报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2602短线强势，空头观望，回到前期箱体再试空 [2] - 不锈钢2602震荡偏强运行，空头暂等待 [3] 根据相关目录分别进行总结 沪镍每日观点 - 基本面：上周镍价大幅上涨，印尼配额问题引发原料供应担忧，部分产能减产使供应压力减轻；镍矿价格部分小幅回落，海运费下降，矿库存高位，雨季来临矿供应减少，矿山挺价；镍铁价格反弹，成本线上升；不锈钢库存回落，短期受镍价影响；精炼镍库存持续高位，过剩格局不变；新能源汽车产销数据良好，但总体镍需求提振有限，偏空 [2] - 基差：现货129700，基差2950，偏多 [2] - 库存：LME库存255696，休市，上交所仓单37527，-300，偏空 [2] - 盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [2] 不锈钢每日观点 - 基本面：现货不锈钢价格持平，短期镍矿价略降，海运费回落，镍铁价格反弹，成本线上升，不锈钢库存下降，中性 [3] - 基差：不锈钢平均价格13600，基差645，偏多 [3] - 库存：期货仓单47888，+308，中性 [3] - 盘面：收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多 [3] 镍、不锈钢价格基本概览 - 12月26日，沪镍主力126750，较12月25日涨1340；伦镍电15660，休市；不锈钢主力12955，较12月25日跌35 [8] - 12月26日，SMM1电解镍129700，较12月25日涨2300；1金川镍133300，较12月25日涨2300；1进口镍126600，较12月25日涨2450；镍豆128650，较12月25日涨2450 [8] - 12月26日，冷卷304*2B（无锡、佛山、杭州、上海）价格均与12月25日持平 [8] 镍仓单、库存 - 截止12月26日，上期所镍库存为44454吨，其中期货库存37527，分别减少826吨和75吨 [10] - 12月26日，伦镍库存255696（休市），与12月25日持平；沪镍仓单37527，较12月25日减300；总库存293223，较12月25日减300 [11] 不锈钢仓单、库存 - 12月26日，无锡库存为57.09万吨，佛山库存28.34万吨，全国库存100.51万吨，环比下降3.7万吨，其中300系库存63.17万吨，环比下降1.28万吨 [15] - 12月26日，不锈钢仓单47888，较12月25日增308 [16] 镍矿、镍铁价格 - 12月26日，红土镍矿CIF（Ni1.5%）55美元/湿吨，与12月25日持平；红土镍矿CIF（Ni0.9%）29美元/湿吨，与12月25日持平 [19] - 12月26日，菲律宾到连云港海运费8.5美元/吨，与12月25日持平；菲律宾到天津港海运费9.5美元/吨，与12月25日持平 [19] - 12月26日，高镍（8 - 12）905元/镍点，较12月25日涨5；低镍（2以下）3250元/吨，与12月25日持平 [19] 不锈钢生产成本 - 传统成本12807，废钢生产成本13156，低镍+纯镍成本16991 [21] 镍进口成本测算 - 进口价折算124958元/吨 [24]