市场表现 - 通用航空ETF（159378）为同类规模最大产品 9月24日上涨2.13% [3][6] - 成分股珠海冠宇领涨8.41% 成交额达10.86亿元 [3][4] - 万丰奥威成交额26.58亿元 为成分股中最高 [4] 行业动态 - 2025深圳eVTOL产业发展大会展示超300家产业链企业产品技术 [4] - eVTOL整机展区涵盖飞行汽车、倾转旋翼等前沿机型 [5] - 香港特区政府计划2025年底前推出低空经济专用频谱及配套基建 [5] 发展前景 - 中国低空经济规模预计2025年突破1.5万亿元 2035年达3.5-6万亿元 [6] - 行业被列为新质生产力重点方向 当前存在相对滞涨机会 [6] - 低空经济应用场景持续落地 企业投融资活动活跃 [6]

北京商报讯（记者 关子辰 牛清妍）9月16日，针对网传"两架小鹏汇天eVTOL长春航展相撞"，北京商报 记者从小鹏汇天获悉，当日下午，在长春航展预演结束后，广东汇天通航参与双机编队演练的两架飞行 器因飞行间距不足发生接触，其中一架飞行器正常降落，另一架飞行器在着陆时发生机身受损起火。现 场人员安全，相关部门已有序完成现场处置工作。具体原因正在进一步调查中。 ...

公司动态 - 韩国现代汽车旗下eVTOL公司Supernal研发暂停 累计投资超14亿美元（约100亿元人民币）[1][8] - 公司管理层几乎全员离职 包括CEO申宰元、CTO David McBride及首席安全与质量官Tracy Lamb 今年7月裁员约10%[9] - 公司总部从华盛顿迁至加利福尼亚州 原计划2028年商业化目标将重新评估[9] 技术进展 - Supernal发布两款概念机：S-A1（时速100公里/载客4人）和S-A2（巡航速度200公里/航程95公里/飞行高度1500英尺）[5][8] - 采用分布式电力推进架构和V型尾翼设计 预计量产价格300万美元[8] - 公司曾计划在全球建设200个垂直起降机场 并与优步合作开发电动空中出租车[5] 行业环境 - 全球eVTOL行业面临监管框架、基础设施和生态系统成熟度等挑战[9][10] - 德国eVTOL企业Lilium（估值33亿美元）和Volocopter相继申请破产 后者被中国万丰奥威收购重组[11] - 中国eVTOL企业2024年上半年共发生15起融资 仅2起达亿元级 小鹏汇天获2.5亿美元B轮融资[12] 市场动态 - 中国eVTOL企业获国际大额订单：时的科技获阿联酋350架/10亿美元订单 沃兰特航空获泰国500架/17.5亿美元订单[13] - 行业处于从0到1阶段 需克服技术验证、适航认证和商业化等门槛[12][14] - eVTOL行业属重资产长周期领域 安全验证需数千小时飞行时间和多次安全冗余测试[10][12]

文章核心观点 - 韩国现代汽车旗下eVTOL公司Supernal研发暂停 标志着背靠巨头的低空交通项目也面临生存危机 为国内低空创业公司提供警示[3][4][13] - 全球eVTOL行业进入洗牌阶段 多家明星企业面临破产或重组 行业面临重资产、长周期及商业化挑战[15][16] - 中国低空经济融资热度降温 但部分企业获得大额订单 行业处于从0到1阶段 需克服技术、适航和商业化门槛[16][17] 公司背景与投入 - Supernal由现代汽车集团董事长郑义宣于2020年成立 旨在推动空中汽车业务转型[5] - 公司CEO申宰元为NASA前航空业务副局长 团队规模达700人 多来自波音、特斯拉等企业[6][8] - 现代汽车累计投资14.5亿美元（约100亿元人民币） 公司估值达独角兽级别[3][9] 技术产品与规划 - 首款概念机S-A1设计载客4人 时速100公里 与优步合作开发空中出租车[6] - 2024年发布V型尾翼概念机S-A2 配备八个旋翼 巡航时速200公里 航程95公里 计划量产价格300万美元[8] - 曾规划在全球建设200个垂直起降机场 打造多式联运生态系统[6][8] 项目停滞原因 - 2023年底关闭华盛顿总部 2024年裁员10% 管理层包括CEO、CTO等核心人员离职[11] - 官方声明将停摆归因于行业早期挑战 包括监管框架、基础设施和生态成熟度[11] - 内部缺乏飞行器研发体系和决策能力 研发进展缓慢 长期停留在概念阶段[12][13] 行业动态与案例 - 德国eVTOL公司Lilium估值33亿美元（约230亿元人民币） 2024年申请二次破产 因资金链断裂及商业化障碍[15] - 德国Volocopter被中国万丰奥威收购重组 此前因政府贷款担保失败破产[15] - 全球eVTOL行业面临洗牌 技术验证和安全冗余要求高 商业化前景不明[13][15] 中国低空经济现状 - 2024年上半年国内eVTOL整机领域仅15起融资 仅2起达亿元级 最大融资为小鹏汇天2.5亿美元B轮[16] - 行业处于从0到1阶段 安全为首要问题 离商业运营距离较远[16] - 中国企业获国际订单：时的科技获阿联酋350架eVTOL订单（金额10亿美元） 沃兰特航空获泰国500架订单（金额17.5亿美元）[17] 行业挑战与展望 - eVTOL行业需克服技术、适航认证和商业化三重门槛 依赖政策与资本支持[16][17] - 中国航空产业希望通过新能源实现换道超车 但需保持冷静 避免重复先驱者困境[16][17]

低空经济发展现状 - 低空经济指数70家成分股上半年合计营收1731.43亿元同比增长2.4% 归母净利润84.87亿元同比下降16.72% [3] - 低空经济指数年内涨幅15.78% 行业处于早期培育阶段 呈现"快慢分化"特征 [1][3] - 国家发改委提出"先载货后载人、先隔离后融合、先远郊后城区"发展原则 商业化节奏有所放缓 [3] 基础设施建设进展 - 中科星图低空业务营收6381.39万元占总营收4.73% 服务覆盖40余个城市包括京津冀长三角重点区域 [6] - 四川九洲营业收入18.54亿元同比增长5.53% 投入2.6亿元技改资金提升低空业务产能 [6][7] - *ST智胜莱斯信息等企业获多地低空管理系统项目 基建赛道形成"百花齐放"格局 [7] 适航取证突破与产业链带动 - 亿航智能获全球首批载人运营合格证 小鹏汇天生产许可证申请获受理 峰飞航空获全球首张吨级eVTOL货运适航证 [9][10] - 英搏尔与亿航智能亿维特高域等头部企业战略合作 合资公司进入厂房基建设备调试阶段 [11] - 圣龙股份获小鹏汇天作动器项目定点 计划2026年量产 万丰奥威通航飞机营收14.38亿元同比增长12.09% [11][12] 商业化应用场景探索 - 亿航智能调整年收入指引从9亿元下调至5亿元 战略重点转向商业模式构建 二季度获150架增量订单交付68台产品 [14] - 全球首次海上石油平台eVTOL物资运输完成300公里往返航程 验证复杂环境长距离运输能力 [15] - 中信海直营收10.38亿元同比增长7.9% 净利润1.53亿元同比增长15.9% 新增13条观光航线和12条摆渡航线 [16] 行业发展阶段特征 - 行业从概念讨论迈向实景落地 进入拼交付拼落地拼场景新阶段 但大规模产业化仍面临基础设施和标准体系挑战 [16] - 适航取证突破为产业链注入强心剂 整机和零部件发展加快 但规模化交付降速 [3][9]

行业订单动态 - eVTOL主机厂订单呈现爆发式增长 头部企业御风未来 峰飞航空 时的航空等纷纷斩获大额订单 [1] - 农银金租与沃兰特签署10架天行确认订单和110架意向订单 总额达30亿元 为高等级商用客运eVTOL领域最大确认订单 [1] - 浦银金租与峰飞航空签署100架eVTOL金融租赁服务协议 总金额超10亿元 时的科技与中银金租签订100架采购协议 [4] 企业技术进展 - 沃兰特天行（VE25-100）作为首个取证型号 耗时三年完成从旋翼到固定翼全流程试飞 突破动力 结构 震动 操稳等技术难题 [2] - 峰飞航空V2000CG凯瑞鸥获得适航三证（TC/PC/AC）并顺利交付 沃飞长空生产质量系统文件获PC审查组批准 [7] - 公司计划2-3年内完成确认订单交付 确认订单意味着交付责任 是性质上的转变 [1] 金融支持模式 - 金融租赁模式成为传统航空业主流采购方式 通过集中采购帮助通航公司放大资金杠杆并降低参与成本 [4] - 农行上海分行为沃兰特提供10亿元银行授信和金融服务 支持产品研发和商业化落地 [3] - 租赁模式能分散技术风险 若产品迭代失败可通过二手市场处置资产 减少各方损失 [5] 政策环境推动 - 工信部提出2027年实现无人化 电动化 智能化装备在城市空运 物流配送等领域的商业应用 [6] - 云南对产业链突出项目给予最高1000万元奖励 贵州规划布局垂直起降设施等基础设施 [6] - 政策推动适航认证体系完善 空域改革试点扩大为产业发展奠定基础 [7][8] 市场前景预测 - 摩根士丹利预测2040年全球eVTOL市场规模达1.5万亿美元 中国占近四分之一份额 [7] - 中国民航局预测2030年市场规模2.5万亿元 2035年增至3.5万亿元 [7] - 2025年被视为商业化元年 今年1-3月低空经济采购活动信息4591条 同比增长50.8% [3] 行业发展阶段 - 行业处于政策驱动向市场驱动过渡阶段 商业化应用目前集中在物流 测绘等特定场景 [8] - eVTOL凭借低碳 低噪 高稳定性优势成为产业升级关键力量 [7] - 仍需突破技术瓶颈 完善基础设施 培育市场需求才能进入高速发展期 [8]

行业环境与政策背景 - 房地产政策持续释放积极信号，中央政治局会议提出"加大高品质住房供给"和"优化存量商品房收购政策"，国常会强调"更大力度推动房地产市场止跌回稳" [3] - 行业呈现企稳信号，土地市场投资延续缩量提质趋势，新房成交面积同比降幅较2024年收窄，核心城市市场保持平稳 [3] - 新房成交价格同比降幅收窄，行业库存指标同步改善，但二季度市场边际效应有所减弱 [3] 公司财务表现 - 营业收入达15.89亿元，同比增长28.93%，主要因交付结转面积增加 [2][7] - 归属于上市公司股东的净利润为3340.07万元，同比下降77.04%，主要因2024年土地增值税清算导致基数异常 [2][4] - 经营活动现金流量净额由负转正，达1.53亿元，上年同期为-3.07亿元，因无大额土增税清算支出且经营性支出减少 [2][4] - 总资产168.84亿元，较上年度末下降9.06%，归属于上市公司股东的净资产101.60亿元，微增0.34% [2] 业务转型与战略布局 - 地产业务实施战略优化和精简，聚焦重点区域和城市，探索精品地产发展新模式 [3] - 积极布局人工智能算力与低空经济两大新领域，智算中心首期投入运营，提供2000P算力（NVIDIA H800服务器） [3] - 投资eVTOL飞行器领域，参与上海峰飞航空科技母公司AutoFlightX Inc投资，并与福州新区合作筹备"低空城际智慧枢纽机场"项目 [3][11] - 算力服务板块实现营业收入977.79万元，毛利率71.06%，但尚未形成规模收入 [7] 区域经营与销售情况 - 华东区域营业收入10.44亿元，毛利率17.11%，同比增长85.44%，因映辰二期项目交付 [7][8] - 东南区域营业收入1.57亿元，毛利率22.70%，同比下降35.27%，受存量房价格下降影响 [7][8] - 西北区域营业收入9785.92万元，毛利率22.10%，同比下降47.31%，但因政府专项债土地收储冲回成本致毛利率提升 [7][8] - 报告期实现销售金额6.48亿元（含车位），销售面积4.82万平方米，结转收入16.00亿元，结转面积7.73万平方米 [9] 核心竞争力与资源 - 资产变现能力强，流动资产占比高，净负债率和股东权益比处于行业较优水平，财务结构稳健 [5] - 融资空间广阔，持有大量未抵押资产，与金融机构保持良好合作关系，信用评级和融资能力稳固 [5] - 战略转型与地方政府产业导向高度协同，尤其在福建区域具备地缘优势和政策支持，实际控制人背景助力项目落地 [6] - 在产业转型中积累商业模式理解和人才梯队建设经验，增强新兴领域应对能力和风险管理能力 [6] 关联交易与资金支持 - 控股股东名城控股集团提供资金支持余额7.91亿元，公司承担资金占用费2646.06万元 [15] - 日常关联交易包括向深圳市华创生活采购物业服务及房屋租赁，年度预计3300万元；向福建数产名商科技采购算力服务，合同总额7.59亿元 [15] - 报告期末关联方资金往来余额1.11亿元，主要为经营垫付款项 [16] 募集资金使用与项目进展 - 终止名城永泰东部温泉旅游新区一期募投项目，将节余募集资金2.22亿元永久补充流动资金 [11][17] - 原募投项目累计投入募集资金27.47亿元，投入进度92.80%，未达预期效益因市场环境变化 [17]

特斯拉自动驾驶服务进展 - 特斯拉奥斯汀Robotaxi服务将于9月向公众开放[2] - 公司获得德克萨斯州许可和监管部门批准 将作为运输网络公司运营至2026年8月[2] 理想汽车舆情管理 - 理想汽车法务部针对恶意炒作账号发声 强调挑战法律底线者需承担后果[2] - 抖音平台处置不当蹭热及恶意炒作内容 包括人身攻击理想车主等行为[2] 华为智能汽车合作 - 岚图知音新车预售价22万元起 搭载华为乾崑智驾ADS 4和鸿蒙座舱HarmonySpace 5[3] 飞行汽车产业投资 - 海鸥飞行汽车集团总部项目在苏州吴江开工 总投资约10亿元[4] - 项目聚焦飞行汽车及eVTOL研发制造 预计年产飞行器3000台 年销售额达8亿元[4] - 建设内容涵盖总部大厦 研发中心 实验测试中心及飞行培训体验中心[4]

国内机器人及自动化技术 - 戴盟机器人完成亿元级天使++轮融资 由招商局创投领投 东方嘉富和架桥资本跟投 资金用于加速视触觉感知与灵巧操作技术落地应用[1] 医疗科技与脑机接口 - 智冉医疗完成超3亿元A轮融资 由社保基金中关村专项基金、君联资本和IDG资本联合领投 资金用于高通量柔性脑机接口技术研发及大规模临床试验[2] 循环经济与资源再生 - 乐橘科技完成B++轮融资 由中国石油旗下昆仑资本独家投资 资金用于回收再生、循环物流和智能设备三大业务板块发展[3][4] - 睿莫环保完成新一轮融资 由英格卡投资领投 旭化成跟投 资金用于PP、HIPS及ABS再生塑料的研发、产能扩建及市场拓展[9] 储能与能源技术 - 融和元储获得B轮融资 投资方包括国核投资、中集集团和原信基金 公司主营大规模储能系统集成产品及储能电站开发运营[5] 数字孪生与智能技术 - 飞渡科技完成数千万元战略融资 由龙岗金控与道氏技术联合投资 资金用于数字孪生平台研发及行业应用拓展[6] 半导体与电子制造 - 兴华芯获得汇通能源1.5亿元增资 交易后汇通能源持有7.43%股权 公司专注于半导体光罩研发生产[6] - 永志半导体完成新一轮投资 由毅达资本投资 资金用于功率器件冲压引线框架研发及产能拓展[10] 农业科技与环保 - 思威博获嘉道绿色基金数千万元B轮投资 资金用于农业废弃物资源化利用的研发及产业投资布局[7] 航空与先进制造 - 览翌航空完成数千万Pre-A轮融资 由合肥产投独家注资 资金用于中型无人机适航取证试验及客运eVTOL设计[11] 资本市场事件 - 广东建科在深交所创业板上市 发行1.05亿股 发行价6.56元/股 募集资金6.87亿元[8] - 佳鑫国际递交聆讯后资料 公司为钨矿运营商 专注于巴库塔钨矿项目商业生产[20] - 科马材料通过发审会 公司为汽车用离合器面片供应商 产品用于多家车企主机配套[21] - 宏远股份公开招股 公司为高端变压器电磁线生产商 主导产品包括裸铜扁线和漆包铜扁线等[22] 海外Web3与教育科技 - HackQuest获得410万美元Pre-A轮融资 投资方包括Animoca Brands和Open Campus等 公司为Web3教育平台服务商[11] 海外清洁能源 - HYLENR获得300万美元Pre-A轮融资 投资方包括Chhattisgarh Investments和Valour Ventures 公司致力于低能量核反应技术开发[12] 海外物流与配送 - Chowdeck获得900万美元A轮融资 由Novastar Ventures领投 公司在尼日利亚和加纳11个城市开展食品配送业务[13] 海外网络安全 - FORT获得1890万美元B轮融资 由Tiger Global领投 公司为无线安全系统研发商 专注于保护自主机器网络安全[14] 海外生物医药 - Equillium获得5000万美元战略投资 由ADAR1 Capital和Janus Henderson领投 公司专注于自身免疫性疾病药物研发[15] - Nanotein获得300万美元战略投资 由Sartorius Stedim Biotech投资 公司致力于细胞疗法试剂研发[16][17] - SetPoint Medical获得1.15亿美元D轮融资 由Elevage Medical和Ally Bridge Group共同领投 公司专注于生物电子医学治疗平台开发[18] - Tahoe获得3000万美元战略投资 由Amplify Partners领投 公司构建人工智能驱动的人体细胞模型用于药物发现[18] 海外健康科技 - August Health获得2900万美元B轮融资 由Base10 Partners领投 公司为老年生活运营商提供住院护理平台[19]

项目投资 - 海鸥飞行汽车集团总部项目总投资约10亿元 [1] - 项目达产后预计年销售额可达8亿元 [1] 业务布局 - 公司聚焦飞行汽车 eVTOL飞行器 飞控系统及自主驾驶系统 氢—锂混合能源等领域的研发制造销售及低空飞行运营 [1] - 项目将建设集总部大厦 研发中心 实验测试中心 飞行培训体验中心 生产基地于一体的产业基地 [1] 产能规划 - 项目达产后预计年产飞行器3000台 [1] - 生产基地设在吴江太湖新城飞行汽车产业基地 [1]