全球宏观经济与政策环境 - 美联储2025年9月重启降息 全球宏观逻辑切换 资产价格波动加剧[2] - 中美博弈缓和 关税冲击消退 货币宽松支撑风险资产上涨 美股创新高 美元与美债利率先抑后扬 白银和铜价走强[2] - 俄乌战争扩散风险 中东局势紧张 可能冲击原油等能化产品及运价指数 国庆假期易暴涨暴跌[2] - 美国9月非农就业数据将影响美联储降息路径 决定复苏或衰退滞胀逻辑走向[2] - 国内强预期弱现实特征显著 美联储降息与反内卷主导市场 政策对冲预期破灭后转向关注经济基本面[3] - 反内卷是大国博弈下应对产能过剩指责及高质量发展战略 需以长期投资趋势对待 与2015年供给侧改革差异体现在价格波动稳健及热点品种不同[3] - 反内卷政策效果初见成效但任重道远 经济现实弱势 外需逆风财政减弱投资失速 经济增速前高后低[3] 股票市场展望 - 高盛认为中国股市反弹由再通胀预期和人工智能主题驱动 叠加估值修复与流动性改善 中外机构投资者是关键力量 零售情绪显示调整风险但未过热[5] - A股估值合理 盈利温和增长支撑慢牛潜力 家庭和机构资产配置转移带来长期资金 潜在增量达数十万亿元[5] - 主要风险为政策变动与流动性收紧 高盛维持对A股和H股乐观展望 建议逢低布局AI、反干预、股东回报等十大主题[5] - 全球股市分化明显 美股高位震荡但乖离率较高存回调压力 中国A股偏弱部分指数超跌但接近底部区域 港股疲软 日经225趋势强劲但需警惕技术性回调[10][11][12] 大宗商品市场动态 - 阿根廷临时取消农产品出口税 豆类品种出口短期明显增量 可能使中国明年一季度大豆供应缺口消失[6] - 阿根廷豆油和豆粕出口量增加 边际宽松 国内大豆供应紧张局面缓解 需关注10月销售数据验证[6] - 谨慎国内豆油和豆粕基差压力 油脂强于粕 棕榈油强于豆油 因棕榈油四季度减产周期供应端驱动[6] - 阿根廷出口冲击挤压美国大豆出口 打压美豆价格测试阶段性低点 拖累整体油脂油料价格[6][7] - 新疆红枣调研显示全疆加权平均亩产576.7公斤 同比减产39.2% 产量预计45.6万吨 考虑质量损耗5-8%后产量41.9-43.3万吨 同比减产40-45%[8] - 玻璃行情因行业会议及政策预期启动 工信部等六部门联合发文严禁新增平板玻璃产能 现货企业提价100元/吨 多头增仓踊跃但部分席位开空[24][25][26][27] 资产流动性及交易机会 - 高流动性品种包括沪深300、上证50、铜、原油 量仓放大品种有集运指数和铁矿石 量仓萎缩品种包括红枣和花生[9] - 多头机会：中小盘指数(IC/IM)强势 棕榈油供需偏紧技术面突破 热卷基建预期支撑短期反弹[9] - 空头机会：国债系列(TS/T/TL)因货币政策偏紧利率上行 玻璃地产疲软库存高位 工业硅产能过剩价格难有起色[9] - 震荡观望品种：黄金和白银外盘影响大方向不明 橡胶和20号胶基本面矛盾不明显[9] - 核心逻辑总结：股指期货中小盘强于大盘 黑色系成材强于原料但需观察需求持续性 化工系分化明显 油脂强于粕类棕榈油领涨 贵金属震荡 国债期货偏空利率上行压力持续[9] 外汇及加密货币市场 - 美元强势主导外汇市场 美联储政策预期是关键驱动 美元指数趋势向上压制非美货币 USDJPY和USDCAD趋势明确向上 EURUSD和GBPUSD弱势但反转提示未出现 EM货币波动率极高风险大[13][15] - 加密货币整体上涨趋势但波动大 BTC和ETH趋势向上但乖离率较高存回调风险 SOL和TON表现强势但波动率高 XRP和BNB趋势不明建议观望[20][21][22][23] 商品细分市场表现 - 能源趋势向上但波动率升高 需关注地缘政治与供需变化 天然气波动异常建议谨慎操作[16] - 贵金属处于震荡区间趋势不明确 白银波动大于黄金有短期反弹机会[14] - 农产品趋势偏弱 但大豆出现反转提示 咖啡和可可波动极大风险高[17][18] - 商品市场分化严重 能源偏强 农产品偏弱 贵金属震荡[19]

美国总统特朗普刚刚迎来了他人生中最赚钱的一年。但从增幅来看，他的直系亲属——包括儿子埃里克、小唐纳德和巴伦，收益表现更佳。 图片来源：ILLUSTRATION BY LOUIS FISHAUF FOR FORBES 原文标题：《特朗普的孩子们靠父亲的总统身份赚了多少》 特朗普的父亲弗雷德（Fred），通过在纽约市建造两万套公寓发家致富。1968年，唐纳德加入父亲的公司。从一开始，他就显露出野心勃勃的本性与果决 无情的行事风格。 1982年，《福布斯》美国富豪榜首次发布，他与父亲一同上榜，当时他们的财富合计为2亿美元（按今日价值约合6.6亿美元），当时他留下这样一句名 言："人类是所有动物中最凶残的，而人生就是一系列战斗，结局非胜即败。"数十年后，随着特朗普入主白宫，他的家族正以全新的方式将这种"杀伐本 能"变现。 特朗普一家并非首个利用总统职位牟利的家族。 吉米·卡特（Jimmy Carter）的弟弟比利（Billy）曾推广过比利啤酒（Billy Beer），还收受过利比亚方面的资金；理查德·尼克松（Richard Nixon）因担忧 弟弟唐纳德的商业往来，曾窃听其电话；亨特·拜登（Hunter Biden） ...

"加密化"风险加剧 穆迪认为，"加密化"的核心风险在于其对一国货币政策独立性和金融体系稳定性的侵蚀。 报告明确表示，如果个人将储蓄从国内银行存款转向稳定币或加密钱包，银行系统可能面临"存款流 失"的风险。穆迪称，这种资金外流不仅影响银行的流动性，也对整体金融稳定构成潜在威胁。 数据显示，2024年全球数字资产拥有者已达到约5.62亿人，较前一年增长了33%。穆迪强调，尽管在发 达经济体中，加密资产的普及多由监管明确和投资渠道完善所驱动，但在拉丁美洲、东南亚和非洲等新 兴市场，其增长速度最快，主要动因来自汇款、移动支付和对冲通胀的需求。 评级机构穆迪发出警告，由稳定币驱动的"加密化"浪潮正对新兴市场的货币主权和金融稳定构成日益严 峻的挑战。 报告称，当大量经济活动通过稳定币进行时，央行通过调整利率来管理经济的能力将被削弱。同时，如 果美元稳定币成为主流交易媒介，也将直接冲击本国货币的汇率稳定。 近日，穆迪在其最新报告中指出，随着稳定币等加密货币的采用率在全球范围内加速增长，新兴市场面 临货币主权被削弱的风险。在这种"加密化"的趋势下，以美元等法币为锚的稳定币被广泛使用，从而削 弱了央行对利率和汇率的控制能力。 ...

评级机构穆迪发出警告，由稳定币驱动的"加密化"浪潮正对新兴市场的货币主权和金融稳定构成日益严 峻的挑战。 近日，穆迪在其最新报告中指出，随着稳定币等加密货币的采用率在全球范围内加速增长，新兴市场面 临货币主权被削弱的风险。在这种"加密化"的趋势下，以美元等法币为锚的稳定币被广泛使用，从而削 弱了央行对利率和汇率的控制能力。 报告明确表示，如果个人将储蓄从国内银行存款转向稳定币或加密钱包，银行系统可能面临"存款流 失"的风险。穆迪称，这种资金外流不仅影响银行的流动性，也对整体金融稳定构成潜在威胁。 数据显示，2024年全球数字资产拥有者已达到约5.62亿人，较前一年增长了33%。穆迪强调，尽管在发 达经济体中，加密资产的普及多由监管明确和投资渠道完善所驱动，但在拉丁美洲、东南亚和非洲等新 兴市场，其增长速度最快，主要动因来自汇款、移动支付和对冲通胀的需求。 "加密化"风险加剧 穆迪认为，"加密化"的核心风险在于其对一国货币政策独立性和金融体系稳定性的侵蚀。 报告称，当大量经济活动通过稳定币进行时，央行通过调整利率来管理经济的能力将被削弱。同时，如 果美元稳定币成为主流交易媒介，也将直接冲击本国货币的汇率稳定。 ...

（原标题：越南加密货币市值超2200亿美元，位居亚洲第三） 另据Chainalysis数据显示，2022年7月至2025年6月，亚太地区加密货币链上交易额呈现强劲增长态 势，使其成为全球增长最快的地区之一，超越北美，仅次于欧洲。链上交易额从2022年7月的约810亿美 元，增长至2024年12月的历史峰值2440亿美元。此后略有回落，但到2025年中仍维持在每月1850亿美元 以上的高位。 越南《越南经济时报》9月26日报道，根据Chainalysis数据显示，亚洲加密货币市值排名第一为印 度，约3380亿美元；韩国排名第二，约3190亿美元；越南位居第三，市值超2200亿美元，其加密货币在 金融领域越来越受欢迎，常用于汇款、游戏和储蓄。 ...

融资方案 - 公司与6名第三方签订认购协议 以每股0.43港元价格配发5343.3万股股份[1] - 发行股份数量占扩大后总股本16.67% 认购价较当日收盘价折让18.87%[1] - 预计募集资金总额及净额约2297万港元[1] 资金用途 - 所得款项净额将用于投资加密货币[1] - 部分资金将用于补充营运资金等企业用途[1]

融资配售 - 公司通过一般授权向六名个人第三方配售新股融资 发行5343.3万股新股 募集资金净额约2300万港元[1] - 配售价0.43港元较前一交易日收市价0.53港元折让18.87% 较前五个交易日平均收市价折让18.87%[1] - 配售股份占现有已发行股本20.00% 占扩大后股本16.67%[1] 资金用途 - 募集资金约2300万港元将用于投资加密货币[1] - 部分资金将用于补充营运资金及其他企业用途[1] 业务与完成安排 - 公司主要业务为物业投资及放债[1] - 配售预计在认购协议最后条件达成或豁免后3个营业日内完成 或按公司与认购人协定的其他日期完成[1]

公司融资行为 - 公司与六名个人第三方订立认购协议 以每股0.43港元价格配发及发行53,433,000股认购股份 [1] - 认购股份数量相当于公告日期现有已发行股份约20.00% 相当于扩大后已发行股份约16.67% [1] - 认购价较收市价每股0.53港元折让约18.87% 认购事项估计所得款项总额约2297万港元 [1] 资金用途规划 - 所得款项净额拟于2026年12月31日前用于收购加密货币及补充营运资金 [1] - 公司认为区块链及Web3.0应用日趋成熟 投资加密货币将带来新机会及裨益 [1] 股权结构变化 - 公告日期公司已发行股份为267,166,606股 [1] - 本次发行后总股份将增加至320,599,606股 [1]

融资活动 - 公司与6名个人第三方订立认购协议 按每股0.43港元配发发行5343.3万股认购股份 [1] - 认购股份占扩大后已发行股份约16.67% 认购价较当日收市价0.53港元折让18.87% [1] - 认购事项估计所得款项总额约2297万港元 [1] 资金用途 - 所得款项净额将用于投资加密货币 [1] - 部分资金将用于补充营运资金及其他企业用途 [1]

2025年第三季度，全球经济市场经历了显著的转变，VT Markets在分析报告中指出，相比上半年持续低 迷的经济形势，第三季度迎来了多个利好消息，许多资产纷纷创下历史新高。此次市场的反弹，既源于 地缘政治风险的阶段性消退，更始于美联储货币政策立场的根本性转变。市场呈现出了积极走向，成为 投资者寻求机会的理想时机。 进入第四季度，尽管市场情绪仍然乐观，但挑战与机遇并存。美联储降息带来的宽松政策为市场提供了 强劲的支撑，但全球其他央行的货币政策却表现出分歧，可能对市场走势产生一定影响。 美联储降息：劳动力市场疲软推动宽松政策 与此同时，美国经济的另一重要因素——美联储的货币政策，也对市场情绪产生了深远的影响。VT Markets报告显示，第三季度非农数据的表现低于市场预期，尤其是7月和8月的非农就业数据表现疲 弱，以及美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的表态，都进一步强化了市场对美联储降息的预期。 9月中旬，美联储宣布将基准利率下调至4%至4.25%之间，并且没有排除今年还有两次降息的可能，无 疑为市场注入了信心。美联储此次政策调整主要是为了应对疲弱的劳动力市场，此外，在最新的SEP中 美联储上调了今明两年的G ...