、培育中小企业发展视为最重要的使命之一。早在2019年，苏州农商银行设立总行直属部门科创金融中心和科 创金融特色支行科技金融产业园支行，将科技金融服务的重点聚焦在各类科技人才创业企业、种子轮及天使轮股权融资阶段企业等初创 科技企业群体。近年来，苏州农商银行持续创新金融产品，制定差异化考核、审批、风险容忍政策，打造了特色化的"科技金融"发展战 略。 近年来，苏州农商银行依托苏州这个"产业科技创新中心主承载区"，聚焦初创期中小科技企业需求，不断探索服务科技金融新模 式。截至2025年11月末，该行科技企业贷款余额超过200亿元，累计服务科技企业信贷客户超过2000户，其中80%为早中期科技企业。 战略领航 抢占早发优势 该行大本营所在的苏州，集聚国家科技型中小企业2.43万家、位居全国第一，国家高新技术企业1.74万家、位居全国第四，独角兽企 业18家、潜在独角兽企业108家、省瞪羚企业486家，数量均位居全国前列。近日该行发放的首单"天使贷"对象是一家集成器件制造商， 就是当地重点孵化的一家科技企业，该公司是国内难得的全面掌握超声CIS完整特色工艺的初创科技企业。苏州农商银行基于苏高新科 创天 ...

文章核心观点 - 构建适配的科技金融服务生态需要实现金融供给与科技企业类型、发展阶段的供需匹配，并提升金融供给主体的服务能力[1] - 满足科创企业全生命周期融资需求需要创投风投、基金、银行、保险等多元化金融机构提供接力式金融服务[1] - 银行在科技金融生态中不仅是资金供给方，更应发挥引导和联动作用，集聚资源并促进信息共享[2] - 银行系金融资产投资公司（AIC）牌照扩容至9家，注册资本金990亿元，能依托母行优势为科创企业提供更精准的融资支持[2] - 地方法人银行虽无AIC牌照，但凭借贴近地方的信息优势和敏捷高效的决策机制，可精准服务早、小科创企业[3][4] - 银行开展科技金融需提升对科创企业的认知，构建“贷研体系”，设置差异化考核激励，并推行专业化审批机制[4][5] - 股权投资“募投管退”环节中，“退”是关键挑战，需从政策端和市场端共同完善多元化退出渠道[6][7] - 推动科技金融需要财政、金融、科技等主管部门协同发力，通过奖补、贴息、信息撮合等方式将科技创新的社会效应转化为经济效应[8][9] 科技金融生态构建趋势 - 科创企业种子期、初创期风险高，更适合以PE/VC为代表的股权融资介入[1] - 科创企业成长期、成熟期风险下降，可由以银行为代表的间接融资跟进[1] - 保险可作为风险分散工具并提供“耐心资本”支持，通过设立私募股权基金等途径为科创企业提供稳定资金[1] - 各类金融机构在服务科技创新时呈现相互配合、相互补位的多元化接力式趋势[1] 银行在科技金融生态中的角色与挑战 - 当前中国融资结构以间接融资为主，银行是支持科创企业的主体[2] - 银行需联动投资机构、证券公司探索投贷联动、知识产权质押等业务，并利用AIC牌照提供“资金+资本”的投商行一体化服务[2] - 银行系AIC直投面临风险权重达400%的资本占用压力，发展规模将较为有限[3] - 银行经营文化偏稳健，其AIC可能倾向于选择中后期项目，对种子期、初创期企业支持力度不足[3] - 银行系AIC可依托母行提供开户、结算、融资、理财、咨询等一站式综合金融服务，并借助母行客户基础提高项目价值判断能力[3] 地方法人银行的比较优势 - 地方法人银行长期扎根本地，对区域内产业发展、企业家风格等信息有深度了解，可精准对接早、小科创企业需求[3][4] - 地方法人银行规模较小、管理半径短、决策传递快，产品开发周期短，能敏锐捕捉机会并快速迭代产品[4] 银行提升科技金融服务能力的路径 - 银行需提升对科技创新和科创企业的认知水平，服务重点为处于初创期或成长期的“早、小、长期、硬科技”企业[4] - 银行需强化研究能力，构建具有银行特色的“贷研体系”，结合宏观政策及重点产业提升企业价值评估能力[5] - 银行需设置差异化考核激励，以覆盖科技金融业务较高的学习成本和试错成本，保障一线业务积极性[5] - 银行需针对科创企业轻资产、高技术的特征，建立专业化审批机制，以保障业务高效开展[5] 股权投资退出机制的完善 - 股权投资退出方式包括IPO、股权回购、兼并收购、清算破产等，各有其局限性[6] - IPO退出门槛高、时间长、机会成本高；股权回购通常只能获得基础收益；并购退出资金需求大且交易对象难寻；破产清算意味着投资失败[6] - 部分银行通过“认股权”模式开展投贷联动，但股权退出机制不通畅是关键堵点[6] - 政策端需完善市场退出制度，深化并购重组市场改革，鼓励发展S基金，优化私募基金份额转让流程和定价机制，推进私募股权创投基金实物分配股票试点[7] - 市场端需发挥多层次资本市场功能，设置更契合创新企业特征的上市标准，支持优质未盈利科技型企业上市，并培育健全的估值体系和中介机构“撮合生态”[7] 相关产业主管部门的协同作用 - 财政部门可通过设立科技金融专项资金、风险资金池、产业引导基金等方式，发挥财政奖补作用，撬动社会资本[8] - 金融主管部门可将科技创新再贷款适用范围扩大到经营稳健的中小银行，激励其对科技型中小企业的金融支持[9] - 科技主管部门可发挥“信息撮合”功能，利用产业数据库和供应链图谱打破信息壁垒，引导金融资源精准注入，并通过组织专家服务帮助企业突破技术认知瓶颈[9] - 各部门协同发力点在于通过政策措施将科技创新社会效应转化为经济效应，共建共享企业数据库与评估体系，形成“财政奖补、金融贴息、科技赋能”的良性局面[9]

党的二十届四中全会审议通过的"十五五"规划建议为包括保险公司在内的金融机构实现高质量发展指明 了方向。站在"十四五"圆满收官与"十五五"谋篇开局的关键节点，新华人寿保险股份有限公司（以下简 称"新华保险（601336）"）党委书记、董事长杨玉成近日接受了《金融时报》记者专访，详细阐述了新 华保险践行"大保险观"的实践路径与责任担当。 《金融时报》记者："十五五"规划建议提出，要以推动高质量发展为主题，以改革创新为根本动力。您 如何理解全会为金融行业，特别是保险业带来的新机遇与新使命？这对新华保险的战略方向将产生怎样 的深远影响？ 杨玉成：全会部署的"建设现代化产业体系""加快高水平科技自立自强""加大保障和改善民生力度"等重 大任务，与保险业风险保障、资金融通、社会治理的"两器三网"功能高度契合，为行业开辟了价值实现 的广阔空间。面向"十五五"，我们坚信中国经济长期向好的基本面不会改变，寿险业作为民生保障 的"压舱石"、实体经济的"助推器"，正处于战略机遇期，发展空间巨大，前景光明。 具体来看，保险业将迎来四大战略机遇：一是养老金融机遇。面对人口结构性变迁，养老第三支柱政策 红利持续释放。保险业必须主动担当， ...

"科技创新中心"的表述最早出现在2014年对北京首都"四个中心"的战略定位。2020年，党的十九届五中 全会明确提出支持北京、上海、粤港澳大湾区形成国际科技创新中心。党的十八大以来，三大国际科技 创新中心建设已取得明显成效。 清华大学产业发展与环境治理研究中心和自然科研智讯联合编制的《国际科技创新中心指数2025》报告 显示，中国创新城市（300778）在全球创新格局中的优势持续增强。北京、粤港澳大湾区和上海三大国 际科技创新中心稳居前十，持续领跑全球创新发展。 具体来看，在评估排名前10强城市(都市圈)中，北京得分连续4年位列前三，处于第一梯队；粤港澳大 湾区由第6位跃升至第4位，处于第二梯队领先位置，在前10强城市(都市圈)中进步最为显著；上海处于 第三梯队，排名第10位。 实践表明，聚焦核心城市打造科技创新中心，有利于形成具有全球影响力的"创新排头兵"，北京、上海 两地的重大实验室、领军人才数量都具有明显优势。北京中关村、上海张江、深圳前海成为国家科技竞 争力的重要象征。 目前，随着全球科技竞争格局日益激烈和复杂，我国科技创新布局的核心逻辑开始由"尖兵"向"生态"发 展。以京津冀为例，北京拥有全国最领先 ...

海南自贸港全岛封关运作政策解读 - 核心观点：海南自贸港于12月18日正式启动全岛封关运作，实施“一线放开、二线管住、岛内自由”的海关监管特殊区域制度，旨在通过扩大开放、实施零关税等便利化政策，促进贸易自由和要素流动，为消费、产业和人才带来多重红利 [1] 封关运作的核心定义与特征 - 封关运作是指将海南全岛建成海关监管特殊区域，基本特征为“一线放开、二线管住、岛内自由” [1] - “一线放开”：指海南与境外其他国家和地区之间，实施进口货物“零关税”、放宽贸易管理等自由化便利化措施，符合条件的进口货物在8个对外开放口岸径予放行 [1] - “二线管住”：指海南与内地之间，针对“一线”放开的内容实施精准管理 [2] - “岛内自由”：指在海南自贸港内，各类要素可以相对自由流通 [3] - 封关不是封岛，而是进一步扩大开放，使海南与国际联系更加便捷 [4] 零关税政策的具体变化与影响 - 封关后，“一线”进口的“零关税”商品税目比例将从21%大幅提高至74% [1] - “零关税”商品范围将扩大至6600个税目 [1] - 岛内享惠主体之间可以免进口税收流通 [1] - 加工增值达到30%的货物可免关税销往内地，例如使用进口原料加工附加值超30%的商品 [1] - 对于既使用进口原辅料又使用海南自产货物的商品，实现30%加工增值门槛相对容易 [1] 人员往来与旅行体验 - 除部分货物进入内地需查验外，大多数货物及所有人员、物品、交通工具进出海南仍按现行规定管理，封关前后无变化 [5] - 人员到海南出差、旅行无需办理额外证件 [5] - 86个国家持普通护照人员可免签入境海南 [5] - 未来各类主体进出海南岛不仅不受影响，还将享受更好的旅行体验和服务 [5] 离岛免税购物政策升级 - 自11月1日起，海南离岛旅客免税购物政策已调整升级 [6] - 扩大离岛免税商品范围：新增宠物用品、可随身携带乐器两类商品 [6] - 调整商品类别：将“家用空气净化器及配件”类调整为“小家电”类，增加扫地机器人、吸尘器等；将“穿戴设备等电子消费产品”类调整为“电子消费产品”类，增加数码摄影摄像器材及配件、微型无人机；在“平板电脑”类中增加鼠标、键盘等数码配件 [6] - 允许服装服饰、鞋帽、陶瓷制品、丝巾、咖啡、茶等国内商品进入离岛免税店销售，并退（免）增值税、消费税 [6] - 离岛旅客免税购物年龄由年满16周岁调整为年满18周岁 [6] - 在原有购物渠道基础上，允许离境旅客在离岛免税店购物消费 [7] - 对一个自然年度内有离岛记录的岛内居民，在该年度内可不限次数购买“即购即提”方式下的离岛免税商品 [7] 产业与人才发展机遇 - 对在海南自贸港工作并享受优惠政策的高端紧缺人才实行清单管理，其个人所得税实际税负超过15%的部分予以免征 [8] - 海南自贸港鼓励类产业条目已扩至1100多个，涵盖生物医药、海上风电、专用汽车制造、绿色建材生产等 [8] - 相关鼓励类产业企业可享受15%的企业所得税优惠 [8] - 随着外资企业和项目在海南自贸港发展，将带来更多就业机会 [8]

文章核心观点 - 构建适配的科技金融服务生态需要实现金融供给与科技企业类型及发展阶段的供需匹配，并提升金融供给主体的服务能力[1] - 科技金融供给生态呈现多元化接力式服务趋势，需要创投风投、基金、银行、保险等金融机构在科创企业全生命周期不同阶段接续发力、相互配合[3] - 银行在科技金融生态中不仅是资金供给方，更需发挥引导和联动作用，并积极提升自身认知、研究、考核及审批能力以适应业务转型[4][7][8] - 银行系金融资产投资公司（AIC）牌照扩容至9家，注册资本金990亿元，为科创企业提供投商行一体化服务，但面临资本占用高和风险偏好谨慎等挑战[4][5] - 完善多元化的投资退出渠道是科技金融，尤其是股权投资领域的关键，需从政策端和市场端共同推进[9][10][11] - 推动科技金融需要财政、金融、科技等主管部门协同发力，通过财政奖补、金融贴息、科技赋能等方式将科技创新的社会效应转化为经济效应[12][13] 科技金融供给生态趋势 - 科创企业全生命周期融资需求不同：种子期和初创期风险高，更适合PE/VC等股权融资介入；成长期和成熟期风险下降，更适合以银行为代表的间接融资跟进[3] - 保险资金作为“耐心资本”，可通过设立私募股权基金或参与定增、并购等途径为科创企业提供稳定资金支持和风险保障[3] - 各类金融机构在服务科技创新时呈现相互配合、相互补位的多元化接力式金融服务趋势[3] - 当前中国融资结构以间接融资为主，银行在科创企业全生命周期金融服务生态中发挥资金供给、引导和联动作用，集聚资源并促进信息共享[4] 银行系AIC（金融资产投资公司）的作用与挑战 - AIC牌照已发放9家，包括5家国有大行及兴业、招商、中信、邮储银行，注册资本金合计990亿元[4] - 银行系AIC能依托母行协同优势，为科创企业提供开户、结算、融资、理财、咨询等一站式、系统化的“资金+资本”投商行一体化服务[4][5] - AIC直投风险权重达400%，进行股权投资面临较大的资本占用压力，发展规模将较为有限[5] - 银行经营文化强调安全稳健，银行系AIC可能倾向于选择中后期成长、成熟型项目，对种子期、初创期企业支持力度有限[5] - 银行系AIC可借助母行广泛的企业客户基础提高项目价值判断，与PE/VC形成错位支撑[5] 地方法人银行的科技金融发展路径 - 地方法人银行（城商行、农商行）具有天然贴近地方的信息优势，长期扎根本地，对区域内产业、企业信息有深度沉淀，可精准对接早、小科创企业需求[6] - 地方法人银行具有敏捷高效优势，相对规模小、管理半径短、决策传递快，产品开发周期短，能快速迭代更新产品并精准对接客户需求[6] 银行提升科技金融服务能力的条件与方向 - 银行需首要提升对科技创新和科创企业的认知水平，服务重点转向核心技术未成熟、市场空间未固化的初创期或成长期企业[7] - 中国中小企业平均寿命约三年，支持“早、小”科创企业具有较高不确定性与复杂性[7] - 银行需强化研究能力，构建具有银行特色的“贷研体系”，结合宏观政策及重点产业提升企业价值评估能力，并组建专业研究团队[8] - 银行需设置差异化考核激励，以覆盖科技金融业务较高的学习成本和试错成本，保障一线业务积极性[8] - 银行需推行专业化审批机制，以应对科创企业轻资产、高技术的复杂特征，保障业务高效开展[8] 股权投资退出渠道的完善 - 股权投资退出环节是关键，目前主要方式有IPO、股权回购、兼并收购、清算破产等，各有局限性[9][10] - IPO退出门槛高、时间长、机会成本高；股权回购通常只能获得基础收益且影响公司流动性；并购退出资金需求大且交易对象难寻；破产清算意味着投资失败[10] - 部分银行通过“认股权”模式开展投贷联动，但股权退出机制不通畅是关键堵点[10] - 政策端需完善市场退出制度：深化并购重组市场改革，鼓励发展S基金，优化私募基金份额转让流程和定价机制，推进私募股权创投基金实物分配股票试点[11] - 市场端需增强多层次市场体系包容性：设置更契合创新企业特征的上市标准，支持优质未盈利科技型企业上市，培育健全的估值体系和中介机构“撮合生态”[11] 相关产业主管部门的协同发力 - 财政部门可发挥财政奖补作用：设立科技金融专项资金和风险资金池，设立产业引导基金以撬动社会资本[12] - 金融机构主管部门可发挥金融补贴作用：例如中国人民银行可扩大科技创新再贷款适用范围至中小银行，激励对科技型中小企业的金融支持[13] - 科技主管部门可发挥“信息撮合”功能：促进各方交流合作，利用产业数据库打破信息壁垒，并组织专家服务帮助企业突破技术认知瓶颈[13] - 各部门协同发力点是通过政策措施将科技创新社会效应转化为经济效应，共建共享企业数据库与评估体系，形成“财政奖补、金融贴息、科技赋能”的良性局面[13]

数据要素成为"新引擎" 随着数字技术的飞速发展，数据要素作为新型生产要素，正深刻重塑着中国制造业。现阶段，数据 要素不仅是制造业优化生产流程、实现降本增效的关键手段，更是驱动产业向高端化、智能化、绿色化 转型的核心动力。 国家统计局公布的最新数据显示，在产业升级发展带动下，技术含量和附加值较高的装备制造业快 速发展。11月份，装备制造业增加值同比增长7.7%，继续快于全部规模以上工业增长，对规模以上工 业增加值增长的贡献率达到59.4%；今年前11个月，规模以上高技术制造业增加值同比增长9.2%。 在中国社科院大学教授、国务院原副秘书长江小涓看来，数据要素是科创赋能制造业的"新引擎"。 在晋江的福建浔兴拉链科技股份有限公司（以下简称"浔兴拉链"）的组装车间内，一排排工人正有 条不紊地忙碌着，在他们身边，还有一台台配合默契的机器。 正在生产的拉链，是应用在航天服上的部件，已伴随我国航天员多次遨游太空。"这样小小一根拉 链，前后要经历上百道工序，处处皆创新。"浔兴拉链相关负责人表示，作为执行航天任务的服装拉 链，在可靠性、稳定性、安全性等方面都有着严苛要求，且使用过程中不能有任何卡顿故障风险，要确 保产品足够精密 ...

近期A股半导体并购终止案例梳理 - 12月5日，帝奥微终止收购荣湃半导体，核心原因为交易双方就交易方案、价格、业绩承诺等核心条款未能达成一致 [1] - 12月9日，思瑞浦终止收购宁波奥拉半导体，原因为实施重大资产重组的条件尚未完全成熟 [1] - 12月10日，海光信息与中科曙光终止吸收合并，原因为交易规模大、涉及方多、方案论证历时较长，且市场环境较筹划之初发生较大变化 [1] - 12月12日，芯原股份终止购买芯来智融97.0070%股权，原因为标的公司管理层及交易对方提出的核心诉求与市场环境、政策要求及公司利益存在偏差 [1] 并购终止的特征与市场原因分析 - 终止交易的主体多为中小民营上市公司，交易类型以发行股份或现金重大类交易为主 [2] - 披露的终止原因集中于两方面：一是交易双方未能就关键条款达成一致；二是市场环境变化导致交易条件不成熟 [2] - 科创板公司超80%为民营企业，其并购重组以市场化第三方并购为主，决策链条较短，为抓住机遇会及时推进程序 [2] - 并购重组是高度市场化、个性化的交易，各方利益诉求存在天然差异，核心条款如交易价格、人员安排等难以达成共识是交易落空的主因 [2] - 在后续谈判中，随着了解深入、宏观环境变化及各方诉求动态调整，也可能导致重组无法按预期推进 [2] - 近期半导体并购终止案例较多，客观原因包括：行业并购活跃度高、披露案例基数大；一级市场关注度与估值水平较高，且部分标的股东结构复杂、利益诉求多元，增加了谈判难度 [3] - 行业需求波动与市场环境变化，促使上市公司在推进并购时更加审慎 [3] 并购重组整体成功率与市场反应 - 对于科创类公司并购重组的成功率需要客观看待，一定比率的终止交易是市场化并购的常态 [2] - 从整体成功率超70%来看，已经是一个不错的数据 [2] - 从市场反应看，重组终止后科创板相关公司股价下跌4%左右，二级市场表现整体平稳，未出现明显非理性波动 [4] 监管规则与投资者保护措施 - 相关规则从强化信息披露、加强投资者沟通、明确重组“冷静期”等方面作出明确规定以保护投资者利益 [4] - 终止重组的公司均通过公告披露终止原因及潜在影响，并及时召开投资者说明会回应市场关切 [4] - 例如，海光信息和中科曙光在重组终止次日即召开投资者说明会，回应终止原因、未来发展规划及业务合作 [4] - 相关公司承诺终止后一个月内不再筹划重组 [4] - “并购六条”提出严格监管“忽悠式重组”，从严惩治并购重组中的欺诈发行、财务造假、内幕交易等违法行为 [4] - 中国证监会《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》明确提出规范并购重组行为，细化财务顾问职责定位与独立性要求 [5] - 上交所《上市公司并购重组典型案例汇编》专门选取“标的公司财务造假”、“内幕交易防控不当”等四类负面典型案例，体现从严监管导向 [5] - 2024年，监管部门查处并购重组内幕交易相关违法行为35起，其中吴某杭内幕交易案罚没超1亿元 [5] - 2025年以来，查处了富煌钢构、金洲慈航等相关案件，彰显“零容忍”态度 [5]

12月12日，"中国EDA（电子设计自动化）第一股"概伦电子披露更新数据后的重组报告书草案，确 定于12月22日召开股东会审议本次交易。这意味着，其通过发行股份及现金收购锐成芯微、纳能微两家 半导体IP（知识产权）公司的交易又进一步。 "交易完成后，概伦电子将正式构建'EDA工具+半导体IP'双引擎发展模式，这对于提升国内EDA与 IP生态的自主可控能力，具有重要产业战略意义。"业内人士表示。 概伦电子的并购进程，正是科创板"硬科技"企业产业整合浪潮的生动缩影。在制度创新赋能、监管 机制优化、服务体系升级的多重利好驱动下，科创板并购重组市场正释放前所未有的生机与活力，以高 质量产业并购助推经济高质量发展。 上交所数据显示，自2024年6月《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措 施》（以下简称"科创板八条"）发布以来，科创板上市公司累计新披露并购交易156单，其中发股/可转 债类交易40单、现金重大类交易9单。今年以来，并购重组市场热度持续升温，新增披露并购交易95 单，含发股/可转债类29单、现金重大类7单，两项数据均较上年同期显著提升。从重大资产重组维度 看，2024年发布的17单交易， ...