编辑 | 王毓婵 头图 | IC photo Busy Money 云闪送完成1000万元天使轮融资 出品 | 36氪未来消费（微信ID：lslb168） 离你更近的消费创投一线。 云闪送是一个同城配送服务平台，依托AI智能调度系统，整合美团、饿了么、抖音、京东等主流平台订单，可实现智能派单、抢单、手动派单多模式协 同。近日，云闪送完成1000万元天使轮融资，本轮资金将主要用于技术研发升级、全国城市合伙人拓展运力团队建设，加速推进 "智慧配送 + 人资服 务" 生态布局。 时空宿完成千万级Pre-A轮融资 时空宿是一家酒旅创新科技服务平台提供商，致力于整合客户资源，帮助酒店打破传统线上预约平台的流量依赖，让酒店人实现降本增效，共创新收益。 近日，时空宿完成了千万级Pre-A轮融资。 坚蛋运动完成数千万元B轮融资 坚蛋运动是一个社区智能健康平台，是数据驱动、场景创新的互联网智能健康平台。坚蛋运动近日完成数千万元B轮融资，本轮由上海宥世基金、上海动 潮投资共同投资，资金将重点用于智能化升级、门店在全国范围的加速布局、会员服务体系完善以及海外市场开拓等。 宝嘉优品完成800万元天使轮融资 宝嘉优品聚焦于食品安全领域 ...

公司股价表现 - 九毛九股价从2021年年初历史高峰37.8港元/股跌至2025年9月19日2.18港元/股 市值从550亿港元缩水至30亿港元 蒸发超520亿港元（折合近480亿人民币） 缩水94% [2] - 2025年上半年营收27.53亿元 同比下降10.1% 净利润0.61亿元 同比减少16.05% [3] - 深交所调整港股通标的证券名单 九毛九被调出 [4] 核心品牌经营状况 - 太二酸菜鱼2025年上半年收入19.49亿元 同比下滑13.3% 营收占比从73.4%降至70.8% 门店数从612家收缩至547家 半年净闭店65家 [5] - 怂火锅上半年收入4.17亿元 同比下降3.5% 九毛九西北菜收入2.26亿元 同比跌幅22.6% [5] - 太二翻台率从2019年巅峰4.9次/天跌至2025年中报2.2次/天 客单价从80元降至73元 [6] 业务转型举措 - 太二酸菜鱼在广州推出5.0"鲜活模式"新店型 围绕产品、环境、服务进行系统性升级 [8] - 优化餐厅布局并加快全球布局 已在新加坡、马来西亚、加拿大等国家开设门店 [9] - 预制菜业务快速增长 2025年上半年货品销售收入从5496万提升至1.32亿 同比大增140% 收入占比从1.8%提升至4.8% [9] 行业竞争环境 - 2024年中国餐饮业闭店数攀升至409万家 闭店率61.2% 2025年上半年餐饮企业新注册量134.7万家 注销吊销量105.6万家 [12] - 六大上市茶饮品牌总营收突破330亿元 合计净利润超55亿元 蜜雪冰城、古茗、茶百道和奈雪的茶利润增速亮眼 [11] - 餐饮行业竞争核心正从效率转向信任 建立消费信任成为品牌存活关键 [12]

股价表现 - 九毛九股价跌超5%达5.26% 报2.16港元 成交额3863.04万港元 盘中触及2.13港元刷新年内新低 [1] 经营动态 - 太二酸菜鱼杭州门店实测7分钟内上齐三道菜 店员称鱼品统一配送并在门店现场切片腌制 [1] - 太二上半年推出5.0鲜活模式 后厨增设炒锅和厨师进行现场烹饪以强调菜品新鲜度 [1] - 太二在杭州23家门店中 大悦城店和万象城店暂停营业 亚奥天地店尚未开业 另有6家门店歇业关闭 [1] 财务数据 - 公司上半年收入27.53亿元同比下降10.1% 公司权益股东应占溢利6069.1万元同比下降16% [1] - 太二/怂火锅/九毛九三大品牌同店销售增长率分别为-19.0%/-20.1%/-19.8% [1] - 上半年净关闭88家门店 主因租赁协议届满终止及部分餐厅表现未达预期 [1] 市场变动 - 公司近期被移出港股通名单 [1]

股价表现 - 九毛九股价跌超5%至2.16港元 盘中触及2.13港元刷新年内新低 [1] - 成交额达3863.04万港元 [1] 经营动态 - 太二酸菜鱼杭州门店实测7分钟内上齐三道菜 店员称鱼片为门店现场切片腌制 [1] - 太二上半年推出"5.0鲜活模式" 后厨增设炒锅和厨师进行现场烹饪 [1] - 杭州地区23家太二门店中 大悦城店与万象城店暂停营业 亚奥天地店尚未开业 另有6家门店歇业关闭 [1] - 上半年公司净关闭88家门店 主要因租赁协议届满终止及部分餐厅表现未达预期 [1] 财务数据 - 上半年公司收入27.53亿元 同比下降10.1% [1] - 公司权益股东应占溢利6069.1万元 同比下降16% [1] - 太二同店销售增长率下降19.0% 怂火锅下降20.1% 九毛九品牌下降19.8% [1] 市场变动 - 九毛九近期被移出港股通名单 [1]

公司表示，今年上半年主要聚焦门店模型的优化升级上，关闭了经营不佳的餐厅。 九毛九2020年1月在港交所挂牌上市。2024年股价累计跌42.64%，今年以来股价跌幅已超30%。 根据太二母公司九毛九发布的财报，今年上半年九毛九实现营业收入27.53亿元，同比下降10.14%；归 属母公司股东的净利润为6069万元，同比下降16.05%。公司旗下三大品牌分别为太二酸菜鱼、怂火锅 和九毛九西北菜，上半年以上品牌收入全部出现下滑。 财报中提到，九毛九集团旗下所有餐厅中，有88间在上半年关闭，主要是由于相关租赁协议于届满后终 止、部分餐厅的表现不理想。 【深圳商报讯】（记者 詹钰叶）太二酸菜鱼沈阳门店已全部闭店，最近一年其关闭的门店多达65家。 财报显示，九毛九旗下包括太二酸菜鱼在内的三大子品牌上半年收入均出现下滑。公司预计下半年太二 还将关闭40-50家门店。 从大众点评上看，目前太二酸菜鱼沈阳的全部门店均已显示"歇业关闭"，其官方服务号列表里也无沈阳 区域门店。在深圳市太二酸菜鱼门店中，松岗东方新天地（301277）、龙岗锦泰城等门店已关门，从评 论看8月还有消费者到店消费。 ...

门店运营与食材使用争议 - 太二酸菜鱼全国566家门店中仅68家提供活鱼 占比12% 其余门店使用中央厨房预制食材 [5][12][13] - 媒体实测显示门店上菜速度极快 酸菜鱼6分钟上桌 菜花炒肉仅需4分钟 店员称鱼类为统一配送 [8][11] - 公司宣传中强调"活鱼现做"卖点 但实际仅标注"鲜活门店"的门店使用活鱼 与消费者认知存在显著差异 [11][12][13] 财务表现与经营状况 - 母公司九毛九上半年营收27.53亿元 同比下降10.14% 归母净利润6069万元 同比下降16.05% [19] - 太二品牌收入19.48亿元 同比下降13.3% 自营餐厅数量减少65家至547家 [16][19] - 同店销售额同比大幅下滑 太二自营店下降13.7% 怂火锅下降14.3% 九毛九西北菜下降18.5% [20] 市场反应与品牌形象 - 消费者普遍反映价格高、分量少、口味咸 例如"200元两人吃不饱"等评论获高赞 [17] - 公司曾以高端形象和严格规矩著称 如不接待四人以上、不做外卖等 但当前客流显著减少 [13][17][20] - 股价从2021年高点38.7港元跌至2.28港元 跌幅94% 市值蒸发约508亿港元至不足32亿港元 [20] 行业趋势与调整措施 - 公司近期将部分门店改造为"鲜活门店" 全国现有68家营业中 试图挽救客流量下滑局面 [5][23] - 深交所调整港股通标的 九毛九被调出名单 面临额外市场压力 [22] - 餐饮行业普遍存在预制菜未明确告知消费者的问题 引发消费者对知情权的广泛争议 [23][24]

预制菜行业争议与公司运营 - 太二酸菜鱼因"鲜活现做"宣传与实际操作不符引发争议 门店员工称鱼片、酸菜、调味品等为提前准备原材料 门店仅需简单烹饪[2] - 太二酸菜鱼始终声称"活鱼现做"并否认使用预制菜[3] 门店运营调整 - 杭州大悦城店、万象城店等多家太二酸菜鱼门店因装修闭店处于歇业状态[3] - 过去半年内太二酸菜鱼门店数量锐减68家 关闭原因包括低效门店出清及轻资产转型[3] - 10家自营店转为加盟店 旨在降低自营运营成本并探索加盟模式扩张潜力[3] 经营效率指标 - 2025年上半年太二翻座率2.2 较2024年同期2.7下降0.5[4] - 翻台率3.1 较2024年同期3.8下降0.7[4] - 客单价73元 较2024年71元增长2元[4] - 同店销售额下滑19%[4] 财务表现 - 太二酸菜鱼2025年上半年收入19.46亿元 较2024年同期22.44亿元下降13.25%[5] - 九毛九集团2025年上半年营业收入27.53亿元 同比下滑10.1%[7] - 归母净利润0.61亿元 同比下滑31.3%[7] 品牌矩阵表现 - 怂火锅2025年上半年收入4.16亿元 同比下降3.38%[6] - 怂火锅翻座率从3.0降至2.7 翻台率从2.9降至2.5[7] - 怂火锅人均消费从110元降至99元 降幅10%[7] - 母品牌九毛九收入2.26亿元 同比下降22.4%[7] - 母品牌翻座率从2.0降至1.7 翻台率从2.8降至2.5[7] 运营调整与优化 - 九毛九集团上半年策略性关闭88家经营不佳门店 净减少门店78家[7] - 截至目前门店总数729家 赖美丽、赏鲜悦木品牌持续收缩 山外面品牌保持小规模扩张[7] - 2025年二季度同店日均销售额降幅较一季度明显收窄 太二和怂火锅分别收窄7.5和9.9个百分点[8]

2025.09.16 近日，"太二酸菜鱼为何没人吃了"话题冲上热搜，关于"太二酸菜鱼是否为预制菜"也引发广泛讨论。 9月14日，有媒体记者在太二酸菜鱼杭州一门店实测发现，点单7分钟后，三道菜全部上齐。店员表示， 酸菜鱼所用的鱼是统一配送的，在门店内现场切片并腌制。 据极目新闻，9月15日，关于"是否均为活鱼现杀""有无使用预制菜"等问题，太二酸菜鱼的客服对此回 应称："店内很多食材是每天新鲜到店现场制作的，也有一部分食材会在中央厨房进行初步加工。"并强 调门店都是明厨亮灶，顾客可以看到制作过程。 上述客服还透露，目前太二酸菜鱼全国营业的"鲜活门店"有68家（数据仅供参考），不同区域和门店情 况不同。以杭州为例，目前仅有一家鲜活门店——宝龙城店，使用的是活鱼，每日到店后在后厨现杀制 作。其他没有升级的门店，用的是每日鲜配到店的鱼柳（即从鱼身侧部切下，去除主骨和大刺的长条状 净鱼肉），然后在后厨切片、腌制后再现场烹饪。 太二酸菜鱼宝龙城店工作人员表示："杭州暂时仅有我们一家鲜活门店，活鱼当天到店，现杀现片现 腌，一般10到15分钟鱼能上桌。"该工作人员表示，处理过程均在后厨完成，但如果顾客有需求，也可 以带客人进 ...

公司运营模式 - 太二酸菜鱼全国营业的"鲜活门店"有68家 不同区域和门店情况不同[3] - 杭州仅有一家鲜活门店使用活鱼每日到店后现杀制作 其他门店使用每日鲜配到店的鱼柳在后厨切片腌制后现场烹饪[3] - 门店点单后7分钟内可上齐三道菜 店员称酸菜鱼所用鱼为统一配送在门店现场切片并腌制[3] 财务表现 - 九毛九2025年上半年实现营收27.53亿元同比下降10.14% 归母净利润6069万元同比下降16.05%[5] - 太二酸菜鱼收入19.48亿元同比下降13.3% 收入占比从73.4%降至70.8%[6] - 太二自营餐厅数量从612家降至547家减少65家 同店销售有所减少[6] 资本市场动态 - 九毛九被调出港股通标的证券名单 总计20只标的证券被调出自9月8日起生效[6] - 公司由九毛九餐饮控股有限公司全资持股 注册资本3亿元人民币[4]

公司经营状况 - 公司上半年营收27.53亿元同比下降10.14% 归母净利润6069万元同比下降16.05% [8] - 太二酸菜鱼收入19.48亿元同比下降13.3% 占总收入比例从73.4%降至70.8% [10] - 怂火锅收入4.16亿元同比下降3.5% 翻台率从2.9次/天降至2.5次/天 [11] - 九毛九西北菜收入2.26亿元同比下降22.6% 占总收入比例从9.5%降至8.2% [11] 门店网络变化 - 太二餐厅数量从去年612家降至547家 净减少65家 [10] - 上半年新开10间餐厅（含3间太二/5间怂火锅） 较去年同期的59间大幅放缓 [11] - 上半年关闭88间餐厅 主要因租约到期及表现不及预期 [12] - 南京地区10家太二门店中6家已歇业关闭 常州万象城店等也显示关闭 [1][3][8] 品牌运营特点 - 太二酸菜鱼以"酸菜比鱼好吃"为宣传口号 服务员上菜时有特色喊麦仪式 [10] - 品牌曾执行"超过4人不接待"的店规 部分消费者认为规则过于强势 [10] - 招牌鲈鱼酸菜鱼双人份单店半年销量达7000份 消费者评价提到鱼肉少刺/酸菜口感突出 [10] - 部分消费者质疑菜品采用预制菜模式 影响口感体验 [10] 资本市场动态 - 九毛九被调出港股通标的证券名单 涉及20只证券同时被调整 [1] - 公司2020年1月15日在港交所挂牌上市 起家于海南省海口市 [13]