事件背景与核心争议 - 宁波大学附属妇女儿童医院一名5个月大婴儿心脏手术后离世 其父质疑手术室监控问题 院方最初称无监控 后称监控未存储 宁波市卫健委通报称涉事手术间有两个摄像头 一个广角全景摄像头用于实时监控但未配置存储介质不能回放 另一个用于麻醉车监控可回放 并称配置符合规定 [2] - 该事件引发公众对手术室是否应安装摄像头的广泛关注与质疑 核心争议在于平衡患者隐私保护与医疗纠纷举证需求 [3] 行业现状：手术室监控安装普遍但非强制 - 监控设备销售人士及多地医护人员表示 大型医院手术室安装监控是普遍现象 录像均可存储 只是存储期限有差异 [5] - 监控设备销售人士介绍 2010年代是监控安装高峰期 医院能安装的基本都已安装 这些设备均具有存储功能 [5] - 北京协和医院几乎每个手术室都有摄像头 主要用于方便工作人员查看手术进展、内部环境及人员状态 [5] - 南京某三甲医院麻醉医生表示 摄像头可用于医护人员回顾手术过程、查找遗漏物品 并作为内部管理手段 检查医护人员是否有不当行为 [5] - 麻醉设备上的摄像头主要用于监控精麻药品取用合规性 存储时间一般至少3个月 [6] 法规与标准：缺乏国家层面强制规定 - 中国法律并未明确规定手术室是否必须安装摄像头 [3] - 公安部2015年国家标准《医院安全技术防范系统要求》规定手术室等为重点部位 应在出入口配置视频监控 但未规定内部是否应当监控 [7] - 国家卫健委2024年4月发布的卫生行业标准《手术室医学装备配置标准》规定 手术间内基础装备包括“手术摄像系统” 但配置要求仅为“选配” 非强制要求 [7] - 目前手术室是否安装摄像头依据各地自行制定的规范 标准参差不齐 [8] - 例如 浙江省2009年的技术规范未将手术室列为“应设或宜设视频安防监控系统的区域” 而上海市2019年的规范则明确要求手术室等区域应当配置彩色摄像机 且视频图像保存时间应不少于30天 [9] 监控在医疗纠纷中的法律地位与作用 - 公众普遍认为手术室监控有利于监督医疗行为 并在纠纷中成为有力证据 [10] - 然而 多位医生指出 手术室监控对判定医患纠纷作用有限 医疗纠纷一般查看病历资料 手术室录像很难还原手术细节 往往无法判断手术过程是否有疏漏 [10] - 律师指出 依据《民法典》第1225条和《医疗纠纷预防处理条例》 病历资料是界定医疗行为是否合规的核心书证 而手术室监控录像并不属于法定的病历资料 因此很多医院可以不提供 [11] - 多位律师提出 监控录像应属于病历资料的一部分 手术期间的录像符合病历定义但未被纳入《病历书写基本规范》的种类 实践中存在争议 有观点认为将手术录像纳入病历管理范围会更好 [12] 隐私保护与实施困境 - 患者对手术室监控侵犯隐私存在普遍担忧 例如产妇担心录下隐私部位 人工流产患者担心进行人脸识别 [13] - 医美机构中 做隆胸手术的顾客对录制其隐私部位表示不满 担心录像保管不当泄露会严重侵害隐私权 [14] - 医生对监控态度分化 自觉的医生认为记录无妨 有助于在纠纷中自证 但安装监控也会让医生感到被监视 [14] - 有新生儿科医生希望安装监控以佐证操作规范 但又担心因保存不当泄露患者隐私 [14] - 律师指出 手术中一些规范性正常操作可能被患者误解 若发生纠纷 录像可能被断章取义 这导致医院态度谨慎 [14] - 2025年4月实施的《公共安全视频图像信息系统管理条例》第八条规定 能够拍摄、窥视他人隐私的公共场所区域禁止安装图像采集设备 此规定给医院管理者带来新的困惑 有医院因此关闭了所有院内监控包括手术室监控 [15] - 律师认为 医院的手术室并未被明确规定是公共场所 该条例对医院手术室缺乏很好的规范性意义 [15] 行业呼声与未来展望 - 医院管理者、律师等多位受访者希望 能建立国家层面的部门规章或行政法规 明确规范手术室是否应当录像、录像保存期限以及是否可供调取等实际问题 [4] - 有医院管理者呼吁 政策应明确是否必须提供监控视频 若必须提供则应明确必须安装监控 规定保存多长时间有效 以及调用流程 [16]

欧拉品牌定位与战略转变 - 欧拉品牌于12月16日发布全新定位为“多动力全球时尚精品汽车品牌”，不再局限于单一纯电品牌 [2] - 此次品牌定位大转变是长城汽车最新产品战略的体现，其推出了面向全球市场的全新平台，该平台以“一车多动力，一车多品类，一车多姿态”为特点，全面适配全球市场 [3] - 欧拉5是该全新平台的首款量产车型，先期推出5款纯电版本，官方建议售价区间为9.98万元至13.38万元，限时换新价9.18万元起 [2] 欧拉5产品配置与规划 - 欧拉5搭载激光雷达Coffee Pilot Ultra辅助驾驶系统、融合AI技术的Coffee OS 3智慧空间系统、抗挤压强度达国标2倍的二代短刀电池等配置 [2] - 除已上市的纯电版外，欧拉5还规划了BEV低姿态版、ICE版、PHEV版、HEV版、右舵版等版本，面向全球不同地区市场 [2] - 公司表示，欧拉将为所有人提供真正的选择自由，未来还将推出SUV、轿车以及个性化的多品类、多姿态产品，实现“适配全球生活” [2][6] 行业趋势与公司战略动因 - 近两年，随着新能源汽车行业竞争加剧，多动力（如插混、增程）已成为显著趋势，能带来更广的用户覆盖并更适应全球市场需求 [5] - 欧拉的转变力度更大，不仅要在新能源领域实现多动力，还一步到位加入了燃油车，不再以动力类型来定义品牌，这像是一次彻底的“电改油”革命 [5] - 转变背后是长城汽车对未来汽车行业的底层思考，不以短期趋势为纲，而以长期本质为锚，旨在通过多动力实现“价值回归”和行业良性竞争 [6] 多动力战略的预期效益 - 全新平台具备高共通化与高集成化，“跨动力、跨品类、跨市场”的布局带来零部件的极致通用化，可大幅提升全产业链的研发和生产效率 [6] - 该战略能让消费者在购车、养车、用车过程中体验到更实惠的价格和更实在的价值 [6] - 目前欧拉已进入全球50多个国家和地区，拥有全球60万用户，不再单独做纯电品牌后，有望在更广的市场中收获更多用户 [6] 长城汽车的企业理念 - 长城汽车董事长魏建军表示，公司要坚持“技术本善”，坚持带给用户实际价值，并重视安全和品质，例如弃用弹出式门把手 [3] - 公司计划推出“购车防忽悠指南”，用大白话拆解常见技术套路，避免消费者“踩坑” [3] - 公司一向重视企业健康度，其多动力战略符合其一贯的发展理念，作为面向全球市场的车企，在产品端实现“多动力，多品类，多姿态”几乎是必然选择 [6]

国家医保局通报欺诈骗保典型案例 - 国家医保局于12月20日发布新一批定点医药机构相关人员欺诈骗保典型案例，这是自2025年9月以来发布的第三批相关典型案例 [1] 典型案例详情与处罚措施 - **辽宁省抚顺市博爱医院**：存在串换诊疗服务项目欺诈骗保行为 [1] - **贵州省六盘水市水矿医院**：存在医生休假未在院但病程记录有查房签名、康复治疗师虚构诊疗服务项目、虚记“磁热疗法”治疗项目穴位数量等欺诈骗保问题 [1] - 贵州省六盘水市医保局责令该院退回造成损失的医保基金，并对虚构诊疗服务项目等行为处骗取金额5倍罚款，共计438万余元 [1] - 对负主要责任的张某某、董某分别记11分、10分，并暂停医保支付资格6个月、3个月 [1] - **浙江省嘉兴平湖市聚隆大药房**：执业药师宋某某协助冒名购药，在明知对方持非本人社保卡的情况下，通过登记虚假购药信息、隐瞒实际购药人身份等方式为其刷卡结算 [1][2] - 宋某某主动提出留存该社会保障卡，将需自费购买的补肾强身胶囊、鹿茸、麦冬等，串换成阿莫西林胶囊、沙格列汀片、阿卡波糖片等常用医保药品，在1个月内分5次结算 [2] - 为掩盖骗保事实，宋某某将其他顾客自费结算的药品费用通过留存的社会保障卡进行报销 [2] - 平湖市医保局责令退回基金损失，对该药店处以骗取金额2倍罚款，并暂停其涉及医疗保障基金使用的医药服务6个月 [2] - **江西省九江市永修县虬津镇张公渡村卫生室**：涉嫌通过非法收集特困人员的社保卡或医保码，虚构医药服务行为，骗取医保基金 [3] - 2024年1月至2025年3月期间，该村卫生室通过医保结算5565人次，医疗总费用25.95万元，医保报销22.81万元 [3] - 其中，特困人员就诊3473人次，医疗总费用16.05万元，医保报销16.05万元，但多名特困人员表示在此期间并未在该村卫生室就诊 [3] - 永修县医保局将线索移送公安机关追究医生陈某进、蔡某花刑事责任，并对两人一次性各记12分，终止医保支付资格3年 [3] 监管背景与目的 - 2025年9月，国家医保局公开发布第一批“各地医保部门落实定点医药机构相关人员医保支付资格管理制度典型案例”，旨在震慑违规违法套取、骗取医保资金的人员，并指导各地医保部门做好基金监管执法和日常管理 [2] - 国家医保局指出，定点医药机构工作人员处于医保基金使用链条的关键环节，是维护医保基金安全的重要力量 [4] - 国家医保局要求各省级医保局用好典型案例，指导省内各级医保部门做好基金监管执法及日常管理工作，并教育引导广大医务人员和药店工作人员加强自律，共同守护医保基金 [4]

技术突破与项目投运 - 全球首台商用超临界二氧化碳发电机组“超碳一号”示范工程在贵州六盘水首钢水城钢铁厂成功投运 [1] - 这是世界上首次利用超临界二氧化碳这一全新的热力循环工质实现高效发电 [1] 技术优势与性能提升 - 相比现役烧结余热蒸汽发电技术，“超碳一号”在余热利用率上提升超过85% [1] - 相比现役烧结余热蒸汽发电技术，“超碳一号”净发电量提升50%以上 [1] 研发历程与关键技术 - 经过十余年的艰难探索，我国先后完成对扩散焊接工业母机、高效紧凑换热器等关键技术的攻关 [1] 技术原理与商业前景 - “超碳一号”把传统蒸汽机发电的“烧开水”换成了烧超临界二氧化碳这种能量转换的高效介质 [1] - 得益于超临界二氧化碳的物质属性，该技术具备广阔的商业前景 [1]

政策与监管动态 - 中央经济工作会议明确以“双碳”目标为引领，推动ESG纳入企业战略监督体系，并强化治理结构合规要求 [2] - 国内ESG信息披露已从自愿走向强制，上市公司需深度应用三大交易所发布的《上市公司可持续发展报告指引》与财政部《企业可持续披露准则——基本准则(试行)》等规则体系 [3] - 欧盟《企业可持续发展尽职调查指令》等法规已将供应链ESG管理纳入强制要求，企业必须将ESG治理延伸至全链条 [5] 市场现状与挑战 - 越来越多A股公司主动发布ESG报告，但存在报告同质化、披露不完整不均衡、报喜不报忧的突出问题，与国外成熟市场尚有差距 [3] - A股公司在能源消耗、水资源消耗等核心环境指标的披露率仍不足40%，供应链间接排放等关键数据的披露率更是低至约5% [4][5] - 对于众多中小型企业而言，如何有效降低ESG相关成本，已成为影响其合规积极性和可持续发展能力的关键课题 [2] - 中国企业出海步伐加快，ESG合规要求不断提高，已成为企业拓展海外市场绕不开的关键门槛，出口型企业正面临显著的ESG合规痛点 [5][6] 技术赋能与成本优化 - 此前ESG工作面临数据准确性不足、认证难度大、可用性有限等瓶颈，制约了企业的披露与合规效率 [3] - 随着大语言模型及人工智能技术的快速发展，相关数据处理与验证能力显著提升，为ESG信息管理带来了可操作空间与技术突破 [3] - 通过将此类新技术引入企业信息系统，可优化数据采集、清洗、核验与分析流程，有效降低ESG实施成本、提升信息质量 [3] 价值创造与金融工具 - 顶级期刊研究表明，ESG表现可带来绿色溢价，让企业看到ESG能创造更好价值，促进企业与资本的良性互动 [2] - 企业可以通过绿色债券、绿色借贷等工具投入ESG，尤其是环保与创新领域，获得良好的回报价值，既降低资金成本，又提升市场认可度 [2] - 安永大中华区在2025财年通过购买国际自愿碳标准项目和绿色电力证书，首次实现绿色运营碳中和，并以“All in”战略推动业务深度脱碳，力争在2050年或更早实现净零排放 [5] 国际接轨与标准建设 - 推动国内ESG信息披露标准与国际接轨，关键在于提升量化数据的披露深度与可比性，国际投资者高度关注可验证的量化信息 [4] - 国内发布的ESG框架在设计时充分考量了与国际主流标准的兼容性，借鉴了国际通行的“治理、战略、风险管理、指标与目标”四要素结构，并在气候变化等关键议题上与国际要求保持高度一致 [3] - 香港具备独特优势，可依托其遵循国际标准的基础，成为中间桥梁，推动建立一套符合全球认可的ESG标准体系，为中国企业出海创造良好条件 [6] 发展趋势与战略认知 - MSCI中国A股指数成分股中，全球领先评级（AAA、AA级）的家数占比由2024年底的7.2%大幅跃升至14%，由“十三五”末期的2家增长至54家，是近年来最大的一次提升 [4] - 推动ESG信息披露从“形式披露”转向“实质管理”是核心发展方向 [4] - 应引导企业将ESG视为长期可持续发展的核心议题，并将其提升至战略层面，有助于形成制度化、常态化的可持续发展机制 [6]

公司近期关键节点与人事变动 - 公司近期密集迎来多个关键节点，包括引入新的联席CEO、创始人后代进入董事会、优化线上渠道以及推进港股上市 [2] - 公司于12月12日通过官方渠道确认，吴梦以联席CEO身份参与公司活动，吴梦此前为上海自然堂集团原副总裁，是自然堂线上业务发展的关键人物 [2][4] - 公司创始人孙怀庆之子孙云起已进入董事会，并于2025年11月底被任命为执行董事，他于2024年6月起兼任公司旗下彩妆品牌“恋火”的总经理 [2][7][8] 财务表现与修正数据 - 根据修正后的业绩数据，公司2025年上半年营业收入为17.65亿元，同比增长30.55%，在国货美妆上市公司中排名第十 [2] - 公司2025年上半年净利润为1.74亿元，同比下滑1.2%，排名跌出前十，这是其最近三年净利润首次下滑 [2][3] - 公司2020年至2022年营收规模维持在17亿元左右，净利润连续三年下滑，2023年营收突破22亿元，2024年继续上升至29亿元，净利润增速保持在28%至34% [3] - 公司2024年营收为29.7亿元，较2020年的17.45亿元增长近70%，但2024年净利润为3.42亿元，不及2020年的4.64亿元 [11] - 2025年前三季度，公司净利润同比增长2.13%，增速为近三年同期最低水平 [11] 线上渠道转型与电商策略 - 公司线上渠道收入占比逐年显著提升，2023年至2025年上半年分别为79.78%、84.34%、88.87% [10] - 2023年，公司线上渠道收入达18.7亿元，同比增长约50%，线上收入对营收占比突破80%，标志着销售模式发生根本转变 [5] - 公司高层在2025年三季度业绩交流会上指出，第二季度出现“增收不增利”的关键问题，因此在第三季度主动舍弃了部分此类销售业务，全力推动自播业务发展 [10] - 公司计划逐步调整业务重心，目标是在2026年实现自播规模超越达播，推动货架电商与内容电商均衡发展，以降低达人佣金依赖并提高利润率 [11] - 公司为优化线上业务，曾在2023年7月将原有大电商部门拆分为三个独立部门：货架电商部、自播电商部和达播电商部 [5] 管理层变动与人才引进 - 公司引入吴梦担任联席CEO，是继2022年11月引进薇诺娜前抖快事业部执行总经理王熙雯后，再度引入拥有电商运作背景的高管 [4][5][6] - 王熙雯于2022年11月加入公司担任总裁助理兼电商部总经理，于2023年12月离职，距其上任刚满一年 [5] - 公司旗下彩妆品牌“恋火”原主理人王玉莹于2024年6月离职，其在任期间（2022年和2023年）该品牌营收增速保持在125%至330%的高增长 [7] - 有接近公司的人士表示，缺少对高管的激励措施或是管理层流动的原因之一 [9] 股权激励计划状况 - 公司曾在2020年11月推出限制性股票激励计划，首次授予81.96万股，每股32.53元，激励对象共计63名 [9] - 该股票激励计划于2023年4月终止，原因包括4名激励对象已离职、公司未满足业绩考核目标等 [9] - 公司于2025年2月在投资者互动平台明确回复暂无回购或股权激励计划，据公开资料，在2025年上半年营收前十的国货美妆上市公司中，该公司是唯一未实施股权激励的公司 [9] 财务合规问题与港股上市 - 在递交港股上市申请书前一个月，广东证监局指出公司存在收入核算不准确等财务问题 [2] - 具体问题包括：收入核算不准确，未按退货情况预估退货率；在建工程核算不准确；相关会计科目错误列报 [12] - 根据会计差错更正后的财务报表，公司2025年上半年营业收入虚增454.68万元，净利润虚增1132.97万元 [12] - 在最新的港股招股书中，公司董事认为该监管事件不构成重大违法违规，对业务、运营及财务状况未造成实质性不利影响，相关问题已完成整改 [13] 公司业务与品牌概况 - 公司是成立于2002年的国货美妆品牌，专注于眼部护理和抗衰领域，旗下主品牌为“丸美”和“恋火”，二者对公司营收贡献超99% [2] - 公司计划将港股上市募集资金用于加强线上线下DTC能力、拓展线上销售渠道、加强营销与品牌推广以及加强研发与供应链能力 [10]

行业竞争焦点转移 - 国产算力产业链竞争焦点已从比拼单卡参数转向构建能稳定运行的万卡级系统[2] - 当模型参数量突破万亿，算力提升依赖规模堆叠，核心问题是如何让上万张计算卡协同工作[2] 摩尔线程新产品发布 - 摩尔线程发布最新全功能GPU架构“花港”，新架构算力密度提升50%，效能提升10倍[3] - “花港”架构支持从FP4到FP64的全精度计算，并新增对MTFP6、MTFP4及混合低精度的支持[3] - 基于新架构规划两款芯片：“华山”定位AI训推一体，专攻大规模智算；“庐山”专注高性能图形渲染，其AI计算性能较前代提升64倍，光线追踪性能提升50%[4] - 公司坚持“全功能GPU”技术路线，同时覆盖图形渲染与人工智能计算两个市场[5] 中科曙光万卡集群系统 - 中科曙光发布“scaleX”万卡超集群系统，这是国产万卡级算力集群首次以真机形式公开亮相[6] - 系统由16个scaleX640超节点通过scaleFabric高速网络互连，总计可部署10240块AI加速卡[10] - 系统采用浸没相变液冷技术，单机柜算力密度相比业界提升20倍，PUE值降至1.04[12] 解决通信与散热挑战 - 构建万卡集群需解决散热、供电与物理空间限制等多重物理与工程难题[7][8] - 高功率算力芯片集中部署会产生惊人热量和电力消耗[9] - 摩尔线程在“花港”架构中集成新一代异步编程模型，并通过自研MTLink互联技术宣称支持十万卡以上规模集群扩展[12] - 中科曙光发布scaleFabric网络，基于国内首款400G类InfiniBand的原生RDMA网卡与交换芯片，实现400Gb/s带宽与低于1微秒的端侧通信延迟[12] 大模型推理能力验证 - 随着DeepSeek等国产大模型参数量达671B级别，在国产硬件上跑通这些模型成为硬件厂商的试金石[13] - 摩尔线程展示与硅基流动合作的测试数据：在DeepSeek R1 671B全量模型上，其MTT S5000单卡Prefill吞吐量突破4000 tokens/s，Decode吞吐量突破1000 tokens/s[13] 软件生态与系统兼容性 - 摩尔线程宣布其MUSA统一架构升级至5.0版本，核心计算库muDNN在GEMM与FlashAttention上的效率超过98%[13] - 硬件规格逼近国际主流后，国产厂商研发重心正向软件栈优化转移[13] - 中科曙光scaleX万卡超集群支持多品牌加速卡，并已完成400余个主流大模型的适配优化，采用开放架构策略[14]

电力现货市场建设关键一步：取消分时电价 - 国家发改委、国家能源局发布通知，要求做好2026年电力中长期合同签约履约工作，明确规定原则上直接参与市场用户不再执行政府规定的分时电价 [2] - 陕西已率先发布提示，明确2026年市场化用户分时电价不再执行峰谷浮动政策，售电公司代理用户电价将由市场批发均价传导形成，最低电价将主要出现在中午光伏大发时段 [2] - 专家指出，取消分时电价是电力现货市场建设的重要一步，本质是价格形成机制从政府主导转向市场主导，但执行层面电价波动不会特别大 [3] - 今年以来，电力现货市场建设全面加速，除西藏等个别地方，连续开展现货交易的省份达到28个，其中7个已转入正式运行 [2] 分时电价政策的背景与局限性 - 分时电价政策主要针对工商业用电，旨在通过价格信号引导用户用电行为，在政府规定的时段内对购电价进行上浮或下浮调整 [4] - 根据2021年国家发改委的通知，峰谷电价价差在最大系统峰谷差率超过40%的地方原则上不低于4:1，这意味着工商业用户在不同时段用电电费可能相差4倍以上 [5][6] - 分时电价政策亟待改革，主因是新能源装机规模大幅增长，尤其是光伏激增导致全国各地中午成为发电高峰，午间电价从峰段变为谷段，原有时段划分已不适应 [7] - 由于分时电价时段划分由政府主导，调整周期多为每月或每季度一次，难以适应发电资源的快速变化 [7] 对储能行业的直接影响与挑战 - 分时电价政策调整，首当其冲受到影响的是工商业储能电站，其过去主要依赖“峰谷价差”套利作为收益模型 [8] - 分时电价取消后，储能电站收益可预期性下降，要求企业要么提高自身电力交易能力，要么与具备高交易能力的售电公司合作 [9] - 在分时电价引导下，工商业储能用电规则制定相对容易，而取消后可能出现“中午电价低—工商业储能集中充电—推高午间电价”的连锁反应 [10] - 面对收益不确定性，储能企业开始调整策略，从重资产建设转向重运营服务，开发多元应用场景如零碳园区、虚拟电厂以实现收益多元化 [11] 储能企业的应对策略与发展方向 - 作为储能系统提供商，在分时电价逐步取消的背景下，需将产品安全性与可靠性放在首位，确保更高的循环效率、更快的响应速度和更低的容量衰减以保障收益 [12] - 企业需要重视应用场景，提供定制化解决方案，并构建“产品+服务+运营”的一体化交付模式，提供从项目设计到参与电力市场交易的整套服务 [12] - 储能企业正持续分析各省的现货市场规则、辅助服务和补贴政策，形成动态更新的策略模型库以更好地参与电力现货市场 [16] - 有企业计划在2026年以用户侧储能为核心支点，向负荷侧综合能源项目和虚拟电厂等领域延伸布局 [11] 各省政策推进节奏差异与原因 - 陕西是全国首个取消分时电价的省份，而四川曾考虑取消但暂缓执行，对零售用户非现货联动电量仍按现行分时电价政策执行 [13] - 四川暂缓原因包括：电力现货市场今年9月才启动试运行，用户侧主体不熟悉规则；当地水电资源丰富，不同时段（汛期、枯期）电价差异极大，市场主体难以预测来水量和电价；取消分时电价会导致售电公司盈利空间缩小，售电公司提出了意见 [13][14] - 零售用户购电主要通过售电公司或电网代理两种渠道，售电公司盈利模式在于以固定价格售电并以市场化价格购电，赚取价差 [14][15] 对售电公司的影响与未来竞争维度 - 陕西省电力交易中心数据显示，陕西电力现货市场启动后，省内交易整体价格持续下探，售电公司在批发市场的累计购电均价从1月的0.362元/度下降至6月的0.339元/度，但零售用户购电均价仅下降0.003元/度，购销差价极大 [15] - 未来分时电价取消后，客户优质、交易能力强的售电公司有机会盈利，而客户用电波动大、交易能力一般的售电公司会逐步退出市场 [16] - 专家认为售电公司作为中间商不会消失，因为市场总有代理购电需求，特别是对小型工商业用户 [16] - 未来售电公司的竞争将主要集中在两个维度：一是客户资源、自身实力等资源禀赋；二是电力交易能力，至少需要能够有效预测市场电价以制定合理套餐 [16]

"明年一季度比较困难，今年12月份透支了一批，一季度加上春节，有些政策还没有及时出来，现在好像每个车企都感觉到压力比较大。"12月16日，中国电 动汽车百人会理事长张永伟在媒体沟通会上直言2026年中国车市的开局困境。 张永伟预计2026年国内汽车市场将实现2%的微增长，销量达2820万辆，这一预测远低于2025年1至11月9.7%的同比增速。 消费端的多重压力成为市场最大拖累。张永伟说："政策有很大的不确定性，像'以旧换新'补贴是不是延续，现在也不是很明朗，新能源汽车购置税也恢复征 收5%。"这两大核心消费刺激政策的调整，让汽车市场消费被明显透支，直接影响2026年市场动力。 价格战持续加剧企业的盈利压力，但其促进消费的作用逐渐减小。截至2025年9月，超260款车型官方宣布降价，平均降幅达11.2%，创历史新高；汽车制造 业当期利润率为4.3%，明显低于历史平均水平，且低于下游工业企业6%的平均利润率。 消费者心态的转变让市场竞争更趋理性。张永伟说："消费者不再只盯住最低价的东西，而是千挑万选，关注产品是否符合自身需求、是否认可其品质，这 种转变使得单纯的价格战失效。" 政策层面也在引导行业有序出清，《汽 ...

公司研发进展 - 武田制药的口服TYK2抑制剂Zasocitinib(TAK-279)在两项针对中重度斑块状银屑病成人患者的关键性三期临床研究中，达成了主要终点和所有次要终点 [1] - 研究显示，在第16周，超过一半的受试者达到皮损清除或几乎清除，约30%的受试者达到皮损完全清除，并且应答率持续提高至第24周 [1] - 该药物在第16周的共同主要终点，即sPGA评分为0/1和PASI较基线改善至少75%的参与者比例均优于安慰剂，研究还达到了全部44项排序次要终点 [1] 公司未来计划 - 武田制药计划在即将举行的医学会议上公布研究数据 [1] - 公司计划自2026财年向美国FDA及其他监管机构递交新药上市申请 [1]