公司上市进程与市场地位 - 巴奴火锅于2024年12月17日再次向港交所主板递交上市申请，这是继2024年6月后的第二次递表 [1] - 公司是中国最大的品质火锅品牌，按收入计，在2024年中国品质火锅市场份额约为3.1%，在整个中国火锅市场份额约为0.4% [1] 财务表现与盈利能力 - 公司收入从2022年的14.33亿元增长至2024年的23.07亿元，但在2025年前九个月为20.77亿元 [2] - 公司年内利润从2022年亏损519万元，改善为2023年盈利1.02亿元、2024年盈利1.23亿元，并在2025年前九个月达到1.56亿元 [2] - 净利润率实现质的飞跃，从2022年的仅0.5%一路跃升至2025年（预测）的10.1%，三年间大幅提升约20倍 [1][3] - 盈利提升主要得益于成本控制与费用优化：原材料成本占比从2022年的33.8%降至2025年前九个月的30.6% [3][4]；财务费用率从2022年1.6%降至2025年（预测）的0.9% [3] 门店网络与扩张 - 公司直营门店总数从截至2022年12月31日的86家，增长至截至2025年12月7日的162家，增长率达95.2% [2] - 门店网络下沉特征明显，截至2025年12月7日，二线及以下城市门店共130家，占门店总数的80.2% [2] - 公司拥有5家综合性中央厨房和1家专业化底料加工厂，业务覆盖中国14个省及直辖市 [2] 运营效率与顾客指标 - 公司通过调整价格策略驱动客流增长：一线城市人均消费从2022年的183元调至2025年的159元，同期翻台率从3.6次反弹至4.1次 [7][8] - 二线及以下城市在客单价温和下调的同时，顾客总量与翻台率实现同步增长 [7] - 整体翻台率从2022年的3.0次/天提升至2025年的3.7次/天 [8] - 整体服务顾客总量从2022年的984.7万人增长至2024年的1682.7万人，并在2025年前三个月达到541.3万人 [8] 增长模式与面临的挑战 - 公司展现了从“规模扩张”向“质量效益”转型的清晰路径，凭借“品质火锅”差异化定位建立品牌溢价，再通过供应链与运营效率将溢价转化为利润 [5] - 增长存在内在张力：2024年在门店数持续增加的情况下，总收入出现下滑，显示收入增长与门店增长出现暂时脱节 [4] - 规模化下维持品质与成本控制是长期命题，员工成本占比稳定在32%左右，是服务业刚性支出 [4] - 公司面临模式持续性的考验：降价带来的客流增长能否覆盖毛利收窄、品牌心智在高线城市是否牢固、管理与供应链体系能否支撑持续扩张 [7][8][9] - 公司在整个火锅市场仍是份额微小的参与者（0.4%），面临将成功的单店盈利模型大规模复制的终极考验 [8][9] 行业发展趋势 - 餐饮业正从“流量红利”时代进入“品牌力与运营效率”双轮驱动的“硬实力”竞争阶段 [7] - 行业分化加剧，消费复苏红利加速向具备品牌、供应链和资本优势的规模企业集中：2025年一季度限额以上单位餐饮收入增速（6.8%）显著高于整体餐饮收入增速（4.7%） [7] - 火锅赛道竞争白热化，消费者对品质和体验的需求提升，但消费决策更趋理性，对价格敏感度并未消失 [7]

公司上市进程与市场地位 - 巴奴火锅于2024年12月17日再次向港交所主板递交上市申请，这是其继2024年6月首次递表后的第二次尝试 [1] - 公司是中国最大的品质火锅品牌，按收入计，在2024年中国品质火锅市场份额约为3.1%，在整个中国火锅市场份额约为0.4% [1] 财务表现与盈利能力 - 公司收入从2022年的14.33亿元增长至2024年的23.07亿元，但在2025年前九个月为20.77亿元，2024年全年收入较2023年增长但2025年前九个月同比有所回调 [2][4] - 公司年内利润（亏损）从2022年的亏损519万元，大幅改善至2023年的盈利1.02亿元、2024年的1.23亿元以及2025年前九个月的1.56亿元 [2][4] - 净利润率实现质的飞跃，从2022年的仅0.5%一路跃升至2025年（预测）的10.1%，三年间大幅提升约20倍 [1][3] - 除税前利润率从2022年的0.5%提升至2025年前九个月的10.1% [4] 运营扩张与门店网络 - 公司直营门店总数从截至2022年12月31日的86家，增长至截至2025年12月7日的162家，增长率达95.2% [2] - 截至2025年12月7日，公司80.2%的门店位于二线及以下城市，共计130家，一线城市门店为32家 [2] - 公司业务覆盖中国14个省及直辖市，并拥有5家综合性中央厨房和1家专业化底料加工厂 [2] 盈利驱动因素与成本控制 - 原材料及耗材成本占收入比例从2022年的33.8%稳步降至2025年前九个月的30.6% [3][4] - 财务费用率从2022年的1.6%降至2025年前九个月的0.9% [3][4] - 使用权资产折旧及摊销、其他资产的折旧及摊销等刚性费用占比显著压缩 [3][4] 运营数据与客户策略 - 公司通过调整价格策略驱动客流增长，一线城市人均消费从2022年的183元调至2025年第一季度的159元，同期翻台率从3.6次反弹至4.1次 [7][8] - 二线及以下城市作为扩张主力，客单价温和下调的同时，顾客总量与翻台率同步增长 [7] - 整体服务顾客总量从2022年的984.7万人增长至2024年的1682.7万人，并在2025年第一季度达到541.3万人 [8] - 整体翻台率从2022年的3.0次/天提升至2025年第一季度的3.7次/天 [8] 行业趋势与竞争格局 - 餐饮业正从“流量红利”时代进入“品牌力与运营效率”双轮驱动的“硬实力”竞争阶段 [7] - 2025年一季度餐饮收入同比增长4.7%，但限额以上单位餐饮收入增速（6.8%）显著高于整体，表明复苏红利向具备优势的规模企业集中 [7] - 火锅赛道分化剧烈，消费者对品质和体验的需求提升，但消费决策更趋理性 [7] 增长模式与未来挑战 - 公司展现了从差异化定位建立品牌溢价，再通过供应链与运营效率将溢价转化为利润，并反哺审慎扩张的清晰路径 [5] - 2024年在门店数持续增加的情况下，总收入出现下滑，揭示了收入增长与门店增长存在暂时脱节的风险 [4] - 员工成本占比稳定在32%左右，是服务业刚性支出，未来进一步扩张中管控人力成本而不损害服务体验是巨大挑战 [4] - 公司面临将高品质盈利模式成功大规模复制的考验，包括人才培养、跨区域管理及供应链支撑能力的几何级数增长挑战 [8][9]

公司发展历程与战略 - 公司创始人杜中兵于2001年在河南安阳开设第一家火锅店，初衷是为家人朋友做好火锅 [2][3] - 2012年公司进行关键战略聚焦，更名为“巴奴毛肚火锅”，将品牌与核心单品毛肚强绑定，放弃大而全的竞争 [4] - 公司围绕毛肚大单品进行产品创新，采用“木瓜蛋白酶嫩化”技术开发绿色毛肚生产线，并形成“毛肚+菌汤”的招牌组合 [4][5] - 公司自2006年起持续建设供应链体系，在重庆建立锅底加工厂，并于2020年提出“第三代供应链”理念，强调“能冷鲜不冷冻，能天然不添加，能当天不隔夜” [8] - 2015年，公司创始人首次系统阐述“产品主义”，将其作为企业哲学，一切运营围绕产品展开，以区隔于以服务闻名的竞争对手 [8] - 公司采用全直营模式，截至最后实际可行日期，拥有162家门店，覆盖全国30余城，其中超过80%位于二线及以下城市 [9] 市场定位与财务表现 - 公司定位为“质量火锅”或“贵价火锅”，人均消费显著高于行业龙头 [11][12] - 2022年至2024年，公司人均消费分别为147元、150元、142元；截至2025年9月，人均消费降至138元 [12] - 2024年，竞争对手海底捞国内人均消费为97.5元，呷哺呷哺为54.8元 [12] - 按收入计，公司是2024年中国质量火锅市场最大品牌，市场份额约为3.1%；同时是中国整体火锅市场第三大品牌，市场份额约为0.4% [11] - 2022年至2024年，公司营收从约14.3亿元增长至约23.1亿元，并在2024年实现净利润约1.23亿元 [13] - 公司运营效率持续提升，门店经营利润率从2022年的15.2%提升至2025年前三季度的24.3%；整体翻台率从3.0升至3.6 [13] 资本化进程与行业背景 - 公司于2025年6月首次向港交所提交上市申请，目标成为“火锅第三股”；在首次递交招股书失效后，已更新财务数据再度冲刺 [1] - 2025年港股迎来餐饮企业上市潮，古茗、蜜雪冰城、霸王茶姬、绿茶餐厅等企业相继上市，老乡鸡等也在排队IPO [18] - 餐饮企业寻求IPO的核心动力源于行业竞争升级，需要巨额资金投入供应链、数字化、品牌等系统化能力建设 [19] - 资本市场对餐饮行业的认知正在改变，开始更系统地看待其投资价值，尤其是商业模式清晰、可复制性强、品牌护城河高的连锁企业 [19] - 餐饮IPO审核审慎，监管重点关注食品安全、收入真实性及竞争可持续性等问题 [20] 面临的挑战与未来展望 - 公司规模相对较小，162家直营店相较于竞争对手上千家的规模仍属“小而美”，直营模式带来更重的资产负担和更慢的扩张速度 [16] - 公司面临增长与规模的平衡挑战，上市融资支持扩张的同时，需维持高标准供应链并确保单店盈利模型不失效 [16] - 当前消费市场注重理性与性价比，公司锚定的品质客群其消费频次和意愿可能受宏观经济环境影响 [17] - 公司需持续保持差异化优势，其招牌产品如毛肚需具备持续创新能力，以支撑长期溢价 [17] - 公司需要向投资者阐明其“垂直深耕的品质供应链”的独特定位，以区别于竞争对手的“服务”或“性价比”路线 [20]

公司发展历程与战略 - 2001年公司在河南安阳开设第一家门店 品牌名称源自重庆纤夫文化 [2] - 2009年进军郑州 初期模仿海底捞的服务模式但效果不佳 2012年确立“产品主义”核心战略 以“服务不是巴奴的特色 毛肚和菌汤才是”为口号实现差异化竞争 [3] - 截至新闻发布时 公司在全国拥有162家直营店 较2021年末激增超95% [3] - 公司计划在2026至2028年每年新开超50家店 意图三年内门店数翻番 [6] 财务与经营业绩 - 2025年前三季度公司营收达20.77亿元 净利润为1.56亿元 已超过2024年全年利润 [3] - 公司客单价已从2023年的150元下调至138元 但仍比海底捞的97.9元高出40元 [3] - 2025年1月 在公司负债率约60%的情况下 突击向股东分红7000万元 创始人杜中兵夫妇按持股比例分得超5800万元 [4] 公司治理与合规问题 - 公司存在社保公积金欠缴问题 2022年至2025年前三季度累计欠缴额约400万元 公司将原因归为员工流动率高 部分员工自愿放弃及偏好农村社保等 [4][5] - 截至2025年9月底 公司员工累计约1.1万名 其中正式员工仅1974名 超过八成的员工为兼职和外包人员 [6] - 公司在首次递交港股上市招股书后 收到了中国证监会的“九连问” 其中涉及突击分红与社保欠缴 以及高比例临时工合规性等问题 [3][4][6] 市场定位与品牌形象 - 公司定位高端火锅赛道 以“产品主义”为核心竞争力 [3] - 创始人杜中兵“月薪5000不要吃巴奴”的言论体现了其鲜明的品牌定位 [3] - 公司被描述为海底捞最警惕的对手 正再次冲击成为“火锅第三股” [1]

公司财务表现 - 公司2022年至2025年前9个月总收入分别为14.33亿元、21.12亿元、23.07亿元、20.77亿元，呈现增长趋势[2] - 同期经调整净利润分别为4150万元、1.44亿元、1.68亿元、2.35亿元，盈利能力显著提升[2] - 2025年前9个月收入较2024年全年减少近3亿元，但经调整净利润反而高出6700万元，显示盈利效率大幅改善[3] - 公司经营利润率从2024年的7.3%大幅跃升至2025年前9个月的11.3%[2] - 门店经营利润率持续提升，从2022年的15.2%上涨至2024年的21.5%，并在2025年前9个月进一步上升至24.3%[4] 成本控制措施 - 原材料及耗材成本占收入比例持续下降，从2022年的33.8%降至2025年前9个月的30.6%，为近年低点[5][6] - 员工成本占收入比例在2022年至2025年前9个月期间介于30.1%至33.6%之间[6] - 公司通过增加兼职员工比例控制人力成本，正式员工从2023年的1604人增至2025年前9个月的1974人，增长23%，而兼职员工从1111人增至3308人，增长198%[7] - 公司存在欠缴员工社保及公积金的情况，2022年至2025年前9个月欠缴金额分别约为160万元、120万元、70万元及50万元[7] 运营指标与门店表现 - 公司门店数量快速增长，从2023年的111家增至2024年的144家，再到2025年前9个月的162家，增长46%[7] - 整体每家餐厅平均每日顾客量在2024年同比下滑6.5%至372人后，于2025年前9个月回升至393人[10][11] - 一线城市门店平均每日顾客量下滑趋势明显，从2022年的426人降至2024年的351人，两年下滑17.6%，但在2025年前9个月回升至386人[10][11] - 门店平均每日销售额从2023年的5.98万元下滑至2024年的5.27万元，后在2025年前9个月回升至5.76万元[11] - 翻台率整体改善，从2022年的3.0次/天提升至2025年前9个月的3.6次/天，各线城市均有提升[12] - 同店销售额从2023年的14亿元下滑至2024年的12.6亿元，2025年前9个月从去年同期的9.6亿元轻微回升至10亿元[13] 定价与市场定位 - 公司整体客单价呈下滑趋势，从2023年的150元降至2024年的142元，2025年前9个月进一步下滑至138元[15] - 尽管客单价下滑，公司138元的人均消费仍处于火锅品类高价位区间，比行业2024年人均消费不到75元高出近一倍，比海底捞的97.5元也高出40多元[15] 历史争议与品牌形象 - 公司曾因子品牌“超岛”自选火锅的羊肉卷被检测出鸭肉成分而陷入产品品质争议[16] - 2023年的“天价土豆”事件引发舆论风暴，有顾客反映18元的“富硒土豆”仅5片，后续调查发现其硒含量未达宣称标准及国家标准下限[18][20] - 公司创始人曾发表“月薪5000你就不要吃巴奴”、“火锅不是给底层人民吃的”等争议言论，引发脱离消费者的批评[20] - 公司以“白菜太普通”为由下架常见蔬菜，推行“蔬菜月月新”计划，进一步强化了其“不接地气”的市场印象[20] 公司治理与监管关注 - 公司在首次递交招股书后曾收到证监会“九连问”，问题直指突击分红及用工合规等问题[1] - 公司在上市前进行了大额分红，2025年1月派发股息7000万元，持股75.26%的创始人杜中兵家族据此分得超5800万元[9] - 证监局曾询问公司非全职人员社保公积金缴纳情况及劳动用工合法合规性，并质疑在负债情况下实施分红及上市融资的必要性[9][10]

公司近期事件与市场反应 - 巴奴毛肚火锅连云港新店在尚未正式营业期间 其安装在店外区域的若干开业广告牌于夜间被盗 公司已就此事件向当地公安机关报案并公开征集线索[1] - 该事件引发网络热议 相关词条登上多平台热搜 公司品牌公关部确认情况与官方公告一致[1] - 公司通过公告呼吁行业良性竞争 共同构建健康生态 推动餐饮文明[1] - 据门店店长信息 广告牌原本悬挂于连云港苏宁广场2到5楼 事发后仅剩2楼和3楼的广告牌[1] 公司经营与财务表现 - 公司近期在全国多地密集开店 计划在2025年最后一个月于18座城市新开22家门店 届时直营门店总数将接近170家[2] - 公司正在全力冲刺港股IPO 并于12月17日更新了港股招股书[2] - 2025年前三季度 公司实现收入达20.8亿元 同比增长24.5% 净利润1.56亿元 同比增长58.5% 经调整利润达2.4亿元 同比增长80.8%[2] - 2025年前三季度 公司同店销售增长率达4.3% 翻台率稳定在3.6次/天 同比提升0.5次/天[2] - 公司会员数量增长迅速 从2022年初的约370万人增长至2025年9月30日的超1480万人[2] 公司市场地位与历史 - 按收入计 公司是2024年中国品质火锅市场最大品牌 市场份额约为3.1% 同时也是2024年中国火锅市场第三大品牌 市场份额约为0.4%[2] - 公司创立于2001年 聚焦毛肚火锅 以毛肚及菌汤为招牌产品[2][3] - 截至目前 公司直营门店近170家 覆盖北京 上海 广州 深圳 郑州等全国多个城市[3] - 公司在供应链有重要投资 2013年于重庆江津购地20余亩重建底料加工厂 投资超3000万元 此外投资1.5亿元在河南原阳建设了占地50亩的新一代央厨 可同时供应百家直营门店[3]

公司概况与市场地位 - 公司是中国最大的品质火锅品牌，秉持产品主义经营理念，追求差异化市场定位 [4] - 按收入计，公司是2024年中国品质火锅市场最大品牌，市场份额约为3.1% [4] - 按收入计，公司是2024年中国火锅市场第三大品牌，市场份额约为0.4% [4] 门店网络与扩张 - 直营门店总数由截至2022年12月31日的86家增长至截至2025年9月30日的156家 [4] - 直营门店总数由截至2022年1月1日的83家增长至截至2025年12月7日的162家，增长率达95.2% [4] - 截至2025年12月7日，公司在河南运营52家门店，并在中国其他省份运营110家门店 [5] - 截至2025年12月7日，除一线城市32家门店外，公司在二线及以下城市共设有130家门店，占门店总数的80.2% [5] - 公司拥有5家集生产物流于一体的综合性中央厨房和1家专业化底料加工厂，业务覆盖中国14个省及直辖市 [5] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年、2025年截至9月30日止九个月，公司收入分别为14.33亿元、21.12亿元、23.07亿元、20.77亿元 [6] - 2022年、2023年、2024年、2025年截至9月30日止九个月，公司年内利润分别为-519万元、1.02亿元、1.23亿元、1.56亿元 [6] - 2022年、2023年、2024年、2025年截至9月30日止九个月，公司毛利率分别为66.2%、66.8%、67.9%、69.4% [8] - 2022年、2023年、2024年、2025年截至9月30日止九个月，公司经调整净利率（非国际财务报告准则指标）分别为2.9%、6.8%、7.3%、11.3% [9] - 2022年、2023年、2024年、2025年截至9月30日止九个月，公司流动比率分别为0.8、1.0、1.2、1.4，速动比率分别为0.6、0.8、1.0、1.1 [9] 行业概览 - 火锅行业市场规模由2019年的人民币5,188亿元增长至2024年的人民币6,199亿元，复合年增长率为3.6% [10] - 预计火锅行业市场规模将于2029年达到约人民币8,498亿元，2024年至2029年复合年增长率为6.5% [10] - 品质火锅市场规模由2019年的人民币602亿元增长至2024年的人民币741亿元，复合年增长率约为4.2% [12] - 预计品质火锅市场将于2029年达到约人民币1,078亿元，2024年至2029年复合年增长率为7.8% [12] - 一线城市火锅市场预计于2029年达到人民币670亿元，2024年至2029年复合年增长率为6.5% [14] - 二线城市火锅市场预计于2029年达到人民币2,692亿元，2024年至2029年复合年增长率为5.7% [14] - 三线及以下城市火锅市场预计于2029年增至人民币5,135亿元，2024年至2029年复合年增长率为7.1% [14] 公司治理与股权架构 - 董事会将由九名董事组成，包括五名执行董事、一名非执行董事和三名独立非执行董事 [17] - 执行董事包括：杜中兵（董事会主席）、刘常青（董事会副主席）、李浩（首席执行官）、刘年康（首席财务官）、徐楚（首席运营官） [18] - 独立非执行董事包括：胡晓明、朱睿、程林 [20] - 杜中兵及韩女士（互为配偶）通过D&H (BVI) LTD（持股75.26%）和BANU UNITED LTD（持股8.11%）控制公司合共约83.38%的投票权 [21] - 其他主要股东包括：BANU FUTURE LTD（持股3.87%）、GYH L Limited（持股4.48%）、Tomato Second Ltd（持股3.04%）、Tomato Fifth Ltd（持股2.69%）、Tomato Sixth Ltd（持股2.22%） [23] 上市相关 - 联席保荐人及保荐人兼整体协调人为中国国际金融香港证券有限公司、招银国际融资有限公司 [24] - 整体协调人还包括中信建投（国际）融资有限公司、中信里昂证券有限公司 [24] - 核数师及申报会计师为毕马威会计师事务所 [24] - 行业顾问为弗若斯特沙利文（北京）咨询有限公司 [25]

公司上市进程 - 巴奴国际控股有限公司（巴奴毛肚火锅）于12月17日向港交所主板递交上市申请 [1] - 中金公司和招银国际为本次上市的联席保荐人 [1] - 公司曾于今年6月16日向港交所递交过上市申请 [1] 市场地位与规模 - 按收入计，公司是2024年中国品质火锅市场最大品牌，市场份额约为3.1% [1] - 按收入计，公司是2024年中国火锅市场第三大品牌，市场份额约为0.4% [1] 业务网络与扩张 - 截至2025年12月7日，公司直营门店网络覆盖全国46个城市，门店数量达到162家 [1] - 门店数量较2021年末增长95.2% [1] - 公司拥有5家集生产物流于一体的综合性中央厨房及1家专业化底料加工厂 [1] - 业务覆盖中国14个省及直辖市 [1] 品牌定位与产品 - 公司是中国最大的品质火锅品牌，秉持产品主义经营理念，追求差异化市场定位 [1] - 公司以毛肚及菌汤为招牌产品 [1]

核心财务与运营表现 - 2025年前三季度，公司经调整利润达2.4亿元，同比大幅增长80.8% [1] - 2025年前三季度，公司收入达20.8亿元，同比增长24.5% [1] - 2025年前三季度，公司同店销售增长率达4.3%，翻台率稳定在3.6次/天，同比提升0.5次/天 [1] - 2025年底，公司计划新开20余家门店 [5] 产品策略与客户基础 - 公司是中国品质火锅市场中按收入计的最大火锅品牌，以“毛肚+菌汤”为招牌，坚持产品主义 [2] - 公司通过“蔬菜月月新”和“365天鲜笋不断供”等举措提供新鲜、高品质的火锅体验 [2] - 公司会员数量由2022年初的约370万人增长至2025年9月30日的超1480万人 [2] 供应链体系与运营效率 - 公司第三代供应链核心运营理念为“能冷鲜不冷冻，能天然不添加，能当天不隔夜”，通过“一天一配”物流体系从中央厨房直达全国门店 [3] - 每家中央厨房的覆盖半径可达600公里，实现24小时新鲜配送至门店 [3] - 供应链网络覆盖全国46个城市，支撑160余家直营门店，包含5座综合性中央厨房与1家专业化底料加工厂，服务14个省级行政区 [3] - 系统化供应链能力使月均坪效从2022年的1600元/平方米提升至2025年前三季度的2600元/平方米 [3] - 门店经营利润率水平从2022年的15.2%提升至2025年前三季度的24.3% [3] 门店扩张与盈利模型 - 公司在新市场实现“首店即标杆”，例如2024年新进入的四个城市首店在开业首月取得了平均约4.8次/天的翻台率 [4] - 公司采用“门店未动，供应链先行”的扩张策略，在进入新市场前率先落地中央厨房等基础设施 [4] - 一体化数字应用贯穿全链路，通过智能库存管理使库存周转天数在2022至2024年间下降约40% [4] 管理团队与人才战略 - 公司高管团队由跨行业精英组成，年轻、多元、职业化，对年轻消费趋势拥有敏锐感知 [6] - 公司以校园招聘为基础，构建稳定、高素质的后备梯队，门店服务团队中不乏985、211高校毕业生 [6] 市场定位与消费趋势 - 公司超过80%的门店分布于二、三、四线城市，其从下沉市场崛起并成功反攻一线城市的成长轨迹打破了行业传统认知 [7] - 公司布局证明高品质的产品与服务正成为贯穿不同层级市场的普遍消费动力，反映了中国消费升级进程的纵深发展 [7]

公司上市进程与基本信息 - 巴奴国际控股有限公司（巴奴毛肚火锅）于12月17日向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为中金公司和招银国际 [1] - 公司曾于今年6月16日向港交所递交过上市申请 [1] 市场地位与规模 - 按收入计，公司是2024年中国品质火锅市场最大品牌，市场份额约为3.1% [1] - 按收入计，公司是2024年中国火锅市场第三大品牌，市场份额约为0.4% [1] 经营理念与产品特色 - 公司秉持产品主义经营理念，追求差异化市场定位 [1] - 公司以毛肚及菌汤为招牌产品 [1] 门店网络与扩张 - 截至2025年12月7日，公司直营巴奴门店网络覆盖全国46个城市，门店数量达到162家 [1] - 门店数量较2021年末增长95.2% [1] 供应链与生产能力 - 截至2025年12月7日，公司拥有5家集生产物流于一体的综合性中央厨房及1家专业化底料加工厂 [1] - 公司业务覆盖中国14个省及直辖市 [1]