01 没有"红包雨"时刻，产业将"未老先衰" 2015年的除夕，亿万台播放春晚的电视机前，人们举起手机，瞄准屏幕上的二维码进扫描，红包雨瞬间下到了全国，短短几个小时，数亿次扫码完成。 1990年代，二维码被丰田旗下电装公司（Denso Wave）的工程师原昌宏（Masahiro Hara）发明出来时，其目标不过是满足丰田追溯汽车零部件的需求 二维码灵感来源于围棋。 棋盘有19×19=361个交叉点。每个点有黑、白、空三种状态： 理论上的可能局面数是3的361次方，约10的172次方。 这个数字远大于已知宇宙中的原子总数（约10的80次方）。即使是超级计算机，也无法通过穷举法破解围棋。 ●开局第一手，有361种可能。 ●第二手，360种可能。每一手都将棋局导向不同的方向。 棋局千变万化，能储存大量信息——成为"黑白格"二维码的灵感来源。 source：pixabay 但这种效率远胜条形码的工厂零部件追溯工具，始终滞留在了制造业仓库和广告角落。 直到2015年春晚。 2011年微信推出"扫一扫"，加快二维码的普及率，为暴雨的发生提供了必要条件。 随着支付宝推出扫码支付功能——2015春晚红包雨狂欢后，二维码迅速嵌 ...

投资评级 - 行业投资评级为看好（维持）[5] 核心观点 - 低空经济已实现从宏观国家产业规划到中观地方补贴再到微观基建主机招标和应用场景打造的纵向落地[3][20] - 建议关注低空经济后续板块行情 推荐标的包括卧龙电驱和绿能慧充 受益标的覆盖低空制造、低空基建和低空运营三大环节[3][20] 本周板块行情 - 9月22日至9月26日低空经济A股相关标的平均涨跌幅为-0.2%[4][10] - A股涨幅前五标的：鹏辉能源(+18.6%)、欣旺达(+16.0%)、凯众股份(+15.4%)、深城交(+10.1%)、蔚蓝锂芯(+7.5%)[4][10] - A股跌幅前五标的：西域旅游(-22.8%)、山河智能(-20.1%)、岭南控股(-10.8%)、立航科技(-10.6%)、祥源文旅(-10.6%)[4][10] - 美股标的涨跌幅：亿航智能(+0.7%)、Joby Aviation(-2.8%)、Eve Holding(-3.0%)、Vertical Aerospace(-5.1%)、Archer Aviation(-5.9%)[4][15] 行业动态 - 截至9月25日 中国低空经济领域共有881家企业完成登记注册 备案产品2822种 低空装备产品超406万台[24] - 16款民用无人机获适航批准 在研吨级无人机近30款 电动垂直起降航空器近70种[24] - 低空装备整机企业约1400家 产业集聚格局初步形成[24] - 建成全球规模最大的"5G+北斗"高精度定位网络 地基增强站超4400个[24] - 在全国18个省份建成全球规模最大的5G-A通感一体化试验网[24] - 低空应用进入规模化商用阶段 超20个城市开通常态化低空物流航线 应用于农林植保、物流配送、应急救援等20余项业务[25] - 广东省低空经济产业专题对接会吸引约180名代表参会 发布23个意向落户项目[3][26] - 山西省提出到2030年低空经济规模突破1500亿元 带动就业超3万人 发展会员400家以上 培育1-2家具备科创板潜力的链主企业[3][27] 项目合作与采购 - 零重力飞机工业与广西玉林高新区管委会达成战略合作 推动低空文旅观光场景落地[3][18] - 玉林市玉东投资集团计划分批采购50架零重力多旋翼eVTOL ZG-ONE鹊飞[3][18][29] - 顺丰在重庆智博会演示川渝东北"干—支—末"物流网络空投作业[3][26] - 广东高域科技签下近8亿元山地飞行汽车意向单[3][26] - 杭州建德华奕航空获国内首张无人直升机特殊适航证[3][26] 技术方案 - 中兴通讯提出融合5G-A通感、雷达、无线电侦测等技术的协同组网方案 引入AI提升感知精度与识别能力[3][28] - 方案针对重点管制区域与航路保护场景 构建安全、高效、低成本的低空安防体系[3][28] 产业链标的表现 - 覆盖低空制造、低空基建、低空运营三大环节 包括万丰奥威、宗申动力、莱斯信息、深城交、深圳机场、中信海直等受益标的[3][20] - 详细个股数据包括市值、涨跌幅及所属产业链环节 如鹏辉能源(192亿元 +18.6%)、欣旺达(626亿元 +16.0%)等[21]

Bragar Eagel & Squire, P.C. Litigation Partner Brandon Walker Encourages Investors Who Suffered Losses In EHang (EH) To Contact Him Directly To Discuss Their Options If you purchased or acquired stock in EHang and would like to discuss your legal rights, call Bragar Eagel & Squire partner Brandon Walker or Marion Passmore directly at (212) 355-4648. Click here to participate in the action. NEW YORK, Sept. 25, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- What’s Happening: Bragar Eagel & Squire, P.C., a nationally recognized st ...

综合智利媒体报道，中企亿航智能计划在10月份圣地亚哥无人机展上进行载人无 人机飞行首秀，目前正在申请飞行许可。据悉首秀机型可载2人，飞行时速130公里/小 时，最大航程35公里。 （原标题：亿航智能拟在智利进行载人无人机飞行首秀） ...

美股市场表现 - 美股三大指数高开低走收盘全部下跌 道指跌0.37%报46121.28点 标普500跌0.28%报6637.97点 纳指跌0.33%报22497.86点 [1][2] - 纳斯达克中国金龙指数大涨2.83% 中概股多数上涨 大全新能源涨14.26% 世纪互联涨超10% 阿里巴巴和万国数据涨超8% 亿航智能与万物新生涨超7% 知乎百度京东等跟涨 [1][4] - 美股科技七巨头涨跌不一 整体指数下跌0.28% 特斯拉涨近4% 脸书和微软小幅上涨 谷歌跌1.79% 亚马逊英伟达苹果小幅下跌 [1][4] 大宗商品价格变动 - 国际油价上涨 纽约轻质原油期货涨2.49%至每桶64.99美元 布伦特原油期货涨2.48%至每桶69.31美元 [1][6] - 黄金价格下跌 现货黄金跌0.74%报3735.805美元/盎司 COMEX黄金期货跌1.24%报3768.5美元/盎司 [1][5] - 白银价格同步走低 COMEX白银期货跌1.11%报44.115美元 伦敦银现跌0.28%报43.885美元 [6] 贸易政策动态 - 美国特朗普政府发布公告对欧盟进口汽车及汽车产品征收15%关税 自8月1日起实施 [1][7] - 贸易协议涵盖部分商品关税豁免 包括药物化合物和飞机零部件等 [7] - 欧盟委员会主席表示15%税率是欧委会达成的最佳结果 [7]

来源：凤凰网《风暴眼》 被霓虹笼罩的洛杉矶，酸雨从天而降。烟雾弥漫的夜空中看不见星星，扎堆的大楼里却灯火通明。能够像传统汽车在高速公路驰骋，也可以垂直起飞，像 小型喷气式飞机一样盘旋的新型交通工具穿梭其间，成为反乌托邦世界里重要的亮点。 这是《银翼杀手》中的画面。该电影于1982年首次上映以后，世界科技进步神速，无人机、网络社交平台等相继出现并成熟，某种程度上已经超越了影片 中呈现的未来。但与此同时，人们仍在追赶电影中的许多技术，比如陆空立体交通。 不过连好莱坞都想象不到的是，过去只会出现在科幻小说和主题公园中的飞行汽车，恐怕很快就会实现，而且更重要的是——可能将由中国人率先实现。 01 出海热土，呼唤飞行汽车 当气温飙升至45摄氏度以上，交通堵塞成了炙烤中的煎熬。阳光直射下，车顶泛着刺眼的白光，中东司机们焦躁地按着喇叭，每等待一分钟都像度过一个 世纪。 这样的场景越来越常出现在阿联酋街头。阿联酋的国土65％是沙漠，大城市间距离较远，而近年来人口激增令拥堵问题愈发严重。道路安全平台 RoadSafety UAE发布的数据显示，阿联酋范围内有高达86%的受访者称，日常出行时经常遇到交通堵塞。 政府将电动高速铁路 ...

今年以来，eVTOL（电动垂直起降飞行器）陆续在国内部分景区投入运营，让游客抢先体验低空经 济。2025年5月11日，亿航智能等多家eVTOL生产商与国内众多景区受邀，计划在未来三年内推动100 家景区落地eVTOL低空观光项目。 在9月中旬举行的亚布力企业家论坛第21届夏季年会上，就eVTOL的未来发展趋势，亿航智能首席运营 官王钊接受了《每日经济新闻》记者专访。 据王钊介绍，目前，亿航智能的客户主要是政府、景区运营方及企业，其中尤以文旅方面的客户为重。 低空旅游正成为eVTOL先期商业化落地的关键场景。此外，与通勤和城市交通相比，应急救援领域可 能更早实现规模化、商业化运营。 尽管技术逐步成熟，但王钊也表示，eVTOL要实现大规模商业运营仍受到多种客观因素制约，比如需 配套低空基础设施、完善监管体系，还需加强低空经济相关人才培养、科普工作，以及提升公众接受 度。 王钊认为，相比"有人驾驶"这一路径，亿航智能所选择的"无人驾驶"技术路线，为公司赢得差异化优 势。"即便后来者转向无人驾驶，也需重新走完适航审定、规模量产与商业运营的全流程。" 为何选"无人驾驶"路径？ 记者了解到，eVTOL的技术路线可分为有人 ...

每经记者｜吴泽鹏 每经编辑｜文多 今年以来，eVTOL（电动垂直起降飞行器）陆续在国内部分景区投入运营，让游客抢先体验低空经济。2025年5月11日，亿航智能等多家eVTOL生产商与国 内众多景区受邀，计划在未来三年内推动100家景区落地eVTOL低空观光项目。"十一"长假即将到来，不知出行者们届时是否也会抢先体验一下"空中汽 车"的未来感。 9月中旬举行的亚布力企业家论坛第21届夏季年会上，亿航智能（Nasdaq:EH）首席运营官王钊就eVTOL的未来发展趋势接受了《每日经济新闻》记者专 访。 据他介绍，亿航智能现在的主要客户是政府、景区运营方及企业，其中尤以文旅方面的客户为主。低空旅游正成为eVTOL先期商业化落地的关键场景。此 外，与通勤和城市交通相比，应急救援领域可能更早实现规模化商业化运营。 尽管技术逐步成熟，但王钊也表示，eVTOL要实现大规模商业运营仍受到多种客观因素的限制，比如需配套低空基础设施、完善监管体系，还需加强低空 经济相关人才培养、科普工作，以及提升公众接受度。 王钊认为，相比"有人驾驶"这一路径，亿航所选择的"无人驾驶"技术路线为公司赢得差异化优势。王钊认为："即便后来者转向无人驾 ...

核心观点 - 市场微观流动性整体净流入598亿元 资金供给1372亿元超过需求774亿元 偏股型公募新发份额上升 南向资金大幅净流入859亿元 [3][28][30] - 市场处于上行趋势格局 均线距离13.57%显著大于3%阈值 WIND全A赚钱效应0.87%保持正值 建议维持80%仓位配置 [9][36][38] - 美联储如期降息25BP至4.00%-4.25%区间 点阵图显示2025年预计再降息50BP 2026-2027年各降息25BP [4][5][44] - 投资主线聚焦三大方向：Deepseek突破与开源引领的科技AI 经济修复背景下周期股表现 低估红利策略 [4] - 中美关系出现积极进展 元首通话及西班牙会谈就TikTok等问题达成框架共识 特朗普延长TikTok禁令宽限期至12月16日 [3][5][45] 流动性跟踪 - 偏股型公募新发份额428.54亿份 环比上升2.24% 最近一周新发规模位于过去三年93.30%分位 [28] - 两融资金净流入883.82亿元 较上期1953.04亿元减少54.75% 融资余额23270.98亿元维持高位 [28][29] - 产业资本净减持189.31亿元 较上期200.72亿元小幅收窄 限售解禁市值1224.14亿元环比下降24.49% [29][30] - 北向资金成交占比14.39% 活跃度小幅下滑 股票型ETF净申购59.36亿元较上期122.32亿元收窄 [28][29] 行业与公司表现 - 甬矽电子H1营收20.10亿元同比增长23.37% 净利润3031.91万元同比增长150.45% 新增发明专利26项并布局扇出式封装 [11] - 华东医药H1营收216.75亿元同比增长3.39% 净利润18.15亿元同比增长7.01% 工业微生物板块收入3.68亿元同比增长29% [18] - 浙能电力H1营收354.72亿元同比降11.68% 净利润35.12亿元同比降10.57% 煤价同比下降199元/吨带动成本改善 [19] - 亿航智能Q2收入1.5亿元同比增长44.2% 调整后净利润940万元同比增长719.9% 新机型VT35将于9月发布 [20][23] - 电子行业PE71倍PB3.9倍 医药生物PE44倍PB4.7倍 银行板块PE仅7倍为全市场最低 [21] 政策与外部环境 - 商务部等9部门优先支持社区商业发行REITs 充分利用5000亿元服务消费与养老再贷款政策 [31] - 美国部分联邦机构面临停摆风险 众议院通过临时拨款法案但参议院否决 政府资金可持续至11月21日 [8][45] - 8月经济数据边际走弱 工业增加值同比5.2%低于预期5.75% 社消同比3.4%低于预期3.82% 固投增速0.5%低于前值1.6% [4] - REITs市场本周上涨0.05% 华夏基金华润有巢REIT领涨2.20% 交通基础设施类REITs成交占比19.7% [31][32] 投资策略 - 量化模型推荐困境反转板块 港股创新药及贵金属重新关注 科技板块中算力和消费电子为重点方向 [9][37][39] - 戴维斯双击策略年内超额收益26.72% 本周超额1.87% 净利润断层策略年化收益29.51% [34][35] - 强赎转债表现呈现个券特征 对正股稀释率低于5%的转债更易上涨 计算机行业转债阶段性表现较好 [49][50] - 一线城市地产政策放松效果显现 北京上海深圳新房成交同比大幅增长49% 二手房成交量同步回升 [54][55]

投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 核心财务表现 - 25Q2收入1.5亿元，同比增长44.2% [1] - 25Q2毛利率62.6%，同比增长0.2个百分点 [1] - 25Q2调整后净利润940万元，同比增长719.9% [1] 业务进展与运营 - 25Q2向中国多省份及日本13家企业客户交付EH216系列产品68架 [2] - 25Q2 EH216系列新增订单超150架，计划后续分阶段交付 [2] - 全资子公司与合资公司成为首批获得OC证的运营商，25Q2起在广州、合肥开展EH216-S商业化试运营 [2] - eVTOL全球飞行版图已拓展至20个国家，25Q2在墨西哥、印度尼西亚及多米尼加共和国完成飞行 [3] 技术与产品开发 - 新一代长航程复合翼无人驾驶载人eVTOL VT35正推进内部测试与飞行，预计9月正式发布 [2] - 在合肥打造VT35系列产品总部，项目获得合肥政府约5亿元全方位支持 [2] - 6月与国轩高科合作研发高能量密度圆柱电池系统 [2] - 7月与敏实集团建立战略合作伙伴关系，共同设计生产轻量化机身结构与智能座舱解决方案 [2] 战略规划与业绩指引 - 战略重点聚焦拓展eVTOL商业化运营及开发运营示范模式 [3] - 将2025年全年营收指引调整至约5亿元 [3] - 预计2025-2027年营收分别为5.0亿元、7.5亿元、13.5亿元（前值8.4亿元、12.1亿元、15.1亿元） [3]