转自：智通财经 注：智通财经VIP为内容资讯产品，并非投资建议。以下内容仅为资讯价值展示非对相关公 司的推荐建议，非未来走势预测。投资有风险，入市需谨慎。 市场热点一 商业航天 开源证券表示，商业航天实现规模化应用高度依赖低成本、高频次的发射能力，而可复用火箭正是关 键。目前中国可回收火箭已进入工程验证阶段，蓝箭航天朱雀三号、长征十二号甲等多型火箭密集试 飞，预计未来三年将进入"边发射、边迭代"的商业化初期。 《智通财经早知道》：今日复盘+明日前瞻，精选更有价值的交易资讯。 《研选》：从机构角度评选更有价值的研报。 12月19日06：57《研选》 精选商业航天研报，指出全球商业航天价值重构，SpaceX有望冲击地球史上 最大IPO，分析师看好相关产业链公司，并提及信维通信、斯瑞新材和西部材料，12月24日，信维通信 涨17.96、斯瑞新材涨9.49%，西部材料涨8.47%。 《电报解读》：快速推送重要资讯独家深度解析。 12月22日18:38《电报解读》 梳理机构龙虎榜数据并覆盖"国机精工"，发文指出：公司是航天特种轴承 垄断者，市场份额近100%，技术壁垒深厚。公司正依托高端轴承技术优势，拓展风电轴承等高增 ...

板块整体表现 - 2023年12月24日，其他电源设备板块整体表现强劲，较上一交易日上涨3.7% [1] - 当日上证指数上涨0.53%，深证成指上涨0.88%，该板块涨幅显著跑赢大盘 [1] - 板块内个股普涨，领涨股新雷能（300593）收盘涨停，涨幅达20.00% [1] 领涨个股表现 - 新雷能（300593）以20.00%的涨幅领涨板块，成交额为18.30亿元，成交量为63.23万手 [1] - 中恒电气（002364）涨停，涨幅10.02%，成交额14.82亿元，成交量54.73万手 [1] - 金时科技（002951）与麦格米特（002851）均涨停，涨幅10.00%，成交额分别为2.09亿元和18.53亿元 [1] - 通合科技（300491）上涨9.30%，欧陆通（300870）上涨9.26%，成交额分别为5.50亿元和25.44亿元 [1] - 海博思创（688411）上涨6.19%，成交额14.90亿元 [1] 板块资金流向 - 当日其他电源设备板块整体获得主力资金大幅净流入，净流入金额为19.33亿元 [2] - 游资资金与散户资金呈现净流出状态，净流出金额分别为11.71亿元和7.62亿元 [2] 个股资金流向详情 - 麦格米特（002851）主力资金净流入4.60亿元，净占比达24.85%，为板块内最高 [3] - 中恒电气（002364）主力资金净流入4.01亿元，净占比27.07% [3] - 海博思创（688411）主力资金净流入3.72亿元，净占比24.99% [3] - 新雷能（300593）主力资金净流入3.15亿元，净占比17.22% [3] - 科华数据（002335）主力资金净流入1.03亿元，净占比4.19% [3] - 上海电气（601727）主力资金净流入8327.75万元，净占比7.90% [3] - 科泰电源（300153）主力资金净流入7869.18万元，净占比9.57% [3]

上证报中国证券网讯（记者 王文嫣）截至12月24日10点30分，大智慧IDC电源概念板块指数涨幅超过 3%。中恒电气（维权）、麦格米特涨停，欧陆通、京泉华、潍柴重机等涨幅居前。 来源：上海证券报·中国证券网 ...

液冷概念股市场表现 - 2023年12月24日，A股液冷概念股延续前一日涨势，板块内多只个股大幅上涨 [1] - 方盛股份涨幅最大，达12.27%，欧陆通涨11.38%，宏盛股份涨停（涨幅10.01%）[1][2] - 板块内涨幅超过5%的股票共计18只，显示出强劲的板块性行情 [1][2] 领涨个股详情 - 方盛股份总市值29.24亿元，年初至今涨幅68.15% [2] - 欧陆通总市值276亿元，年初至今涨幅高达137.26% [2] - 宏盛股份总市值61.67亿元，年初至今涨幅达256.74% [2] - 英维克总市值109.4亿元，年初至今涨幅262.69% [2] - 奕东电子总市值183亿元，年初至今涨幅282.19% [2] - 思泉新材总市值175亿元，年初至今涨幅346.94% [2] 其他表现突出的个股 - 铭利达涨9.39%，总市值77.88亿元 [2] - 精研科技涨8.13%，总市值89.82亿元 [2] - 杰创智能涨7.70%，总市值49.00亿元 [2] - 永贵电器涨7.66%，总市值72.69亿元 [2] - 剑桥科技涨7.20%，总市值455亿元 [2] - 聚和材料涨6.83%，总市值156亿元 [2] - 利通科技涨5.88%，总市值41.15亿元 [2] - 硕贝德涨5.73%，总市值121亿元 [2] - 同飞股份涨5.44%，总市值167亿元 [2] - 快克智能涨5.26%，总市值95.40亿元 [2] - 朗进科技涨5.23%，总市值18.48亿元 [2] - 高澜股份涨5.20% [2]

高功率服务器电源产品对高功率、高转换效率、超高功率密度等技术门槛要求较高，依靠前瞻性的布局 和优秀的研发实力，公司高功率服务器电源产品已处于国内领军水平，比肩国际高端水平，是市场上少 数能够实现高功率服务器电源规模销售的电源供应商。同时，公司密切关注市场趋势及客户需求，不断 提升技术水平和创新能力，提高公司的综合竞争力。 格隆汇12月24日丨欧陆通(300870.SZ)在投资者互动平台表示，公司主要产品包括电源适配器、数据中 心电源和其他电源等。其中，数据中心电源主要为机房内的设备电源且支持宽范围AC和DC输入。在产 品类型上，主要包括网安、通信及其他数据中心电源、通用型服务器电源、高功率服务器电源，涵盖了 800W以下、800-2,000W、2,000W以上等全功率段产品系列。在服务器电源产品及解决方案上，公司已 推出了包括 3,200W 钛金 M-CRPS 服务器电源、1,300W-3,600W 钛金CRPS 服务器电源、3,300W- 5,500W 钛金和超钛金 GPU 服务器电源、浸没式液冷服务器电源及机架式电源（Power Shelf）解决方案 等核心产品，研发技术和产品处于领先水平。 ...

（记者 胡玲） 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：贵公司的服务电源产品目前是否有出口到国外？ 欧陆通（300870.SZ）12月24日在投资者互动平台表示，目前公司数据中心电源业务主要以内销为主， 海外市场拓展在积极推进中。 ...

公司产品组合 - 公司主要产品包括电源适配器、数据中心电源和其他电源 [1] - 数据中心电源主要为机房内的设备电源且支持宽范围AC和DC输入 [1] 服务器电源产品线 - 公司已推出3,200W钛金M-CRPS服务器电源 [1] - 公司已推出1,300W-3,600W钛金CRPS服务器电源 [1] - 公司已推出3,300W-5,500W钛金和超钛金GPU服务器电源 [1] - 公司已推出浸没式液冷服务器电源及机架式电源解决方案 [1] 技术与市场地位 - 公司在服务器电源产品及解决方案上的研发技术和产品处于领先水平 [1]

投资评级与核心观点 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [5] - 核心观点：公司深耕电源领域，看好AIDC浪潮下高功率服务器电源需求释放对公司盈利能力的带动作用，公司业绩有望持续增长 [5] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.26亿元、4.64亿元、8.04亿元，对应市盈率分别为69.4倍、48.8倍、28.1倍 [5] - 公司2026年市盈率低于可比公司均值，是给予“买入”评级的原因之一 [5] 公司业务与市场地位 - 公司主营服务器电源和电源适配器，未来增长点主要在于高功率服务器电源业务 [5] - 公司高功率服务器电源产品已处于国内领先水平，比肩国际高端水平，是市场上少数能够实现高功率服务器电源规模销售的电源供应商 [5] - 公司已为浪潮信息、富士康、华勤、联想、中兴、新华三等国内知名服务器系统厂商出货，并与国内头部互联网企业等终端客户保持紧密合作 [5] - 根据MTC数据，公司是2024年全球第十二大电源厂商，销售额约为5.21亿美元 [17] 行业趋势与市场机遇 - AIDC、算力基础设施建设浪潮下，全球服务器市场需求持续扩容，高功率、高效率服务器电源成为核心配套方向 [5] - 根据中商产业研究院测算，2025年中国服务器市场规模有望达2823.5亿元 [5] - 智能时代AIDC单机柜功率或将突破100kW，数据中心高功率机架占比提升 [24] - 2025年全球服务器出货量有望达1630万台 [28] 有别于大众的认知与增长逻辑 - 市场可能低估了公司进入北美供应链的业绩弹性 [5] - 核心逻辑在于北美AI算力基建与能源配套需求处于上行周期，高功率电源产品格局较好，台达一家独大，客户有分散采购的需求 [5] - 公司依托越南、墨西哥全球化产能布局，可匹配北美客户本地化供应、快速响应及成本控制需求，有望推进从技术适配到小批量交付的进程 [5] - 后续伴随高功率电源向5.5KW+迭代与客户资源优势，北美业务有望实现订单规模化增长，逐步升级为核心增长引擎 [5] 财务预测与关键业务假设 - 预计公司2025-2027年营业总收入分别为48.17亿元、60.82亿元、74.48亿元，同比增长率分别为26.8%、26.3%、22.5% [4] - 预计公司2025-2027年毛利率分别为21.3%、24.0%、26.6% [4] - 预计公司2025-2027年净资产收益率分别为13.0%、15.6%、21.3% [4] - **服务器电源业务**：预计2025-2027年收入增速为55%、45%、33%，毛利率分别为24%、29%、33% [5] - **电源适配器业务**：预计2025-2027年收入增速为5%、5%、5%，毛利率分别为18.3%、17%、16% [5] - **其他电源业务**：预计2025-2027年收入增速为20%、20%、20% [5] 业绩催化剂 - 国内市场份额持续提升，新订单落地加速 [5] - 海外大客户合作实现实质性突破 [5] - 2026年高端芯片供应限制解除，头部云厂商资本开支节奏有望加快，带动上游高功率服务器电源订单释放 [5] 季度业绩趋势与跟踪指标 - 受国内GPU供应短缺影响，公司2025年第四季度服务器电源业务营收或出现放缓 [32] - 2026年H200限售解除后，头部云厂商算力建设需求有望释放，预计公司服务器电源出货量将提升，业绩迎来改善 [32] - 2026年有望推进北美市场小批量供样，2027年存在规模化出货的可能性 [32] - 公司跟踪的核心指标包括：海外云厂商合作进展、海外产品单价及毛利率 [32] 可比公司估值 - 截至2025年12月19日，可比公司中恒电气、麦格米特、英维克2026年预测市盈率平均值约为59.85倍 [33] - 公司2026年预测市盈率为48.76倍，低于可比公司平均值 [33]

公司股价与交易表现 - 12月22日，欧陆通股价上涨5.21%，报收216.86元/股，成交额达9.02亿元，换手率为3.90%，总市值为238.24亿元 [1] 公司基本信息 - 深圳欧陆通电子股份有限公司成立于1996年5月29日，于2020年8月24日上市，公司位于广东省深圳市宝安区 [1] - 公司主营业务为开关电源产品的研发、生产与销售，其主营业务收入构成为：计算机、通信和其他电子设备制造业占99.57%，其他(补充)占0.43% [1] 基金持仓情况 - 新沃基金旗下新沃内需增长混合A（012143）在第三季度重仓欧陆通，持有2500股，占基金净值比例为4.93%，位列其第十大重仓股 [2] - 基于股价上涨测算，该基金在12月22日因持有欧陆通浮盈约2.69万元 [2] 相关基金表现 - 新沃内需增长混合A（012143）成立于2021年9月9日，最新规模为850.55万元 [2] - 该基金今年以来收益率为17.69%，同类排名4525/8170；近一年收益率为15.36%，同类排名4725/8139；成立以来亏损48.84% [2] 基金经理信息 - 新沃内需增长混合A（012143）的基金经理为刘屾 [3] - 截至发稿，刘屾累计任职时间为4年10天，现任基金资产总规模为1092.69万元，其任职期间最佳基金回报为-48.73%，最差基金回报为-49.75% [3]

公司股价与交易表现 - 12月22日，欧陆通股价上涨5.21%，报收216.86元/股，成交额达9.02亿元，换手率为3.90%，总市值为238.24亿元 [1] 公司基本信息 - 深圳欧陆通电子股份有限公司成立于1996年5月29日，于2020年8月24日上市，公司位于广东省深圳市宝安区 [1] - 公司主营业务为开关电源产品的研发、生产与销售，其主营业务收入构成为：计算机、通信和其他电子设备制造业占99.57%，其他(补充)占0.43% [1] 基金持仓情况 - 汇安基金旗下汇安信泰稳健一年持有期混合A（012479）在第三季度重仓欧陆通，持有500股，占基金净值比例为0.19%，为第十大重仓股 [2] - 根据测算，该基金在12月22日因欧陆通股价上涨浮盈约5370元 [2] - 该基金成立于2021年11月9日，最新规模为2389.19万元，今年以来收益为1.16%，近一年收益为1.55%，成立以来亏损9.43% [2] - 该基金的基金经理为张昆，其累计任职时间为5年92天，现任基金资产总规模为180.04亿元，任职期间最佳基金回报为19.72%，最差基金回报为-3.7% [2]