CINE2025固态电池展 CINE2025钠电展 一、展会组织架构 展会名称： CINE固态电池展 CINE钠电展 主办单位： 起点固态电池 起点钠电 起点锂电 起点研究 SSBA固态电池联盟 活动协办及论坛总冠名单位： 茹天科技 第一批展商及赞助商名单： 金钠科技 /茹天科技/海四达/融捷能源/易事特钠电/泰和科技/隐功科技/科迈罗/国科炭美/晟钠新能 源/中钠能源/乔岳智能/津工能源/科达新能源/时代思康/富钠能源/极电特能/华普森/瑞扬新能源/亮 见钠电/叁星飞荣/珠海纳甘新能源/皓升新能源/扬广科技银川苏银产业园/兆钠新能源/精诚模具/儒特 股份/希倍动力/先导干燥/瓦时动力/ 博粤新材料/苏州翼动新能/瑞森新材料等 活动规模： 展商规模 20 0+ 参会企业 20 00+ 专业观众 20000+ 搭建 时间： 2025年11月4日-5日 展会 时间： 2025年11月6 -8 日 9:00- 17 :00 举办地点： 广州 南沙国际会展中心（ 2楼船厅及广州厅） 同期活动： 2025起点固态电池行业年会暨固态电池金鼎奖颁奖典礼、2025起点钠电行业年会暨钠电 金鼎奖颁奖典礼 二、 同期固态论坛及金 ...

高工锂电金球奖概述 - 高工锂电金球奖是锂电行业年度评选活动 由高工锂电于2010年发起 旨在评选具有公信力的技术 产品和企业品牌[3] - 活动通过业界推荐和高工产业研究院独立调研 激励行业创新 树立行业标杆 推动产业链健康可持续发展[3] - 15年来该奖项已成为产业界和资本界风向标 绝大多数获奖企业成为中国锂电产业中流砥柱[3] 评选目的 - 激励企业技术和产品创新 创造客户信赖品牌[5] - 树立行业标杆 引导行业高质量向前发展[5] 评选流程 - 第一阶段自荐报名和提名产生候选名单 截止日期10月20日[6] - 第二阶段高工产业研究院和高工锂电审核产生入围名单 时间10月21日至11月3日[6] - 第三阶段颁奖典礼于11月20日举行 同期举办2025高工锂电年会[7] 奖项设置及标准 - 奖项针对中国本土产业链企业 涵盖电池 核心装备及关键部件 材料 核心配套 回收等领域[8] - 评选维度包括人物 品牌 案例 技术及产品 市场拓展 资本等多个方面[8] 高工锂电十五周年特别奖项 - 十五年风云领袖奖授予过去15年对产业做出巨大贡献 引领企业创变的优秀企业领袖[9] - 十五年风华长青奖授予连续10年以上参与金球奖且持续创新企业 评选维度包括产品技术创新迭代延续性 营收复合增长率 市场及客户拓展等[10] - 十五年技术跃迁奖授予对产业发展有重大影响的技术及产品 评选维度包括技术迭代跨度 商业化规模 专利壁垒强度[11] - 十五年领航全球奖授予在全球化发展中有实质性突破的企业 评选维度包括海外市场市占率 海外工厂本地化率 海外业务营收占比等[12] - 十五年跃见未来奖授予聚焦新兴电池技术并获得关键进展的企业 评选维度包括技术前瞻性与创新性 创新市场开拓及应用等[13] 2025年高工金球奖奖项 - 年度贡献奖表彰在全球市占率 技术创新 市场影响力 国际化进程 可持续发展等方面有引领性作用的企业[15] - 年度人物奖授予在锂电领域做出突出贡献的企业家 新生代领导力和女性领导力[16] - 年度企业奖授予深耕中国锂电市场的本土优秀企业 评选维度包括市场表现 创新能力 产业布局 资本运作 行业声誉等[17] - 年度技术/产品奖授予在性能与应用方面表现突出 解决行业及用户痛点的产品[18] - 年度标杆工厂奖表彰在动力及储能电池智能制造 极限效率 极限成本 极限品质方面有突出进展的工厂[19] - 年度创新奖授予在技术及产品 品牌营销 商业模式等维度有引领性创新并获得实质性应用的企业[20] - 年度价值奖授予在市场竞争中表现卓越的企业 评选维度涵盖营收增长 盈利能力 市值变化 品牌影响力 研发投入等[22] - 年度先锋奖授予在智能制造 ESG 数字化转型 零碳转型 海外布局等领域有行业引领表率的企业[23] - 年度市场开拓奖授予在乘用车 重卡 工程机械 轻型车 eVTOL AI智能穿戴 人形机器人 电动工具等新兴应用场景有突破性进展的企业[27] - 年度新锐奖授予在电池 材料 设备 应用等环节崭露头角的初创企业[28] 报名方式 - 企业需通过组委会报名链接提交参选表格 内容包括企业介绍 技术/产品/方案介绍 联系方式等[30] - 参选内容必须为具体技术/产品/方案 且拥有独立自主知识产权[30] - 需提供企业LOGO和产品及应用场景清晰图片 分辨率不低于300dpi[30] - 评选通过自荐报名和提名确定候选名单 由高工产业研究院和专家评审联合评定[30] - 入围企业需安排高层代表参加颁奖典礼 否则视为弃权 评选过程不收取任何费用[30]

业绩表现 - 截至2025年6月30日止6个月集团收入22.46亿元 同比增长26.21% [1] - 母公司拥有人应占溢利1.61亿元 每股基本盈利0.45元 [1] - 毛利3.36亿元 同比增长0.43% [1] 铅酸电池业务 - 铅酸电池业务收入同比增长40% 主要受益于AIDC数据中心市场迅猛增长 [1] - 智算需求推动云服务及通信厂商大力投入AIDC数据中心建设 [1] - 铅酸电池因高安全性成为当前国内AIDC数据中心备电主要产品 [1] 市场优势与增长动力 - 公司在AIDC数据中心市场凭借产业链成熟和头部企业市场集中度较高优势实现增长 [1] - 在AIDC数据中心储能领域具备技术、客户及市场份额显著优势 [1] - AIDC数据中心业务收入有望保持高速增长 持续为整体营收注入动力 [1] 新技术研发与产品布局 - 锂电、钠电等新技术领域研发成果将逐步转化为生产力与经济效益 [2] - 新产品持续推出将丰富产品线 满足客户多样化需求 [2] - 新产品布局有助于提升市场竞争力与产品附加值 推动整体毛利率上升 [2]

1H25业绩表现 - 1H25营业收入191.9亿元 同比增长33.1% [1] - 1H25归母净利润16.5亿元 同比增长59.5% [1] - 1H25净利率8.6% 同比提升1.4个百分点 [2] 销量与产品结构 - 1H25总销量879.4万辆 同比增长37.8% [1] - 电动踏板车销量212.8万辆 同比增长12% [1] - 电动自行车销量666.6万辆 同比增长49% [1] - 电池销量938.4万组 同比增长40% [1] - 单车收入2182元 同比下降76元但环比上升99元 [1] 盈利能力分析 - 1H25毛利率19.6% 同比提升1.6个百分点/环比提升7.4个百分点 [2] - 电池及电驱动业务毛利率11% 同比下降 [2] - 单车净利润188元 扣除其他收益后为150元 均创新高 [2] - 销售/研发/管理费用率分别为4.3%/2.8%/3.3% 合计同比降0.2个百分点/环比降2.4个百分点 [2] 业务发展与战略 - 摩登系列、冠能T35、白鲨系列等车型市场反馈良好 [1] - 电池自供比例提升与平台化生产研发推动毛利率改善 [2] - 自研铅酸电池与预研钠电提升产品竞争力 [3] - 积极推进高端品牌建设与商用市场布局 [3] - 海外市场深化营销、服务、金融等体系布局 [3] 行业前景与预测 - 新国标政策推动行业集中度向头部企业提升 [3] - 电池后市场潜在空间可观 [3] - 8月31日停止生产旧国标车型 预计3季度出货量保持较快增长 [3] - 上调25E/26E归母净利润预测12%至30/35亿元 [3]

核心观点 - 中金上调雅迪控股25E/26E归母净利润12%/12%至30/35亿元 维持跑赢行业评级和目标价18港元 对应40.4%上行空间 [1] 财务表现 - 1H25营业收入191.9亿元 同比+33.1% 归母净利润16.5亿元 同比+59.5% [1] - 1H25毛利率19.6% 同比+1.6ppt/环比+7.4ppt 净利率8.6% 同比+1.4ppt [3] - 单车净利润188元/扣除其他收益单车净利润150元 均创新高 [3] - 销售/研发/管理费用分别为8.2/5.3/6.2亿元 对应费率4.3%/2.8%/3.3% 合计同比-0.2ppt/环比-2.4ppt [3] 销量与产品结构 - 1H25总销量879.4万辆 同比+37.8% 其中电动踏板车212.8万辆(同比+12%) 电动自行车666.6万辆(同比+49%) [2] - 电池销量938.4万组 同比+40% [2] - 单车收入2182元 环比+99元 高单价产品占比环比提升 [2] - 摩登系列、冠能T35、白鲨系列等车型市场反馈良好 [2] 增长驱动因素 - 产品结构改善、电池自供比例提升、平台化生产研发共同推动毛利率增长 [3] - 政策支持+产品创新+存量替换支撑行业销量 新国标利好份额向头部集中 [4] - 电池后市场潜在空间可观 自研铅酸电池、预研钠电提升竞争力 [4] - 推出高端品牌补足产品矩阵 深化商用市场布局带动单价提升 [4] - 海外市场深化营销、服务、金融等全方位体系布局 打开中长期增长空间 [4] 短期展望 - 3季度出货量预计保持较快增长 满足9-11月终端销售需求 [4] - 8月31日停止生产旧国标车型 [4]

业绩表现 - 1H25公司实现营业收入191.9亿元，同比增长33.1% [1] - 1H25归母净利润16.5亿元，同比增长59.5% [1] - 1H25净利率达8.6%，同比提升1.4个百分点 [3] - 单车净利润188元创历史新高，扣除其他收益后为150元 [3] 销量与产品结构 - 1H25总销量879.4万辆，同比增长37.8% [2] - 电动踏板车销量212.8万辆（+12%），电动自行车销量666.6万辆（+49%） [2] - 电池销量938.4万组，同比增长40% [2] - 单车收入2182元，环比增加99元，高单价产品占比提升 [2] 盈利能力改善 - 1H25毛利率19.6%，同比提升1.6个百分点，环比大幅提升7.4个百分点 [3] - 电池及电驱动业务毛利率为11% [3] - 费用管控优化：销售/研发/管理费用率分别为4.3%/2.8%/3.3%，合计同比降0.2个百分点，环比降2.4个百分点 [3] 增长驱动因素 - 摩登系列、冠能T35、白鲨系列等新车型市场反馈良好 [2] - 电池自供比例提升与平台化生产研发助力成本优化 [3] - 政策推动以旧换新及新国标实施带动需求 [2][4] 未来展望 - 3季度出货量预计保持高增长以应对9-11月销售旺季需求 [4] - 自研铅酸电池、钠电技术预研及后市场布局提升产品竞争力 [4] - 高端品牌推出与商用市场深化布局有望带动单价提升 [4] - 海外营销服务体系完善为中长期增长打开空间 [4] 财务预测与估值 - 上调2025E/2026E归母净利润12%/12%至30/35亿元 [1] - 当前股价对应12倍/10倍2025E/2026E市盈率 [1] - 目标价18港元对应17倍/14倍2025E/2026E市盈率，较现价有40.4%上行空间 [1]

公司上市概况 - 双登股份于8月26日在港交所挂牌上市 成为港股市场AIDC智算中心储能第一股 [1] - 公司全球发售58,557,000股H股 发行价14.51港元/股 募集资金净额约7.56亿港元 [1] - 上市首日开盘价22.50港元/股 较发行价上涨55.1% 收盘价19.80港元/股 涨幅36.5% 成交量突破5.64亿港元 [1] 行业发展趋势 - 全球储能累计发电机容量预计从2024年746.8 GWh提升至2030年6810.1 GWh 年复合增长率44.3% [2] - 全球通信基站数量预计从2024年2100万个提升至2030年4390万个 [2] - 通信储能新增装机容量预计从2024年43.9 GWh提升至2030年100.2 GWh [2] - 数据中心用电占比预计从2024年4.0%提升至2030年10.1% [3] - 数据中心储能新增装机容量预计从2024年16.5 GWh提升至2030年209.4 GWh [3] 公司市场地位 - 2024年全球通信基站储能市场份额9.2% 排名第一 [3] - 全球数据中心储能市场份额16.1% 位居中国企业之首 [3] - 商业及住宅储能电池市场是中国领先企业之一 [3] 技术布局与产品矩阵 - 构建铅酸电池 锂电 钠电技术的全面产品矩阵 [5] - 2018年投入磷酸铁锂技术研发 完成45Ah至587Ah多规格电池出货 [6] - 湖北襄阳建成10GWh储能锂离子电池建设项目 [6] - 2025年4月中标头部互联网企业数据中心高倍率锂电项目 成为唯一中标厂商 [6] - 2023年推出48V通信基站用钠离子电池系统 [6] - 2025年与清华大学联合研发通信低温智能钠离子电池 已在国内外实现规模应用 [6] 客户基础与业绩表现 - 服务全球十大通信运营商及设备商中的五家 近30%全球百大通信运营商及设备商 中国五大通信运营商及设备商 [7] - 服务中国十大自有数据中心企业的80% 中国十大第三方数据中心企业的90% [7] - 2022-2024年收入分别为40.72亿元 42.60亿元 44.99亿元 [7] - 2025年前五个月收入18.67亿元 同比增长33.93% [7] - 数据中心业务收入从2022年7.65亿元增长至2024年13.92亿元 年复合增长率34.9% [7] - 数据中心收入占比从2022年18.8%跃升至2024年31% [7] - 2025年前五个月数据中心业务收入8.73亿元 同比增长近120% 收入占比46.7% 成为第一大收入来源 [8] 全球化战略与产能布局 - IPO募资约40%用于东南亚锂离子电池生产设施建设 [10] - 35%资金用于泰州研发中心 研究储能电池寿命 固态电池 钠离子电池及BMS技术 [10] - 15%用于加强海外销售及营销 10%用作营运资金 [10] - 2023年在新加坡成立海外国际总部 [11] - 2024年马来西亚双登成立 柔福州投产超过2GWh储能产能 [11] - 2025年5月与卡塔尔 科威特等国达成储能项目合作意向 [11]

行业趋势与需求 - 大模型和AI技术的爆发式增长导致智算中心单机柜功耗从传统的2-8kW攀升至20-50kW，未来或将突破100kW [2] - 预计2025年AIDC智算中心能耗将达77.7TWh，五年增长六倍 [2] - "高密供电、高效制冷、更小占地、快速部署"成为AIDC智算中心的核心需求，储能技术升级迫在眉睫 [2] 公司解决方案 - 针对AIDC智算中心供电架构需求，公司提出包括220kV"绿电直连源网荷储一体化"、10Kv交流侧UPS供电配储、UPS 400V低压交流侧配储、巴拿马电源应用配储、HVDC高压直流供电配储以及SST-800V直流配储等一系列"绿电+储能"解决方案 [4] - 方案通过优化电源、电网、负荷和储能之间的协同工作，提高能源利用率，降低碳排放，确保供电稳定性和可靠性 [4] - 方案可提供应急电源支持，并通过削峰填谷提升绿电供应，降低化石能源需求和碳排放 [5] 公司技术布局与优势 - 以锂电、钠电、燃料电池、固态电池等技术为核心突破点，布局数据中心绿电直连、浸卫锂电系统、新型能源解决方案、智能锂电等多维解决方案 [5] - 覆盖从电池（电芯）、系统解决方案到智慧运维能源管理的全链条技术矩阵，满足多样化应用场景需求 [5] - 获得国家制造业单项冠军、国家级专精特新小巨人、全国质量标杆企业、国家知识产权示范企业、国家级绿色工厂等荣誉 [5] 公司未来规划 - 将持续以技术创新推动产业升级，携手全球伙伴构建"绿色碳生态" [5] - 致力于让能源存储新型解决方案在智储时代焕发绿色活力 [5]

上海合作组织峰会 - 上海合作组织峰会将于8月31日至9月1日在天津举办 届时20多个国家领导人和10个国际组织负责人将出席 [3] - 上海合作组织成立于2001年6月15日 创始成员国为中国 俄罗斯 哈萨克斯坦 吉尔吉斯斯坦 塔吉克斯坦 乌兹别克斯坦 2017年印度和巴基斯坦加入 2023年伊朗加入 2024年白俄罗斯加入 成员国增加至10个 [3] - 现有阿富汗 蒙古2个观察员国 阿塞拜疆 亚美尼亚 柬埔寨 尼泊尔 土耳其 斯里兰卡 沙特阿拉伯 埃及 卡塔尔 巴林 马尔代夫 缅甸 阿联酋 科威特14个对话伙伴 [3] 天津城市定位与优势 - 天津文化底蕴厚重 作为中国首批沿海开放城市 依港而生 向海而生 [1] - 天津因港而立 借港而兴 天津港是中国北方最大的综合性港口 世界等级最高的人工深水港 是京津冀的最佳出海口 中国对外开放的桥头堡 [6] - 天津是中蒙俄经济走廊的东部起点 新亚欧大陆桥经济走廊的重要节点 一带一路的海陆交汇点 科教优势明显 产业基础雄厚 生产要素齐全 [6] 天津新能源产业 - 天津滨海高新区是中国最早布局新能源产业的区域 构建了涵盖先进电池 可再生能源 低碳创新三大产业链条及固态电池 钠电等N个前瞻新赛道的3+N新能源特色化产业体系 [13] - 集聚TCL中环 力神电池 明阳风电 歌美翊等龙头企业 拥有国家重点实验室1个 新能源产业链营收131亿元 [13] 天津城市景观建设 - 天津聚焦海河一轴核心地带 对216栋建筑 13座桥梁 82公里岸线以及7座码头的光环境进行精心治理 [9] - 以三岔河口 古文化街 奥式风情区 解放桥 天津站等特色灯光组团为关键节点 动态灯光编织出金色海河 流光岁月的宏大主题 [9]

容百科技调研要点 - 2025年上半年战略性投入前驱体、钠电、磷酸锰铁锂等产业导致利润下滑 但主营三元业务实际盈利7700万元[1] - 受美国关税政策影响海外客户销量下降 预计下半年好转[1] - 富锂锰基材料实现百公斤级出货 尖晶石镍锰正极材料高温存储性能提升[1] - 固态正极材料和固态电解质双线推进 高镍及超高镍正极材料实现吨级出货[1] - 同步开发硫化锂 小试工艺定型 加速建设电解质中试线[1] - 磷酸锰铁锂产品出货量达2024全年总量 商用车领域销量突破千吨[1] - 钠电正极产品实现百吨级突破 仙桃基地启动年产6000吨产线建设[1] - 欧洲市场较年初预期更乐观 波兰工厂加快产线设计[1] 海天瑞声调研要点 - 全球AI技术发展推动计算机视觉、自然语言和智能语音三大业务板块全面增长[2] - 计算机视觉和自然语言业务占比提升 受益于技术突破和市场需求增长[2] - 通过参与国家训练数据标注基地建设形成数据要素领域综合解决方案[2] - 与华为合作涉及昇腾DeepSeek数据飞轮智能体、陕西智慧文旅、京西智谷数字人平台及配音平台项目[2] - 2025年收入增长核心驱动因素包括AI产业趋势、创新业务布局、华为战略合作及东南亚数据交付体系[2] - 海外市场通过并购菲律宾交付基地和加快全球化服务网络建设推进全球化战略[2] - 训练垂向领域大模型数据来源分为公开数据、客户自有数据和垂直场景定向采集数据[2] - 数据标注行业趋向智能化 数据安全及合规能力成为核心评价维度[2] - 核心竞争力体现在服务产品双模式、技术平台能力、供应链资源管理和数据安全合规能力[2] - 产品数据集业务使用模拟数据 定制化服务业务为定向化需求的纯加工服务[2] 鼎通科技调研要点 - 二季度生产订单饱和 营业收入和净利润同比大幅增长[3] - 通讯业务占总营收80% 112G产品需求旺盛 224G和液冷产品将提高收入和利润[3] - 马来西亚子公司订单充足 上半年总收入5158万元 二季度开始盈利[3] - 三季度客户需求旺盛 预计环比仍保持增长[3] - 液冷产品二季度小批量出货 预计2025年底或2026年初开始量产[3] - Overpass系列产品二季度需求增长较缓 预计三季度表现更好[3] - 汽车业务上半年增长不明显 预计下半年与比亚迪、长安汽车合作项目及宝马BMS将起量[3] - BMS项目已有两条自动化产线安装完成 预计2025年底或2026年初开始量产[3] - 112G通讯产品月需求超150万套 预计三季度仍有环比增长[3] - 224G通讯产品已开始批量试产 预计下半年大批量量产[3] - 通过购买机器设备和增加组装线扩充产能 为后续产品上量做准备[3] - 224G通讯产品、液冷产品和BMS项目将贡献未来收入和利润[3] 机构调研背景 - 北京鸿道投资管理有限责任公司2010年3月由原华夏基金明星基金经理孙建冬创办[4] - 拥有证券私募基金"3+3"投资顾问资格 登记备案号P1000280[4] - 成功发行鸿道全球优选、创新改革系列等六十几只私募基金产品[4] - 核心人员来自国内大型基金管理公司、资产管理公司和证券公司[4] - 依托独立投资研究体系、投资决策委员会制度及三位一体投研风控体系实现前瞻性投资[4] - 秉持"研究创造价值"理念 把握趋势投资机会[4]