中国货物贸易顺差规模与历史对比 - 2025年前十一个月中国货物贸易顺差超过1万亿美元，达到1.076万亿美元 [1] - 1900年《辛丑条约》赔款总额约9.8亿两白银，按当前购买力估算约为一千多亿美元 [3] - 当前一年的贸易顺差远超历史赔款总额，其零头即足以覆盖当年的庚子赔款 [3] 贸易顺差的构成与驱动因素 - 出口产品中机电产品占很大比例，其中新能源汽车、锂电池及光伏产品等“新三样”是主要力量 [7] - 贸易顺差是市场选择的结果，依靠高性价比和稳定供应链获得订单，而非武力胁迫 [7] - 对东盟、非洲及拉美等新兴市场出口增长迅速，其中对非洲出口增长26.3% [7] 贸易格局变化与外部环境 - 对美国的出口出现下降，但新兴市场出口增长迅速，显示贸易格局正在发生变化 [7] - 贸易顺差处于较高水平容易引发贸易摩擦，例如美国已实施增加关税的举措 [11] - 西方媒体将中国成为主要出口方渲染为产能过剩和挤压他人，被指存在双重标准 [9] 贸易顺差带来的挑战与战略应对 - 巨额顺差表明对海外市场存在明显依赖，全球经济状况可能对中国产生影响 [11] - 国家正着重强调扩大国内需求，着力建设规模宏大的国内市场，需要内外两方面有力推进 [11] - 面对新挑战，需要让顺差推动高质量发展，提升产业链价值，并更好地布局全球产能 [13] 历史视角下的发展模式转变 - 从一百多年前的巨额赔款财富外流，转变为如今依靠制造业韧性及升级主动融入全球化 [13] - 国家参与世界的方式已完全转变，从被迫打开国门到主动融入并获取相应地位 [13] - 一万亿美元贸易顺差被视为历史的标尺，丈量了大国从困境走向世界舞台核心的历程 [13]

赣锋锂电10GWh零碳产业基地项目签约江西 12月11日，江西省新余市分宜县与江西赣锋锂电科技股份有限公司举行赣锋10GWh光储直柔零碳产业基地项目签约仪式。 本次签约项目建设内容包括软包锂电池生产线及系统集成工厂、分布式光伏发电系统及配套电化学储能设施、绿色交通物流等配套设施及其他 配套附属工业设施。据了解，该10GWh光储直柔零碳产业基地旨在建设成为集智能制造、技术研发、能源管理与示范展示于一体的综合性产业 集群。 远景动力桑德兰工厂正式投产 当地时间 12 月 16 日，全球领先的电池科技企业远景动力宣布其英国桑德兰电池超级工厂投产。该工厂首期规划产能 15.8GWh ，每年可为 日产等头部车 企超 20 万辆 电动汽车配套高品质电池产品。该工厂也是英国迄今已投产的最大产能电池制造基地。 全球第一！宁德时代又一重大突破 12月18日，全球动力电池巨头宁德时代宣布，其全球首条实现人形具身智能机器人规模化落地的新能源动力电池PACK生产线，已在宁德时代 中州基地正式投入运行。这位名为"小墨"的机器人已能精准完成电池接插件插接等复杂作业，插接成功率稳定在99%以上 。 国科能源安徽安庆工厂储能电池智能制造基地 ...

核心观点 - 对2026年A股市场持“慢牛”行情判断，建议以科技创新与新质生产力为长期核心，同时配置高股息资产作为组合“压舱石”[5] - 市场已从“叙事牛”转向“产业牛”，行情主线向“硬科技”收敛，业绩兑现成为关键[5][26] - 当前A股估值未大幅扩张，人民币资产在全球比价中具备安全边际，且已进入业绩修复阶段，为后市提供支撑[5] - 2026年宏观环境预计“总量趋稳、结构趋优”，政策重点转向“提质增效”，产业趋势围绕AI驱动、能源安全与高端制造升级展开[5][6] 市场复盘：从“叙事牛”到“产业牛” - **阶段一（政策驱动）**：“9.24”政策组合拳（降准、降息、调降房贷利率等）成为牛市启动标志，推动上证指数从约2700点快速拉升至3500点左右，市场呈现底部反转后的指数行情[13][15] - **阶段二（叙事共振）**：DeepSeek-R1模型于2025年1月发布，点燃人工智能板块行情，人工智能指数年内最大涨幅达126.08%[5][16]；同时，机器人、国潮新消费、创新药、反内卷周期等板块轮番表现，形成多重叙事共振[5][13][18][20][23] - **阶段三（产业收敛）**：市场主线向“硬科技”收敛，人工智能、算力、光模块、存储等领域表现突出，行情进入业绩验证期[5][26]；例如，光模块指数年内最大涨幅达312.46%，存储指数下半年最大涨幅达79.3%[26][27] 2025年明星板块与公司 - **贡献集中的行业**：电子、电力设备、有色金属、通信、银行、机械设备、基础化工、医药生物八大行业对沪深300、中证500、中证1000指数涨幅贡献显著，各指数前五大行业贡献度集中度均超60%[29][30] - **明星公司表现**：筛选出的45家“明星公司”对指数增长贡献巨大，相对沪深300指数的平均超额涨幅为151.16%[36][37] - **具体增长逻辑**： - **数字芯片**：受“国产替代+AI算力需求”驱动，寒武纪涨幅105.93%[40] - **光模块**：受全球AI算力竞赛及800G/1.6T技术迭代驱动，中际旭创涨幅337.02%，新易盛涨幅359.12%[41] - **存储**：受AI需求挤占产能导致涨价驱动，东芯股份涨幅354.66%，香农芯创涨幅337.53%[41] - **锂电池**：受储能需求超预期及“反内卷”政策支撑，海博思创涨幅338.03%[42] - **人形机器人**：受产业从0到1突破预期驱动，胜宏科技涨幅548.01%[43] - **有色金属/稀土**：受资源战略重估及新兴需求驱动，洛阳钼业涨幅185.76%[43] - **高股息板块**：受长线资金在低利率环境下追求稳定现金流驱动，农业银行涨幅53.02%[44] 当前市场位置分析 - **业绩修复已开始**：2025年第三季度，全A股营业收入累计同比增长1.29%，归母净利润累计同比增长4.00%，业绩迎来拐点[45][46]；科创板与创业板弹性更优，科创板Q3单季归母净利润同比增速达72.92%[49] - **盈利质量改善**：A股非金融企业ROE(TTM)在25Q3企稳回升至6.68%，销售净利率提升是主因，反映“反内卷”政策初见成效[55][58]；电子、通信等科技行业在资产负债率、资产周转率等指标上表现积极，活力较强[59] - **估值具备安全边际**：A股估值回升至近10年70分位线附近，但本轮上涨核心非估值大幅扩张，且从全球比价看，人民币资产估值洼地特征突出[5] - **股债收益差位于底部**：股债收益差仍运行在5年平均值之下，未来股市上行核心驱动将是业绩和产业趋势而非股债性价比[5] 2026年宏观与产业展望 - **地缘局势**：大国博弈转向经贸与周边，美国战略转向“美国优先”并聚焦拉美；2026年需关注拉美局势对油价的扰动及台海等周边风险[5] - **经济与政策**：宏观经济预计呈现“总量趋稳、结构趋优”，供强需弱格局收敛；政策基调从“以进促稳”转向“提质增效”，延续宽财政、宽货币，聚焦产业升级与新质生产力培育[5] - **流动性环境**：美联储预计2026年温和降息2-3次；国内货币政策“适度宽松”，降息降准空间有限；市场资金预计维持净流入，主导力量为保险、公募等长线资金，居民“存款搬家”和外资回流提供增量弹性[5] - **产业趋势三层逻辑**： 1. **宏观政策与需求基调**：如科技创新、扩内需、反内卷等政策奠定基础[5] 2. **核心科技与基础设施**：以AI为核心驱动力，能源安全重估为重要内核，高端装备制造迎来全面升级[5][6] 3. **应用落地与产业赋能**：AI从“工具”迈向“伙伴”，在具体场景中创造价值[6] 2026年投资策略 - **股票策略**：看好科技成长主线，人工智能、算力等硬科技赛道有望继续引领行情；同时，高股息红利资产在经济弱复苏、利率下行环境中具备重要底仓价值，当前估值处于相对低位[5][6] - **FICC策略**： - **债券**：美债收益率在降息周期下预计震荡下行；中债利率受经济新旧动能转换等影响，预计在低位区间震荡，配置价值随中美利差收窄而凸显[6] - **外汇**：人民币对美元汇率有望延续升值趋势，2026年底目标看向6.8，驱动因素包括强劲贸易顺差、结汇需求释放、美元走弱及人民币国际化深化[6] - **商品**：黄金在美联储降息及全球央行增储背景下预计保持强势；国内“反内卷”政策有望对光伏、新能源车产业链相关商品价格形成支撑[6]

摘要 储能出口增速再超动力。 2025 年前 11 个月，中国货物贸易顺差扩大至约 1.08 万亿美元 ，首次在这一统计周期内突破万 亿美元关口 —— 出口韧性与进口偏弱共同推高了这一数字。 几乎在同一时间，锂电池出口给这条 " 顺差曲线 " 补上了更具体的产业注脚： 按海关口径， 锂离子蓄电池 11 月出口金额 68.1 亿美元 、同比 增加 17.5% ；前 11 个月累计 出口金额 691.65 亿美元、同比 增加 25.6% 。 更细的行业口径显示，中国动力电池 " 出海 " 仍在加速。 中国汽车动力电池产业创新联盟披露， 11 月动力电池出口 21.2GWh 、同比 +70.2% ；前 11 个月动力电池累计出口 169.8GWh 、同比 +40.6% 。 若将动力与 " 其他电池 " 合并统计，前 11 个月合计出口 260.3GWh 、同比 +44.2% ，出口占 前 11 个月累计销量的 18.4% 。 同一份统计里， 其他电池 （通常 指 储能等非车用场景）前 11 个月出口增速达到 +51.4% ，快 于动力电池的 +40.6% 。 品牌策划、研究咨询、产业规划服务 高工锂电2025产品服 ...

文章核心观点 - 磷酸铁锂材料价格在经历长期下行后于2025年底显著上涨，其驱动力主要来自上游原材料成本全线攀升以及下游电动汽车与储能市场的旺盛需求，行业基本面可能正发生根本性逆转，有望在2026年迈入更健康的新周期 [2][4][6] 磷酸铁锂价格现状与驱动因素 - 2025年12月中旬，磷酸铁锂动力型现货均价报43450元/吨，储能型现货均价报40400元/吨，较年中低点涨幅均超过30% [2] - 价格上涨最直接的驱动力是从锂盐到各类辅料的上游原材料成本全线攀升 [3] - 核心原材料碳酸锂（成本占比超40%）价格在12月17日达到9.72万元/吨至10万元/吨，较年中低点涨幅超过五成 [4] - 构成前驱体磷酸铁的化工原料（磷酸、98%磷酸一铵、硫酸亚铁）在2025年11月平均价格环比分别上涨6.9%、8.5%和3.1% [4] 供需关系与市场背景 - 锂价在2025年下半年触底反弹，主因是下游储能板块订单充足、电芯厂下半年订单接满，导致碳酸锂市场库存持续下降，同时资源端锂矿生产（如宁德时代枧下窝矿停产）出现扰动 [5] - 宁德时代枧下窝矿一期项目年产碳酸锂约4.2万吨，占国内锂云母产能的20%，其停产对供应产生影响 [5] - 多家券商预测2026年锂价将继续反弹，全球碳酸锂市场将趋于紧平衡或明显趋紧，价格中枢将高于2025年 [6] - 行业内部“反内卷”呼声高涨，2025年11月七家主要磷酸铁锂企业代表应协会邀请召开会议，倡议以成本指数为“度量衡”重建市场定价逻辑，遏制恶性竞争 [8] 下游需求分析 - 动力电池领域：2025年1月至11月，中国磷酸铁锂动力电池销量达760.5GWh，市场占比72.8%，销量同比增速达66.9%，远超三元锂电池的18.6% [6] - 新能源汽车市场：2025年1月至11月，中国新能源汽车产销分别完成1490.7万辆和1478万辆，同比分别增长31.4%和31.2% [6] - 储能市场：对磷酸铁锂需求最旺盛，预计2025年中国储能锂电池出货量将达580GWh，增速超过75% [7] - 政策支持：根据《新型储能规模化建设专项行动方案（2025-2027年）》，2025至2027年全国计划新增新型储能装机容量超过1亿千瓦 [8] 行业盈利状况与企业动态 - 行业普遍亏损：磷酸铁锂行业盈利企业占比仅16.7%，远低于其他锂电核心材料；2023年至2025年第三季度，五家头部上市公司累计亏损已超过109亿元 [10] - 涨价带来喘息之机：企业正与客户开展涨价谈判，头部企业已进行第二轮谈涨，行业盈利状况有望改善 [10] - 盈利分化：技术壁垒更高的高压实密度磷酸铁锂产品因供应紧张，其加工费和盈利能力显著优于普通产品，正在加速企业间的分化 [10] - 头部企业优势：本轮涨价红利将首先被拥有技术、成本和客户优势的头部企业获取 [10] 对下游产业链的影响与传导 - 成本压力传导：为应对磷酸铁锂成本增加，已有锂电池企业将电芯产品提价最多10% [12] - 长期协议锁定：以宁德时代为代表的电池巨头通过与核心材料供应商（如万润新能）签订长期供货协议（未来五年供应约132.31万吨）来提前锁定产能，以应对供应风险 [12] - 对储能市场影响更显著：储能电池几乎全部采用磷酸铁锂技术，且单个储能柜存储电量（6000度电）远高于电动乘用车（一般最多100度电），对材料依赖更强 [13] - 储能市场确定性：电池企业认为储能市场不确定性更少，风险更小，因为项目招投标数量固定，而电动汽车销售是一个动态且周期较长的过程 [13] 行业未来展望 - 行业持续向好：尽管普遍亏损，但此轮涨价从供需上看是合理的，磷酸铁锂行业正持续向好 [10] - 发展逻辑转变：随着以“价格内卷”为特征的旧周期走向结束，未来决定企业发展前景的将不再是简单的产能规模与低价，而是技术、资本与供应链整合的综合能力 [11] - 迈向新周期：庞大的锂电产业有望在2026年迈入一个更健康的新周期 [2]

人民财讯12月20日电，据派能科技消息，今日，派能科技10GWh锂电池研发制造基地二期项目在安徽 省合肥市肥西县奠基开工，旨在进一步扩大先进产能，以满足持续增长的全球储能市场需求。 ...

濮振宇 近日，磷酸铁锂正极材料生产厂家集体提价的消息骤然传出。"不止是磷酸铁锂，包括六氟磷酸锂在内 的电解液材料，现在都是涨价的势头。"瑞浦兰钧内部人士告诉经济观察报。 上海有色网数据显示，12月16日，磷酸铁锂动力型现货报价涨至40850至46050元/吨，均价报43450元/ 吨；磷酸铁锂储能型现货报价涨至38750至42050元/吨，均价报40400元/吨，较年中低点涨幅均超过 30%。 如果将时间线拉长，眼下磷酸铁锂的"涨声一片"与此前锂电产业中上游长达三年的价格下行态势形成了 鲜明对比。此轮涨价究竟是企业长期亏损压抑后的昙花一现，还是行业基本面发生根本逆转的序曲？庞 大的锂电产业能否在2026年迈入一个更健康的新周期？ 电动汽车与储能需求支撑涨价 本轮磷酸铁锂价格上涨的最直接的驱动力，是从锂盐到各类辅料的上游原材料成本全线攀升。 作为磷酸铁锂正极材料最核心的原材料，碳酸锂的成本占比超过40%，其价格走势直接决定了行业的基 本成本面。卓创资讯数据显示，12月17日，富宝电池级碳酸锂市场价格为9.72万元/吨至10万元/吨，相 较于年中的低点，涨幅超过五成。 除了碳酸锂，构成磷酸铁锂前驱体磷酸铁的各类化 ...

2025年11月，惠州亿纬锂能（维权）股份有限公司（以下简称"亿纬锂能"）顺利通过ISO 37301:2021/GB/T 35770-2022合规管理体系及ISO 37001:2025反贿 赂管理体系认证，成为国内锂电池行业首家同步获此三项标准认证的企业。 亿纬样本：合规筑基 行稳致远 此次认证标志着亿纬锂能在合规治理与反贿赂管理方面全面接轨国际标准，为企业全球化运营夯实了制度根基。作为积极响应和践行国家发展战略的新能 源企业，亿纬锂能深耕行业20余年，已构建覆盖消费电池、动力电池、储能电池等多领域的产品矩阵，为智慧生活、绿色交通、能源转型、未来探索等全 场景提供可靠能源解决方案。秉持"电池是一个生命体，我们始终抱着敬畏的心，做好每一颗电池"的理念，亿纬锂能现拥有研发人员6000+、申请专利 10000+、主导及参与制定行业标准100+，并在国内及全球多地布局生产基地与区域总部，积极践行"全球制造、全球交付、全球服务"战略，深度融入全 球新能源产业链与供应链。 为推动企业可持续发展，亿纬锂能以"全球运营，合规筑基，治理完善，行稳致远"为合规方针、以"商业贿赂零容忍，守正创新赢未来"为反贿赂方针，严 格遵守中国 ...

| | | 人人在点 1~2,超点锂电 1~2,超 | | | | × নিয় 兼 | 福 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 2015 @ 2025 | | | 巨火 K | 与您同行 | | | | | | 起点锂电行业年会暨锂电金鼎奖颁奖典礼 | | | | | | | | | | F 能 及 | | 侧 储 | | 电 池 技 | 术 论 | | | | F Eli | | | 157 术 | | | CE 133 | | | | | | | 中国 · 深圳 2025,12,18 | | | | | | 专场冠名 | C RETRA | | | | | | | | | 合影墙独家冠名 | SES | 签到墙独家冠 | - 川曾理电 | 椅背贴独家冠名 | AHOLIB | 矿泉水独家冠 | <> 旅 能 科 技 | | | 帮助及演讲单位 | | Cimto NORDA | 人 简谨能源 | 2 透乐申请 | MSCAD天和 | | | x 路后智慧 | | | D JL | 125 (ନ୍ୟୁ) | 1 ...

| | | 分子 分 香蕉酒店 7分 酒品酒店 | | | | | XI চি 兼 | を | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 2015 © 2025 | | | | न्द्र K | 与您同行 | | | | | | | | | 起点锂电行业年会暨锂电金鼎奖颁奖典礼 | | | | | | | | FF | I | | | | 侧 储能及 电 池 枝 术 论坛 | | | | Har F | | 13 | | 新 枝 木 | | | | t 10 | | | | | | | 中国 · 深圳 2025,12.18 | | | | | | | 专场冠名 | | C MFILASCH | | | | | | | | | 合影墙独家冠名 | | XES 签到墙独家 | - 川曾理电 | 椅背贴独家冠名 | | ЧНОЙВ | 矿泉水独家冠 | 52 | | | 帮助及演讲单位 | | Clinto | √ 简速能波 | 人 還东申请 NORDA | | MSCAD天和 | 2 0 6 E 1 | | X 贤 ...