市场表现 - 11月26日深成指涨1.02%，创业板指涨2.14%，盘中一度涨超3% [1] - 算力硬件概念集体走强 [1] - 计算机ETF（159998）成交额近9000万元，换手率3.51% [2] - 计算机ETF此前连续6个交易日获资金净流入，累计近8500万元，昨日获净申购1800万份 [2] - 云计算ETF天弘（517390）延续反弹，连续三日上涨 [2] 行业与产品动态 - 华为搭载鸿蒙5和鸿蒙6的终端设备数超过2700万 [2] - 阿里旗下AI助手千问App公测一周下载量突破1000万次，成为史上增长最快的AI应用 [2] - 国产模型在性能、效率与成本间寻求更优平衡，商业化落地加速 [3] - AI技术已成为计算机和软件开发行业的核心驱动力 [3] 投资主题与机会 - 中证计算机主题指数软硬件兼备，覆盖软件开发、计算机设备、IT服务行业 [2] - AI落地方向包括软硬结合的端侧AI硬件、C端出海软件、B端企业服务与制造业信息化、G端大模型私有化部署 [2] - 中证沪港深云计算产业指数网罗A股与港股最具竞争力的云计算核心资产 [2] - 软件行业进入最佳布局期，模型难以取代定制化软件 [3] - AI收入占比突破10%的公司增多，Deep Research、AI编程、多模态等方向受关注 [3] - AI在云计算、算力和软件应用领域的深度渗透持续重塑行业格局并创造新增长动能 [3]

港股市场整体表现 - 2025年11月24日港股三大指数反弹，恒生指数涨1.97%，国企指数涨1.79%，恒生科技指数涨2.78% [2] - 大市成交金额3,026.42亿元，主板总卖空金额472.0亿元，占可卖空股票总成交额比率为17.18% [2] - 南向资金净流入85.71亿港元，净买入最多的是阿里巴巴、腾讯、快手-W，净卖出最多的是中芯国际、中海油、华虹半导体 [2] - 北向资金成交2,363.08亿元，占两市总成交额的13.68%，工业富联、贵州茅台、兆易创新位列沪股通成交前三，中际旭创、宁德时代、新易盛位列深股通成交前三 [3] 板块表现 - 科技板块增幅显著，快手-W大涨7.11%，哔哩哔哩-W涨5.67%，网易-S涨5.87%，阿里巴巴-W涨4.67%，万国数据-SW涨4.58%，金蝶国际涨4.13% [3] - 阿里巴巴旗下AI助手千问App公测一周下载量突破1000万次，成为史上增长最快的AI应用，网易Q3营利双增获多家大行唱好 [3] - 医药板块回暖，泰格医药涨9.25%，药明康德涨5.12%，康龙化成涨3.96%，三生制药涨6.07%，恒瑞医药涨5.61%，信达生物涨5.44%，康方生物涨5.14% [4] - 汽车产业链录得不错涨幅，中升控股涨3.4%，广汽集团涨12.03%，北京汽车涨5.91%，零跑汽车涨5.84%，蔚来-SW涨5.77% [4] 美股市场与宏观经济 - 美股昨夜反弹，标普500上涨1.54%，纳斯达克综合指数跳涨2.69%，创下自5月以来最佳单日表现，道琼斯工业平均指数亦录得明显升幅 [4] - 市场热度主要归因于谷歌母公司Alphabet因新一代AI模型Gemini 3的推出股价大幅上涨6.3% [4] - 美联储褐皮书预计10月到11月初期间美国就业与经济活动表现疲软，消费端增长乏力，商业库存压力未解，库存销售比持续偏高 [5] - 美联储或将于12月采取降息举措以巩固经济回暖势头 [5] 海伟股份公司概况 - 公司是中国电容器薄膜的领导者，主要产品包括电容器基膜和金属化膜，终端应用场景包括新能源汽车、新能源电力系统、工业设备和家用电器 [7] - 按2024年电容器基膜收入计，公司在中国市场份额为10.9%，按销量计是中国第二大电容器薄膜制造商 [7] - 2022-2024年公司收入达到3.3/3.3/4.2亿元人民币，归母净利润达到10200/6982/8642万元 [7] - 2025年前五月公司收入1.6亿元同比下降3%，归母净利润3135万元同比下降5%，如剔除上市开支影响实际归母净利润3757万元同比增长14% [7] 电容器薄膜行业前景 - 中国电容器基膜市场规模以销量计按19.7%的年复合增长率从2019年的4.6万吨增长至2024年的11.3万吨，预计2029年将达到22.4万吨，2025年至2029年年复合增长率为14.1% [8] - 应用于新能源汽车的电容器基膜市场规模预计由2025年的4.8万吨增长至2029年的8.7万吨，2025年至2029年年复合增长率为16.2% [8] - 应用于新能源电力系统的电容器基膜市场规模预计由2025年的3.4万吨增长至2029年的8.0万吨，2025年至2029年年复合增长率为23.6% [8] 海伟股份投资分析 - 公司优势包括研发能力强、多元化的产品组合及广泛的终端应用场景、拥有具远见及经验丰富的管理团队 [9] - 海伟股份IPO发行价为14.28港元，为2024年23倍市盈率，估值低于同为新材料行业的环球新材（2024年市盈率为32倍） [11] - 公司获得1位基石投资者的认购，汇兴丽海占此次发售股份的49.1%，保荐人为中金公司 [11]

市场表现 - 11月25日早盘三大指数集体高开延续修复 算力硬件和AI应用端板块走强 [1] - 跟踪中证A500指数的A500ETF易方达午间收盘涨幅约1.5% 沪电股份、深南电路、菲利华等成份股领涨 [1] - 创业板指数上涨2.6% 协创数据、菲利华、胜宏科技、中际旭创、新易盛等成份股领涨 [1] 行业动态与催化剂 - 阿里旗下AI助手千问App公测一周下载量突破1000万次 成为史上增长最快的AI应用 [1] - Meta Platforms据悉正考虑斥资数十亿美元购买谷歌TPU 用于数据中心建设 [1] - 谷歌正式发布第七代TPU "Ironwood" 是其目前性能最强大、能效最高的定制芯片 [1] - 分析认为美股热门科技股普涨有利于A股相关产业链形成持续性映射 短线存在修复预期 [1] 指数与产品特征 - 中证A500指数由各行业市值较大、流动性较好的500只股票组成 优化行业平衡性覆盖绝大多数中证三级行业 [2] - 创业板指数由创业板市值大、流动性好的100只股票组成 战略性新兴产业占比超90% 兼顾AI硬件与新能源产业链 [2] - A500ETF易方达和创业板ETF规模位居相关产品前列 管理费率加托管费率仅0.2%/年 [2]

市场整体表现 - A股市场强势上攻，近5000只个股上涨，成交呈温和放大趋势 [1] - 创业板指盘中大涨逾3%，收复3000点大关 [1] - 科创50指数一度涨逾2%，重回1300点以上 [1] - 北证50指数高开高走，再度站上1400点 [1] 行业板块涨跌 - 人工智能、芯片、游戏、通信设备等板块涨幅居前 [2] - 水产品、航空机场、航空装备、石油化工等板块跌幅居前 [2] 芯片行业表现与动态 - 芯片板块指数高开高走大涨近3% [3] - 品高股份连续第3日开盘20%涨停，股价再创历史新高，德科立、光库科技等逾30股强势涨停或涨超10% [3] - 元器件、CPO概念、汽车芯片、存储芯片等关联板块纷纷大涨 [4] - 芯片行业头部企业密集IPO，摩尔线程网上发行有效申购户数为482.66万户，有效申购股数为462.17亿股，发行价格为114.28元/股，发行数量为7000万股 [4] - 摩尔线程MTT S80显卡单精度浮点算力性能接近英伟达RTX 3060，基于MTT S5000的千卡GPU智算集群效率超过同等规模国外同代系GPU集群 [4] - 沐曦股份上市申请获证监会批复同意，燧原科技、航中天启提交上市辅导备案，长鑫存储完成上市辅导，长江存储完成股改，新凯来进入上市筹备关键期 [4] 人工智能行业表现与催化 - 人工智能概念板块指数一度放量涨逾2% [5] - 实达集团连续第4日涨停，特发信息连续第3日封板，垒知集团盘中快速拉升涨停，博杰股份、格尔软件等逾20股强势涨停或涨超10% [5] - 美国启动"创世纪计划"以利用AI变革科学研究方式 [5] - 阿里巴巴AI助手千问App公测一周下载量突破1000万次，上线两天即冲入苹果App Store免费总榜前三 [5] - 腾讯混元大模型团队开源最新视频生成模型HunyuanVideo 1.5，支持生成5-10秒高清视频 [6] - 阿里巴巴、腾讯控股等港股人工智能概念股早间纷纷跟随高开高走 [6] - 华泰证券认为AI应用商业化进程明显提速，相关产业链公司可能迎来业绩释放期，建议关注数据中心运营、设备、光模块、交换机等领域 [6] 相关ETF数据 - 500质量成长ETF近五日涨跌为-3.63%，市盈率为16.68倍 [9] - 500质量成长ETF最新份额为3.9亿份，减少了200.0万份，净申赎-223.2万元 [9] - 500质量成长ETF估值分位为59.27% [10]

全球及A股市场整体表现 - 欧美股市开启连续反弹带动全球金融市场出现上行契机[1] - 11月份A股沪指下跌缩量而创业板下跌放量与10月份量能方向相反显示机构资金交替出货[1] - 上证指数周二高开高走有资金主动拉升脱离下行通道但属于超跌反弹[5] - 创业板指数周二高开高走早盘涨逾3%出现阳线突破重新回到5日线之上[5] - 短期大盘趋势偏强增量资金入场较明显市场赚钱效应强[7] - 当日个股涨跌分布为4891家上涨646家下跌涨停77家跌停5家[8] 美联储政策与资产价格影响 - 旧金山联储主席等美联储官员密集发声力挺12月降息认为就业市场风险已超通胀威胁[5] - 市场对美联储降息概率从40%飙升至80%[5] - 降息预期刺激美元类资产集体大涨外围定价的有色和贵金属跟随上涨[5] - 隔夜美股在降息预期刺激下大涨美股的反弹提振市场风险偏好[5] 人工智能与算力产业链 - 谷歌AI基础设施负责人表示公司必须每6个月将AI算力并在未来4到5年内额外实现1000倍增长以应对AI服务需求[3] - AI算力硬件股延续强势特发信息3连板福晶科技涨停德科立等多股涨幅靠前[3] - Meta Platforms据悉正考虑斥资数十亿美元购买谷歌TPU用于数据中心建设[3] - 谷歌正式发布第七代TPU"Ironwood"是性能最强大能效最高的定制芯片[3] - 光通信概念涨势扩大谷歌链方向领涨光库科技20cm涨停腾景科技涨超15%创历史新高[3] 光模块与光芯片行业动态 - 国内外多家光芯片厂商积极扩产光模块放量增加Coherent强调将扩充产能以满足EML与CW需求增长[1] - 国内光器件厂商持续扩产光芯片光器件结构性短缺有望改善[1] - 光模块龙头厂商积极扩充海内外产能进行厂房扩建与设备部署[1] - 随着高速光模块需求持续上修光模块厂商有望迎来业绩高速增长[1] - 光模块产业链作为海外AI的"门票资产"有望继续受益FOMO 2.0时代[1] - 国产光芯片厂商受益于技术和产能优势在高端光模块中份额有望持续提升[1] AI应用市场表现 - AI应用概念反复走强实达集团4连板新华都欢瑞世纪3连板海天瑞声等跟涨[3] - 阿里旗下AI助手千问App公测一周下载量突破1000万次超越ChatGPT等成为史上增长最快AI应用[3]

美联储政策分歧 - 美联储内部在12月议息会议前显露分歧，决策层对经济前景判断不一 [2] - 波士顿联储主席柯林斯认为维持利率不变“是合适的”，因通胀可能在较长时间内保持高位，劳动力市场降温速度不快 [2] - 达拉斯联储主席洛根持谨慎态度，若无明确证据显示通胀更快下行或劳动力市场更迅速降温，将“很难支持”12月再次降息 [2] - 纽约联储主席威廉姆斯释放鸽派信号，认为随着劳动力市场下行风险增加、通胀压力减弱，近期有进一步降息的“空间” [2] - 威廉姆斯讲话后，利率期货数据显示投资者对美联储12月降息的押注从约45%升至65% [2] 一级市场发行 - 11月24日一级市场共2家公司发行：广州开发区控股集团有限公司发行2年期债券，肥城华裕产业集团有限公司发行3年期债券 [3] 公司评级与重大事件 - 仁恒地产香港回购并注销YLLGSP 5.125 05/20/26票据本金32,000,000美元，占首次上市本金总额6.4%，注销后未偿本金总额为312,940,000美元 [4] - 中国金茂全资附属公司上海金茂投资拟出售金茂(三亚)旅业有限公司100%股权，挂牌底价为人民币22.646亿元 [4] - 泛海控股2只合计约3.56亿美元票据未能如期于2025年11月23日兑付，计划延期至2026年5月23日前兑付 [4] - 浙金信托通过旗下公司接手大连万达商管集团旗下大连万颛、大连统南两家公司的全部股权 [4] - 当日共10家公司评级获机构更新，包括陕西金融资产管理股份有限公司、中国国际金融股份有限公司等 [5][6] 国债收益率 - 截至11月21日，中国二年期国债收益率为1.43%，十年期国债收益率为1.82% [7] - 美国二年期国债收益率下行4个基点至3.51%，十年期国债收益率下行4个基点至4.06% [7] 中资美元债价格波动 - 11月24日中资美元债涨幅榜TOP10中，YANGOG 11.75 09/08/22价格上涨98.383%，ZHPRHK 6.63 01/07/26价格上涨73.626% [10] - 跌幅榜TOP10中，YANGOG 12 03/19/24价格下跌78.005%，YUZHOU 1 06/30/34价格下跌65.667% [10] 央行公开市场操作 - 11月24日中国人民银行开展3387亿元7天期逆回购操作，中标利率1.40%，当日实现净投放557亿元 [12]

市场表现 - 11月25日早盘AI赛道表现强势，算力硬件与AI应用板块全线活跃，创业板人工智能指数涨幅超过3%，领跑同类板块[1] - 多只个股涨幅显著，长芯博创、易点天下领涨超过7%，锐捷网络、协创数据、光库科技、联特科技、新易盛、中际旭创等多股涨幅超过3%[1] - 创业板人工智能ETF（159363）场内价格涨超3%，领跑全市场AI主题类ETF，实时成交额超过1.5亿元人民币，环比放量，收复5日与10日均线[1] 关键驱动因素 - AI应用领域出现积极信号，阿里旗下AI助手千问App公测一周下载量突破1000万次，成为史上增长最快的AI应用[2] - 谷歌发布多模态AI模型Gemini 3.0 Pro Image并正式更新，其超预期的输出表现强化了市场对AI应用的关注度[2] - 研究机构指出AI产业链内部经历轮动，从海外算力到国产算力再到存力与电力，而AI应用作为下游涨幅有限，具备较高配置性价比，产业拐点催化下或迎来补涨行情[3] 行业前景与投资逻辑 - 谷歌与英伟达的强势表现共同勾勒出AI产业发展的核心飞轮：模型升级催生算力需求，算力增长为模型创新提供基础，技术创新、算力基建与产业应用形成良性循环[3] - 算力产业链维持高景气度，机构继续看好算力板块，坚定推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头[3] - 创业板人工智能ETF重点布局光模块龙头"易中天"，光模块含量超过54%，逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用，能够高效捕捉AI主题行情[3]

中美关系与宏观政策 - 中美两国元首通话，强调关系总体稳定向好，致力于拉长合作清单、压缩问题清单，并为中美关系打开新的合作空间[1] - 美联储理事沃勒主张在12月降息，CME“美联储观察”显示美联储12月降息25个基点的概率为82.9%[1] - 中国人民银行开展10000亿元MLF操作，以保持银行体系流动性充裕[10] 人工智能与科技行业 - 美国白宫启动“创世纪计划”，旨在利用AI变革科学研究，指示能源部创建AI实验平台整合超级计算机和数据资产[2] - 阿里巴巴旗下AI助手千问App公测一周下载量突破1000万，成为史上增长最快的AI应用；蚂蚁灵光上线6天下载量突破200万[2] - 汇丰预计新一轮AI超级周期开启，OpenAI到2030年可能需要高达2070亿美元新融资，并与微软签署2500亿美元云计算采购协议，与亚马逊达成380亿美元云服务合同[3] - 竞争对手Anthropic从谷歌获取100万颗TPU AI芯片供应，价值数百亿美元，计划投入500亿美元基础设施建设，并与微软和英伟达达成300亿美元算力承诺协议[3] - 高盛表示AI引领的中国股票上涨远非泡沫，中国科技公司仍有空间通过专注AI应用提升估值和盈利[5] - 马斯克将深度参与特斯拉AI芯片设计，目标是每年投入量产一款新芯片[13] 股市与资金流动 - 11月24日恒指收涨1.97%，恒生科技指数涨2.78%，南向资金净买入约85.71亿港元，阿里巴巴-W和腾讯控股分别获净买入约40.66亿港元和11.67亿港元[4] - 11月以来恒生科技ETF合计净申购份额超过250亿份，连续2个月净申购在200亿份以上；10月净申购230.81亿份，是同期唯一被净申购超200亿份的ETF挂钩指数[4] - 投资者连续第五周涌入投资新兴市场股票和债券的ETF，今年迄今资金流入总额344亿美元，中国流入规模4.127亿美元，亦为连续第五周流入[4] - 四季度以来美元外资LP对中国一级市场投资热情回暖，多家机构密集完成大额美元基金募集，如砺思资本双币基金总规模4.88亿美元，源码资本新一期成长基金规模6亿美元，康桥资本瑞桥信贷二期美元基金完成5亿美元募集[5] - 摩根资产指出A股未来10-15年预计年化回报率为7.7%（以美元计价），瑞银预计中国股票将迎来又一个丰收年[5] 新能源与绿色科技 - 国家能源局披露全国累计发电装机容量37.5亿千瓦，同比增长17.3%，其中太阳能发电装机容量11.4亿千瓦，同比增长43.8%，风电装机容量5.9亿千瓦，同比增长21.4%[11] - 工信部开展国家新兴产业发展示范基地创建活动，目标到2035年创建100个左右园区类和1000个左右企业类示范基地[11] - 《黑龙江省新型储能规模化建设专项实施方案》提出到2027年全省新型储能装机规模达到600万千瓦以上，鼓励新能源+储能电站建设[12] 科技创新与前沿产业 - 工信部公示人形机器人标准化技术委员会委员名单，共有65人入选，包括优必选、奇瑞汽车、中兴通讯等上市公司人士[7] - 中国科学院发布BEST研究计划，目标2027年底建成紧凑型聚变能实验装置，聚变功率达到20兆瓦至200兆瓦，实现产出能量大于消耗能量[8] - 全球能源署数据显示近五年中国聚变专利年增长率达37%，预计2035年全球聚变市场规模达1500亿美元，2050年成为至少1万亿美元市场[9] - 国家税务总局数据显示10月高技术产业销售收入同比增长13.6%，其中集成电路、工业机器人、无人机制造销售收入同比分别增长32.5%、41.7%和38.4%[10] - 中央空管办出台低空飞行综合监管服务平台功能要求和信息交互规范，加强全国低空飞行活动动态监管与服务[11] 公司动态与市场表现 - 小米集团雷军个人斥资超1亿港元增持260万股，平均价每股约38.58港元，持股比例增至23.26%；公司于20日和21日连续回购2150万股，总斥资超8亿港币[7] - L3商业化落地倒计时，华为乾崑在7个城市进行高速L3路测，岚图汽车已拿到L3测试认证，长安汽车、智己、小鹏汽车等主机厂公布L3规模上车或内部测试进展[7] - 工业富联澄清市场传闻，否认“下调第四季度业绩目标”等不实言论，当天公司股价受传言影响盘中触及跌停[6] - “国产GPU第一股”摩尔线程新股网上发行初步申购倍数达4126.49倍，最终中签率0.03635054%，发行价114.28元/股[6] - 龙蟠科技与楚能新能源签署补充协议，合同总销售金额超450亿元[16] - 文远知行2025年第三季度营收1.71亿元，同比增长144.3%，Robotaxi业务营收3530万元，同比增长761.0%，毛利润5630万元，同比增长1123.9%[13] 商业航天与低空经济 - 国防科工局招聘“商业航天司航天监管岗”，意味着商业航天司正式成立[8] - 中国推进三个万星级别互联网卫星星座计划，包括GW星座（1.3万颗）、千帆星座（1.5万颗）和鸿鹄-3号星座（1万颗）[8] - 机构预测2025年全球商业航天市场规模突破7000亿美元，中国商业航天市场规模有望达2.8万亿元[8]

市场整体表现 - 11月24日A股三大指数集体收涨，上证指数上涨0.05%，深证成指上涨0.37%，创业板指上涨0.31% [2] - 沪深北三市成交额为1.74万亿元，较前一交易日减少2433亿元 [2] - 全市场上涨个股超过4200只，其中近80只股票涨停 [2] AI应用板块表现 - AI应用概念股午后快速走强，金橙子、品高股份以20%幅度涨停，石基信息、三六零、久其软件、省广集团等多股涨停 [3] - 阿里巴巴AI助手千问App公测一周下载量突破1000万次，成为增长最快的AI应用 [3] - 年内杠杆资金净买入多只国产AI应用端软件股，指南针融资净买入超19亿元，浪潮信息融资净买入超13亿元 [3] 算力硬件板块表现 - 算力硬件股延续震荡，工业富联盘中触及跌停，收盘跌7.8%报55.94元/股，成交额达187亿元 [4] - 工业富联回应称公司四季度经营按计划推进，客户需求持续旺盛，未下调业绩目标 [4] - 工业富联前三季度营业收入6039.31亿元，同比增长38.40%，归母净利润224.87亿元，同比增长48.52% [5] 机构后市观点 - 国泰海通证券研报表示市场风险已大幅释放，中国股市进入"击球区"，是增持良机 [6] - 中信建投认为市场处于"三期叠加"阶段，长期慢涨格局因素不变，短期以择机布局为主 [6] - 机构建议重点关注科技、券商与消费板块，以及银行、石油石化、钢铁等行业 [6]

市场整体表现 - A股三大指数24日集体小幅上涨 沪指涨005%至383677点 深证成指涨037%至1258508点 创业板指涨031%至292904点 [1] - 沪深两市成交额17278亿元 较上一交易日缩量2379亿元 [1] - 市场个股表现强劲 上涨股票4228只 涨停79只 下跌股票1104只 跌停34只 [1] - 大盘走势呈现高开低走后触底反弹 下午在军贸概念和AI应用板块带动下反攻 [1] 行业板块分析 - 多数行业板块收涨 船舶制造板块大涨 航天航空 互联网服务 工程咨询 通信设备 游戏 软件 文化传媒板块涨幅居前 [1] - 能源金属板块逆市大跌 [1] - 军贸概念板块走强 主要受地缘政治不确定性和"十五五"规划开局之年军工订单确定性增强推动 [2] - AI应用板块走强 主要受阿里旗下千问App公测一周下载量突破1000万次消息刺激 [2] 资金与技术面分析 - 主力资金流出明显减少 24日流出约154亿元 较上周动辄近1000亿元流出大幅改善 [2] - 市场出现缩量十字星技术形态 MACD绿柱基本探底 KDJ线中J线明显转头 显示大盘可能基本见底 [3] - 大盘自4月7日以来经历大幅上涨 沪指从3096点附近涨至3836点附近 为市场聚集人气 [2] 湖南地区及个股表现 - 湖南地区147只个股有108只上涨 3只个股涨幅超10% [4] - 航天环宇以20%涨幅领涨 公司主营业务为航空航天领域配套产品和服务 [4] - 航天环宇2025年三季报每股收益013元 归母净利润514809万元 净利润同比增长056% [4] - 公司大涨主因属军工板块 已完成"千帆"星座45米测控天伺馈等商业航天核心产品研制交付 [4]