文章核心观点 - 理财业务对银行的收入贡献正变得正向、稳定且可预期 成为银行中收增长的重要稳定器 [2] 理财业务收入贡献趋势 - 理财业务收入在2023年及2024年第一季度对银行中收的贡献显著提升 2023年理财业务收入同比增速达17.5% 远高于整体手续费及佣金净收入3.8%的增速 对中收增长的贡献度高达76% [2] - 2024年第一季度趋势延续 理财业务收入同比增长16.9% 而整体手续费及佣金净收入同比微增0.5% 理财业务贡献了中收增量的主体部分 [2] 理财业务收入增长驱动因素 - 规模增长是核心驱动力之一 截至2024年3月末 理财市场规模达30.8万亿元 较2023年初增长7.0% 其中现金管理类产品规模为8.9万亿元 较2023年初增长19.8% [2] - 费率企稳回升是关键驱动力 2023年行业平均综合费率较2022年提升1.3个基点至0.34% 其中固定管理费率提升1.1个基点至0.19% 销售费率提升0.2个基点至0.15% [2] - 费率提升得益于产品结构优化 含权产品（混合类、权益类）规模占比从2022年的3.0%提升至2024年3月末的4.1% 其平均费率显著高于固收类产品 [2] 不同类型银行理财业务表现 - 国有大行理财子公司管理规模领先 但增速相对平稳 2024年3月末规模达12.8万亿元 较2023年初增长4.8% [2] - 股份行理财子公司规模增长亮眼 2024年3月末规模达10.8万亿元 较2023年初增长11.6% 增速高于行业平均 [2] - 城商行理财子公司规模基数小但增长迅速 2024年3月末规模达3.6万亿元 较2023年初增长12.5% [2] 未来展望与关注点 - 理财业务收入增长的可持续性较强 规模增长与费率稳定形成双支撑 [2] - 需关注理财产品的资产配置结构变化 尤其是含权产品占比的持续提升潜力 [2] - 银行理财业务的发展将更加注重与客户财富管理需求的结合 提升综合服务能力 [2]

南通分行运行管理部深刻洞悉网点"业务难题卡壳、专业支持不足"的运营痛点，将专家库搭建作为"赋 能一线、提质增效"的重要举措，从人员筛选、机制设置等方面统筹规划。人员筛选优中选优。在全辖 范围内选拔业务能力突出、钻研精神强、沟通协调佳、善于总结归纳的骨干员工，形成"多层级、全覆 盖"的专家团队。既有市分行运行管理部深耕业务多年的专家，也涵盖支行、网点经验丰富的督导员、 运营主管；既有具备十年以上实操经验、见多识广的"老法师"（占比60%），也有熟悉理论知识、掌握 数字化工具的"新生代"（占比40%），确保覆盖现金业务、单位结算账户管理、企网业务、个人卡结算 等核心业务领域。机制设置动态高效。建立"按季评价、定期调整"的动态管理机制，采取"积分制"，从 问题响应速度、答疑准确率、成功解决业务问题数量等维度对专家库成员进行打分，对积分靠前、表现 优异的专家予以补贴奖励，对积分靠后、连续两次排名倒一的专家及时调整退出，保证专家库的专业度 和战斗力。 二、多维度实施，打造立体帮扶体系 江南时报讯 为解决辖内支行业务运营人员经验不足、业务难题卡壳、客户体验不佳等痛点，南通分行 立足"资源整合、精准帮扶、长效提升"，以"减 ...

行政处罚概况 - 国家金融监督管理总局安徽监管局于12月5日披露了对徽商银行股份有限公司及其相关责任人的行政处罚信息 [2] - 徽商银行因多项违法违规行为，收到了两张罚单，累计被罚款人民币815万元 [2][3] 具体违法违规行为及处罚（罚单一） - 徽商银行因财务顾问业务管理不到位、异地业务不合规等违法违规行为，被罚款人民币665万元 [2] - 相关责任人易丰、赵巍巍被警告并被合计罚款人民币11万元，责任人王开智被警告 [2] 具体违法违规行为及处罚（罚单二） - 徽商银行因违规发放贷款、贷后管理不到位、信用卡业务管理不到位、理财业务不审慎等违法违规行为，被罚款人民币150万元 [3] - 相关责任人李伟、孙婷被警告并合计被罚款人民币10万元，责任人丁帼被警告 [3]

行业整体趋势 - 上市银行手续费及佣金净收入（中间收入）在2025年呈现积极回暖态势，主要受经济、消费及资本市场景气度回升等因素影响[1] - 2025年前三季度A股42家上市银行中间收入共计5782亿元，同比增长4.60%，增速较2025年上半年的3.1%提升1.5个百分点[3] - 中间收入正增长的银行数量显著增加，前三季度有27家银行实现同比正增长，而2024年同期为11家，2023年同期仅为7家，显示行业复苏面积扩大[3] 银行类型表现 - 按银行类型划分，前三季度城商行中间收入增速最快，达到8.8%，其次为国有大行（5.9%）、农商行（3.9%）和股份行（1.3%）[6] - 国有大行和股份行的中间收入是重要营收支柱，多数上市股份行中收占比稳定在10%-20%区间，六大国有银行平均占比为13%[8] - 城商行和农商行的中间收入占比多处于个位数，但改善幅度较为明显[6][8] 高增长银行案例 - 前三季度有12家上市银行中间收入同比增速超过10%，其中常熟银行和瑞丰银行增速超过100%[6] - 张家港行、紫金银行、宁波银行、苏农银行增速分别为76.62%、41.54%、29.31%、21.32%[6] - 招商银行以22.35%的中收占比稳居行业首位，前三季度实现中间收入562.02亿元[8] 营收贡献度提升 - 在利息净收入不理想的情况下，中间收入的改善对营收产生积极支撑作用，有效对冲其他营收项的增长压力[7] - A股上市银行营收同比增长0.7%，规模、息差和手续费是营收边际改善的主要力量[7] - 过半上市银行中间收入占比相较去年得到提升，对营收贡献度逆势提高[2][8] 财富管理驱动因素 - 资本市场回暖驱动银行财富管理收入正向增长，是中间收入回升的主要原因[11] - 银行代销业务、结算与清算等项目收益大幅增长为主要支撑，权益类财富管理产品增速回升[11] - 上海银行第三季度财富管理中收环比增长7.78%，保险、基金代销规模环比增长18.38%、34.67%[12] 具体业务表现 - 张家港行前三季代销业务规模达43.43亿元，较年初激增162.73%，理财余额244.34亿元，较年初增长14.85%[12] - 农业银行代理业务收入上半年同比增幅达62.3%，主要因理财和代销基金收入增加[13] - 苏农银行代销理财规模较年初翻番，代销保险、贵金属销量均超去年全年销量的2倍[12]

行业投资评级 - 行业评级为看好，且维持此评级 [3] 核心观点 - 2025年前三季度上市银行业绩韧性足，营收同比增速基本稳定于0.9%，利润同比增速提升至1.6% [4] - 国有行业绩全面转正，股份行和城商行息差改善幅度超预期，单季息差环比平均反弹约5个基点 [4] - 银行股四季度有望深蹲起跳，市场风格再平衡有望驱动估值修复，重点推荐经济发达地区的中小行和稳健高股息大行 [6] 业绩概览与驱动因素 - 25Q1-3上市银行加权营收、归母净利润同比分别增长0.9%、1.6%，利润增速较25H1提升0.8个百分点 [4] - 业绩驱动因素呈现量价平衡新关系：规模增速下降，但息差企稳，以量补价能力将提升 [4] - 分银行类型看，大行业绩全面转正，中小行业绩强弱参半，农行、交行、中行、工行业绩好于预期 [4] 规模与息差分析 - 规模增速下降，25Q1-3上市行资产规模同比增长9.3%，增速较25H1收窄0.3个百分点 [4] - 贷款增速环比收窄0.3个百分点至7.7%，有效信贷需求仍显不足；金融投资增速环比提升0.9个百分点至15.8% [4] - 息差环比企稳，25Q3上市行单季息差环比微升0.3个基点至1.37% [4] - 股份行和城商行息差反弹力度超预期，单季息差环比分别上升5个基点和4个基点 [4] - 资产收益率和负债成本率双双下降，25Q3上市行资产收益率环比下降7个基点至2.81%，负债成本率环比下降8个基点至1.56% [4] 非息收入表现 - 25Q1-3上市行非息收入同比增长5.0%，增速环比收窄2.0个百分点 [4] - 中收增速环比改善，手续费佣金收入同比增长4.6%，增速环比提升1.5个百分点 [2] - 债券交易类收入同比下降0.6%，由25H1的正增长1.1%转为负增长，其中国有行同比增长24.7%，但股份行和城商行分别下降19.1%和13.6% [2] 资产质量分析 - 存量不良指标平稳，25Q3末42家样本银行加权平均不良率环比持平于1.23% [5] - 关注率出现波动，32家样本银行加权平均关注率环比上升2个基点至1.69% [5] - 不良生成改善，39家样本银行简单平均的25Q3 TTM不良生成率环比改善3个基点 [5] - 零售风险延续，对公不良继续改善，招行与交行25Q3末零售不良率环比分别上升1个基点和8个基点，而对公不良率分别下降5个基点和6个基点 [5] - 小微贷款不良压力较大，招行、交行小微贷款不良率环比分别上升15个基点和12个基点 [5] 分红与股息情况 - 2025年披露中期分红方案的银行数量增加，首次进行中期分红的银行包括招行、兴业、宁波银行等 [6] - 部分银行2025年中期分红率较2024年有所提升，例如常熟银行提升幅度最大达5.5个百分点 [6] - 上市银行股息率具吸引力，国有行A股2025年预期股息率平均为3.90%，股份行为4.99% [23] 投资建议 - 投资建议为银行股四季度深蹲起跳，市场风格再平衡有望驱动估值修复 [6] - 重点推荐经济发达地区的中小行和稳健高股息大行，推荐组合包括浦发银行、南京银行、上海银行、江苏银行、农业银行、交通银行，并关注齐鲁银行及H股大行 [6]

投资评级与目标 - 投资评级为买入-A，评级为维持 [5] - 6个月目标价为21.94元，当前股价（2025年10月28日）为18.11元，潜在上涨空间约为21.1% [5] - 总市值为767.58亿元，流通市值为766.24亿元 [6] 2025年三季度核心业绩表现 - 2025年前三季度营业收入同比增长3.01%，拨备前利润同比增长2.39%，归母净利润同比增长5.03% [1] - 业绩主要受生息资产规模扩张和拨备反哺支撑，净非息收入同比下降52.86%是主要拖累项 [1][9] - 净非息收入中，净手续费收入同比增长0.39%，但以投资收益为主的其他非息收入同比大幅下降59.60% [9] 资产与负债分析 - 资产总额同比增长13.39%，增速环比小幅下降0.93个百分点，单季度新增资产130亿元，同比少增83亿元 [1] - 信贷总额同比增长15.33%，在生息资产中的占比较二季度末提高0.36个百分点 [1] - 对公信贷同比增长16.48%，增速环比二季度放缓2.61个百分点；零售贷款同比增长10.17%，增速环比下降2.68个百分点 [2] - 负债总额同比增长12.13%，存款总额同比增长12.64%，增速慢于信贷扩张 [2] - 存款结构呈现定期化趋势，定期存款占比环比提高1.82个百分点至71.27%，零售存款占比环比上升0.94个百分点至53.68% [2] 净息差与盈利能力 - 2025年前三季度净息差同比下降8个基点，但降幅较上半年收窄1个基点，息差绝对值与上半年基本持平 [3] - 息差企稳主要得益于3年期存款比重较高，到期重定价效应逐步释放；生息资产收益率预计持续下降，但后续降幅将趋缓 [3] - 预计2025年全年营收同比增长4.12%，利润增速为5.53% [10] 资产质量与风险管理 - 2025年三季度末不良贷款率为0.68%，环比上升2个基点；关注率为0.37%，环比下降7个基点，资产质量保持在上市银行前列 [9] - 拨备覆盖率为433.08%，维持在较高水平，全行风险管理水平在同业中保持领先 [9] 业务优势与未来展望 - 该银行地处川渝，面临国家战略腹地建设发展机遇，大力发展政信业务，广义基建信贷占比仍在上升 [9][10] - 在信贷需求疲弱的环境中享有业务确定性高、资产质量优、资产端价格刚性强等优势 [10] - 负债端利率快速下行对息差形成支撑，预计全年息差降幅将优于同业 [10] - 对区域内国家级专精特新企业、科创板上市企业服务覆盖率超过80% [2]

监管处罚总体情况 - 2025年前三季度银行业共收到997张罚单，合计罚没金额达9.81亿元 [1][3] - 从监管层级看，国家金融监督管理总局机关开出14张罚单但平均单张罚单金额逾千万元，合计处罚金额达3.15亿元，监管局本级罚没2.94亿元，监管分局本级罚没3.72亿元 [3] - 分季度看，三季度为处罚高峰季，罚单数量372张，罚没金额飙升至5.38亿元，而一季度和二季度罚没金额分别为2.99亿元和1.43亿元 [4] - 与2024年同期相比，2025年前三季度罚单数量和罚没金额呈现"量额双降"，2024年同期为1533张罚单和11.81亿元 [4] 信贷业务违规详情 - 信贷业务违规是处罚重灾区，相关罚单数量占总罚单量的比重接近六成 [6] - 多家银行因信贷违规收到千万级罚单，例如华夏银行被罚没8725万元，广发银行被罚6670万元，恒丰银行被罚6150万元 [8] - 具体违规案例包括浙商银行上海分行因多项信贷违规被罚1680万元，中国进出口银行因超授信发放贷款等问题被罚1810万元 [7] - 违规原因包括贷款审批权力寻租、不良资产真实性核查力度加大、以及市场竞争加剧导致风险管控放松 [9] 其他业务违规情况 - 理财业务存在违规问题，如工商银行私人银行部因理财资金违规投资于高风险金融产品及限制性领域等问题被罚款950万元 [11] - 信用卡业务存在审核不严和资金用途管控不力问题，中国银行云南省分行因信用卡透支资金用途管控不力被处罚金355万元 [12] 行业监管趋势与内控要求 - 监管态势持续"严"字当头，强调"长牙带刺"和"零容忍"，穿透式监管已全面常态化 [1] - 专家分析认为罚单数量与规模下降印证了监管成效显现，监管模式转向以高质量和精准为核心 [5] - 行业需完善内控机制，摒弃"重业务拓展、轻风控合规"的倾向，构建全员合规体系以应对强监管 [10][13]

监管处罚总体情况 - 2025年前三季度银行业共收到罚单997张，合计罚没金额达9.81亿元 [1][2] - 罚单数量与金额较2024年同期显著下降，2024年同期罚单1533张，罚没金额11.81亿元，呈现"量额双降"趋势 [3] - 三季度监管力度加码，罚单数量372张，罚没金额5.38亿元，成为年内处罚高峰季，而二季度为相对低点，罚单231张，罚没金额1.43亿元 [3] 监管处罚结构分析 - 国家金融监督管理总局机关开具罚单14张，但平均单张罚单金额逾千万元，合计处罚金额3.15亿元，释放强监管信号 [2] - 监管局本级开具罚单306张，罚没金额2.94亿元；监管分局本级开具罚单677张，处罚金额3.72亿元 [2] - 信贷业务违规是处罚重灾区，相关罚单数量占总罚单量的比重接近六成 [5] 信贷业务违规详情 - 违规情形多样化，包括贷前尽职调查不到位、贷中审查不审慎、贷后资金被挪用、违规发放流动资金贷款等 [1][5] - 千万级罚单频现，例如华夏银行因贷款等业务管理不审慎被罚没8725万元，广发银行和恒丰银行分别被罚6670万元和6150万元 [6] - 政策性银行亦未能幸免，中国进出口银行因超授信发放贷款等问题被处以1810万元罚款 [5] 其他业务违规情况 - 理财业务存在"重收益、轻风控"倾向，工商银行私人银行部因理财资金违规投资于高风险领域等问题被罚款950万元 [9] - 信用卡业务合规问题突出，部分银行审核不严导致"过度授信"，中国银行云南省分行因信用卡透支资金用途管控不力被罚355万元 [10] - 违规行为还涉及保险代销业务，如隐瞒与保险合同有关的重要情况 [1] 违规原因与行业影响 - 信贷业务因涉及大量资金流转成为利益输送高风险领域，部分员工利用贷款审批权力寻租 [7] - 地产、城投等行业风险暴露导致不良贷款压力上升，监管部门对掩盖不良资产的行为处罚严格 [7] - 行业竞争加剧导致部分银行为抢占市场份额放松风险管控，出现"重业务拓展、轻风控合规"的倾向 [7][8]

监管处罚总体情况 - 2025年前三季度银行业共收到罚单997张，合计罚没金额达9.81亿元 [1][3] - 从监管层级看，国家金融监督管理总局机关开出14张罚单但平均单张罚额超千万元，监管局本级罚没2.94亿元，监管分局本级罚没3.72亿元 [3] - 分季度看，三季度为处罚高峰季，罚单数量372张，罚没金额飙升至5.38亿元，而一季度和二季度罚没金额分别为2.99亿元和1.43亿元 [4] - 与2024年同期相比，2025年前三季度罚单数量和罚没金额呈现“量额双降”，2024年同期为1533张罚单和11.81亿元罚金 [4] 信贷业务违规分析 - 信贷业务违规是处罚重灾区，相关罚单数量占总罚单量的比重接近六成 [6] - 违规情形多样化，包括贷前尽职调查不到位、贷中审查不审慎、贷后资金被挪用、违规发放流动资金贷款等 [1][6] - 2025年9月千万级罚单密集，华夏银行因贷款等业务管理不审慎被罚没8725万元，广发银行和恒丰银行分别被罚6670万元和6150万元 [7] - 具体案例包括浙商银行上海分行因多项信贷违规被罚1680万元，中国进出口银行因超授信发放贷款等问题被罚1810万元 [6] 违规原因深度解析 - 信贷作为核心金融资源易成为利益输送高风险领域，部分人员利用审批权力寻租导致违规放贷 [8] - 地产、城投等行业风险暴露使不良贷款压力上升，监管部门对掩盖不良资产行为的核查力度加强 [8] - 市场竞争同质化及净息差收窄背景下，部分银行为抢占市场份额主动放松风险管控标准 [8] - 银行普遍存在“重业务拓展、轻风控合规”倾向，业务指标主导导致贷后管理环节被忽视 [9] 其他业务合规问题 - 理财业务存在风控漏洞，部分银行理财资金违规投资于高风险金融产品或限制性领域，如工商银行私人银行部因多项理财业务违规被罚950万元 [10] - 信用卡业务存在过度授信和资金用途管控不力问题，例如中国银行云南省分行因信用卡透支资金用途管控不力被罚355万元 [11]

财富管理业务发展 - 理财业务是零售中间业务收入重要来源 [2] - 搭建普惠财富管理和私行财富管理体系 完善产品 队伍 服务和科技四大支撑 [2] - 深化客群精耕 针对重点客群配备专属产品和专项活动 [2] - 通过培训赋能 实战赋能和数字化赋能三大机制提升理财经理能力 [2] 负债端稳定性管理 - 聚焦客户分层和客群精耕 覆盖中高端客群 临界客群 流失客群和社保卡客群 [2] - 推动全员分户管户 通过专属权益 活动赋能和产品配置提升经营质效 [2] - 推动线上线下渠道融合 深化公私联动 场景营销和支付结算批量获客 [2] - 上半年个人存款余额突破2300亿元 实现规模增长 结构优化和成本压降三位一体发展 [2] 交易性金融资产增长 - 上半年交易性金融资产增长幅度7.11% 高于整体资产增幅5.05个百分点 [2][3] - 增长原因包括具备现券综合类做市商资格 三大政策性银行金融债承销资格 以及地方政府债承销资格 [2][3] - 加大做市和承销业务规模后 按监管要求将相关头寸放置在交易账簿 [2][3] - 交易性金融资产中的债券持仓余额有所上升 [2][3]