12月18日，莱克电气跌5.07%，截至发稿，报29.39元/股，成交1.49亿元，换手率0.87%，总市值168.52 亿元。 资料显示，莱克电气股份有限公司位于江苏省苏州市新区向阳路2号，成立日期2001年12月26日，上市 日期2015年5月13日，公司主营业务涉及吸尘器、空气净化器、净水机、厨房电器等高端健康生活小家 电产品和园林工具产品。主营业务收入构成为：清洁健康家电与园艺工具58.15%，电机、新能源汽车 精密零部件及其他零部件产品39.91%，其他1.94%。 从基金十大重仓股角度 截至发稿，陆志明累计任职时间14年203天，现任基金资产总规模240.63亿元，任职期间最佳基金回报 119.61%， 任职期间最差基金回报-63.28%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 责任编辑：小浪快报 数据显示，广发基金旗下1只基金重仓莱克电气。广发中证全指家用电器ETF联接A（005063）三季度持 有股数700股，位居第六大重仓股。根据测算，今日浮亏 ...

文章核心观点 - 2025年作为“十四五”规划收官之年，在外部环境高度不确定的背景下，由消费和投资组成的内需“双引擎”推动国民经济平稳运行，消费结构持续升级，投资结构不断优化，为未来释放内需潜力积蓄动能 [1] - 若进一步加大扩内需政策力度，内需潜力有望持续释放，更大程度发挥消费和投资对经济增长的拉动作用 [1] 消费市场表现与结构升级 - 在提振消费专项行动作用下，商品消费稳步扩大，旅游出行、文化体育、网上消费持续活跃，为消费扩大注入新动力 [2] - 今年前10个月，社会消费品零售总额同比增长4.3%，服务零售额增长5.3% [2] - 加力扩围后的消费品以旧换新政策效能显著，前11个月带动销售额超2.5万亿元，惠及超3.6亿人次，对汽车换能、家电换智、家装焕新成效显著 [2] - 服务消费规模与占比逐年扩大，成为居民消费重要增长点，2024年居民人均服务性消费支出占比达46.1%，今年前三季度进一步提升至46.8% [2] - 宏观政策正从耐用品补贴向服务消费倾斜，通过“补贴、规范、扩容”等方式扩大养老、托育、文旅等服务消费供给，形成“需求引导—政策支持—供给增加—消费放量”的循环 [3] - 支持服务消费的宏观政策不断加码，包括中国人民银行设立5000亿元的服务消费与养老再贷款，以及财政部宣布为个人消费贷款和服务业经营主体贷款进行政策贴息 [3] - 在以旧换新政策实践中，烘干机、净水机、洗碗机等“新三大件”销售持续走俏，绿色、智能化产品已逐步成为消费新主流 [7] 投资结构优化与政策支持 - 今年前10个月，扣除房地产开发投资后的全国固定资产投资同比增长1.7%，其中基建投资下降0.1%，制造业投资增长2.7%，显示投资结构持续优化 [4] - 信息服务业，航空、航天器及设备制造业等部分高技术产业投资保持较快增长 [4] - 制造业作为经济压舱石，在设备更新政策支持下，今年上半年投资保持7.5%的较高增速 [4] - 下半年制造业投资放缓，市场分析主要受设备更新政策边际效应递减与各行各业加大“反内卷”力度影响，部分行业竞争秩序改善推动投资效率提升或主动“控产能” [4] - 今年更大规模的超长期特别国债、地方政府专项债券等财政资金，并未显著带动基建投资增速，在地方债发行节奏放缓、财政支出更多向化债领域倾斜的背景下，资金端支撑明显弱化 [4] - 四季度以来，新型政策性金融工具叠加中央财政安排地方政府债务结存限额为项目提供资金支持，但增量财政资金对基建投资的支撑作用更多将在明年初体现 [5] - 2025年《政府工作报告》强调，要用好超长期特别国债，强化超长期贷款等配套融资，更大力度支持“两重”建设 [8] - 超长期国债与超长期贷款配合被认为能有效破解资金与项目周期的结构性矛盾，为“两重”建设提供“国债覆盖资本金缺口、贷款匹配运营现金流”的融资模式 [8] 未来内需潜力与政策展望 - “十五五”规划建议已将“居民消费率明显提高，内需拉动经济增长主动力作用持续增强”作为主要目标，今年的消费结构升级与投资结构优化将为“十五五”开局之年积蓄动能 [6] - 明年国内大市场潜力将进一步释放，居民消费能力和结构不断升级，消费有广泛增长空间，同时“十五五”规划建议中的各类重大战略开始实施，项目储备充足，将带动投资增长回稳 [7] - 预计明年支持性政策立场不会改变，财政政策将发挥牵引带动作用，加大超长期特别国债对消费品以旧换新政策的支持力度，发挥“政策性金融工具+专项债+特别国债”合力 [7] - 浙江省发布的征求意见稿提出，明年拟“用好超长期特别国债支持消费品以旧换新政策”，同时“推进‘超长期特别国债+超长期特别贷款’组合，更大力度支持‘两重’项目” [7]

公司战略与生态合作 - 公司召开以“AI新纪元 共筑智慧家”为主题的生态创新研讨会，持续强化智慧家庭战略 [1] - 公司联合中国房地产业协会、北京市住宅产业化集团、厦门国贸地产等十余家权威机构与领军企业成立“智慧家庭创新实验室” [1] - 此举是公司在前期生态探索基础上，深化“好房子”住居生态布局的进一步探索 [2] 实验室能力与目标 - 实验室将依托公司在全屋互联、设备智控、能源管理与智能服务等方面的全栈底座能力 [2] - 目标是将智慧能力嵌入住宅全生命周期，实现智慧家庭由“产品组合”向“系统能力”跃升 [2] - 实验室旨在推动智慧居住技术标准完善及场景体验升级，让优质智慧生活惠及更多用户 [4] 场景化落地路径 - 针对适老化居住、亲子互动、社交厨房等不同家庭结构与年龄群体需求，挖掘用户真实诉求，打造个性化场景方案 [2] - 推动家电、家居与空间深度融合，实现智慧服务与生活场景精准匹配 [2] - 将成熟场景方案转化为标准化场景模块与可量产产品，形成“硬件+软件+服务”一体化解决方案 [3] 智能化技术研发 - 依托Uhome大模型深化AI感知、决策与交互技术研发，借助毫米波雷达、红外传感器等多模态感知设备 [2] - 精准捕捉居住者行为与环境状态，凭借垂域模型推理能力实现从被动响应到主动服务升级 [2] - 具体功能包括AI人感控风、食材主动管理等，让家具备“看得见、听得懂、会思考”的能力 [2] 产品转化与生态共创 - 通过生态共创，让扫地机、净水机等产品融入全域场景 [3] - 推动智慧家庭系统能力升级应用，兼顾标准化与个性化需求 [3] - 实验室将结合过往实践经验，推出更多技术成果与合作项目 [4]

公司治理与股东回报 - 股东大会高票通过2025年中期利润分配预案 同意股份占比99.8959% [1] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利10元 含税 合计派发红利55.85亿元 [1] - 公司自上市以来累计募集资金50亿元 累计分红已超过1700亿元 [3] - 管理层团队在股东大会上成为回答问题主力 体现管理梯队建设 [3] 消费者业务C端战略 - 多元化战略取得进展 “董明珠健康家”门店全国落地已超千家 [3] - 门店内非空调品类销售占比显著提升 从初期7:3的销售比例发展为部分门店1:1的比例 [3] - 非空调品类如冰箱、洗衣机、净水机成为经销商重要利润增长点 [4] - 公司目标为空调业务作为经销商成本托底 非空调产品成为核心利润中心 [4] - 公司计划自明年1月1日起实施空冰洗产品全部10年免费包修政策 [5] - 渠道变革核心是推进全国网批渠道扁平化 去掉中间层级让终端经销商直接与总部对接 [5] 国际化与品牌出海 - 公司出口业务从早期以代工贴牌为主转变为以自主品牌为主 自主品牌出口占比从2018年不足30%提升至目前接近80% [5] - 非洲、拉美等新兴市场是未来重点布局方向 [5] - 出海战略将通过推进自主品牌渠道建设和落地多品牌战略来扩大全球市场份额 [5] 工业业务B端布局 - 智能装备业务从聚焦新能源汽车零部件加工扩展至3C、通讯、通用机械、人形机器人等多个领域 [6] - 机床销售渠道采取“直销+代理”模式 并在东南亚、印度、俄罗斯等市场布局代理商渠道 [6] - 计划利用家电业务已有传统销售渠道进行协同 相关渠道建设工作正在推进中 [6]

股东大会与管理团队展示 - 格力电器举行2025年第二次临时股东大会，管理层就产品规划、渠道变革、分红回购、出海等多个问题进行了回答 [1][2] - 会议主要由新任总裁张伟及各业务板块高管回答问题，董事长董明珠在最后做总结发言，意在展示新团队的履职能力和精神风貌 [2] 股东回报与资本规划 - 2025年中期利润分配预案以99.8959%的高票通过，中小股东同意率达99.7264%，显示广泛支持 [3] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利10元（含税），共计派发现金红利55.85亿元 [3] - 公司自上市以来累计回购注销股份约300亿元，目前正在规划新的回购计划，将在合适时机推出 [3] 财务表现与市场挑战 - 2025年前三季度公司营收与净利润均出现下滑 [4] - 公司面临空调市场价格战、多元化业务增长压力以及品牌形象革新等多重挑战 [4] 消费者业务（C端）发展与策略 - 空调市场价格战对格力电器国内市场造成了影响，家电产品多元化是公司今年发力的方向 [5] - 非空调品类（冰箱、洗衣机、净水机等）销售占比提升，北京首店开业时空调与非空品类销售额占比为7:3，而8月包头店开业时已优化至1:1 [5] - 非空产品正成为经销商重要的利润增长点，目标是让空调成为成本托底，非空产品成为核心利润中心 [5] - 公司计划自明年1月1日起实施空调、冰箱、洗衣机全部10年免费包修政策 [6] 品牌出海与国际化战略 - 公司出口业务从早期以代工贴牌为主、长期面临亏损，转变为以自主品牌为主，自主品牌出口占比从2018年不足30%提升至目前接近80% [6] - 新兴市场（非洲、拉美等）是重点布局方向，未来几年出口是核心突破领域，将重点推进新兴市场的自主品牌渠道建设和多品牌战略 [6] 企业业务（B端）与智能装备布局 - 公司在数控机床、工业机器人及自动化方面有诸多布局，为国内外行业龙头企业提供智能装备产品 [7] - 智能装备业务此前聚焦新能源汽车零部件加工，今年已拓展至3C、通讯、通用机械、人形机器人等多个领域，布局全球化产品体系 [7] - 机床销售采用“直销+代理”双模式，大客户直销，零散客户通过区域代理覆盖，海外已在东南亚、印度、俄罗斯等国家布局代理商渠道 [7] 渠道改革与零售网络建设 - 公司正在推进以“扁平化”为核心的全国网批渠道变革，让经销商直接与总部对接以提升效率，目前仅部分区域为保障稳定性保持原有层级 [7] - 渠道变革的另一坐标“董明珠健康家”目前已开设超过千家，今年目标门店数量是3000家，长远规划是在全国开设10000家 [8]

股价表现与资金流向 - 11月25日盘中股价上涨2.03%至29.22元/股，成交额3277.62万元，换手率0.20%，总市值167.55亿元 [1] - 主力资金净流出255.06万元，特大单买入125.29万元（占比3.82%），大单买入427.89万元（占比13.06%），卖出808.24万元（占比24.66%） [1] - 今年以来股价累计上涨29.01%，近5个交易日上涨1.46%，近20日上涨8.38%，近60日上涨19.85% [1] 公司基本情况 - 公司位于江苏省苏州市，成立于2001年12月26日，于2015年5月13日上市 [1] - 主营业务为吸尘器、空气净化器、净水机、厨房电器等高端健康生活小家电和园林工具 [1] - 主营业务收入构成：清洁健康家电与园艺工具占比58.15%，电机、新能源汽车精密零部件及其他零部件产品占比39.91%，其他业务占比1.94% [1] 行业与板块分类 - 所属申万行业为家用电器-小家电-清洁小家电 [1] - 所属概念板块包括家用电器、融资融券、PM2.5、中盘、新能源车等 [1] 股东与股本结构 - 截至9月30日股东户数为1.56万户，较上期增加0.99%，人均流通股36709股，较上期减少0.59% [2] - 香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股263.85万股，相比上期减少408.45万股 [3] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入73.13亿元，同比增长0.92% [2] - 2025年1-9月归母净利润6.21亿元，同比减少29.32% [2] 分红与回报 - A股上市后累计派现41.53亿元 [3] - 近三年累计派现14.34亿元 [3]

股价与市场交易表现 - 11月20日公司股价上涨0.90%，成交额达1.40亿元 [1] - 当日融资买入2565.21万元，融资偿还2039.01万元，实现融资净买入526.20万元 [1] - 截至11月20日，融资融券余额合计3.48亿元，其中融资余额3.48亿元，占流通市值的2.07%，超过近一年90%分位水平 [1] - 融券方面，11月20日融券偿还100股，融券卖出700股，卖出金额2.05万元，融券余量3.21万股，融券余额94.02万元，同样超过近一年90%分位水平 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为1.56万，较上期增加0.99% [2] - 人均流通股为36709股，较上期减少0.59% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股263.85万股，相比上期减少408.45万股 [3] 公司财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入73.13亿元，同比增长0.92% [2] - 同期归母净利润为6.21亿元，同比减少29.32% [2] 公司分红历史 - A股上市后累计派现总额为41.53亿元 [3] - 近三年累计派现14.34亿元 [3] 公司主营业务 - 公司主营业务为吸尘器、空气净化器、净水机、厨房电器等高端健康生活小家电和园林工具产品 [1] - 主营业务收入构成为：清洁健康家电与园艺工具占比58.15%，电机、新能源汽车精密零部件及其他零部件产品占比39.91%，其他业务占比1.94% [1]

活动概况 - 第四届苏新消费家电家装购物季在南京启动，主题为“AI重构 蝶变共赢”，旨在搭建行业交流平台并激活消费市场新活力 [1] - 活动由江苏省商务厅等部门指导，江苏省家用电器协会主办，京东电器、A O 史密斯、方太等多家知名企业共同参与承办 [1] - 活动紧扣秋冬消费旺季，围绕绿色、智能家电消费趋势，通过多重补贴与全场景优惠供给激发年末消费潜力 [1] - 江苏省家用电器协会完成换届选举，京东五星电器集团高级副总裁陈武俊当选新任会长 [1] 促销举措与补贴政策 - 活动采用1+N+N的全渠道多品牌特色营销方式，包括绿色家电下乡、旧机回收补贴、百亿置家补贴等 [2] - 京东电器、京东MALL推出线下秋冬购物季专项活动，全省近130家门店将全面推出优惠政策 [2] - 消费者可享受“4+4+N”多层级促销，覆盖双12、跨年、年终政企团购会、年货节4大节点及多个品类专场 [2] - 京东电器联合品牌方及银行推出四重补贴叠加政策，总投入超3亿元，平均优惠幅度达30%以上 [2] - 促销活动重点激活智能家电家居换新、厨卫局改、全屋采暖等趋势品类消费潜力 [2] 线下体验与服务 - 京东MALL打造沉浸式消费场景，设置衣物洗护体验、全屋智能家居样板间等特色体验区 [3] - “送新收旧一体”、“上门安装调试”等配套服务同步落地，以提升消费体验 [3] 行业交流与AI赋能 - 创新融合年会聚焦AI赋能核心议题，奥维云网总裁郭梅德通过数据解读家电流通市场现状与趋势 [4] - 京东五星电器副总裁董永恩分享AI赋能零售变革的实践经验，展现消费体验与营销模式的创新路径 [4] - A O 史密斯中国商务总经理王铮磊介绍品牌依托AI-LiNK智慧集成，从超级单品到智慧瀞厨房、数字真五恒的转型探索 [4] - 方太集团副总裁陈浩强调“以人为本”的智能理念，凸显技术向善的行业价值 [4] 消费趋势与行业共识 - 高端论坛指出当前家电消费已从“功能满足”转向“情感共鸣”，场景营造与双向互动成为营销创新关键 [4][5] - 制造企业围绕AI研发、智能制造、产业链协同展开探讨，印证“生态共建、合作共赢”的行业共识 [5] 公益与人才培养 - 活动现场举行“家电与爱同行”公益基金总结及换届仪式，表彰多家爱心捐赠单位 [3] - “方太杯”第十一届江苏省家电家装职业技能竞赛颁奖及校企合作签约同步开展，12名优秀选手获表彰 [3] - 方太、大金等企业与院校达成人才合作意向，为行业技能人才培养注入新动力 [3]

股价表现与交易情况 - 11月17日盘中股价上涨2.01%至28.90元/股，总市值达165.71亿元 [1] - 当日成交金额为9791.35万元，换手率为0.60% [1] - 今年以来股价累计上涨27.59%，近5日、20日、60日分别上涨7.47%、32.08%、19.13% [1] - 资金流向显示主力资金净流出295.53万元，特大单买卖占比分别为4.81%和7.37%，大单买卖占比分别为23.64%和24.10% [1] 公司基本概况 - 公司成立于2001年12月26日，于2015年5月13日上市，位于江苏省苏州市 [1] - 主营业务为吸尘器、空气净化器、净水机、厨房电器等高端健康生活小家电及园林工具 [1] - 主营业务收入构成为清洁健康家电与园艺工具占58.15%，电机、新能源汽车精密零部件及其他零部件产品占39.91%，其他占1.94% [1] - 公司所属申万行业为家用电器-小家电-清洁小家电，概念板块包括家用电器、融资融券、PM2.5、新能源车、中盘等 [1] 财务业绩表现 - 2025年1月至9月实现营业收入73.13亿元，同比增长0.92% [2] - 2025年1月至9月归母净利润为6.21亿元，同比减少29.32% [2] 股东结构与分红 - 截至9月30日股东户数为1.56万，较上期增加0.99%，人均流通股为36709股，较上期减少0.59% [2] - A股上市后累计派现41.53亿元，近三年累计派现14.34亿元 [3] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股263.85万股，较上期减少408.45万股 [3]

公司战略与业务布局 - 公司实施双轮驱动发展战略，一方面深耕净水业务，另一方面积极布局细胞科技业务以培育第二增长曲线 [2][9] - 公司拟以现金收购原能集团持有的原天生物、基元美业、克勒猫及丽水东昕等业务相关公司的全部股权及资产，旨在加强在细胞产业的投资布局 [2] - 公司计划以自有资金1亿元在海南省或湖南省设立全资子公司，从事细胞行业业务及行业并购事宜 [12] 智能制造与数字化升级 - 公司已完成智能制造的系统性升级，并于2025年1月获得工业和信息化部卓越级智能工厂称号 [4][5] - 公司生产车间实现高度自动化，客户下单后订单自动进入排产系统，从原材料入库到成品出库所有环节均由智能系统串联，几乎无需人工干预 [5] - 公司已成立独立的数字化方案输出公司，将供应链管理经验和数字化解决方案向行业内外输出，并计划在工厂车间全面引入AI技术以提升效能 [6] 品牌建设与全球化拓展 - 公司旗下拥有“开能”、“Canature”等多个品牌，其中“开能”和“Canature”于2012年被认定为中国驰名商标，产品销往100多个国家和地区，欧美等发达国家营收占比超60% [7][8] - 公司通过建立终端品牌构建私域流量池，以获取持续的服务收入与用户数据，净水行业约40%收入来自机器销售，60%依靠滤芯更换、售后维修等服务性收入 [7] - 公司深入北美市场，已收购美国本土品牌并计划在美国建立生产基地，实现“销地产”模式以提升全球供应链韧性 [7] 财务表现与技术实力 - 公司近3年年均营业收入维持在16亿元左右，上市以来累计派现20次约7.25亿元，近三年派现比例超过70% [10] - 公司拥有数百项核心专利，产品涵盖8大类、83个系列、1700多个品种，其全自动反冲洗设备滤芯使用寿命可达普通滤芯的5倍 [8] - 公司产品曾用于2008年北京奥运会、2010年上海世博会，并为国际行业巨头、知名咖啡品牌和上海大型游乐园提供专业净水解决方案 [3][8] 细胞科技业务发展 - 原能集团已孵化培育出原启生物、原能生物、原天生物等生态圈企业，业务涵盖细胞存储、自动化生物样本存储装备、免疫治疗药物等多个领域 [11] - 原启生物致力于肿瘤免疫治疗新药创制并筹划境外上市，原能生物专注于自动化深低温生物样本存储设备并筹备科创板上市 [11] - 公司目前持有原能集团43.70%的股权，近期资本市场对生物科技领域关注度提升，公司决心加码布局细胞产业 [11][12]