南向资金整体持股概况 - 截至11月6日，南向资金合计持有港股通标的股4829.92亿股，占标的股总股本比例达19.12% [1] - 南向资金合计持股市值为62903.32亿港元，占标的股总市值的比例为14.56% [1] - 南向资金对单只标的股持股比例超过20%的有238只，持股比例在10%至20%的有135只 [1] 高持股比例个股特征 - 南向资金持股比例最高的个股是中国电信，持有99.13亿股，占港股已发行股份比例达71.42% [1] - 绿色动力环保和中远海能的南向资金持股占比分别为69.43%和69.25% [1] - 南向资金高比例持有的个股多数为AH概念股，在持股超20%的个股中，AH股共有127只，占比为53.36% [1] 行业分布情况 - 南向资金持股比例超20%的个股主要集中在医疗保健业、工业、金融业，分别有56只、35只、34只个股 [2] - 持股比例较高的代表性公司包括医疗保健业的康龙化成（持股62.04%）、君实生物（持股57.30%），金融业的弘业期货（持股61.79%）、东方证券（持股59.31%） [2] - 工业领域的绿色动力环保（持股69.43%）、中远海能（持股69.25%）以及资讯科技业的中兴通讯（持股51.08%）也获得南向资金较高比例持股 [2][3]

经济总体平稳运行支撑因素 - 前三季度GDP同比增长5.2%，高于5%增长目标，其中一、二、三季度增速分别为5.4%、5.2%和4.8% [3] - 规模以上工业增加值同比增长6.2%，三季度7-9月增速分别为5.7%、5.2%和6.5%，季末明显回升 [5] - 装备制造业增加值同比增长9.7%，占规上工业比重达35.9%，汽车、电气机械、电子行业分别增长11.2%、11.1%、10.9%，对工业增长贡献率居前三位 [5] - 高技术制造业增加值同比增长9.6%，贡献率24.7%，集成电路制造、电子专用材料制造、生物药品制造分别增长22.4%、20.5%、11.8% [6] - 社会消费品零售总额同比增长4.5%，三季度增速2.4%，商品消费平稳增长，服务消费亮点纷呈，新型消费加快发展 [6] - 前三季度以美元计出口增速6.1%，三季度达7.84%，对美出口占比从20.7%降至10.44%，对东盟、欧盟、拉美等非美市场出口扩大 [8] - 9月机电产品出口同比增长12.6%，占出口金额比重63.2% [9] - 消费对GDP贡献占53.5%，拉动2.8个百分点，出口贡献占29%，拉动1.5个百分点，两者合计贡献超80% [12] 通胀与金融状况改善 - 前三季度CPI同比下降0.1%，9月CPI同比降至-0.3% [13] - 食品价格同比下降1.8%，拖累CPI下降0.32个百分点，猪肉、鲜菜、鸡蛋价格下跌明显 [13] - 能源价格同比下降3.3%，影响CPI下降约0.25个百分点，国际油价从83美元/桶跌至68美元/桶 [14] - 核心CPI连续7个月正增长，9月重回1.0%，工业消费品价格同比上涨1.8%，金饰品、铂金饰品同比涨幅达42.1%和33.6% [15] - 前三季度PPI同比下降2.8%，三季度下降2.9%，降幅比二季度收窄0.3个百分点，9月PPI同比收窄至-2.3% [17] - 金融业增加值累计同比升至4.9%，占GDP比重7.7%，三季度同比增长5.2%，拉动经济增长0.4个百分点 [18] - 前三季度直接融资新增1.89万亿元，同比多增1.2万亿元，债券净融资1.57万亿元，公司债发行4.3万亿元，同比多8250亿元 [20] - 9月末M1同比连续5个月回升至7.2%，M2-M1增速剪刀差缩小至1.2个百分点，企业短期信贷新增4.5万亿元，同比多增1.7万亿元 [20] - 前三季度信贷新增14.75万亿元，同比少增1.27万亿元，居民部门信贷新增1.1万亿元，同比少增8400亿元 [21] 投资领域结构性失衡 - 前三季度固定资产投资增速-0.5%，剔除房地产后增速仅3%，对GDP贡献17.5%，拉动不到1个百分点 [23] - 制造业投资增长4.0%，拉动投资增长1.0个百分点，基础设施建设投资增长1.1%，拉动0.2个百分点，房地产开发投资下降13.9% [23] - 房企到位资金同比下跌8.4%，贷款资金与自筹资金降幅扩大，三季度末国房景气指数降至92.78 [24] - 内资企业固定资产投资同比下降0.6%，港澳台企业下降0.3%，外商企业下降12.6% [27] - 东部地区投资同比下降4.5%，中部地区增长1.5%，西部地区增长1.5%，东北地区下降8.4% [27] - 国有投资增长1.0%，民间投资下降3.1%，外商投资减少与民间投资下降相关系数约0.65-0.7 [27][28] - 东部地区实际使用外资7079亿元，占全国85.7%，超九成百亿美元级外资项目落户东部 [27] 政策建议方向 - 建议明年GDP增长目标设定5.0%左右，CPI涨幅2%左右 [32] - 财政政策赤字率安排在4.2%左右，赤字规模6.2万亿元，增加约6000亿元，安排地方政府专项债券5万亿元，增加6000亿元 [34][35] - 安排2万亿元超长期特别国债发行额度，配合5000亿元政策性金融工具 [35] - 货币政策建议四季度降准0.5个百分点，释放约1万亿元流动性，明年再降准0.5-1.0个百分点，下调政策利率0.1-0.4个百分点 [36] - 推动LPR下行0.2个百分点以上，下调结构性货币政策工具利率0.2-0.5个百分点 [36] - 支持新基建与传统基建融合，引入民间资本进入基建领域，设立专项产业基金支持半导体、新能源、人工智能等关键技术 [37][38] - 推动房地产市场止跌企稳，下调房贷利率，优化限购政策，加快不动产公募REITs发行 [39] - 安排5000亿元超长期特别国债支持大宗消费品以旧换新，安排500亿元用于个人消费贷款贴息 [40]

小红书获得支付牌照 - 公司通过全资子公司宁智信息科技（上海）有限公司完成对支付机构东方电子支付有限公司的100%股权收购 [3] - 东方电子支付有限公司持有中国人民银行颁发的支付业务许可证，其牌照于2024年8月完成续展，获许开展互联网支付等业务 [4] - 宁智信息科技（上海）有限公司为企业注册资本30000万人民币，是小红书科技有限公司旗下子公司 [3] 公司股权与投资结构 - 小红书科技有限公司为宁智信息的控股股东，持股比例为100%，认缴出资额为30000万元 [4] - 宁智信息对外投资东方电子支付有限公司，持股比例为100%，认缴出资额为20000万元人民币 [4] - 东方电子支付有限公司成立于2008年3月7日，目前经营状态为存续，所属行业为金融业 [4] 用户与电商业务数据 - 小红书月活跃用户已超过3.5亿，其中每月有购买需求的用户达到1.7亿 [5] - 过去一年，小红书电商业务中月活跃购买用户里“95后”占比高达70% [5]

农业新质生产力政策导向 - 2025年中央一号文件首次提出“因地制宜发展农业新质生产力”，核心是通过科技创新、现代化转型、产业结构优化及智能化发展推动农业提质增效 [1] - 政策动因源于在保障十四亿多人口农业产出“量”的基础上，生产端和消费端对农业“质”的要求越来越高 [1] - 中国人民银行与农业农村部于今年7月30日联合发布文件，明确金融支持农业从“量”到“质”转变的方向，关键词包括“延长贷款期限”、“提升信用贷款额度”和“拓宽抵押担保方式” [1] 金融支持的具体领域与措施 - 信贷支持覆盖粮油作物大面积单产提升、大豆油料种植购销加工、“菜篮子”应急保供生产基地，并强调与价格、补贴、保险等政策衔接 [2] - 鼓励金融机构针对高标准农田建设项目，开发以市场化经营收益为还款来源的融资模式，并根据建设运营周期灵活设置还款方式，延长贷款期限以提升中长期贷款占比 [2] - 聚焦“南繁硅谷”等重大科研平台和核心种源技术攻关，提供长周期、低成本研发贷款，并为农机装备、智慧农业、远洋渔业等领域科技企业建立差异化授信评估体系，适当提升信用贷款额度 [2] - 要求金融机构将农业设施、农产品存货、畜禽活体和水产等纳入抵质押物范围，合理评估资产价值，并利用标准化仓储和智能化监管手段探索质押物监管路径 [2] 产业链与品牌价值提升的金融服务 - 金融服务需支持农业品种培优、品质提升、品牌打造和标准化生产，积极对接农产品加工产业园、乡村工匠聚集区及现代流通网络等重点项目融资需求 [3] - 金融服务应覆盖农产品生产、加工、品牌销售各环节，以提升农业综合效益，并在农文旅融合等模式中为特色产业链上的不同经营主体提供产品和服务，实现补链强链 [3] 市场导向与金融引导作用 - 多数农产品销售形态处于“初级产品阶段”，受限于精深加工能力及消费习惯（如对蔬菜、肉类鲜度的需求），制约了提质空间 [4] - 市场追捧某类农产品易导致过度追求产量而非质量，金融可通过信贷投向注重提质的经营主体，以及保险对特色优质农产品生产加工主体的风险保障，发挥引导作用 [4] - 金融支持应倾向于符合健康饮食理念的转型（如冻干水果替代传统蜜饯）和坚持绿色、有机、环保生产方式的主体，基于绿色金融要求，此类主体获得金融支持的机会更大 [5][6]

现代化产业体系的战略定位 - 建设现代化产业体系是现代化国家的物质技术基础，发展经济的着力点需放在实体经济上[1] - 现代化产业体系建设已成为全球主要国家间的竞争焦点，国家间竞争的核心在于经济韧性的竞争[2] - 中国式现代化的实现需要回答需要怎样的现代化产业体系以及如何建设这两个关键问题[3] 中国现代化产业体系的五大特征 - "全"指需要完整、自主、可控和先进的产业体系，以保障可持续发展和国家安全[4] - "大"指产量要大，需实现供给和需求平衡，避免出现"产能短缺"现象[5] - "多"指经济活动必须多样化，释放更多种类的经济活动以减少过度竞争和内卷[5][6] - "密"指经济活动的密度，即同一经济活动的细分领域，需提升企业和社会层面的经济活动密度[6] - "强"指产业系统的先进程度，以技术发展水平衡量，与发展新质生产力紧密相关[7] 新质生产力与传统产业的关系 - 新质生产力是经济体现代性的最核心体现，应被视为关系国家发展的战略概念[8] - 需全面推进传统产业转型升级、积极发展新兴产业、超前布局未来产业并举[9] - 不能简单把传统生产力视为落后，现代化产业体系强调的是产业的现代性，而非只有现代技术才代表现代性[10] - 产业升级分为不同产业间的升级和同一产业范畴内的升级两种类型，均很重要[12] - 政策执行需平衡发展新质生产力与通过新技术赋能传统产业，促成其升级[13] 科技创新与产业创新的深度融合 - 新质生产力是创新起主导作用的先进生产力质态，需强化科技创新和产业创新深度融合[14] - 从中等收入水平到高收入水平需实现可持续的基于技术进步之上的产业升级[15] - 驱动科技创新的"三驾马车"包括基础科研、应用技术转化和金融服务，三者缺一不可[15][16][17] - 基础科研主体是大学和研究机构，应用技术转化主体是企业，金融服务主体是金融机构[16][17] - 需通过一体化推进基础科研、应用技术转化和金融服务来建设"大科研体系"[18] "大科研体系"建设的挑战与改革方向 - 当前存在科研经费分配、科研定义、实验室使用、技术转化端、人才培养机制等问题[20] - 创新领域需完善国有企业与民营企业、中央政府与地方政府之间的关系，发展支撑科技创新的金融系统[21] - 解决方案包括自上而下的体制机制改革、处理好发展与安全的关系、在试验区进行试点改革[23] - 有效的改革可从"块块"进行，给予充分授权，通过"政策包"产生系统性和有效性的改革[23]

总体信用水平 - 2025年第三季度中国企业信用指数为16166点 较第二季度下降063点 但高于第一季度085点 表明信用水平在季度间略有波动但总体处于较高水平[1] - 2025年9月中国企业信用指数为16229点 较8月下降031点 但新列入经营异常名录企业数量减少 信用风险高和较高企业占比下降 显示出较强韧性与稳定性[1] 区域信用表现 - 第三季度信用指数排名前五的省份为安徽 北京 重庆 天津 陕西 多数区域信用指数呈小幅波动回调[1] - 2025年9月信用指数排名前五的省份为安徽 重庆 陕西 北京 浙江 全国多数区域信用指数窄幅波动 整体平稳 其中广东指数环比增幅显著 排名大幅上升[1] 行业信用表现 - 第三季度信用指数排名前五的行业为租赁和商务服务业 住宿和餐饮业 制造业 信息传输软件和信息技术服务业 文化体育和娱乐业[2] - 与第二季度相比 农林业牧渔业和采矿业信用指数上升明显 三季度以来大多数行业信用指数呈持续上升态势[2] - 2025年9月信用指数排名前五的行业为金融业 电力热力燃气及水生产和供应业 教育 水利环境和公共设施管理业 制造业[2]

核心观点 - 报告认为2026年中国宏观经济政策的关键在于稳定价格指标，尤其是物价预期，这是观测内需变化的核心[9] 在总量稳定但结构分化的背景下，稳增长的关键是稳价格[9] 价格及价格预期的变化是2026年经济、资产及财富配置的关键变量[41] - 资产配置方面，在低通胀、高实际利率环境下，居民财富配置将偏向存款、保险等稳定性资产，同时需关注通胀预期对财富管理的影响[63][79][83] 权益资产在经过风险充分定价后，已出现估值修复，结构分化将持续[107][120] - 全球层面，正经历由信任基础变化驱动的贸易和货币体系重构，美元信用下降可能推动黄金长期牛市，并带来全球资产的重定价[156][166][179][185] 01 稳定经济：重在稳"价" 宏观经济与内需 - 2025年宏观经济总量稳定，但结构分化明显，供、需分化，量、价分化，内需偏弱仍是2026年政策需解决的问题[9] 物价指标是关注内需变化的核心指标，稳增长关键在于稳价格[9] - 居民消费增长主要决定于财富、收入及其预期，若资产端缩水而负债端未减少，需通过财政手段弥补[36] 通胀预期本身也会影响消费[36] 房地产市场的角色 - 房地产投资和销售的"量"在经济中占比已偏小，但居民存量财富主要仍在房地产市场，因此房价走势对宏观经济依然非常重要[12] 权益资产上涨可提振消费，但权益资产在居民财富中占比偏小[12] - 实证显示，仅凭租金回报率高于国债利率并不能稳住房价[16] 例如美国2007-2012年间租金回报率远高于10年期国债利率，但房价并未企稳[17][18] 房子类似信用债，当本金风险上升时，信用利差会走阔[20] - 海外经验表明，在没有涨价预期时，房地产估值会回归[23] 多国数据显示房价租金比从高点回落[24] 欲稳房价，关键在于稳定房价预期[28] 例如北京、上海、深圳、广州的二手住宅租金回报率差异反映了预期分化[29] 房地产市场见底条件 - 房地产新开工相比最高点已经下降72%，新房销售面积相比最高点下降52%，存在超调可能[33] 不少核心城市二手房销售面积有所抬升，替代了部分新房需求[33] 若交楼风险下降、新房价格管理减少，房地产市场"量"存在见底可能[33] 政策展望 - 融资指标是中国经济的领先指标，例如2016年下半年和2020年的经济回升均以融资增速明显反弹为前提[40] 2025年财政发债节奏前置，社融增速先略升后略降，还需进一步发力[40] - 预计2026年宏观政策将边际加力，节奏向前置[41][44] 公共财政赤字率有望在4%基础上继续上调，专项债额度有望在5万亿附近，并继续发行超长期特别国债[44] - 考虑到低通胀，中国实际利率仍在历史高位，有进一步降息必要[48] 居民房贷利率高于市场化利率水平，有降息空间[48] 当房价无上涨预期时，房贷利率尤为重要[48] 存款、逆回购等政策利率也存在下调空间[51] 反内卷与产能治理 - 防止"内卷式"恶性竞争、推进全国统一大市场建设是长期政策主线[55] 已启动实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案，包括钢铁、有色、石化等重点行业[55] 02 资产重构：决胜于"价" 通胀预期与财富配置 - 居民财富管理的重要目的是跑赢通胀，保证货币购买力，因此对未来通胀的判断至关重要[63] 抛开通胀谈论利率高低没有意义[63] - 日本90年代名义利率降至低位但通胀不高，实际利率不低，居民主要配置存款、保险等保本型金融资产[67] 中国当前情况类似，名义利率低但通胀不高，实际利率并不低，居民存款、保险流入量仍大[79][83] 2025年居民存款增量仍不少[83] 基金配置趋势 - 日本90年代，债券型基金先扩张，股票型基金后扩张；推动债券基金规模增长的主要是货币管理基金和长期债券基金[72] 日本基金对海外证券投资占比明显提升，到2010年已达59.4%，显示居民和企业希望到海外寻找更高收益资产[73] 日本公募股票基金中外币计价资产占比曾达55%，债券基金中投向海外债券的占比持续超过50%[73][76] - 中国公募基金增长结构分化，截至2025年8月，货币基金增长1.2万亿份，债券基金下降1081亿份，股票基金增长1514亿份，混合型基金份额延续下滑，QDII基金增长616亿份[84][85] 利率与资产价格 - 历史案例显示，在利率下行周期可能出现股债双牛，如日本1992-1993年、美国1932年之后[88][94] 但利率大幅调整主因经济回升，如日本1994年[91][92] 中国国债利率主要跟随基本面走势[97][98] - 中长期利率趋势性上行需改变经济、通胀预期，但当前利率"估值"偏高，受预期影响带来的高波动或是常态[103] 无风险利率上行概率不大，但高波动或是常态[100][103] 权益资产估值与资金力量 - 2024年9月以来，经济变化不大，但风险溢价达到极值后开始回落，迎来估值修复[107] 当内外部风险因素经过三年充分定价后，市场开始寻找中国好"企业"[107] - 资金力量对市场起到托底作用，2025年上半年寿险和财险持有权益规模增长6400亿元；公募权益前7月增长近8900亿份额，主要来自指数型基金；私募证券投资基金前7月增长6700亿元[108][109] 股市出清与结构分化 - 日本90年代和美国30年代股市均经历约三年出清周期后反弹[110][116] 日本股市转机出现在2013年安倍经济政策推动经济回暖后[110] - 中国经济增长驱动因素分化，净出口、资本形成、最终消费支出贡献度发生变化[121] 出口出海是长期机会，日本案例显示在低利率时期出口为经济主贡献，海外子公司销售增速更快[125][126][127] 行业与投资策略 - 科技创新与短期宏观周期相关性较低，会改变经济结构，带来结构性机会[133][135] 例如计算机、通信等行业工业增加值增速持续高于整体工业[134] - 伴随利率中枢下降，高股息策略长期占优，日本案例显示高股息指数在互联网泡沫破裂后再度跑赢大盘[136][137] - 新消费呈现性价比和情绪价值趋势，日本90年代性价比品牌（如优衣库、思梦乐）和"御宅族"相关消费（游戏、动漫等）逆势增长[138][139][142] 中国动漫等相关销售量呈现增长趋势[148][149] 内需预期和通胀预期是高低风格平衡的关键[151] 03 大变局：全球重定价 全球贸易与货币体系重构 - 全球商品和服务出口占GDP比重出现变化，反映全球经济体系重构，背后是信任基础的变化[156][157] 贸易流向发生改变，中国大陆出口份额和美国进口来源地占比相比2017年出现明显变化[159][160] - 全球货币体系同样面临信任变化，二战后的全球经济、货币体系是历史上前所未有的，但近年美国的制裁做法破坏了货币体系的信任度[163][166] 全球贸易与全球货币是一枚硬币的两面，贸易赤字与政府赤字、私人部门赤字相关[168][169] 去美元化与黄金牛市 - "去美元化"在缓慢进行，主要由非经济因素主导，尤其是国际关系变化和各国信任度下降[172] 尽管黄金、加密货币等去中心化货币形式在发展，但在支付结算功能方面还较弱[172] 美元在国际支付和价值储藏方面面临的挑战相对有限[172] - 新的货币循环模式出现：顺差国赚取美元后可能将美元换成黄金[176] 这改变了过去的模式（最大逆差国借钱，最大顺差国存钱）[176] 随着各国信任度变化，官方配置黄金需求增加，推动黄金长期牛市[179] 本轮黄金牛市主要由非经济因素驱动，反映全球货币体系再度进入多极竞争阶段[179] - 从2022年以后，黄金价格和美元实际利率的相关性明显下降，美元信用下降成为重要的资产定价因素[180][185] 美元实际利率高企下全球仍选黄金，是美元信用下降的体现[185] 主要央行政策与风险 - 美国通胀风险仍在，尽管失业率上升且已进行预防式降息，但通胀高位稳定，美联储降息仍需经济、通胀更快速回落[188][189] 市场预期美联储在2026年可能继续预防式降息[190][192] - 日本央行因通胀居高不下，政策利率仍在低位，2026年仍有加息需求[193][194] 欧央行尽管经济表现一般，但通胀不低，货币政策利率已降至合意区间，2026年政策或边走边看[195][196]

经济景气度 - 华创宏观WEI指数小幅回落至4.82%，环比下行0.42个百分点[2] - 4月以来经济上行动力主要源于基建，沥青开工率均值相比3-4月上行6.28个百分点[7] 需求端 - 乘用车零售降幅扩大，截至10月26日当周同比-9%，10月前26日累计同比-6.7%[2] - 67城商品房成交面积同比降幅扩大，10月最后一周为-33%，10月全月为-27%[2] - 土地溢价率低位震荡，截至10月26日四周平均为3.5%[13] 生产与基建 - 基建高频数据回落，水泥发运率为37.4%，环比上周-1%[3] - 石油沥青装置开工率回落，截至10月29日两周平均为31%，较10月前两周的35%下降[3] - 唐山高炉开工率大幅回落至68.3%，环比前一周-25.1个百分点[23] 贸易与出口 - 港口集装箱吞吐量环比-8.2%，四周同比为6.6%[3] - 中国发往美国载货船舶数量同比大幅降至-30.4%[26] - 韩国10月出口同比降至3.6%，从中国进口同比降至-9.3%[25] 物价 - 地产和新能源品种价格反弹，螺纹钢上涨0.6%至3210元/吨，多晶硅期货上涨7.8%[2] - 二手房挂牌价一线城市周度下跌0.3%，今年以来累计下跌3.7%[3] 财政与金融 - 5000亿元新型政策性金融工具资金全部投放完毕，支持2300多个项目，总投资约7万亿元[4] - 债券收益率下行，1年期、5年期、10年期国债收益率分别报1.3826%、1.5662%、1.7954%，环比变化-8.9bps、-5.12bps、-5.32bps[4] - 新增专项债发行今年预计4.4万亿元，目前已达4万亿元，发行进度为91.1%[60]

政策文件概述 - 商务部发布绿色贸易领域首个专项政策文件《关于拓展绿色贸易的实施意见》提出16条针对性措施 [1] - 政策旨在提升外贸企业绿色低碳发展能力、拓展绿色低碳产品技术进出口、营造良好国际环境、建立健全支撑保障体系 [1] - 政策特点为创新引领和坚持问题导向 精准聚焦企业绿色低碳发展能力短板、物流环节降碳潜力、支撑保障体系不完备等薄弱环节 [2] 支撑保障体系举措 - 加强金融政策支持 基于外贸产品碳足迹核算结果丰富金融产品和服务 加大出口信用保险对绿色低碳行业承保力度 [2] - 加快外贸产品碳足迹数据库建设 健全完善碳定价机制 扩大绿证绿电交易规模以满足外贸企业需求 [2] - 建立绿色贸易统计监测分析体系 完善绿色贸易政策制度体系并加强人才队伍建设 [2] 国际市场前景与行业表现 - 国际机构预测到2030年电动汽车、太阳能、风能等产品和技术全球市场规模将达到2.1万亿美元 是目前的5倍 [4] - 中国风力发电机组及零部件今年前三季度出口增速超过30% 光伏产品连续4年出口额超过2000亿元 [4] - 电动汽车出口量去年首次突破200万辆 铁道电力机车、电动摩托车和自行车等绿色交通工具出口保持强劲增长 [4] 企业竞争力升级 - 国际市场青睐从中国优质绿色产品升级为包括技术、服务、管理在内的整套完整解决方案 [4] - 中国企业向沙特出口绿色低碳建材并提供节能降碳设计和建造方案 建成30万平方米城市综合体 [4] - 中国企业向坦桑尼亚提供包括新能源公交车在内的整套快速公交方案 提升当地城市通勤效率 [4] 金融支持措施 - 金融部门通过绿色信贷、绿色债券、绿色股权基金等工具赋能绿色服务贸易发展 [5] - 推动绿色金融、转型金融标准应用 支持创新信贷、债券、股权等融资方式 [5] - 鼓励金融机构围绕研发设计、物流运维、碳排放认证评价、废旧资源回收等生产性服务环节加大融资支持 [6] - 支持在全球金融市场发行绿色金融产品 为全球投资者提供更多中国绿色资产 通过金融业双向开放赋能绿色服务贸易创新 [6] 国际合作与治理 - 中国将深度参与二十国集团、金砖国家、亚太经合组织、联合国贸发会议等国际场合的绿色发展议题讨论 [3] - 中国提出的《数字经济和绿色发展国际经贸合作框架倡议》已得到50多个经济体积极响应 [3] - 持续提升高标准自贸区网络"绿色含量" 深化国内改革对接国际绿色标准以营造良好国际环境 [3]

香港2025年第三季度宏观经济表现 - 香港第三季度本地生产总值同比实质上升3.8% [1] - 私人消费开支同比实质上升2.1% [1] - 政府消费开支同比实质上升1.6% [1] 投资与贸易活动 - 整体投资开支升幅加快，受经济扩张及住宅物业市场回稳带动 [1] - 货品出口总额同比实质上升12.2%，货品进口总额同比实质上升11.7% [1] - 电子相关产品需求强劲和区域贸易往来畅旺带动整体货物出口显著增长 [1] 服务行业表现 - 服务输出同比实质上升6.1%，服务输入同比实质上升2.6% [1] - 服务输出扩张受访港旅游业持续增长及跨境金融活动活跃支持 [1] 未来经济展望 - 环球经济温和增长及电子相关产品需求持续强劲将支持香港货物出口 [2] - 访港旅客人次上升及金融市场活动畅旺将为服务出口提供动力 [2] - 美国重启减息有利资产市场气氛，消费信心恢复及营商气氛改善支持本地消费和投资活动 [2]