公司业务资质 - 凯撒旅业参股公司易生金服旗下的易生支付拥有国内全支付牌照，业务覆盖国内支付全部类型 [1] - 易生支付是经监管机构批准的可以开展跨境人民币业务的支付机构 [1] 市场地位与投资者关注点 - 有投资者关注凯撒旅业是否为海南岛上本土唯一拥有跨境支付牌照的公司 [1] - 公司通过参股公司易生支付间接具备了开展跨境人民币业务的资质 [1]

公司战略动向 - 公司于2024年11月通过全资子公司完成对东方电子支付有限公司的100%收购，获得关键互联网支付牌照[3][10] - 公司于2025年12月8日宣布，其本地生活付费会员业务“小红卡”将于2026年1月1日起暂停试运营[1][8] - 公司近期战略呈现“一进一退”特点，即补齐支付基建的同时收缩本地生活业务试水，反映了战略执行的现实复杂性[1][8] 支付业务布局与价值 - 收购支付牌照前，公司平台交易依赖微信支付、支付宝等第三方渠道，需支付约0.6%的交易手续费[2][9] - 根据报道，公司2024年商品交易总额（GMV）已超过4000亿元人民币，据此估算每年向外部支付的手续费可能高达24亿元[2][9] - 获得支付牌照后，公司将能合法合规处理平台内资金流，优化成本结构并提高商家结算效率[3][10] - 自建支付体系有助于公司获取更深层用户金融行为数据，构建更具商业价值的综合用户画像，并为未来探索供应链金融、消费分期等服务打开合规空间[4][11] 本地生活业务“小红卡”分析 - “小红卡”于2025年9月上线，年费168元，覆盖上海、杭州、广州三城，主打“精选吃喝玩乐一卡通”[5][12] - 该业务采用付费会员制，上线初期推出了90天限时免费体验活动以吸引用户[5][12] - 其商业逻辑是通过打包优质商家权益，撬动社区内消费需求，实现内容种草价值的直接变现，并试图以“品质精选”与美团、抖音形成差异化[5][12] 业务调整原因分析 - “小红卡”属于需要高频地推、商户谈判和线下管控的“重运营”模式，与公司以线上内容为核心的“轻资产”基因存在冲突[5][12] - 在美团、抖音已形成强大市场覆盖的格局下，公司切入本地生活赛道的成本极高，从“心智影响”到“实体服务”的转换难度大[5][12] - 获得支付牌照后，公司需将核心资源聚焦于更高优先级的电商交易闭环建设，暂停“小红卡”可释放人力、资金与技术资源以集中赋能支付体系整合[6][13] - “小红卡”所在的本地生活赛道尚未形成规模化产出，在资源有限前提下，暂停试运营是权衡机会成本后的战术调整[6][13]

北京商报讯(记者岳品瑜董晗萱)又有支付机构加入"长期牌照"队列。12月8日，北京商报记者注意到， 人民银行官网发布非银行支付机构《支付业务许可证》续展(换证)公示信息(2025年12月批次)。 其中，传化支付此次正式换发"长期有效"支付牌照。该机构获批业务范围为储值账户运营Ⅰ类、储值账 户运营Ⅱ类(仅限线上实名支付账户充值)。 传化支付原是传化集团旗下专注物流场景的第三方支付平台，于2015年12月首次获得展业许可。2025年 8月，全球支付与财资管理服务商寻汇SUNRATE完成对传化支付的100%股权收购。据透露，相关更名 程序正在有序推进，传化支付将正式更名为"寻汇支付"。 "此次传化支付获准换发'长期有效'支付牌照，是人民银行对传化支付长期坚持合规经营与稳健发展的 肯定，不仅体现了监管对传化支付治理、风控与持续运营能力的认可，也为寻汇SUNRATE在中国支付 市场的长期布局奠定了合规基石，进一步增强了我们在服务实体经济与跨境生态中的公信力与稳定 性。"寻汇SUNRATE方面向北京商报记者如是评价道。 北京商报记者梳理发现，截至目前，已获许可支付机构共164家。除上述已成"长期"支付牌照的14家， 仍有1 ...

编辑丨肖嘉 记者丨叶麦穗 在此番传化支付换证前，人民银行于2025年7月已公布了首批换发长期有效牌照的13家支 付机构名单，资和信、易宝支付、抖音支付、云汇支付、汇聚支付、花瓣支付、邦付宝等 13家支付机构正式换发"长期有效"的支付牌照。 近日，央行官网发布非银行支付机构《支付业务许可证》续展（换证）公示信息（2025年12 月批次）。信息显示，传化支付有限公司（以下简称"传化支付"）正式换发长期有效的支付 牌照，许可内容为"储值账户运营Ⅰ类、储值账户运营Ⅱ类（仅限线上实名支付账户充 值）"。 这是央行披露的第14家换发长期有效牌照的支付机构名单 。 传化支付拿 "长期牌照" 回溯传化支付的成长历程，合规基因贯穿始终。这家成立于2015年4月的支付机构，诞生之初 便肩负着特殊使命——其原母公司通过债权债务承接方式，配合地方政府处置浙江易士企业 管理服务有限公司的风险事件。2017年，随着浙江易士风险处置尘埃落定，央行正式公告其 牌照信息，传化支付也由此成为支付行业中"风险处置衍生机构"的典型代表。 在支付业务类型重新划分前，传化支付已具备"互联网支付、移动电话支付、预付卡发行与受 理（仅限于线上实名支付账户充 ...

21世纪经济报道记者叶麦穗 近日，央行官网发布非银行支付机构《支付业务许可证》续展（换证）公示信息（2025年12月批次）。信息显示，传化支付有 限公司（以下简称"传化支付"）正式换发长期有效的支付牌照，许可内容为"储值账户运营Ⅰ类、储值账户运营Ⅱ类（仅限线上 实名支付账户充值）"。 这是央行披露的第14家换发长期有效牌照的支付机构名单。 | | | | 甲国人民视行 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | THE PEOPLE'S BANK OF CHINA | | | | | | | | | | | 信息公开 | 新闻发布 | 法律法规 | 货币政策 | 宏观审慎 | 信贷政策 | 全融市场 | 金融稳定 | 调查统计 | 银行会计 | 支付体系 | | | 金融科技 | 人民币 | 经理国库 | 国际交往 | 人员招录 | 学术交流 | 征信管理 | 反洗钱 | 党建工作 | | | 服务互动 | 政务公开 | 政策解读 | 公告信息 | 图文直播 | 央行研究 | 音 ...

11月，东方电子支付有限公司（下称"东方支付"）完成股权变更。东方支付原先6位股东全部退出，小 红书科技有限公司全资控股的宁智信息科技（上海）有限公司成为其唯一控股股东。这意味着小红书正 式通过收购方式获得一张支付牌照。 在此不久前，58同城通过旗下公司以2385万元的价格，收购圣亚云鼎支付有限公司的80%股权；同程集 团关联企业艺龙网以约3亿元收购新生支付100%股权。 这让某家支付机构运营总监许云鹏相当振奋——因为他看到手里的支付牌照也有了"套现空间"。 这些二线互联网企业之所以纷纷收购支付牌照，一方面是随着业务持续发展，他们对自主支付提出更迫 切的需求。通过收购支付牌照，他们既可以摆脱对外部支付渠道的依赖，显著降低支付通道费率，另一 方面也能在更多业务场景嵌入自主支付能力，提升用户消费行为与商户服务优化的数据分析能力，实现 更好的业务闭环。 另一个驱动二线互联网企业纷纷收购支付牌照的重要因素，是去年5 月实施的《非银行支付机构监督管 理条例》（下称《管理条例》）明确了持牌经营的门槛和规则，并封堵代持等合规漏洞，叠加数据安全 法对支付数据本地化的要求，令他们纷纷决定收购支付牌照。 二线互联网企业的算盘 过 ...

小红书创投的崛起与投资风格 - 2025年下半年在深圳投资圈快速崛起 以闪电投资速度著称 部分项目24小时内完成投资 部分项目直接省去尽调环节[1][3] - 出手频繁 半年内参投近10家初创公司 投资领域包括健身泡沫轴 飞行宠物 AI游戏等[5] - 投资决策流程极短 内部真正做决策的只有1-2个人 偏好单点出击而非全面扫描赛道[5] 独特的投资策略与市场定位 - 投资策略为闪电投资 上午见团队 下午发意向书 晚上讨论条款 第二天签约打款[5] - 为获得独家投资资格 愿意提高约20%-30%的估值参投 单笔出手金额在数百万至1000万美元以上[5] - 偏好选择时下大火赛道中的偏冷门项目 投资逻辑侧重赛道加人的组合 如看好AI陪伴需求的确定性[7] 战略布局与财务考量 - 投资主要目的是构建生态而非纯财务投资 不看重短期盈利回报[8] - 公司现金流充沛 净利润已过十亿美元大关 每年可动用数亿美元进行资本性支出[8] - 通过投资提升整体估值 以IPO前估值2000亿元计算 估值每上涨1%可带来20亿元溢价[10] 公司发展与市场表现 - 截至2025年6月底估值达到310亿美元 三个月内飙升19% 突破300亿美元关口[9] - 月活跃用户数超过3.5亿 用户日均使用时长超过74分钟[11] - 完成对广东东方电子支付有限公司的100%收购 补齐支付牌照 打造商业闭环[10] 行业影响与竞争态势 - 投资风格让传统投资人直呼看不懂但大为震撼 老牌投资人认为部分项目投不下手[3][7] - 在to C硬件项目的天使轮 Pre-A轮与美元基金多次交锋 形成竞争压力[5] - 积极从同行挖人 如原今日资本合伙人戴丽丹加盟担任CSO 负责组建战略投资团队[8]

互联网平台支付牌照收购动态 - 小红书通过全资子公司宁智科技100%控股东方电子支付有限公司，后者为首批获证机构，牌照有效期至2026年5月 [2] - 同程集团关联企业艺龙网以约3亿元收购新生支付100%股权，并将注册资本增至3.3亿元 [2] - 58同城以2385万元拍得圣亚云鼎支付70%股权，实现完全掌控 [2] - 抖音集团收购合众易宝和联动优势，并将抖音支付注册资本从1.5亿元大幅增至31.5亿元 [2] - 快手在2024年通过关联方完成对北京华瑞富达支付的收购 [2] - B站运营主体以约1.18亿元拍得甬易支付65.5%股权的交易未获批准，最终由其他机构接盘 [3] 支付机构增资与资本动作 - 抖音支付科技有限公司注册资本从1.5亿元增至31.5亿元，增资30亿元 [2][3] - 腾讯旗下财付通支付科技有限公司增资至223亿元 [3] - 京东旗下网银在线的注册资本提升至15亿元 [3] - 唯品支付注册资本从1亿元增至2亿元 [3] 收购支付牌照的战略动因 - 支付被视为战略底座，重要性接近物流、云服务等基础能力，对维持交易闭环、用户路径、反洗钱与大额支付环节的稳定性至关重要 [4] - 支付作为底层基础设施，直接影响平台的变现能力、风控能力以及跨场景扩展能力 [4] - 2024年实施的《非银行支付机构监督管理条例》明确"一控一参"新规，平台无法再通过代持等方式规避持牌要求 [4] - 在数据安全法和个人信息保护法等法规下，长期依赖第三方处理支付数据将带来商业和合规风险，自持牌照由"加分项"变成"必选项" [4] - 支付是超级平台的核心能力，也是商业模式闭环的关键环节，涉及电商、直播、内容分成、跨境业务、数字化营销等场景的资金流转和结算 [4][5] - 尾部支付机构普遍面临场景匮乏、业务规模不足等问题，与平台形成互补，例如同程的业务模块可利用新生支付作为统一结算节点提升效率 [5] 支付行业监管与合规趋势 - 支付牌照续展审核全面趋严，央行对反洗钱、备付金管理、信息系统安全等要求持续加码 [6] - 今年7月央行公布续展信息，抖音支付、乐刷支付等13家机构获批"长期"有效牌照，但另有六家机构续展中止、不予受理或主动退出 [6] - 人保支付的牌照于7月1日被注销，业内累计被注销牌照数量达到103张，年内已有7张牌照退出市场 [6] - 新规要求的注册资本、备付金比例等只是合规达标的第一步，后续在身份识别、交易监测等方面的监控力度将持续加强 [6] - 支付行业正沿着优胜劣汰的路径发展，不合规经营、业务竞争力不足以及战略调整是机构退出的主要原因 [7]

支付牌照收购动态 - 小红书通过全资子公司收购东方电子支付有限公司100%股权并完成增资，投入2亿元获得其“储值账户运营Ⅰ类”资质[1][7] - 同程艺龙耗资3亿元收购拥有全资质且为跨境电商数字人民币试点单位的新生支付[8] - B站主体运营公司曾于2021年以约1.18亿元拍得浙江甬易电子支付65.5%股权，但交易最终未落地[10][11] - 互联网大厂近期“扎堆”收购支付牌照，相较于几年前牌照价格一度被炒高至30亿元，当前收购具有“抄底”性质[2][8] 监管环境变化与行业整合 - 央行于2016年停止核发新支付牌照，并购成为获得资质的唯一选择[2] - 2024年《非银行支付机构监督管理条例》实施，废止牌照“有效期5年”规定，改为申请换发长期许可证[2][3] - 新规将注册资本最低门槛明确为1亿元实缴资本，并建立与备付金规模挂钩的净资产动态要求[4] - 一批第三方支付机构牌照将于2026年5月2日到期，目前已进入续展申请倒计时阶段[2] - 监管收紧导致中小支付机构面临出清压力，截至2025年11月，国内已累计注销107张支付牌照，较峰值缩减近40%[5][6] 互联网平台自建支付的必要性 - 支付牌照是平台加速商业化的核心基础设施，可避免“二清”风险，并将交易数据留在生态内[12][13] - 依赖第三方支付工具需承担手续费，且无法利用支付数据资产驱动业务增长[13] - 自建支付体系有助于提升客户体验，并探索“支付+其他金融服务”以反哺主业，例如“先囤后付”等创新功能[13][14] - 内容与社交化电商浪潮下，小红书、B站等平台电商业务增长显著，完善支付基础设施是抓住机遇的关键[9][10] 头部平台支付布局案例 - 字节跳动于2020年收购支付牌照并推出抖音支付，2025年其注册资本从1.5亿元飙升至超过30亿元，并寻求第二张牌照以补齐线下收单资质[12][15] - 拼多多自2017年起通过关联公司分批收购付费通股权，于2020年成为其第一大控股股东并推出多多钱包，以减少对微信支付的依赖[12] - 支付业务是慢生意，需经历渠道建设、营销获客、客户激励和运营等漫长投入周期[15]

互联网平台收购支付牌照动态 - 近期多家互联网平台密集收购第三方支付牌照，包括小红书全资控股东方支付、同程集团关联公司以约3亿元收购新生支付100%股权、58同城旗下公司以2385万元拍下圣亚云鼎支付70%股权 [1][2][3] - 抖音集团旗下公司以近14亿元收购联动优势电子商务有限公司100%股权，快手公司于2024年10月曲线拿下北京华瑞富达支付牌照 [1][4] - 哔哩哔哩（B站）收购浙江甬易电子支付有限公司65.5%股权的尝试未获监管批准，交易最终未能完成 [4][5] 收购牌照的合规与战略动因 - 行业专家指出，互联网平台收购支付牌照最根本的原因是满足监管合规要求，《非银行支付机构监督管理条例》明确“一控一参”原则后，平台无法再通过多通道规避持牌要求 [1][6] - 自有支付牌照能够降低支付交易成本，是实现支付链路安全自主可控、避免用户支付数据长期依赖第三方的必然选择 [1][6] - 支付是平台闭环的核心基础设施，收购牌照可打通平台商圈与金融圈数据，促进以平台生态为主导的平台金融业务发展，是商业模式发展的需要 [6][7] 收购标的牌照业务详情 - 小红书收购的东方支付于2011年获得央行首批支付业务许可证，可开展互联网支付业务，业务类型为“储值账户运营Ⅰ类”，牌照有效期至2026年5月2日 [2] - 同程集团收购的新生支付业务类型包括储值账户运营Ⅰ类、Ⅱ类（全国）及支付交易处理Ⅰ类（五省），牌照有效期至2026年5月 [2][3] - 抖音集团收购联动优势补齐了线下支付短板，与其此前拿下的武汉合众易宝支付牌照形成互补 [4] 平台收购后的战略布局 - 互联网平台收购支付牌照后会结合自身业务资质展开布局，如小红书聚焦电商与跨境业务闭环，抖音与快手强化本地生活服务与直播打赏变现 [7][8] - 同程集团押注文旅跨境支付领域，旨在把握海南自贸港发展机遇，为文旅消费场景数字化升级提供助力 [7] - 平台收购后的商业化路径清晰，包括搭建自有支付账户体系、培养C端用户习惯、完善商家支付服务体系，部分平台还会结合信贷服务打造自营信用支付业务 [8]