报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 沪铜今日增仓加速上行，尾盘减仓跳水，本周震荡上行且振幅上升；宏观上海外圣诞假期资金获利了结意愿强，产业上高铜价抑制消费，基差和月差走弱，社库上升；短期海外休市、国内产业压力大，回落可关注5日均线支撑 [6] - 沪铝本周震荡运行，期价触及12月上旬高位，短期多头了结意愿强；宏观上海外圣诞休市，产业上高铝价抑制消费，社库上升；技术上关注2.24万关口多空博弈 [7] - 沪镍本周增仓反弹明显并突破下半年运行中枢，因产业供需预期转变超跌反弹，印尼产业政策扰动预期上升推动上涨；短期主力期价拉升至13万关口，低位反弹近2万元/吨，多头了结意愿强，多空博弈加剧 [8] 产业动态 铜 - 12月25日Mysteel电解铜社库20.22万吨，较22日累库2.22万吨，较18日累库2.77万吨 [10] - 周内高铜价抑制需求，年末持货商压力强，华北地区现货升贴水连续大跌至均价贴水600元/吨，创近三年新低 [10] - 12月25日CSPT召开2025年第四季度总经理办公会议，决定不设2026年一季度现货铜精矿加工费参考数字 [10] 铝 - 12月25日Mysteel电解铝社库61.20万吨，较22日上升2.40万吨，较18日上升5.10万吨 [11] 相关图表 铜 - 包含铜基差、电解铜国内显性库存、伦铜注销仓单比例、海外铜交易所库存、上期所仓单库存等图表 [12][13][14] 铝 - 包含铝基差、铝月差、电解铝国内社库、沪伦比值、电解铝海外交易所库存、铝棒库存等图表 [25][27][29] 镍 - 包含镍基差、镍月差、LME库存、上期所库存、伦镍走势、镍矿港口库存等图表 [37][39][41]