16日国内优特钢市场价格小幅趋强运行，据兰格钢铁云商平台监测数据显示，国内重点城市45#碳结钢 85mm平均报价3636元，较上一交易日上涨14元；40Cr合结钢85mm平均报价3801元，较上一交易日上 涨14元。主要主导城市价格如下：Φ80-130mm45#杭州3580元；常州3510元；重庆3730元；天津3390 元，以上主导城市较上一交易日上涨20元。 钢厂方面：今日常州东方优特钢出厂价格持稳运行，现45#碳结钢出厂3650元；杭钢优特钢日定价圆钢 价格持稳运行，现45#碳结钢出厂3570元，以上均为含税价格；临沂钢投优特钢出厂价格持稳运行，现 45#碳结钢出厂3470元；天钢优特钢出厂价格上调30元，现45#碳结钢出厂3380元。今日原燃料期货盘面 普红，对优特钢市场情绪形成一定提振，日定价优特钢企们多上调出厂价格，成交也同样有所转好。 市场方面：今原燃料期货主力合约均全面飘红，期货盘中一度站上高位，关注盘中动向，或突破前高， 对优特钢市场形成有效支撑。现货方面，分地区来看，华东地区优特钢市场早间从锡杭等地了解，碳合 结钢资源主流报价格窄幅上行20-30元，多地明价附近吆喝，个别规格特价等在报价的 ...

业绩表现 - 1H25收入23.43亿元同比下降7.3% 归母净利润2.04亿元同比增长6.8% [1] - 高速钢销量0.7万吨同比下降10.4% 模具钢销量6.8万吨同比下降5.2% 切削工具销量0.95亿件同比下降20.4% 钛合金销量0.5万吨同比增长65.2% [1] - 高速钢吨价格54090元同比上升0.9% 毛利率15.6%同比提升1.5个百分点 模具钢吨价格17039元同比上升3.0% 毛利率13.8%同比提升0.5个百分点 [1] 产品盈利结构 - 切削工具毛利率28.5%同比下降4.6个百分点 主因原料成本高企及市场竞争激烈 [1] - 钛合金吨价格76716元同比下降45.1% 毛利率24.2%同比下降14.8个百分点 受3C订单产品结构调整影响 [2] - 1H25汇兑收益1.3亿元 主要来自欧元兑人民币升值产生的贸易应收款项汇兑收益 [2] 战略发展 - 钛合金EB炉投产后已具备TA1/TA10等多牌号生产能力 竞争力持续升级 [2] - 拥有8000-10000吨合金粉末制造能力 产品应用于行星滚柱丝杠高氮合金材料、飞机轴承用粉末钢、核电用RAFM钢等新场景 [2] - 与品德新材合资成立天工钛晶 加速粉末材料领域布局 [2] 盈利展望 - 下调2025年归母净利润预测24.3%至3.66亿元 主因出口业务不确定性 [3] - 引入2026年归母净利润预测5.38亿元 对应25/26年市盈率17.0倍/11.4倍 [3] - 目标价上调20%至3.01元 对应2026年13.8倍市盈率 [3]

创材深造：国内首家将3D打印与AI深度融合并成功落地的公司。 2025年9月3日，据资源库了解，创材深造（苏州）科技有限公司（以下简称"创材深造"）近日完成数千万元A轮融资，投资方为合世家资本与晨晖资本。 本轮融资将重点用于新材料研发迭代、高通量自动化实验室升级、人工智能模型开发，以及在垂直行业场景中的规模化应用。 值得注意的是，作为一家利用AI驱动的高端金属材料研发企业，创材深造过去在短短6个月内完成了3款新材料的开发。同时，公司计划于9月10日在TCT 深圳展上正式发布自主研发的软硬件一体化材料智能体（DM Agent），以进一步加速技术的应用与落地。 这是一家什么公司？ 创材深造（Deep Material）成立于2021年，是一家专注于"AI+新材料解决方案"的高新技术企业。公司团队由材料科学、人工智能、机械工程等多个领域 的专家与工程师组成，致力于通过自主创新的高通量研发平台和智能计算引擎，加速新材料的研发与应用落地。 创材深造的业务覆盖3D打印金属粉末材料、高通量研发设备和高端金属材料研发服务。目前，公司已成功推出多款创新金属材料，包括： 中高强铝合金：性能优异，可阳极处理，兼具成本与效率优势； ...

核心观点 - 中金维持天工国际跑赢行业评级 上调目标价20%至3.01港元 对应2026年13.8倍市盈率 隐含20.8%上行空间 [1] - 公司合金材料业务预计2026年放量 引入2026年归母净利润预测5.38亿元 当前股价对应2025/2026年市盈率分别为17.0倍和11.4倍 [1] 财务表现 - 2025年上半年收入23.43亿元 归母净利润2.04亿元 同比增长6.8% 业绩符合预期 [2] - 汇兑损益上升至1.3亿元 主要因欧元兑人民币大幅升值导致以欧元计值的贸易应收款项产生汇兑收益 [2] 产品销量 - 高速钢销量0.7万吨 模具钢销量6.8万吨 切削工具销量0.95亿件 钛合金销量0.5万吨 [2] 产品盈利能力 - 高速钢吨价格54090元 同比上升0.9% 毛利率15.6% 同比提升1.5个百分点 [2] - 模具钢吨价格17039元 同比上升3.0% 毛利率13.8% 同比提升0.5个百分点 [2] - 切削工具毛利率28.5% 受原料成本高位影响 [2] - 钛合金吨价格76716元 毛利率24.2% 因3C订单产品结构调整 [2] 业务发展前景 - 钛合金业务利润贡献预计2026年显著增长 EB炉投产后已具备生产TA1/TA10等多种钛合金牌号能力 [3] - 粉末冶金产品持续放量 具备8000-10000吨合金粉末制造能力 正开拓行星滚柱丝杠高氮合金材料、飞机轴承用粉末钢、核电用RAFM钢等新应用场景 [3] - 与品德新材合资成立天工钛晶 标志粉末材料领域发展进入新阶段 [3]

财务表现 - 营业额23.425亿元人民币 同比下降7.1% [1] - 公司股权持有人应占溢利2.04亿元人民币 同比增长10.4% [1] - 每股基本盈利0.075元 拟派中期股息每股0.0262元 [1] 毛利率变化 - 模具钢毛利率由2024年上半年13.3%上升至2025年上半年13.8% 主要因国内产业景气回升使采购成本顺利转嫁至客户 [1] - 高速钢整体毛利率由2024年上半年14.1%上升至2025年上半年15.6% 呈现与模具钢相似的增长趋势 [1] 资本运作 - 附属公司天工股份于2025年5月13日登陆北京证券交易所 成为北交所首家红筹港股分拆至A股上市企业 [1] - 战投长期锁定 显示资本市场看好天工股份高端材料与消费电子渗透力 [1] - 此次上市标志着集团资本运营迈出重要一步 [1]

财务表现 - 营业额23.425亿元 同比下降7.1% [1] - 公司股权持有人应占溢利2.04亿元 同比增长10.4% [1] - 每股基本盈利0.075元 拟派中期股息每股0.0262元 [1] 业务板块盈利能力 - 模具钢毛利率由13.3%升至13.8% 主要因国内产业景气回升使采购成本顺利转嫁 [1] - 高速钢毛利率由14.1%升至15.6% 与模具钢业务呈现相似改善趋势 [1] 资本运作进展 - 附属公司天工股份于2025年5月13日登陆北京证券交易所 [1] - 成为北交所首家红筹港股分拆附属公司至A股上市企业 战投长期锁定 [1] - 资本市场看好天工股份高端材料与消费电子渗透力 标志集团资本运营迈出重要一步 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业额23.4亿元人民币 同比减少7.1% [1] - 公司股权持有人应占纯利2.04亿元人民币 同比增长10.4% [1] - 每股基本盈利0.075元人民币 [1] 业务运营 - 模具钢及高速钢国内需求与市况逐步复苏 [1] - 整体营业额受出口减少影响呈下滑趋势 [1] - 钛合金分部转向钛板及钛管产品组合调整 [1] 市场环境 - 美国关税政策不明朗导致各分部出口减少 [1] - 客户观望情绪浓厚造成订单数量下降 [1] - 消费电子行业对钛线材需求暂时下降 [1] 产品结构 - 终端客户减少使用钛合金框架作为新一代手机框架 [1] - 钛板及钛管加工附加值较低导致钛合金分部营业额下降 [1]

股价表现 - 8月25日港股收盘价2.92港元/股 单日涨幅14.96% 成交量1.72亿股 成交额4.84亿港元 振幅12.99% [1] - 近一个月累计涨幅19.81% 年初至今累计涨幅37.1% 同期跑赢恒生指数26.32%涨幅 [1] 财务数据 - 2024年度营业总收入48.32亿元 同比减少6.42% 归母净利润3.59亿元 同比减少3.09% [1] - 毛利率20.35% 资产负债率43.9% [1] 行业估值 - 金属及矿石行业市盈率TTM平均值-3.8倍 行业中值-0.18倍 [2] - 公司市盈率17.87倍 居行业第23位 显著高于同业公司（爱德新能源2.55倍/沪港联合2.84倍/兴合控股3.01倍/兴业合金3.38倍/迈科管业4.01倍） [2] 公司概况 - 中国高速钢、模具钢及切削刀具主要生产商 员工3500余人 始建于1981年 2007年香港主板上市 2020年纳入恒生指数成份股 [3] - 国内首家实现粉末冶金工模具钢规模化生产企业 2019年建成首条粉末冶金生产线 产品实现进口替代 [3] 产品与技术 - 产品涵盖高速工具钢、模具钢、切削刀具三大系列 产量居全球前列 高速工具钢获国家工信部"单项冠军产品"认证(2019-2021) [3] - 构建完整产业链（熔炼/重熔/锻造/轧制/深加工/粉末冶金） 与钢铁研究总院、东南大学等机构建立产学研合作 设省级博士后工作站 [3] 市场布局 - 产品应用于航空、汽车、海洋工程、高速列车、石油化工等领域 高速钢和模具钢列入《中国制造2025》重点发展材料目录 [3] - 在美国、印度、捷克等国家设立销售分公司 2020年泰国生产基地投产 [3]

公司业务动态 - 公司有小批量生产部分模具钢 [1] - 模具钢主要供应公司内部制造模具 [1]

战略合作框架协议 - 恒而达与天工国际签订《战略合作框架协议》，以"长期合作、互利共赢、共同发展"为宗旨，在技术创新、产业链协同与市场开拓等领域开展深度合作 [1] - 天工国际锯切工具专用粉末高速钢材料(M42、M51等)的研发及产业化已取得阶段性成果，双方将共同加速推进该材料在锯切工具产品领域的应用 [1] - 恒而达将在天工国际材料通过验证测试后，逐步将其切换为主要供应商，自2026年起5年内每年采购不少于100吨，五年合计不少于600吨 [1] 采购与技术合作 - 天工国际计划向恒而达采购40至50台锯切装备用于境内外工厂生产线升级改造 [2] - 恒而达承诺优先选用天工国际切削刀具产品，双方将联合开发高精度滚动功能部件专用刀具 [2] - 天工国际同意由恒而达承建2条丝锥全自动生产线，核心设备将采用恒而达国产SMS高精度螺纹磨床，首批采购量30至50台 [2] 业务发展与国产化 - 协议将助力恒而达巩固"横向拓宽"与"纵向延伸"的业务架构，加速滚动功能部件产品的研发及产业化 [3] - 合作将加快突破国内滚动功能部件加工精度、加工效率、良品率等关键生产工艺和核心装备环节 [3] - 恒而达2025年5月8日全资收购德国SMS Maschinenbau GmbH磨床公司，致力于高精度螺纹磨床国产化 [4] 行业地位与合作意义 - 天工国际是中国知名金属合金新材料和切削刀具生产商，高速工具钢、模具钢、切削刀具产品产量连续多年位居全球前列 [3] - 合作不仅是双方资源互补的深度融合，更是服务高端制造、加快国产化进程的重要战略举措 [3] - 恒而达是国家高新技术企业，专注于金属新材料领域系列产品的研发生产 [4]