股指 【行情资讯】 1、央行：保持流动性充裕 引导金融机构加大货币信贷投放力度 使社会融资规模、货币供应量增长 同经济增长、价格总水平预期目标相匹配; 文字早评 2025/09/29 星期一 宏观金融类 2、发改委：加快构建全国一体化算力网 打造集算力统筹监测、统一调度、弹性供给、安全保障于一 体的新型算力网基础设施; 3、工信部等八部门印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026 年）》； 4、国资委召开国有企业经济运行座谈会，聚焦稳电价、稳煤价、防止"内卷式"恶性竞争等听取意见 建议； 5、央视财经：新型储能市场一芯难求，有储能电芯企业订单排到明。 期指基差比例： IF 当月/下月/当季/隔季：-0.15%/-0.39%/-0.55%/-1.10%； IC 当月/下月/当季/隔季：-0.53%/-1.45%/-2.22%/-4.63%； IM 当月/下月/当季/隔季：-0.55%/-1.71%/-2.82%/-5.75%； IH 当月/下月/当季/隔季：0.14%/0.07%/0.11%/0.02%。 【策略观点】 经过前期持续上涨后，AI 等高位热点板块近期出现分歧，资金高低切换，快速轮动，市场 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7 - 8月经济增速边际放缓压力显现，但政策端逆周期调节发力 海外9月美联储重启降息周期，后续需关注美国PCE数据 [2] - 美联储制定货币政策面临挑战，市场围绕货币政策预期博弈或开始 美元指数短期以降息交易为主，人民币短期在7.10附近震荡 [4] - 临近双节假期，股指下方有支撑，短期预计震荡 国债市场缺乏利多驱动，以震荡思路对待 [8] - 集运期价短期延续震荡，12合约可关注低多机会 [11] - 贵金属涨势放缓，中长线或偏多，短线建议轻仓过节 [12][16] - 铜价短期在8万元每吨附近震荡偏强 铝震荡偏强，氧化铝弱势运行，铸造铝合金震荡偏强 [17][20] - 锌价重心缓慢下移 镍和不锈钢空单逢低可止盈减仓 锡价震荡为主 碳酸锂临近假期震荡整理 [21][24] - 螺纹钢和热卷短期震荡运行 铁矿石价格震荡运行 焦煤焦炭抗跌 硅铁和硅锰可试多 [31][33][37] - 原油短期难摆脱弱反弹后回落节奏 LPG盘面偏弱震荡 PTA - PX产业链绝对价格承压后或谨慎试多 [40][43][46] - 甲醇建议多单减量，卖看跌继续持有 PP下行空间有限，关注装置变化 PE后续震荡为主 [48][51][54] - 纯苯和苯乙烯价格预计偏弱震荡 低硫燃料油裂解走弱 沥青震荡偏弱 [55][58][60] - 橡胶短期偏多，中长期中性 纯碱供强需弱 玻璃价格缺乏趋势 烧碱供需矛盾有限 [64][66][68] - 纸浆去库可期 原木低波震荡 丙烯关注pp - pl价差 [70][71][74] - 生猪逢高沽空 油料远月多单减仓 油脂短期弱势震荡 豆一关注超跌反弹 [76][78][79] - 棉花走势稳中偏弱 白糖短期修复反弹 鸡蛋谨慎观望或逢高沽空 苹果维持强势 [82][84][85] - 红枣或存下行压力，关注产区降水 [88] 根据相关目录分别进行总结 宏观 - 美国9月制造业、服务业PMI回落，但均扩张，价格缓和 德法拖累，欧元区9月制造业PMI初值落回萎缩区间 印度9月PMI较8月高点回落 [1] - 7 - 8月经济增速边际放缓，政策端逆周期调节发力 9月美联储重启降息周期，后续关注美国PCE数据 [2] 人民币汇率 - 前一交易日，在岸人民币对美元收盘及夜盘均上涨，中间价调升 [3] - 美联储官员对降息看法不一 往后美元指数以降息交易为主，人民币短期在7.10附近震荡 [3][4] 股指 - 上个交易日股指走势震荡，沪深300指数收盘微跌，两市成交额上涨 期指IF、IH放量上涨，IC、IM放量下跌 [6] - 国新办发布会未提及政策调整信息，市场预期落空 临近双节，资金避险偏好大盘股指 短期股指震荡，建议持仓观望 [8] 国债 - 周二期债开盘下挫后反弹无果，全线收跌，资金面趋稳 [8] - 市场下跌与基金费率解读纪要有关，机构赎回基金或转向ETF与专户 市场缺乏利多驱动，以震荡思路对待，多单抄底宜拉开间隔 [9] 集运 - 昨日集运指数（欧线）期货价格先回落，后震荡略有上行，各合约价格回落 [10] - 主流船司欧线现舱报价下行，期价短期延续震荡，12合约可关注低多机会 [11] 大宗商品 有色 - 黄金和白银涨势放缓，建议轻仓过节 周边美指与1Y美债收益率震荡，10Y美债收益率回落，比特币弱势，原油回升 [12] - 沪铜主力期货合约周二稳定，报收8万元每吨附近 宏观对铜价影响降低，铜价短期震荡偏强 [17] - 沪铝主力收跌，氧化铝、铸造铝合金均收跌 9月降息落地，宏观驱动暂缓，沪铝关注基本面，或震荡偏强 [18] - 沪锌主力合约收跌，受台风影响，广东压铸锌合金企业开工率预计下降 锌价短期震荡，重心缓慢下移 [20][21] - 沪镍和不锈钢主力合约日盘收跌 镍矿供给稳定性担忧加剧，新能源带动镍盐价格上涨 空单逢低可止盈减仓 [21][22] - 沪锡指数周二震荡，报收27万元每吨 宏观对锡价影响降低，供需双弱下锡价震荡 [24] - 周二碳酸锂期货主力合约收涨，成交量增加，持仓量减少 临近国庆，多空暂退，期货价格震荡整理 [24][25] - 沪铅主力合约收跌 铅精矿加工费下调，供给偏紧，再生铅开工率低 需求端开工率稳定但采买和询价颓势 国内库存震荡，LME去库 谨慎看多 [28][29] 黑色 - 螺纹钢和热卷乐观情绪溢价褪去，盘面震荡下行 粗钢供应收缩，需求环比改善，库存超季节性累积，钢价短期震荡 [30][31] - 铁矿石价格随股市回落 供应发货恢复，钢厂节前补库，需求紧平衡 价格震荡运行 [32][33] - 焦煤焦炭盘面震荡 下游补库，焦煤库存改善，焦企尝试提涨 煤焦抗跌，不建议作为黑色空配 [34][35] - 硅铁和硅锰受成本支撑和期限结构改善支撑 宁夏电价上调，锰矿供应充足 可试多，但冲高回落风险大 [36][37] 能化 - 原油期货收涨 供应端增产风险隐现，需求端季节性下滑 短期难摆脱弱反弹后回落节奏 [38][40] - LPG盘面收跌 供应宽松，需求变动不大，库存高位震荡 盘面偏弱，随原油区间震荡 [41][43] - PX - PTA产业链增仓下行 PX供应9月或抬升，PTA检修计划多 产业链绝对价格承压后或谨慎试多 [44][46] - 甲醇01合约收跌 港口矛盾大，伊朗高发运使01矛盾难解 建议多单减量，卖看跌继续持有 [47][48] - PP 2601盘面收跌 供应端装置检修后供给将回升，需求端旺季不旺 下行空间有限，关注装置变化 [49][51] - PE 2601盘面收跌 供应端装置重启，10月检修量预计回升 需求端开工率回升慢，去库不及预期 后续震荡为主 [52][54] - 纯苯和苯乙烯盘面创新低 纯苯供应持平，需求回升 苯乙烯供应9月收紧后预计增加 价格预计偏弱震荡 [55][56] - 低硫燃料油裂解走弱 8月供应增加，9月出口缩量 需求疲软，库存有差异 [58] - 沥青震荡偏弱 本周供应增长，需求受降雨和资金短缺影响 成本端原油下移，旺季预期或带动期货上涨 [59][60] - 橡胶和20号胶窄幅震荡 供应预期有压力，需求端轮胎厂开工高位 短期偏多，中长期中性 [61][64] - 纯碱2601合约收跌 厂家库存下降 供应压力持续，刚需企稳，供强需弱 [65][66] - 玻璃2601合约收跌 样本企业库存下降 上中游库存高，需求弱 价格缺乏趋势 [67] - 烧碱2601合约收跌 华北山东液碱价格调整 现货区间走弱，供需矛盾有限 [68] - 纸浆去库可期 盘面价格下行空间有限 期货可逢低做多，期权可卖出远月虚值看跌期权 [69][70] - 原木低波震荡 持仓量下降，库存季节性去库 可采用区间网格策略和备兑看跌策略 [71][72] - 丙烯PL2601盘面收跌 供应端开工率有变化 需求端PP开工下行 关注pp - pl价差 [73][74] 农产品 - 生猪期货收跌 猪价微跌，养殖端挺价 仔猪价格下跌，补栏情绪低迷 建议逢高沽空 [76] - 油料内外盘因阿根廷取消关税政策破位下挫 进口大豆买船情绪降低，后续到港或有缺口 豆粕累库，菜粕去库 远月多单减仓，卖看涨备兑持有 [76][78] - 油脂近期偏弱震荡 阿根廷政策对油脂偏空 棕榈油或减产，豆油库存下滑，菜油抗跌 短期弱势震荡，菜籽油15价差走扩 [79] - 豆一期货破位下行后反抽 东北产区丰产，南方产区部分区域供需有矛盾 关注拍卖成交，注意超跌反弹 11合约套保空单持有 [80] - 棉花期货上涨 全疆新棉吐絮超七成，采收或提前 下游旺季持续 棉价稳中偏弱，关注13500附近支撑 [81][82] - 白糖期货反弹 巴西出口、压榨和产糖数据公布 我国进口食糖增加 短期有修复性反弹，但不确定反转 [83][84] - 鸡蛋期货收跌 节前备货接近尾声，生产环节库存增加 产能宽松，价格难言见底，建议谨慎观望或逢高沽空远月合约 [85] - 苹果期货横盘震荡 晚富士摘袋时间推迟 库存走货一般 短期维持强势 [86][87] - 红枣产区新季灰枣上糖，销区按需采购 仓单减少，库存下降 新年度或减产 临近旺季成交一般，或存下行压力，关注产区降水 [88]

广发早知道-汇总版 广发期货研究所 电 话：020-88818009 E-Mail：zhangxiaozhen@gf.com.cn 目录： 金融衍生品： 金融期货： 股指期货、国债期货 贵金属： 黄金、白银 集运欧线 商品期货： 有色金属： 铜、氧化铝、铝、铝合金、锌、锡、镍、不锈钢、碳酸锂 黑色金属： 钢材、铁矿石、焦煤、焦炭 农产品： 油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋、红枣、苹果 能源化工： 原油、PTA、乙二醇、苯乙烯、短纤、尿素、瓶片、烧碱、PVC、LLDPE、 PP 特殊商品： 橡胶、玻璃纯碱、工业硅、多晶硅 2025 年 9 月 19 日星期五 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1292 号 组长联系信息： 张晓珍（投资咨询资格：Z0003135） 电话：020- 88818009 邮箱：zhangxiaozhen@gf.com.cn 刘珂（投资咨询资格：Z0016336） 电话：020-88818026 邮箱：qhliuke@gf.com.cn 叶倩宁（投资咨询资格：Z0016628） 电话：020- 88818017 邮箱：yeqianning@gf.com.cn 周敏波（投资咨 ...

欢迎关注微信公众号 主力合约 品种 点评 操作建议 板块 IF2509 本周,美联储将进行9月议息,市场可能提前定价 IH2509 其重启降息概率。若波动率持续下降,可尝试做期 股指 出口链集体上扬,A股主要指数飘红 IC2509 权双买策略。 IM2509 观察盘面,没有增量利空的话1.8%或为10年期国 T2512 债利率运行的高点,但在尚未出现强利多的情形 TF2512 下,短期利率下行也有限度,1.75%附近或有阻 国债 债市情绪有所回暖,期债整体走强 TS2512 力,对应T2512合约预计在107.5-108.35区间 金融 TL2512 波动。单边策略上建议投资者以区间操作为主,短 期建议谨慎追涨。 黄金走势或转入高位震荡整理保持区间操作思路, 美联储如期降息25BP年内降息幅度增加 市场解读偏中性并基 期权跨式双买策略止盈离场;白银波动率冲高回落 AU2510 贵金属 AG2510 本消化贵金属回调 仍在40.5-42.5美元区间波动,建议逢高卖出虚值 看跌期权 集运指数 主力偏弱震荡,考虑12-10月差套利 EC2510 EC主力大幅下跌 (欧线) 钢材 煤炭供应收缩预期再起,焦煤拉动钢材上 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 展示2025年9月16日各板块市场流动性情况，包括成交金额、持仓金额、成交持仓比及较上一交易日的变动情况 [1][2] 各章节总结 一、板块流动性 展示各板块成交持仓比、成交额变化率、持仓量、持仓额、成交量、成交额相关图表，数据来源于同花顺和华泰期货研究院 [4][8] 二、股指板块 2025年9月16日，股指板块成交8695.49亿元，较上一交易日变动+21.91%；持仓金额13847.57亿元，较上一交易日变动+5.50%；成交持仓比为62.40%，还展示了各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化等相关图表 [1][5] 三、国债板块 2025年9月16日，国债板块成交5741.70亿元，较上一交易日变动+56.80%；持仓金额7674.67亿元，较上一交易日变动+4.46%；成交持仓比为76.10%，还展示了各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化等相关图表 [1][5] 四、基本金属与贵金属（金属板块） 2025年9月16日，基本金属板块成交3962.56亿元，较上一交易日变动+23.43%；持仓金额5231.56亿元，较上一交易日变动 - 0.65%；成交持仓比为92.22%；贵金属板块成交4119.74亿元，较上一交易日变动+22.96%；持仓金额5127.79亿元，较上一交易日变动+1.64%；成交持仓比为96.16%，还展示了各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化等相关图表 [1][5] 五、能源化工板块 2025年9月16日，能源化工板块成交4298.19亿元，较上一交易日变动+2.24%；持仓金额4318.91亿元，较上一交易日变动 - 1.40%；成交持仓比为88.26%，还展示了主要品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化等相关图表 [1][5] 六、农产品板块 2025年9月16日，农产品板块成交3064.61亿元，较上一交易日变动 - 11.36%；持仓金额5596.28亿元，较上一交易日变动+1.77%；成交持仓比为49.84%，还展示了主要品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化等相关图表 [1][5] 七、黑色建材板块 2025年9月16日，黑色建材板块成交3837.11亿元，较上一交易日变动+24.29%；持仓金额3884.41亿元，较上一交易日变动+1.89%；成交持仓比为95.71%，还展示了各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化等相关图表 [2][5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告展示2025年9月4日各板块市场流动性情况，涵盖股指、国债、基本金属、贵金属、能源化工、农产品、黑色建材板块的成交金额、持仓金额、成交持仓比及较上一交易日的变动情况 [1][2] 各目录总结 一、板块流动性 报告呈现各板块成交持仓比、成交额变化率、持仓量、持仓额、成交量、成交额等数据 [1][2][5] 二、股指板块 2025年9月4日成交11625.02亿元，较上一交易日变动+11.23%；持仓金额13783.15亿元，较上一交易日变动+1.32%；成交持仓比为83.01% [1] 三、国债板块 2025年9月4日成交4110.39亿元，较上一交易日变动 - 3.73%；持仓金额7070.72亿元，较上一交易日变动+1.07%；成交持仓比为58.81% [1] 四、基本金属与贵金属（金属板块） 基本金属2025年9月4日成交3357.34亿元，较上一交易日变动+0.29%；持仓金额5057.88亿元，较上一交易日变动 - 0.80%；成交持仓比为82.88%。贵金属成交6154.32亿元，较上一交易日变动+21.98%；持仓金额4838.43亿元，较上一交易日变动 - 0.11%；成交持仓比为157.47% [1] 五、能源化工板块 2025年9月4日成交4828.15亿元，较上一交易日变动+17.67%；持仓金额4317.91亿元，较上一交易日变动 - 0.81%；成交持仓比为83.46% [1] 六、农产品板块 2025年9月4日成交3185.03亿元，较上一交易日变动+6.76%；持仓金额5424.82亿元，较上一交易日变动 - 0.09%；成交持仓比为53.90% [1] 七、黑色建材板块 2025年9月4日成交2553.15亿元，较上一交易日变动+16.52%；持仓金额3670.84亿元，较上一交易日变动 - 0.03%；成交持仓比为63.88% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年9月3日各板块市场流动性情况，包括成交金额、持仓金额、成交持仓比及较上一交易日的变动情况[1][2] 根据相关目录分别总结 一、板块流动性 展示各板块成交持仓比、成交额变化率、持仓量、持仓额、成交量、成交额情况[4][8] 二、股指板块 2025年9月3日成交10451.34亿元，较上一交易日变动 -1.16%；持仓金额13603.55亿元，较上一交易日变动 -3.78%；成交持仓比为76.16%；还涉及各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化及走势、成交额变化、前20名净持仓占比走势等情况[1][4][5] 三、国债板块 2025年9月3日成交4269.63亿元，较上一交易日变动 +30.96%；持仓金额6995.76亿元，较上一交易日变动 +2.37%；成交持仓比为62.84%；还涉及各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化及走势、成交额变化、前20名净持仓占比走势等情况[1][4][5] 四、基本金属与贵金属（金属板块） 基本金属2025年9月3日成交3347.79亿元，较上一交易日变动 -7.60%；持仓金额5098.59亿元，较上一交易日变动 +1.59%；成交持仓比为72.00%；贵金属成交5045.43亿元，较上一交易日变动 +25.87%；持仓金额4843.77亿元，较上一交易日变动 +2.37%；成交持仓比为119.58%；还涉及各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化及走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势等情况[1][4][5] 五、能源化工板块 2025年9月3日成交4103.11亿元，较上一交易日变动 -9.88%；持仓金额4352.98亿元，较上一交易日变动 +0.52%；成交持仓比为72.82%；还涉及主要品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化及走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势等情况[1][4][5] 六、农产品板块 2025年9月3日成交2983.40亿元，较上一交易日变动 -3.71%；持仓金额5429.54亿元，较上一交易日变动 -0.54%；成交持仓比为50.40%；还涉及主要品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化及走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势等情况[1][4][5] 七、黑色建材板块 2025年9月3日成交2191.17亿元，较上一交易日变动 -3.33%；持仓金额3671.96亿元，较上一交易日变动 +1.37%；成交持仓比为54.22%；还涉及各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化及走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势等情况[2][4][5]

市场阶段特征 - 4月初美国对华加征关税政策引发市场波动 股指短期承压 能化及出口依赖型商品如欧线集运期价下挫 农产品如豆粕因供应担忧短期冲高 贵金属避险属性凸显[1] - 5-6月市场逐渐消化关税冲击 国内经济数据好转及政策预期支撑股指震荡回升 大宗商品回归供需基本面 呈现显著结构性分化行情[1] - 7-8月国内大宗商品市场出现反内卷行情后进入回调整理 贵金属与国际市场走势一致高位强势横盘 显示全球投资者对黄金价格重新定义 A股强势吸引资金青睐 市场整体风格表现为股强商弱[1] 赛事运营数据 - 全国期货实盘大赛参赛资金规模达500亿元 对活跃市场流动性和提升期货公司交易效率卓有成效[2] - 全球衍生品实盘大赛参赛账户数达528个 总参赛资金达4390万美元[3] - 郑商所期权专项奖参赛账户数达47202个 交易商奖项排名靠前包括徽商期货、华安期货和中信建投期货[3] - 广期所多晶硅专项奖参赛账户数达53066个 交易商奖项徽商期货位居第一 东吴期货和中信建投期货分列第二第三[3] - 同舟杯专项赛参赛账户数达54755个 棉花组、花生组和红枣组榜首分别为赵荣超、山高路远和章北海[3] - 风控专项奖参赛账户数达1259个 九堡佬位居榜首[4] - 文华财经模拟交易大赛参赛账户数达19902个 期货组和期权组第一分别为满仓隔夜和你也不行啊[4] 行业关注焦点 - 宽幅震荡行情成为参赛选手最难把握的市场环境 需要提高交易能力和认知水平[2] - 需关注国内政策效果持续性 后续经济数据能否持续验证经济回暖态势[2] - 需关注金九银十传统旺季成色 检验黑色、能化等板块需求能否如期回暖[2] - 需关注海外政策环境明朗化 包括美联储降息节奏幅度以及中美贸易关系后续发展[2] 交易行为分析 - 单向交易思维和缺乏止盈止损操作能力给大部分参赛者账户带来波动[2] - 期货公司合作方需高度重视存量客户投资素养提升[2] - 实盘大赛周榜显示主观组、量化组、对冲套利组和资管组榜首分别为2025东山再起、水滴石穿、套利摸鱼和旭冕黑金[3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告展示了2025年8月29日各板块市场流动性情况，包括成交额、持仓金额及成交持仓比，并与上一交易日对比呈现变动率[1][2] 各目录总结 一、板块流动性 展示各板块成交持仓比、成交额变化率、持仓量、持仓额、成交量、成交额情况，资料来源于同花顺和华泰期货研究院[7][8] 二、股指板块 2025年8月29日成交10526.47亿元，较上一交易日变动 -8.48%；持仓金额13955.68亿元，较上一交易日变动 -1.15%；成交持仓比为75.05% 。还展示各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化、沉淀资金走势、成交额变化、前20名净持仓占比走势情况，资料来源于同花顺和华泰期货研究院[1][11][12] 三、国债板块 2025年8月29日成交4046.07亿元，较上一交易日变动 -25.10%；持仓金额6799.98亿元，较上一交易日变动 +2.09%；成交持仓比为60.04% 。还展示各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化、沉淀资金走势、成交额变化、前20名净持仓占比走势情况，资料来源于同花顺和华泰期货研究院[1][21][22] 四、基本金属与贵金属（金属板块） 2025年8月29日成交3559.38亿元，较上一交易日变动 -3.42%；持仓金额5003.82亿元，较上一交易日变动 +1.87%；成交持仓比为79.71% 。还展示各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额、沉淀资金走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势情况，资料来源于同花顺和华泰期货研究院[1][29][32] 五、能源化工板块 2025年8月29日成交4218.07亿元，较上一交易日变动 -3.30%；持仓金额4182.07亿元，较上一交易日变动 -0.72%；成交持仓比为81.23% 。还展示主要品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额、沉淀资金走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势情况，资料来源于同花顺和华泰期货研究院[1][39][40] 六、农产品板块 2025年8月29日成交3351.39亿元，较上一交易日变动 -5.08%；持仓金额5552.12亿元，较上一交易日变动 -1.55%；成交持仓比为53.41% 。还展示主要品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额、沉淀资金走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势情况，资料来源于同花顺和华泰期货研究院[1][44][49] 七、黑色建材板块 2025年8月29日成交3045.51亿元，较上一交易日变动 -1.69%；持仓金额3707.71亿元，较上一交易日变动 -0.28%；成交持仓比为78.95% 。还展示各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额、沉淀资金走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势情况，资料来源于同花顺和华泰期货研究院[2][54][56]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 本周将举行杰克逊霍尔全球央行年会，下半年货币政策方向对权益市场影响关键，各品种市场表现不一，给出不同操作建议 [2] 不同板块总结 金融板块 - 股指板块近一月涨幅较大，预计进入高位震荡等待方向抉择，推荐买入看跌期权保护多头仓位或阶段性部分止盈此前仓位 [2] - 债市情绪有望继续企稳，短期 10 年期国债利率在 1.78%-1.8% 附近是阶段利率上行阻力位，对应 T2512 合约在 107.4 - 107.6 附近有支撑，短期行情预期仍有震荡，期债逢回调可轻仓试多 [2] 贵金属板块 - 黄金震荡偏强，建议买入黄金期权，构建牛市价差策略；白银多单在 38 美元上方继续持有 [2] 集运指数（欧线）板块 - 走势偏弱，10 合约空单继续持有 [2] 黑色板块 - 钢材表需止跌回升，10 合约热卷和螺纹做多分别参考 3140 和 3380 元 [2] - 铁矿发运高位回落，港存疏港略降，跟随钢材价格波动，01 逢低做多，区间参考 770 - 820 [2] - 焦煤突发矿难叠加部分煤矿停产，期货走反弹预期，01 逢低做多 [2] - 焦炭主流焦化厂第七轮提涨落地，焦化利润继续修复，第八轮提涨后动，01 逢低做多 [2] 有色板块 - 铜降息预期改善，临近旺季库存去化，主力参考 78500 - 80500 [2] - 氧化铝供应过剩压力凸显，仓单持续回升，盘面重挫，主力参考 3000 - 3300 [2] - 铝宏观氛围改善，关注旺季需求是否能兑现，主力参考 20400 - 21000，关注 21000 压力位 [2] - 铝合金废铝紧缺加剧，消费现边际改善趋势，主力参考 20000 - 20600 [2] - 锌降息预期提振价格，现货表现一般，主力参考 22000 - 23000 [2] - 锡关注缅甸锡矿进口情况，观望 [2] - 镍情绪暂稳盘面震荡为主，基本面变化不大，主力参考 118000 - 126000 [2] - 不锈钢盘面窄幅震荡，成本支撑和弱需求博弈，主力参考 12600 - 13400 [2] 能源化工板块 - 原油宏观地缘不确定性降低市场风险偏好，隔夜油价重心下移，短期建议单边观望为主，WTI 下方支撑给到 [61,62]，布伦特在 [65,66]，SC 在 [465,482] [2] - 尿素供应同比增量明确而需求无季节性转好迹象，短期盘面出现强趋势概率不大，建议波段思路为主，短期偏空，短期波动区间在 1700 - 1780 [2] - PX 供需压力不大，支撑偏强，关注装置检修计划，短期 PX11 在化工中仍偏多配，关注油价走势，PX - SC 价差滚动做扩为主 [2] - PTA8 - 9 月供需预期偏紧，短期驱动偏强，TA 在化工中仍偏多配，关注油价走势，TA1 - 5 短期或正套修复走势，中期仍以反套为主 [2] - 短纤供需存改善预期，但短期无明显驱动，PF10 在化工中仍偏多配，盘面加工费在 800 - 1100 区间震荡，上下驱动均有限 [2] - 瓶片库存有所去化，但成本端走强，短期压制瓶片加工费上行高度，PR 单边同 PTA，主力盘面加工费预计在 350 - 500 元/吨区间波动 [2] - 乙醇港口库存维持低位，且随着需求旺季临近，预计短期乙二醇震荡偏强，短期看跌期权 EG2601 - P - 4350 卖方持有 [2] - 烧碱现货价格持稳，盘面前高压力位续涨乏力，01 多单止盈离场 [2] - PVC 焦煤事件影响弱化，盘面重新走弱，择机逢高短空 [2] - 纯苯供需预期边际转弱，价格有所承压，BZ2603 单边跟随油价和苯乙烯波动 [2] - 苯乙烯供需边际好转但成本端支撑有限，短期震荡偏弱，EB10 短期偏空对待 [2] - 合成橡胶短期 BR 成本支撑有限，且自身供需宽松，或跟随天胶与商品波动为主，短期看跌期权 BR2510 - P - 11400 卖方持有，关注 BR2510 在 12500 附近压力 [2] - LLDPE 套利商现货为主，成交一般，短期震荡 [2] - PP 现货维持，成交一般，6950 - 7000 空单止盈 [2] - 甲醇基差商接货为主，成交尚可，区间操作 2350 - 2550 [2] 农产品板块 - 粕类中美贸易谈判扰动行情，长期偏多预期不变，择机布局 01 长线多单 [2] - 生猪现货价格震荡偏弱，关注情绪及出栏节奏，关注盘面反套机会 [2] - 玉米上量增加，盘面延续偏弱，偏弱运行 [2] - 油脂棕榈油维持强势运行为主，短期或在 9300 - 9500 区间运行 [2] - 白糖海外供应前景偏宽松，短空持有 [2] - 棉花滑准税配额发放低于预期，高位震荡，单边操作较为困难 [2] - 鸡蛋现货走势疲弱，长周期仍偏空，空单持有 [2] - 苹果交易进入尾声，价格略显混乱，主力在 8150 附近运行 [2] - 橙汁价格稳硬运行，高位震荡 [2] - 纯碱和玻璃焦煤事件影响弱化，盘面重新趋弱，行业负反馈持续中，择机入场做空，前期空单阶段性止盈 [2] 特殊商品板块 - 橡胶避险情绪升温，天胶冲高回落，若原料上量顺利则择机高空 [2] - 工业硅产区在产产能增加，延续走弱，主要价格波动区间或将在 8000 - 9500 元/吨 [2] 新能源板块 - 多晶硅仓单持续增加，回落，暂观望 [2] - 碳酸锂情绪偏弱缺乏驱动，盘面震荡为主，观望为主 [2]