回购方案审批与内容 - 公司于2024年9月5日通过董事会决议，以自有资金通过集中竞价交易方式回购股份，回购价格上限为62.76元/股，回购金额范围为15,000万元至30,000万元，回购期限为2024年9月5日至2025年9月4日，原计划用于员工持股计划或股权激励 [1] - 2024年10月21日公司调整回购股份用途，由"用于员工持股计划或股权激励"改为"用于注销减少公司注册资本"，除用途外回购方案其他内容未发生实质变化 [2] 回购实施情况 - 公司于2024年9月20日首次实施回购，截至公告披露日累计回购股份354.0021万股，占总股本比例0.5890%，回购金额15,006.9654万元，回购价格区间37.65元/股至45.14元/股，均价42.39元/股 [3] - 回购实施符合相关规定和原披露方案，未出现差异，且不会对公司经营、财务及上市地位产生重大影响 [3] 回购期间相关主体交易 - 持股5%以上股东北京旭特宏达科技有限公司因离职员工资金需求，于2024年12月27日完成减持6,010,580股（占当时总股本1.00%） [4] - 2025年5月6日旭特宏达再次减持，另股东焦娇减持67,500股（0.0112%），孙程减持20,000股（0.0033%），均因个人资金需求 [5] - 除上述情况外，公司控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员及其一致行动人在回购期间未买卖公司股票 [5] 股份注销安排 - 公司计划于2025年9月8日注销全部回购股份354.0021万股，并办理工商变更登记手续 [5] 股份结构变动 - 回购注销前总股本601,065,290股，其中有限售条件流通股68,801,195股（11.45%），无限售条件流通股532,264,095股（88.55%） [6] - 注销后总股本减少至597,525,269股，有限售条件流通股比例降至6.64%，无限售条件流通股比例升至93.36% [6] - 期间公司多次处理限售股流通事宜，包括2024年12月10日、2024年10月26日及2025年7月的限售股解禁 [6] 债权人通知程序 - 公司已发布公告通知债权人注销及减资事项，债权人需在公告披露后45日内凭有效债权文件要求清偿债务或提供担保 [7] - 目前债权人申报期限尚未届满，公司将继续接受申报，未申报债权人债权有效性不受影响 [7]

股东减持计划基本情况 - 董事兼副总裁俞俊贤持有1,336,800股（占总股本0.5383%）[1] - 副总裁顾宝平持有325,173股（占总股本0.1309%）[1] - 总工程师虞英民持有325,173股（占总股本0.1309%）[1] - 财务总监贺延捷持有250,000股（占总股本0.1007%）[1] - 副总裁罗开瑞持有250,000股（占总股本0.1007%）[1] 减持计划具体安排 - 俞俊贤拟减持不超过289,200股（占总股本0.1165%）[2] - 顾宝平拟减持不超过43,700股（占总股本0.0176%）[2] - 虞英民拟减持不超过43,700股（占总股本0.0176%）[2] - 贺延捷拟减持不超过25,000股（占总股本0.0101%）[2] - 罗开瑞拟减持不超过25,000股（占总股本0.0101%）[2] - 合计减持不超过426,600股（占总股本0.1718%）[2] 股份来源及实施安排 - 俞俊贤减持股份来源为股权激励授予股票[1] - 顾宝平及虞英民减持股份来源包括股权激励授予股票及认购非公开发行股份[1] - 贺延捷及罗开瑞减持股份来源为股权激励授予股票[1] - 减持计划将在公告披露后15个交易日后的3个月内通过集中竞价或大宗交易方式实施[1]

大股东持股基本情况 - 股东深圳市顺丰投资有限公司持有公司股份20,145,524股 占公司股份总数11.14% 为首次公开发行并上市前取得的股份 已于2023年9月15日起上市流通 [1] 减持计划主要内容 - 减持期间为2025年9月30日至2025年12月29日 通过集中竞价方式减持不超过1,808,491股（不超过总股本1%） 通过大宗交易方式减持不超过3,616,983股（不超过总股本2%） [1] - 合计减持不超过5,425,475股 占公司总股本比例不超过3% 减持原因为自身资金需求 [1] - 拟减持股份来源为首次公开发行前股份 减持主体无一致行动人 [1] 股东承诺履行情况 - 股东此前承诺限售期届满后两年内减持数量不超过其持有首发前股份的100% 本次减持计划符合已披露承诺 [2] - 股东持有5%以上股份期间通过集中竞价减持将提前15个交易日披露计划 通过其他方式减持将提前3个交易日履行信息披露义务 [2] 减持计划合规性 - 减持计划不存在违反《公司法》《证券法》《上市公司收购管理办法》等法律法规的情形 [3] - 本次减持不会导致上市公司控制权发生变更 [3]

公司股票可能被实施重大违法强制退市的风险 - 公司因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查 可能触及重大违法强制退市情形 [1] - 根据《行政处罚事先告知书》认定 公司2020年非公开发行股票构成欺诈发行 募集资金总额12.50亿元 [2] - 若根据正式处罚决定认定公司触及重大违法强制退市情形 公司股票将被终止上市 [1][3] 财务数据虚假记载情况 - 2015年至2023年年度报告分别虚增营业收入6.94亿元、24.52亿元、24.20亿元、56.12亿元、24.68亿元、17.96亿元、7.32亿元、3.86亿元 [2] - 虚增营业收入占各期披露营业收入比例分别为9.34%、28.27%、26.97%、35.18%、49.38%、35.38%、21.11% [2] - 2015年至2023年分别虚增利润总额67.36万元、243.88万元、242.24万元、1282.80万元、2190.52万元、1542.38万元、894.46万元、370.74万元、788.21万元 [2] - 虚增利润总额占各期披露利润总额绝对值比例分别为0.42%、1.44%、0.99%、13.56%、64.88%、11.35%、22.11% [2] 股价低于面值退市风险 - 公司股票收盘价连续20个交易日低于1元 存在可能因股价低于面值被终止上市的风险 [3] - 因触及交易类强制退市情形而终止上市的股票不进入退市整理期 [3] 立案调查进展情况 - 公司于2024年7月31日收到中国证监会立案告知书 因涉嫌信息披露违法违规被立案调查 [1] - 截至公告披露日 公司尚未收到正式处罚决定 将积极行使听证或进行陈述申辩等合法权利 [1][3]

核心观点 - 阳光人寿保险股份有限公司通过深圳证券交易所集中交易系统减持山东胜利股份有限公司1,935,500股股份，持股比例从5.22%降至4.99999%，不再属于持股5%以上股东 [3][6][9] 权益变动主体 - 信息披露义务人为阳光人寿保险股份有限公司，注册地位于海南省三亚市，注册资本210.452亿元，主要经营人寿保险、健康保险及保险资金运用业务 [1][4] - 公司法定代表人李科，董事及管理层团队均居住于北京市，未持有其他国家居留权 [4][5] 权益变动细节 - 减持期间为2025年8月27日至9月5日，通过集中竞价交易方式减持，减持均价3.62元/股，变动后持股数量为44,004,141股 [3][6][9] - 本次减持前持股45,939,641股，占总股本比例5.22%，减持后持股比例精确降至4.99999% [6][9] - 所持股份均为无限售条件流通股，无质押或冻结权利限制 [6] 变动目的与计划 - 减持系基于资产配置需求，未来12个月内可能继续减持胜利股份股票 [5][9] - 除本次披露外，前六个月内无其他买卖胜利股份股票的行为 [7] 信息披露义务人其他持股情况 - 在境内持有华康洁净（301235）5.20%股份，在港股市场持有首程控股（697）7.41%、中国儒意（136）6.96%、福寿园（1448）6.53%的股份 [5] 报告依据与声明 - 报告依据《证券法》《上市公司收购管理办法》及《准则第15号》编制，信息披露义务人声明内容真实准确完整 [1][2][7] - 本次权益变动不涉及资金来源披露要求，且无需取得额外批准 [9][10]

增持主体 - 增持主体包括董事长崔庆军 执行董事兼行长王强 监事会主席沈琪 执行董事兼副行长李伟 副行长贝灏明 副行长薛辉 执行董事兼副行长赵刚 董事会秘书朱敏军 风险总监后斌 业务总监郑卫 业务总监陈洁 行长助理马天舒[1][2] - 截至公告披露前 增持主体合计持有公司股份2,336,280股 持股比例0.0523%[3] - 其中风险总监后斌持股707,800股(0.0158%) 业务总监郑卫持股623,170股(0.0139%) 董事长崔庆军持股100,000股(0.0022%)[3] 增持计划细节 - 计划通过集中竞价交易方式合计增持不少于420万元人民币A股股份[1][2] - 增持实施期间为2025年9月8日至2025年12月31日[2] - 增持资金来源为自有资金 不存在资金不到位风险[5] 历史增持情况 - 2024年11月18日至2024年12月31日期间曾实施增持计划 原计划增持不少于360万元[3] - 实际完成增持60万股 占当时总股本0.0159% 增持金额464.03万元 达到计划下限的128.90%[5] 增持目的 - 基于对公司未来发展前景的信心和长期投资价值的认可[2][5] - 增持计划实施不会导致公司控制权变化 不影响上市地位[5]

股东减持计划 - 公司副总裁刘斌计划减持63,000股 占公司总股本比例0.010% [1] - 减持方式为集中竞价交易 时间为公告披露后15个交易日起3个月内 [1] - 刘斌当前持股253,500股 占公司总股本0.040% [1] 承诺履行情况 - 刘斌的股权激励承诺已履行完毕 限制性股票限售期分别为12/24/36个月 [2] - 刘斌正在履行董监高相关承诺 包括每年转让股份不超过25%及离职后半年禁售 [2] - 本次减持事项与股东此前披露的承诺一致 未出现违反承诺的情形 [2] 减持计划实施说明 - 减持计划将根据市场情况决定是否实施 存在减持时间及价格的不确定性 [2] - 减持计划需遵守深交所上市公司自律监管指引等法规要求 [2] - 若期间发生除息除权事项 减持股份数及股权比例将相应调整 [1]

盈利能力 - 2025年上半年营业收入122.70亿元 同比增长5.91% 归属于母公司股东的净利润66.17亿元 同比增长7.29% 但增速较2022-2024年同期的31.52%、25.10%、10.60%显著回落 [4] - 手续费及佣金净收入2.5亿元 同比大幅下降45% 主要受理财手续费收入减少拖累 反映中间业务存在产品创新和市场竞争短板 [4][5] 资产质量 - 不良贷款率0.66% 与2024年末持平 但房地产行业不良率2.44% 较年初上升29个基点 批发零售行业不良率2.09% 较年初上升32个基点 [7][8] - 按揭贷款不良率1.03% 较年初上升26个基点 消费贷不良率0.78% 较年初上升9个基点 [9] - 逾期贷款总额64.02亿元 较2024年末的52.16亿元增长22.7% 其中逾期1-90天贷款从13.87亿元增至18.33亿元 [9][10] 资本与监管 - 核心一级资本充足率8.61% 较2024年末下降0.45个百分点 一级资本充足率9.24% 下降0.5个百分点 资本充足率13.13% 下降0.75个百分点 [13] - 2025年1月因基金销售业务存在内部控制制度不健全、部分销售人员无从业资格等问题 收到四川证监局警示函 [13][14]

核心观点 - 豪威集团2025年上半年营收和净利润实现显著增长 其中第二季度营收创历史新高 汽车与新兴市场CIS业务快速增长 模拟解决方案需求回暖 智能手机CIS开启新产品周期 公司获买入评级 [1][2][3][4][5][6] 财务表现 - 2025年上半年公司实现营收139.56亿元 同比增长15.42% 归母净利润20.28亿元 同比增长48.34% 扣非归母净利润19.51亿元 同比增长42.21% [2] - 2025年第二季度单季度实现营收74.84亿元 同比增长16.07% 环比增长15.63% 归母净利润11.62亿元 同比增长43.58% 环比增长34.17% 扣非归母净利润11.03亿元 同比增长36.83% 环比增长30.03% [2] - 公司25Q2毛利率为30.00% 同比下降0.24% 环比下降1.03% 25Q2净利率为15.48% 同比提升2.97% 环比提升2.17% [3] - 25H1公司半导体设计销售业务研发投入金额约为17.24亿元 同比增长9.01% [3] 业务板块表现 - 25H1公司汽车CIS业务实现营收约37.89亿元 同比增长30.04% 全面覆盖ADAS、驾驶室监控、电子后视镜等应用场景 最新一代基于TheiaCel技术的汽车图像传感器保持行业领先 [4] - 25H1公司新兴市场CIS业务实现收入约11.73亿元 同比增长达249.42% 主要受益于全球全景与运动相机市场扩张、智能眼镜市场规模化渗透及机器视觉应用增长 [4] - 25H1公司模拟解决方案业务实现营收7.67亿元 同比增长20.88% 主要因消费电子等行业库存去化完成 需求显著回暖 [5] - 25H1公司车用模拟IC实现营收1.20亿元 占模拟解决方案业务的15.66% 同比增长45.51% 产品应用于环视/周视/后视、驾驶员检测系统等高速传输场景 [5] 产品与技术进展 - 公司推出采用Nyxel近红外技术的传感器新品 广泛应用于驾驶员监控系统 丰富车规级产品矩阵 [4] - 公司推出5000万像素一英寸高动态范围产品OV50X 赋能旗舰高端智能手机实现电影级视频拍摄 且已实现量产交付 [4] - 在5000万像素主流像素段 公司将陆续推出具备0.6μm-1.6μm的多款不同像素尺寸、高动态范围及低功耗等核心性能优势的新产品 [4] - 25H1公司2亿像素CIS产品已获得客户验证导入 [4] 盈利预测与估值 - 预计公司25-27年营收为301.60亿元/352.10亿元/403.57亿元 25-27年归母净利润为43.38亿元/54.00亿元/66.23亿元 [6] - 对应的EPS为3.60元/4.48元/5.49元 对应PE为35.76倍/28.73倍/23.43倍 [6] - 该股最近90天内共有15家机构给出评级 买入评级13家 增持评级2家 过去90天内机构目标均价为168.99元 [11]

核心观点 - 公司2025年上半年营业收入624.02亿元同比下滑4.06%但归母净利润29.41亿元同比增长81.03%盈利能力显著提升主要受益于高端智能电动汽车销量增长和产品结构优化[1][2] - 二季度新品上市带动收入环比改善Q2单季度营业收入432.55亿元同比增长12.40%归母净利润21.93亿元同比增长56.09%[1][2] - 问界品牌在高端市场表现突出M9和M8分别成为50万元级和40万元级销量冠军上半年累计交付超14.7万辆其中M9交付超6.2万辆M8交付超3.5万辆[2][3] - 公司通过魔方技术平台和超级工厂实现高效车型开发和垂直上量研发投入51.98亿元同比增长154.86%并推动供应链集成化提升整体效能[4] - 毛利率提升至28.93%同比增加3.89个百分点净利率提升至4.93%同比增加2.84个百分点盈利能力持续增强[5] - 拟赴港IPO推进全球化战略布局并预计2025-2027年归母净利润分别为98.79亿元、122.50亿元、151.22亿元[6][7] 财务表现 - 2025年上半年营业收入624.02亿元同比减少4.06%归母净利润29.41亿元同比增长81.03%扣非归母净利润24.74亿元同比增长72.14%[1] - Q2单季度营业收入432.55亿元同比增长12.40%归母净利润21.93亿元同比增长56.09%[1] - 经营活动现金流量净额144.37亿元同比减少11.76%基本每股收益1.87元同比增长73.15%加权平均净资产收益率15.87%同比增加2.63个百分点[1] - 毛利率28.93%同比增加3.89个百分点汽车整车毛利率28.52%同比增加2.73个百分点净利率4.93%同比增加2.84个百分点[5] - 期间费用率21.04%同比增加0.55个百分点其中销售费用率14.33%管理费用率2.46%研发费用率4.69%财务费用率-0.44%[5] 业务运营 - 2025年上半年汽车总销量19.86万辆其中问界品牌累计交付超14.7万辆问界M9交付超6.2万辆问界M8交付超3.5万辆[2] - 问界汽车6月单月交付超4.4万辆刷新月度交付记录问界品牌单车成交均价超过40万元[2] - 问界M9维持50万元级销量冠军问界M8成为40万元级销量冠军[3] - 问界荣膺杰兰路2025年上半年品牌发展信心指数第一名M9荣膺NPS净推荐值第一名[3] - 问界连续三年获得新能源汽车品牌新车质量表现第一名[3] 技术与研发 - 公司累计研发投入近300亿元2025年上半年研发支出51.98亿元同比增长154.86%[4] - 魔方技术平台覆盖多级别、多品类、多动力形式车型开发支持核心技术跨车型复用[4] - 2025年依托魔方平台推出M9增程版、M9纯电版、M8增程版、M8纯电版、新M5 Ultra等多款车型[4] - 实现多集成高效电驱动总成、超五星级整车防腐、700mm越野级涉水能力及超级电容等创新成果量产[4] - 超级工厂实现M8与M9共线生产高质量稳定交付[4] 供应链与合作伙伴 - 公司与华为、宁德时代战略合作获得高端智能和高端电动领域优先保障[3] - 持有深圳引望10%股权与华为合作升级为"业务合作+股权合作"[3] - 单车一级供应商集成至约100家引入12家核心供应商集聚重庆建厂核心部件生产嵌入整车制造体系[4] 未来展望 - 下半年新车陆续上市或交付全新问界M7于2025年9月5日开启预订首批搭载HUAWEI ADS 4问界M8纯电版9月开启批量交付[6] - 产品矩阵通过差异化定位覆盖多元市场需求形成豪华SUV产品谱系[6] - 拟发行H股赴港IPO打造国际化资本运作平台推进全球化战略[6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为98.79亿元、122.50亿元、151.22亿元对应EPS分别为6.05元、7.50元、9.26元对应PE分别为24.52倍、19.77倍、16.02倍[7]