财务表现与业务数据 - 2025年上半年营业收入1.98亿元，同比增长83.72% [2] - 抖音账号"星恋剧场"和"凤麟剧场"累计播放量超过30亿次，总粉丝量从不足10万提升至230万 [10] - 多部短剧在抖音播放量破亿次，现象级短剧作品超过5亿次播放量 [10] - 公司签约近百位艺人 [13] - 雁荡山文旅项目目前处于前期投入亏损状态 [8] 业务战略与创新布局 - 资源重点聚焦短剧、互动影游、AI短剧、AI漫剧等新兴赛道 [2][13] - 与阶跃星辰合作探索影视内容AI赋能，已上线AI短剧先导概念片和AI生产作品 [3] - 海外短剧平台已上线探索布局 [10][11] - 建立完整短剧制作全链路，覆盖策划、创作、制作、宣发全流程 [10][11] - 通过星链视界平台实现艺人服务线上化管理及资源对接 [13] 影视项目进展 - 互动影游项目《江山北望》预计2025年第四季度上线 [3] - 2025年起预计成片或播出影视剧包括《千香》《佳偶天成》《十年一品温如言》等 [3][5] - 拥有《沧海笑》《天香》《谪仙》等40余部IP电视剧改编权 [5] - 《千香》项目处于后期制作阶段 [7] - 积极推进《天下长安》等剧集的播出安排 [7][8] 政策与行业环境 - 国家广电总局《进一步丰富电视大屏内容促进广电视听内容供给的若干举措》为影视内容创作及上线播出提供更大空间 [4][7][8] - 政策推动行业高质量发展，为影视行业带来积极影响 [4][7][8] 风险与挑战应对 - 因业绩承诺方股份被司法冻结，公司拟通过诉讼方式追讨补偿 [2] - 长剧制作周期长，公司通过业务创新和政策利好应对播出延误问题 [4] - 短剧同质化严重，公司通过精品化内容和AI技术扩展应对市场竞争 [10]

业务概况与运营数据 - 生活垃圾焚烧日处理规模5万余吨，年处理固废超2000万吨，占全国生活垃圾焚烧处理量7%-8% [1] - 上半年外供蒸汽91.45万吨（同比增长38.11%），外供热量22.73万吉焦（同比增长14.30%） [2] 财务表现与应收账款管理 - 利润增长源于成本优化、费用压降及全流程精细化管理 [1] - 应收账款以垃圾处置费和国补为主，正通过政府化债政策推动清收工作 [1][2] 战略规划与市场拓展 - 通过供热供汽协同、炉渣资源化利用拓展多元化收入 [1] - 电工装备海外业务快速增长，垃圾发电业务将有序开拓"一带一路"友好国家市场 [2]

公司经营策略 - 公司采取差异化经营策略，动态适配技术能力、制程能力和产能结构中长期需求结构 [2] - 业务聚焦整体市场头部客户群体，注重中长期可持续利益而非短期利益 [2] - 持续投入超高密度集成和超高速信号传输技术，通过技术创新和均衡客户结构保持竞争力 [2] 企业通讯市场板业绩 - 2025年上半年企业通讯市场板营业收入65.32亿元，同比增长70.63% [3] - AI服务器和HPC相关PCB产品同比增长25.34%，占比23.13% [3] - 高速网络交换机及配套路由PCB产品同比增长161.46%，占比53.00% [3] 资本开支与产能建设 - 2025年上半年资本开支13.88亿元用于购建固定资产及长期资产 [4] - 2024年Q4规划43亿元新建AI芯片配套高端PCB项目，2025年6月开工建设 [4] - 新产能预计2026年下半年试产，瞄准高速运算服务器和AI场景需求 [4] 行业趋势与竞争 - AI和网络基础设施发展推动对复杂高性能PCB需求增长 [5] - 行业竞争者加速向该领域倾斜资源，未来竞争加剧 [5] - 公司需加快战略投资节奏，强化技术升级和市场响应能力 [5] 泰国生产基地进展 - 泰国基地2025年Q2进入小规模量产阶段 [6] - 已获得AI服务器和交换机领域客户正式认可 [6] - 预计2025年末接近合理经济规模，为实现经营性盈利奠定基础 [7]

财务表现与资金管理 - 销售净利率超过30% [19] - 毛利率维持在50%左右 [32] - 每年约42亿元用于理财，收益率约2% [3] - 净资产收益率受2021年非公开发行募集资金影响 [19] - 现金流充裕，暂无科技转型或成立投资基金计划 [19][26] 股价与市值管理 - 股价连续五年下跌，受二级市场、宏观经济等多因素影响 [1][3][6] - 市值管理措施包括加强市场沟通、提升主业业绩、加大分红和外延并购 [3][6][31] - 公司响应股东诉求，逐年提高分红额度 [1] - 股份回购需综合多方因素决定 [1] 产品战略与创新 - 实施"拓品类、拓渠道"多元化发展战略 [11] - 产品矩阵覆盖榨菜、下饭菜、泡菜、调味菜、榨菜酱等 [7] - 双轮驱动战略：以榨菜为中心发展亲缘品类，以及川式复合调料和预制菜业务 [25] - 新品包括榨菜酱、爆炒酸菜、肉臊、风干萝卜干等 [11][24][25] - 针对海外市场开发低盐、健康化产品 [16] 渠道拓展与市场布局 - 渠道包括线下商超、电商自营、直播带货、餐饮和零食渠道 [11] - 渠道策略：做精一二线市场，下沉三四线，拥抱新兴渠道 [18] - 已设立大客户营运中心，与山姆、盒马等大型商超合作定制产品 [5][17] - 海外市场通过当地主流商超和电商平台拓展 [16] 生产与技术创新 - 在生产装箱、码垛及入库环节应用机器人 [8] - 研发自动看筋设备，智能识别并削除青菜头筋梗 [21] - 建有智能化脆口榨菜生产线，规划绿色智能化生产基地 [21][26] - 暂无其他AI领域布局 [26] 并购与对外合作 - 近年未开展并购，持续考察目标企业拓展品类 [14] - 正在推进味滋美并购，以进入复合调味料市场并实现渠道协同 [21][30] - 确认并购交易无利益输送 [14] - 自2015年收购惠通公司后暂无其他并购 [14] 新品发展与业绩贡献 - 萝卜类产品通过工艺改革和口味优化实现增长 [24] - 新品短期内对整体营收和利润贡献不大，需持续培育 [10] - 未来将加大新品研发、推广和品牌传播投入 [10] 投资者关系与公司治理 - 对管理层制定考核制度并每年执行 [3] - 重视投资者反馈，理性采纳合理建议 [16] - 通过网上平台与投资者进行交流沟通 [1]

谐波磁场电机技术特点 - 谐波磁场电机属于底层技术变革，相比传统电机具备轻量化、高功率密度、低轴电流、控制方法兼容及成本优化等优势 [2] - 该技术因特殊磁路设计导致制造精度和装配复杂度更高，形成更高制造壁垒 [2] 技术应用领域 - 技术已应用于汽车、工业自动化及人形机器人场景的产品开发 [3] - 重点拓展人形机器人与机器狗赛道，正对接客户定制开发直线/旋转关节电机、灵巧手电机解决方案 [3] 客户开拓策略 - 在深化现有客户合作同时，积极开拓新客户与应用场景 [3] - 通过巩固成熟车型供货与同步开发新项目获取优质订单 [3] - 传统业务板块将维持与新兴势力客户合作，挖掘市场潜力并提升份额 [3] 研发投入规划 - 根据业务需求与市场变化持续优化研发资源配置，保持行业技术领先 [3] - 未来研发投入将综合经营战略、市场状况及项目需求等因素制定 [3] - 将依据实际运营与行业趋势适时调整投入以实现可持续发展 [3]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入52.92亿元，同比增长6.9% [2] - 2025年上半年归母净利润4.41亿元，同比增长40% [2] 资源开发业务 - 中色白矿采矿规模从99万吨/年扩至165万吨/年 [2] - 通过并购、就矿找矿和工程换资源增厚资源储备 [2] - 国内聚焦西北（青海、内蒙）资源基地 [3] - 国外布局中亚（哈萨克斯坦）及东南亚（印尼）资源基地 [3] - 重点开发服务年限15年以上的中大型资源项目 [3] - 当前以铅锌资源为主，拓展稀贵战略性金属 [7] 工程承包业务 - 业务覆盖40余个国家，NFC品牌国际认可度高 [4] - 具备全产业链（融资/设计/采购/施工）服务能力 [4] - 专注复杂矿山工程技术及智能化技术攻关 [4] - 哈萨克斯坦铜冶炼厂项目金额14.14亿美元（待生效） [5] - 越南电解铝项目金额5.72亿美元（已进入执行阶段） [6] 战略规划 - 坚持"资源+工程"双轮驱动模式 [8] - 工程板块定位为境外EPC总承包平台 [7] - 深度参与"一带一路"沿线国家项目开发 [3][8] - 加强集团内部全产业链协同 [7]

公司财务与业务概览 - 2025年上半年公司实现营业收入216.75亿元，归母净利润18.15亿元 [1] - 医药工业板块营业收入73.17亿元（含CSO业务），归母净利润15.80亿元 [1][2] - 医药商业板块营业收入139.47亿元，净利润2.26亿元 [2] - 医美板块营业收入11.12亿元（剔除内部抵消） [3] - 工业微生物板块销售收入3.68亿元，同比增长29% [3] 研发投入与创新布局 - 医药工业研发投入14.84亿元（不含股权投资），直接研发支出11.74亿元，占医药工业营收比例15.97% [2] - 创新药研发管线超过80款，覆盖内分泌/代谢、自免、肿瘤、心血管及肾脏疾病领域 [4][5] - ADC药物管线共15个布局，包括合作产品索米妥昔单抗及自研项目HDM2005/HDM2012/HDM2020/HDM2017/HDM2024 [6][7] 核心产品研发进展 - ROR1 ADC HDM2005已完成2.75mg/kg剂量爬坡试验，正在开展血液瘤（MCL/DLBCL/cHL）及实体瘤Ⅰ期临床 [6][8][9] - MUC17 ADC HDM2012为全球首个进入临床阶段的同类产品 [6] - CDH17 ADC HDM2017的DAR值为4，具有潜在稳定性和安全性优势 [10] - 口服小分子GLP-1激动剂HDM1002已完成体重管理Ⅲ期受试者入组，糖尿病Ⅲ期于2025年8月启动首例入组 [14] 代谢疾病领域突破 - HDM1005体重管理适应症Ⅱ期临床预计2025年底获topline数据，Ⅲ期准备已启动 [12] - HDM1005在Ib期试验中显示4周治疗平均体重下降最高达10.29%，停药后4周效果持续 [12] - 临床前研究显示HDM1005减重中脂肪减少占比81.58%，肌肉减少占比10.60%，优于替尔泊肽和司美格鲁肽 [13] 市场与商业化展望 - 肥胖症药物需患者自费，但并发症治疗可纳入医保报销 [11] - 2025年上半年创新产品收入10.84亿元，同比增长59%，占医药工业收入近15% [15] - 医美板块未来将推动肉毒素YY001、Ellansé®伊妍仕®M型等产品商业化 [17]

财务业绩 - 2025年上半年公司实现营业收入21.20亿元，同比增长32.59% [3] - 第二季度营业收入12.32亿元，同比增长36.39%，环比增长38.71% [3] - 报告期内毛利率20.31%，同比下降0.64个百分点 [3] - 归母净利润1.34亿元，同比增长54.86%；净利率6.31%，同比增长0.91个百分点 [3] - 第二季度归母净利润8413.22万元，同比增长52.48%，环比增长69.72%；净利率6.83%，同比增长0.72个百分点 [3] 业务板块表现 - 电源适配器业务营收8.26亿元，同比增长6.61%；毛利率17.19%，同比下降0.40个百分点 [4] - 数据中心电源业务营收9.62亿元，同比增长94.30%；毛利率23.54%，同比下降2.70个百分点 [5] - 高功率服务器电源营收6.62亿元，同比增长216.47%，占数据中心电源业务收入68.76% [5] - 其他电源业务营收3.23亿元，同比增长0.41%；毛利率18.58%，同比下降1.20个百分点 [5] 技术产品布局 - 数据中心电源产品覆盖800W以下至2000W以上全功率段，包括3200W钛金M-CRPS服务器电源、1300W-3600W钛金CRPS服务器电源、3300W-5500W钛金/超钛金GPU服务器电源等 [7] - 已推出浸没式液冷服务器电源及机架式电源（Power Shelf）解决方案 [7] - 高功率服务器电源产品处于国内领军水平，比肩国际高端水平 [9] 客户与市场拓展 - 已为浪潮信息、富士康、华勤、联想、中兴、新华三等国内知名服务器系统厂商供货 [9] - 与国内头部互联网企业等终端客户保持紧密合作 [9] - 海外业务拓展已在中国台湾、美国设立业务团队，正推进导入服务器厂商及头部云厂商等海外客户 [6] 战略规划 - 聚焦高功率、高功率密度、高效率、第三代半导体应用、高效液冷兼容设计、独立电源柜（side car）、高压直流输入等核心技术方向 [9] - 电源适配器业务将横向拓展品类，纵向深耕客户份额，提升经营效率 [11] - 股权激励考核目标：2024-2026年营业收入增长率触发值28%/52%/72%，目标值35%/65%/90%；归母净利润增长率触发值48%/104%/200%，目标值60%/130%/250% [12] 公司治理 - 2025年9月22日至24日通过大宗交易方式完成减持190万股 [13]

生产经营与订单情况 - 公司生产经营正常且订单饱和 [1][6] - 2025年上半年间接出口业务逐步增长 [4] 技术研发与智能化应用 - 已规模化投入近2500台轻巧焊接机器人和地轨式机器人焊接工作站 [3] - 自主研发焊接工业机器人已少量对外销售（目前以自用为主） [3] - 研发或引进全自动钢板剪切配送生产线等十余类智能设备 [2] - 已取得57项软著证书及38项专利 [3] - 研发费用投入较大但趋势未明确趋缓 [1] 信息化管理系统 - 以项目管理平台为核心实现多系统互联互通（OA/HR/NC） [2] - 通过鸿路智造小程序实现工序追溯与自动核算计件工资 [2] - 建立统一管理考评、排产及下料系统 [2] 可转债与资金规划 - 可转债将于2026年下半年到期且转股率极低 [5] - 公司将通过提升业绩和合理安排资金应对赎回压力 [5]

业务概况与核心技术 - 公司致力于能源和动力领域，提供系统解决方案和全生命周期服务，主要产品包括压缩机和换热装置，覆盖-271℃至200℃温控范围 [3] - 产品矩阵涵盖螺杆式压缩机、离心式压缩机、吸收式制冷机等12类核心设备，并打造全系列磁悬浮压缩机产品线 [3] - 参与起草《离心式制冷剂压缩机》和《无油悬浮离心式冷水（热泵）机组》两项国家标准 [3] 市场应用领域 - 商业制冷系统：食品/农副产品冷冻冷藏、冷链物流基地建设、冰雪运动场馆（北京冬奥村项目应用） [3] - 工业冷冻系统：能源/化工生产工艺冷却、航天风洞/超导科研等特殊环境 [3] - 空调系统：轨道交通、商业地产、数据中心、核电站等9大应用场景 [3] - 新兴领域：余热余能利用、气体压缩液化、储能系统、3D智能成型等6大方向 [3] 数据中心冷却解决方案 - 旗下顿汉布什公司两项产品入选工信部《国家绿色数据中心先进适用技术产品目录》 [3] - 国内服务案例包括国家超级计算广州中心、中国移动（贵州）大数据中心等12个重大项目 [3] - 海外市场覆盖北美、澳洲、东南亚、中东地区，与本土集成商合作 [3] - 2024年7月推出升级版IDC专用ACM磁悬浮/气悬浮系列新产品和FanWal风墙 [3] - 冰轮换热技术公司"液冷系统热交换器"入选《2024年度山东省首台(套)技术装备名单》 [4] 核电领域技术突破 - 聚焦核岛冷却、核能供热核心场景，研发核岛冷却余热回收、安全壳内无动力空冷器等创新技术 [4] - 国内服务覆盖红沿河、宁德、阳江等12个核电站项目 [4] - 旗下换热技术公司为全球首座商用四代高温气冷堆批量供货无动力空冷器 [4] - 顿汉布什公司是唯一在核岛所有区域都有应用且产品品种最全的厂家，拥有20余年核电服务经验 [4] - 华源泰盟公司与清华大学合作研发的水热同产同送技术应用于国家电投"暖核一号"项目 [4] 国际化发展与产能布局 - IDC冷水机组需满足国别专用标准，在工况、抗震度、可靠性等方面形成技术门槛 [4] - 海外制造基地实施战术性扩产，境内制造基地开始支援海外市场 [4]