报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对原油、贵金属、铜等多个行业进行分析，提供各行业价格走势、供需情况及投资建议，如原油或震荡，关注做空机会；贵金属中期回调买入；部分行业建议观望或等待合适时机操作[2][3][4]。 各行业总结 能源化工 - 原油：隔夜国际油价上行，上周美国EIA原油等库存下降，布伦特临近70美元/桶已定价供应风险利多，在地缘风险发酵前或震荡，关注旺季过后做空机会[2] - 燃料油&低硫燃料油：油价回调后燃油系期货承压，新加坡和中国船燃需求下滑，国内炼厂供应下降，库存压力缓解，基本面偏利多，高硫资源受地缘溢价支撑[21] - 沥青：经历排产增加和油价回落考验，抗跌性持续，裂解走强，8月出货量同比增，需求潜力仍存，库存低位支撑期现货价格[22] 金属 - 贵金属：隔夜美元波动，贵金属高位震荡，特朗普罢免官员冲击美元信用，国际金银测试阻力，中期回调买入[3] - 铜：隔夜铜价走低，市场谨慎，等待美国PCE指标，国内现铜价格受再生铜补贴政策影响，关注社库，高位空单持有[4] - 铝：隔夜沪铝跟随有色回落，下游开工回升，库存或偏低但累库拐点未明，短期震荡，上方21000元有阻力[5] - 氧化铝：运行产能处高位，库存和仓单上升，供应过剩，北方现货成交跌破3200元，偏弱震荡，3000元有支撑，贴水扩大可短多[6] - 铸造铝合金：跟随沪铝波动，现货报价上调，废铝货源紧，税率政策或增成本，现货与沪铝跨品种价差有收窄空间[7] - 锌：基本面供增需弱，矿端供应提升，隔夜沪锌低开低走，需求好转是企稳关键，短期下方空间有限，警惕外盘多头回归，暂观望[8] - 镍及不锈钢：沪镍反弹遇阻回落，贸易商挺价，下游采购增加，纯镍和镍铁库存有变化，不锈钢库存高，关注去库迹象，寻找空头位[10] - 锡：隔夜内外锡价突破阻力上涨，海外供需紧俏，关注现锡跟调与补货，倾向短线冲高，前期多头持有[10] - 碳酸锂：期价回调，市场交投萎缩，部分矿商出货，下游补库谨慎，库存有变化，中游产量下降，短期偏强震荡[11] 黑色系 - 螺纹&热卷：夜盘钢价弱势震荡，螺纹表需回暖，产量波动，库存上升；热卷需求有韧性，产量高，库存累积，市场有负反馈压力，关注限产力度[14] - 铁矿：隔夜盘面震荡，全球发运回落但强于去年，国内到港下滑，港口库存短期震荡，需求面临淡旺季转换，预计偏弱震荡[15] - 焦炭：日内价格下行，华东焦化厂限产预期再起，铁水日产高，焦化利润好转，日产小幅抬升，库存小幅累增，关注前低支撑[16] - 焦煤：日内价格下行，炼焦煤矿产量下降，现货竞拍走弱，终端库存下降，总库存上升，关注前低支撑[17] - 硅锰：日内价格震荡，关注矿山装船发运，需求端铁水产量高，周度产量增加，库存未累增，锰矿价格下调，下方空间小，长周期或累库[18] - 硅铁：日内价格震荡，铁水产量小幅下行，出口需求稳定，金属镁产量下降，供应回升，期现需求好，跟随硅锰走势[19] 农产品 - 大豆&豆粕：连粕受进口大豆拍卖影响下跌，全球油脂走强或带动大豆压榨，国内大豆到港量充足，美豆产区天气有挑战，中长期谨慎看多连粕[34] - 豆油&棕榈油：国内豆棕油震荡调整，市场对中美贸易谈判预期向好，美豆油政策待明确，中期海外棕榈油减产，可择机逢低买入[35] - 莱粕&菜油：北美油籽新作供给明朗，需求成关键，关注加拿大访华及进口需求、欧盟新作收获情况，国内菜系短期震荡[36] - 豆一：价格下跌，政策竞价销售增加供应压力，需求疲弱，关注大豆政策和中美贸易关系[37] - 玉米：夜盘大连玉米期货反弹，美玉米长势良好，国内玉米主产区天气好或丰产，期货或底部偏弱运行[38] - 生猪：现货和期货价格偏弱，猪粮比低于6:1，关注收储，下半年生猪供应高，中期猪价或延续弱势[39] - 鸡蛋：期货增仓创新低，现货价格上涨，关注现货季节性反弹，中长期产能去化概率大，可逢低做多明年上半年合约[40] - 棉花：美棉小幅下跌，巴西棉花收获慢，国际棉市震荡，国内现货成交一般，库存消化好转，郑棉回调买入[41] - 白糖：美糖震荡，国际供应充足有压力，国内糖浆进口低，国产糖销售快库存轻，关注广西产量，预计糖价震荡[42] - 苹果：期价增仓上行，早熟苹果价高，市场看涨热情高，但供应端利多不足，预计25/26季度产量变化不大[43] 其他 - 集运指数（欧线）：旺季渐近尾声，货量或减少，运价或下行，盘面短期偏弱，逼近成本线航司或收缩供给，关注空班计划[20] - 尿素：期货价格低位震荡，集港积极性提升，港口库存增加，供应高需求弱，生产企业累库，关注收储[23] - 甲醇：港口库存累至新高，沿海烯烃装置开工低，进口到港高，内地供应提升，需求走弱，关注宏观氛围及装置重启[24] - 纯苯：石化产品走弱，纯苯夜盘回落，港口去库但需求弱，供需弱平衡，三季度有改善预期，四季度或承压[25] - 苯乙烯：企业补跌销售，合约出货稳定，现货成交一般，市场跌价后部分持货惜售[26] - 聚丙烯&塑料&丙烯：丙烯供需紧平衡，下游补库积极支撑价格；聚乙烯国产供应增加，需求旺季但采购意愿低；聚丙烯现货流通有紧张情况，需求提升慢[27] - PVC&烧碱：PVC走弱，成本支撑不明显，新增投产有供给压力，需求疲软库存累加，期价或区间震荡；烧碱高位回落，氧化铝刚需支撑，非铝下游抵触高价，追多性价比不高[28] - PX&PTA：夜盘PX回落带动PTA走弱，终端织造改善，PX供需预期改善，但价格上行需更强驱动，关注装置动态、油价及聚酯提负节奏[29] - 乙二醇：在4500元/吨遇阻回落，国产和终端需求同增，利多消化，关注政策及旺季需求节奏[30] - 短纤&瓶片：短纤供需平稳，夜盘随成本回落，旺季需求或提振预期，可偏多配置；瓶片产能过剩，加工差下滑，关注石化政策[31] - 玻璃：震荡走弱，现货价格跌幅收窄，部分地区小涨，9月阅兵影响深加工开工，玻璃厂累库，关注旺季补库需求[32] - 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶：国际原油小涨，泰国原料价格涨跌互现，全球天然橡胶供应高产，国内丁二烯橡胶装置开工有变化，需求短期走弱，市场情绪走弱[33] - 纯碱：震荡走弱，供应高位窄幅波动，库存高，光伏基本面改善，重碱刚需回升，长期供给过剩，反弹高位做空[33] - 木材：期价震荡，外盘报价回升，国内现货涨幅小，贸易商压力增加，进口或维持低位，库存压力小，操作观望[44] - 纸浆：期货下跌，港口库存同比偏高，供给宽松，需求一般，操作观望或区间震荡[45] 金融 - 股指：昨日大盘午后波动，期指主力合约全线收跌，隔夜外盘欧美股市多数收涨，当前处于风险维稳期，市场计价积极因素，维持增配科技成长板块，把握消费与周期板块机会[46] - 国债：期货收盘全线上涨，当日逆回购到期实现净回笼，1 - 7月工业企业利润降幅收窄，期货结构分化，预计收益率曲线陡峭化概率增加[47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金融期货方面国内关注服务消费政策落地对消费增速的支撑，海外关注美联储政策动向，各品种走势受不同因素影响，操作建议因品种而异[1][2][3] - 大宗商品有色板块各品种走势分化，黑色板块钢材弱势、铁矿石坚挺、煤焦有压力，能化板块各品种受供需、库存、政策等因素影响，农产品板块各品种关注供需、天气、政策等因素[6][21][29][62] 各目录总结 金融期货早评 - 宏观关注后续服务消费政策，商务部9月将出台扩大服务消费措施，国内经济整体矛盾未根本转变，海外关注美联储政策及就业、物价数据[1] - 人民币汇率变盘在即，短期内美元兑人民币即期汇率预计在7.20下方运行，本周大概率在7.13 - 7.20区间[2] - 股指短期调整大概率延续，但幅度及持续性有待观察，操作上建议暂时观望，若持续放量下跌可适当止盈减仓[2][3] - 国债反弹或可看高一线，操作上低位多单可继续持有，空仓者逢低介入[3] - 集运EC震荡偏回落或延续震荡走势可能性大，注意部分合约低位反弹风险[4] 大宗商品早评 有色早评 - 黄金&白银震荡偏强，中长线或偏多，短线周内或维持偏强状态，建议回调做多，关注周五晚PCE数据[6][7] - 铜短期持续走低，上方受美元指数和需求负反馈压力，下方有下游生产商接受程度提高的支撑，目标价格暂定7.8万元每吨，建议低位采购[7][8][9] - 铝产业链中沪铝震荡偏强，氧化铝偏弱震荡，铸造铝合金震荡偏强，关注相关政策和事件对供应的影响[9][10][11] - 锌上冲乏力，基本面短期僵持，短期内震荡为主，可考虑卖外盘买内盘的内外反套[11][12] - 镍，不锈钢震荡偏强，关注后续新能源支撑，建议震荡思路对待[13] - 锡小幅偏强，供给端偏紧和库存回落利好价格，关注冶炼厂检修情况[13][14] - 碳酸锂震荡偏强，下游产业9月排产计划预计环比增长，需警惕单边行情触发风险，建议把握价格反弹机会逢高布局远月期货空单[15][16] - 工业硅&多晶硅消息扰动，建议观望或以震荡思路对待，关注库存和下游排产情况以及产业政策[17][18] - 铅窄幅震荡，上方压力存在，短期内震荡为主，17000附近有强压力[19][20] 黑色早评 - 螺纹钢热卷延续弱势，钢材基本面走弱，市场向上驱动不足，短期行情偏空[21][22] - 铁矿石相对坚挺，基本面平稳，短期价格下行空间有限，预计震荡运行[22][24] - 焦煤焦炭中焦煤短期盘面或维持高位宽幅震荡格局，焦炭后续有提降压力，产业可视情况参与卖出套保[25][26] - 硅铁&硅锰供应压力增加，上方有压力但下方来到60日均线支撑位，建议60日均线位置轻仓试多[27][28] 能化早评 - 原油EIA去库，国际市场震荡加剧，中国SC原油表现弱势，操作建议逢高布局空单[29][30][31] - LPG现货小涨，盘面震荡，情绪渐弱，盘面偏弱震荡，关注海外丙烷端和国内供需情况[32][33] - PTA - PX随成本端及情绪回落，价格宽幅震荡，PTA长期相对过剩格局难改，操作上加工费逢高做缩，可逢高适度1 - 5反套[34][35][36] - MEG - 瓶片随商品情绪回落，供需双增但基本面无明显驱动，预计震荡偏强，操作上区间内回调布多[37][38] - PP短期震荡格局延续，供给端有新增产能压力但继续向下空间有限，需求端逐步回暖，关注需求端和成本端情况[39][40] - PE需求恢复速度偏缓，供给端增量有限，9月有去库趋势，建议逢低做多，但需关注需求恢复情况[41][42][43] - 纯苯苯乙烯震荡下跌，纯苯基本面较弱，去库困难增大，苯乙烯供应端有增量，关注旺季下游及终端去库情况[44][45] - 燃料油制裁扰动消退，供应偏宽松，整体向下驱动未缓解[46][47] - 低硫燃料油裂解走强，供应低位，需求疲软，库存去化，估值偏低，建议多配[48] - 沥青震荡整理，现阶段旺季无超预期表现，短期跟随成本波动，中长期需求将好转[48][49][50] - 橡胶&20号胶随市走弱，维持震荡，预计RU2601区间震荡，关注相关压力与支撑位及价差操作[50][51][52] - 尿素近月承压，处在下有支撑上有压制格局，01合约预计1650 - 1850震荡[53] - 玻璃纯碱烧碱震荡偏弱运行，纯碱供强需弱格局不变，玻璃现货承压，烧碱关注旺季成色和下游备货积极性[53][54][55] - 纸浆近月新低，交易主线围绕库存、仓单和下游需求，短空近月[57] - 原木交割临近，09合约价格靠近买方接货意愿，11合约关注相关因素，可尝试网格策略[58] - 丙烯期现货劈叉，受局部停工预期和成本、需求等因素影响，关注相关装置情况[59][60] 农产品早评 - 油料关注美豆出口，外盘美豆有反弹预期，内盘豆系短期走弱，菜系短期情绪偏弱，关注远月供需缺口[62] - 油脂高位震荡，植物油四季度供应趋紧，建议逢低做多，关注产地去库、美国生柴政策等情况[62][63][64] - 玉米&淀粉震荡偏弱，市场关注以新粮为主[64][65] - 棉花关注旺季备货，短期陈棉去库快，进口配额影响有限，操作上回调布多，关注旺季需求和新棉收购情况[66] - 白糖关注5600支撑，短期价格走势转弱，等待价格企稳低吸接多[66][67] - 苹果再创新高，短期走势偏强，回调接多为主[69] - 红枣关注下游成交情况，新年度产量或下滑，关注产区天气，价格可能回落[69][70]

报告行业投资评级 - 钢材震荡偏弱，铁矿石窄幅震荡，焦煤、焦炭、锰硅、硅铁震荡 [1][2][4] 报告的核心观点 - 螺纹钢盘面窄幅调整，现货价格小幅下跌，成交维持低位，建材产量回升、库存累积加快、表需回落，8月以来供需持续弱化，预计短期震荡偏弱运行 [1] - 铁矿石期货主力合约价格下跌，供应端全球发运量小幅下降，需求端铁水产量环比增加，多空交织下预计短期窄幅震荡 [1] - 焦煤盘面下跌，现货市场偏弱，供应端煤矿事故频发、停产较多，需求端下游采购偏谨慎，预计短期震荡运行 [1] - 焦炭盘面下跌，供应端焦企开工率小幅回落、出货顺畅，需求端钢厂按需采购，预计短期震荡运行 [1] - 锰硅期价震荡走弱，市场情绪转变快，基本面生产成本坚挺、供需无明显增量或减量，预计短期跟随黑色整体波动 [1] - 硅铁期价震荡走弱，市场情绪反复，基本面周产量环比持续增加、需求端受抑制、库存压力尚可，预计短期跟随黑色整体波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 螺纹钢10 - 1月合约价差为 - 61.0，环比11.0；1 - 5月合约价差为 - 42.0，环比 - 4.0；10合约基差179.0，环比 - 8.0；01合约基差118.0，环比3.0；上海现货3290.0，环比 - 10.0；北京现货3230.0，环比 - 10.0；广州现货3310.0，环比 - 10.0；螺纹盘面利润 - 46.3，环比5.4；长流程利润34.6，环比 - 6.4；短流程利润15.6，环比 - 10.0 [3] - 热卷10 - 1月合约价差为8.0，环比 - 2.0；1 - 5月合约价差为 - 7.0，环比 - 3.0；10合约基差31.0，环比 - 2.0；01合约基差39.0，环比 - 4.0；上海现货3380.0，环比 - 20.0；天津现货3410.0，环比0.0；广州现货3490.0，环比 - 20.0；卷螺差238.0，环比 - 16.0 [3] - 铁矿石9 - 1月合约价差为21.0，环比0.5；1 - 5月合约价差为22.0，环比 - 0.5；09合约基差20.5，环比0.5；01合约基差41.5，环比1.0；PB粉现货770.0，环比0.0；超特粉现货660.0，环比0.0；螺矿比4.0，环比0.00；焦矿比2.2，环比 - 0.01 [3] - 焦炭9 - 1月合约价差为 - 69.0，环比2.0；1 - 5月合约价差为 - 87.5，环比1.5；09合约基差54.1，环比9.5；01合约基差 - 14.9，环比11.5；日照准一现货1490.0，环比0.0；螺焦比1.9，环比0.01 [3] - 焦煤9 - 1月合约价差为 - 142.5，环比 - 13.0；1 - 5月合约价差为 - 41.5，环比 - 3.0；09合约基差146.5，环比19.5；01合约基差4.0，环比6.5；山西中硫主焦现货1350.0，环比0.0；焦煤比1.4，环比0.00 [3] - 锰硅9 - 1月合约价差为 - 102.0，环比 - 6.0；1 - 5月合约价差为 - 48.0，环比8.0；09合约基差20.0，环比36.0；01合约基差 - 82.0，环比30.0；宁夏现货5620.0，环比0.0；内蒙现货5750.0，环比0.0；广西现货5780.0，环比0.0 [3] - 硅铁9 - 1月合约价差为 - 170.0，环比 - 4.0；1 - 5月合约价差为 - 128.0，环比0.0；09合约基差 - 16.0，环比34.0；01合约基差 - 186.0，环比30.0；宁夏现货5350.0，环比0.0；内蒙现货5350.0，环比0.0；青海现货5350.0，环比0.0；双硅差 - 294.0，环比2.00 [3] 图表分析 - 展示了螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约价格、基差、跨期合约价差、跨品种合约价差以及螺纹钢利润的相关图表 [5][18][26][42][46] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉，期货从业资格号：F3046854，交易咨询资格号：Z0016941 [54] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师等，获多项荣誉，期货从业资格号：F0306200，交易咨询资格号：Z0000082 [54] - 柳浠任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析，期货从业资格号：F03087689，交易咨询资格号：Z0019538 [54] - 张春杰任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资和期现贸易公司，通过CFA二级考试，期货从业资格号：F03132960 [55]

报告行业投资评级 看多品种 - 真金、白银、铜、生猪、燃油、燃料油、烧碱 [1] 看空品种 - 沥青、短纤、苯乙烯 [1] 震荡品种 - 国债、铝、氧化铝、锌、镍、TV4E、多晶硅、碳酸锂、螺纹钢、热卷、铁矿石、锰硅、硅铁、玻璃、纯碱、焦煤、焦炭、玉米、豆粕、尿素、PE、PP、PVC、集运欧线 [1] 报告的核心观点 - 当前市场流动性充裕，A股日成交额突破2万亿以上，沪指突破“924”前高，内外利好因素下市场情绪较好，各品种受宏观、供需等多种因素影响呈现不同走势 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指：当前市场流动性充裕，A股成交额突破2万亿以上，沪指突破“924”前高，内外利好因素下市场情绪尚好，股指或继续偏强运行 [1] - 国债：资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，压制上涨空间，震荡运行 [1] - 真金、白银、铜：美联储主席表态偏鸽，提振9月降息预期，短期价格偏强运行 [1] - 铝：美联储降息预期提升，但消费淡季下，国内铝下游需求承压，铝价震荡运行 [1] - 氧化铝：产量及库存双增，基本面偏弱施压价格，但几内亚正值雨季，铝土矿发运量下滑，叠加电解铝利润高企、反内卷叙事犹存，关注远月布局多单机会 [1] 有色金属 - 锌：鲍威尔放鸽，短期宏观情绪有所改善，锌价有所反弹，但国内基本面压力仍较大，上方空间或有限 [1] - 镍：美联储鲍威尔鸽派表态，降息预期抬升，宏观情绪转暖，印尼镍矿升水暂稳，需求端表现一般，镍价短期跟随宏观震荡反弹，关注供给与宏观变化，建议短线为主，逢高卖套，中长期一级镍过剩压制仍存 [1] - 不锈钢：美联储鲍威尔鸽派表态，降息预期抬升，宏观情绪转暖，原料铬铁价格稳中有升，不锈钢社会库存持稳，利润修复后钢厂陆续复产，关注钢厂实际生产情况，不锈钢期货短期震荡反弹，仍受宏观影响，操作上建议短线为主，关注逢高卖套机会，期现正套可逐步止盈 [1] - 锡：鲍威尔放鸽，宏观情绪改善提振锡价，短期基本面供需双弱，关注云南炼厂季节性检修预期兑现 [1] 黑色金属 - 螺纹钢、热卷：估值重回中性，产业驱动不清晰，宏观驱动偏暖，震荡运行 [1] - 铁矿石：近月受限产压制，但商品情绪较好，远月仍然有向上机会，震荡运行 [1] - 锰硅、硅铁：反内卷长期化，短期跟随黑色板块，震荡运行 [1] - 玻璃、纯碱：弱现实依旧，市场重回交易基本面，近弱远强，价格向下 [1] - 焦煤、焦炭：钢材累库快于季节性，市场通过打压钢价来压制供给，以平衡供需，目前先压制电炉，如果后期市场发现钢材供给还是过剩，可能就会考虑继续打压铁水，对应炉料价格继续承压，基本面边际走弱，震荡偏弱看待 [1] 农产品 - 棕榈油：印尼低库存水平、高出口报价的“强现实”及主消国旺季备货、印尼官宣明年推行B50带来长期“强预期”，美国对小型炼油厂的豁免不及预期，表现为利空出尽 [1] - 豆油：大豆到港缩量预期、四季度消费旺季叠加出口贸易流打开带来四季度去库预期，豆油迎来重新定价，USDA 8月下调新作面积及中美贸易关系带来CBOT大豆价格和巴西大豆出口CNF升贴水坚挺，从原料成本端支撑豆油上行 [1] - 菜油：俄罗斯及乌克兰菜籽减产，黑海地区葵籽也增产不及预期，新榨季菜油价格有支撑，商务部初裁认定加拿大菜籽存在倾销，将自8月14日开始提高通关关税保证金，带来后续菜籽供给大幅缩量预期，风险点在于澳菜籽进口贸易流的打通将缓解菜籽短缺预期 [1] - 棉花：短期增仓上行，近月逼仓逻辑主导，01合约高度有限，关注7月底8月初时间窗口及滑准税配额释放 [1] - 白糖：偏强运行，原糖底背离反弹叠加旺季需求，但高度有限，关注5600 - 6000区间震荡 [1] - 玉米：新季玉米秋收卖压预期，种植成本降低，新季合约C01、C011承压，但今年的渠道建库心态相比于去年预期会相对积极，预期盘面继续下跌空间有限，以低位震荡为主 [1] - 豆粕：新作美豆供需平衡表偏紧，中美现行贸易政策下巴西贴水预期跌幅有限，进口成本支撑下预期M01下方空间有限，短期政策面消息扰动较多，盘面预期以震荡运行为主，关注中美政策变化 [1] - 纸浆：纸浆外盘报价调涨，巴西外盘报价连续两轮提涨，11合约受老仓单影响压力较大，可考虑11 - 1反套 [1] - 原木：原木期货临近交割，当前盘面处于接货成本和交货成本区间内，估值较为合理，预计790 - 810元/m³震荡运行 [1] - 生猪：近月合约受现货拖累较为疲软，下半年存栏逐步恢复关注体重降重及消费情况，11和01有旺季预期 [1] 能源化工 - 原油、燃料油：美俄会晤尚未达成协议，前期悲观预期修正，OPEC + 继续增产，前期下跌较多，短期有反弹需求 [1] - 沥青：美俄会晤尚未达成协议，前期悲观预期修正，OPEC + 继续增产，十四五赶工需求大概率证伪，供给马瑞原油不缺，看空 [1] - 沪胶：国内产区降雨扰动，原料成本支撑偏强，库存去化速度缓慢，短期商品市场情绪偏多 [1] - BR橡胶：OPEC + 持续增产，原油基本面持续宽松，合成胶基本面维持变化不大，下游成交小幅好转，BR盘整稳定上行，关注丁三烯及BR9000库存水平以及秋季顺丁装置检修情况 [1] - PTA：国内PTA装置逐步回归，国内的PTA产量回升，PX与石脑油的价差扩张，随着近期产销转好以及库存的去化，特别是长丝库存去化较好，利润明显修复，但部分下游装置的检修预期较强 [1] - 短纤：短纤工厂检修增加，在高基差以及成本走强的情况下，盘面仓单逐步增加，看空 [1] - 苯乙烯：市场传闻国内将清退老旧石化、炼油产能，韩国预计降低石脑油裂解产能，但随着盘面走强，市场成交逐步转弱，看空 [1] - 尿素：出口情绪稍缓，内需不足上方空间有限，下方有反内卷及成本端支撑，震荡运行 [1] - PE：宏观情绪偏暖，检修较多，需求维持刚需为主，价格震荡偏弱 [1] - PP：检修支撑力度有限，订单维持刚需，宏观偏暖，盘面价格震荡偏强 [1] - PVC：宏观情绪偏暖，检修较前期有所减少，下游迎来季节性旺季，盘面震荡偏强 [1] - 烧碱：现货即将迎来旺季，现货库存低位，价格止跌反弹，能化板块反内卷情绪重现，看多 [1] - LPG：市场传闻中国将清退老旧石化、炼油产能，韩国预计降低石脑油裂解产能，烯烃板块受情绪驱动偏强运行，中美关税展期，美俄会谈进展顺利，BLPG3运费上涨，FEI反弹，中东供应缩量，国内化工需求增加支撑，仓单突破新高，原油基本面压制，仍需关注9月注销以及9 - 10月差变化 [1] 其他 - 集运欧线：9月供给超同期水平，预计高价航司报价往低价收敛，运价下行速度略超预期 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 期货市场情况 - DCE01合约今日价格776.5，较昨日跌10.5；DCE05合约今日价格754.0，较昨日跌9.0；DCE09合约今日价格797.0，较昨日跌9.5 [2] - I01 - I05价差今日22.5，较昨日跌1.5；I05 - I09价差今日 - 43.0，较昨日涨0.5；I09 - I01价差今日20.5，较昨日涨1.0 [2] 现货市场情况 - 多种铁矿石现货价格较昨日上涨，如PB粉涨13至780，纽曼粉涨12至776等 [2] - 各现货品种折标准品价格不同，最优交割品为PB粉，折标准品价格822 [2] 现货品种价差及进口利润情况 - 部分现货品种价差变化，如卡粉 - PB粉价差昨日为110，较前天无涨跌；纽曼粉 - 金布巴价差昨日为23，较前天跌1 [2] - 多数进口铁矿石利润有增减变化，如卡粉进口利润昨日 - 23，较前天减4；纽曼粉进口利润昨日 - 1，较前天减6 [2] 普氏指数及内外盘美金价差情况 - 普氏铁矿62%价格昨日103.0，较前天增2.7；普氏铁矿65%价格昨日120.5，较前天增2.7；普氏铁矿58%价格昨日91.0，较前天增2.5 [2] - SGX主力 - DCE01价差昨日7.5，较前天减0.2；SGX主力 - DCE05价差昨日10.5，较前天无增减；SGX主力 - DCE09价差昨日5.0，较前天减0.2 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材量价小涨情绪偏平，本周或有波段短多机会，期现正套可择机止盈或滚动操作 [2][7] - 硅铁锰硅情绪波动大价格起伏，可轻仓试多 [3][9] - 焦煤焦炭重大活动前夕供给扰动频繁，盘面预计继续走强，短期内关注矿难影响，整体或震荡，产业客户关注冲高后套保机会 [5][9] - 铁矿石降息预期叠加煤矿事故，板块短期偏强，01合约下方支撑有效 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 周一期价小反弹，现货跟随，量价小回暖但投机不强 [2] - 美国降息预期强化，国内政策或进入真空期，关注阅兵对产业及市场情绪影响 [2] - 上周五大材供需边际回升，期货价格重心下探，估值修复至中性区间 [2] - 单边关注波段短多，期现正套可择机止盈或滚动操作 [7] 硅铁锰硅 - 近期市场情绪波动大，黑色板块调整，双硅跟随向下 [3] - 反内卷政策长期化支撑双硅价格，钢厂利润修复，合金厂供给增量，库存去化 [3] - 行业库存仍偏高，去化压力犹存，期货价格上行使行业平均利润大幅修复 [3] - 轻仓试多 [9] 焦煤焦炭 - 现货端焦炭第八轮提涨登场，炼焦煤竞拍情绪弱，蒙煤市场成交一般 [5] - 期货端板块强势运行，多重利多下煤焦领涨盘面，预计继续走强 [5] - 黑色板块产业数据边际走弱，但总量压力有限，钢材库存低位，旺季未证伪 [5] - 重大活动前夕煤矿事故引发强监管预期，叠加宏观利好，盘面快速反弹 [5] - 短期内关注矿难影响，若安检加严焦煤上涨或持续，但前高可能引发监管，短期震荡，中期看钢材供给 [5] - 关注矿难影响是否会扩散，产业客户关注冲高后套保机会 [9] 铁矿石 - 黑色板块走势偏震荡，市场博弈反内卷，需抓住焦煤情绪 [6] - 周五夜盘因美联储降息预期及煤矿事故影响，黑色板块大幅上涨 [6] - 五大材表需回升，后续或延续，但铁水高位下螺纹库存或快速累库 [6] - 铁矿下半年供应增量预期存在，超大型铁矿项目产能投放抑制价格上涨高度 [6] - “反内卷”政策延续，后续政策若发力，趋势性影响可能大于价格本身 [6] - 01合约铁矿石下方支撑有效 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日黑色板块有所下调，整体维持震荡偏弱走势，现货成交整体偏弱，以低价成交为主；钢材需求出现一定修复，铁水产量仍高，叠加钢材出口强劲，使得钢价存在支撑；随着阅兵临近，预计下周后半周左右铁水将开始减产，改善钢材供应压力；近期福建地区煤矿发生事故，抬升市场对于煤矿减产的预期，阅兵前螺纹期货可能存在较强支撑，下方空间有限；但走出 8 月煤炭日耗面临下滑，高炉可能快速复产，钢材基本面继续恶化，若煤矿减产预期落空，则阅兵后钢价依然存在压力；预计短期钢价维持底部震荡走势，9 月钢材需要关注旺季需求情况、煤矿安全检查情况，继续关注海外关税及国内宏观、产业政策；期权和套利建议观望，单边维持底部震荡走势 [8][9][10] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 螺纹期货价格大多下跌，如 RB05 从 3261 元/吨降至 3223 元/吨，跌幅 38 元/吨；热卷期货价格也大多下跌，如 HC05 从 3388 元/吨降至 3361 元/吨，跌幅 27 元/吨 [3] - 螺纹现货价格部分地区有变动，如上海中天从 3280 元/吨降至 3270 元/吨，跌幅 10 元/吨；热卷现货价格部分地区有变动，如上海鞍钢从 3430 元/吨降至 3400 元/吨，跌幅 30 元/吨 [3] - 螺纹盘面利润各合约均有增加，如 05 合约从 -12 元/吨增至 -10 元/吨，增幅 2 元/吨；热卷盘面利润各合约也均有增加，如 05 合约从 115 元/吨增至 128 元/吨，增幅 13 元/吨 [3] - 现货地区价差部分有变动，如上海螺纹 - 广州螺纹从 -10 元/吨降至 -20 元/吨，跌幅 10 元/吨；现货利润大多下降，如华东螺纹利润从 -157 元/吨降至 -163 元/吨，跌幅 6 元/吨 [3] 市场研判 - 相关价格：网价上海中天螺纹 3280 元（+30），北京敬业 3250 元（+10），上海鞍钢热卷 3430 元（+30），天津河钢热卷 3380 元（+20） [7] - 交易策略：期权和套利建议观望，单边维持底部震荡走势 [8][9][10] - 重要资讯：26 日唐山钢坯直发成交弱，仓储现货价格报 3100 元/吨含税出库，下游成品材价格主流稳，整体成交偏清淡，预计午后钢坯出厂价格或稳中趋弱；上周（8 月 18 日 - 8 月 24 日），10 个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计 131.68 万平方米，环比增长 9.6%，同比下降 22.7% [9][12] 相关附图 包含螺纹和热卷不同合约的基差、价差、卷螺差、盘面利润、现金利润、冷热价差、电炉成本等数据的历史走势图，数据来源为银河期货、Mysteel、Wind 等 [18][20][23]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对原油、贵金属、有色金属、黑色金属、化工品、农产品、股指、国债等多个行业进行分析，给出各行业投资建议与走势判断，多数行业维持震荡态势，部分行业有特定投资机会或风险需关注 [2][3][4] 各行业要点总结 能源化工 - 原油：下半年全球原油去库2%、成品油累库2.9%，总体石油库存降0.2%，旺季需求超预期，9月降息预期升温，单边价格短期偏强 [2] - 燃料油&低硫燃料油：截至7月底，新加坡船燃销量降1.7%，中国保税船燃加注需求降1%，供应降19%，库存压力缓解，FU相对SC裂解走强 [21] - 沥青：美国恢复进口委油后对北亚资源分流增强，8 - 10月需求或回升，厂库和社库下滑，盘面区间震荡，10合约预计在3450 - 3600元/吨波动 [22] - 液化石油气：国际市场反弹，国内到岸量回升，石脑油 - 丙烷价差有优势，短期化工需求可维持，盘面近强远弱 [23] - 尿素：出口放开后集港积极性提升，库存增加，但市场谨慎，供应高、需求弱，短期低位震荡 [24] - 甲醇：盘面低位震荡，内地供应提升，烯烃装置外采需求走弱，港口累库，关注宏观氛围及沿海MTO装置重启 [25] - 纯苯：港口小幅去库，需求偏弱，供需弱平衡，三季度有改善预期，四季度或承压 [26] - 苯乙烯：成本端支撑改善有限，供应高位，累库预期仍在，需求大稳小动 [27] - 聚丙烯&塑料&丙烯：丙烯企业有挺价意愿但需求转弱，聚乙烯供应增加、需求待提升，聚丙烯供应或增加，下游新单跟进难好转 [28] - PVC&烧碱：PVC受地产政策驱动偏强，但供应高、需求不足、出口压力大，或区间震荡；烧碱震荡偏强，库存下降 [29] - PX&PTA：PX价格整数关口承压，下游窄幅震荡，终端需求回升，供需预期改善，但需更强驱动 [29] - 乙二醇：夜盘震荡，国产提升，终端改善，供需同增，短期到港量降，短期偏强，关注政策及旺季需求 [30] 金属 - 贵金属：隔夜震荡，9月降息预期强但官员表态有分歧，国际金银震荡，回调买入多头 [3] - 铜：隔夜阴线调整，受降息概率等因素推涨，关注8万一线阻力，注意2510合约期权权利金涨势 [4] - 铝：隔夜震荡，社库增加，下游开工回升，库存或偏低，短期震荡，上方20800 - 21000元有阻力 [5] - 氧化铝：运行产能高位，库存和仓单上升，供应过剩，价格弱势震荡，3000元有支撑 [6] - 铸造铝合金：跟随沪铝波动，废铝货源紧，成本增加，现货与沪铝价差或收窄 [7] - 锌：9月降息预期升温，基本面供增需弱，库存走高，中线上反弹承压，等待2.35万元上方空头机会 [8] - 铅：炼厂减产、运输管制使库存下降，消费旺季不旺但下游接货情绪好转，价格有支撑，9月消费预期喜忧参半 [9] - 镍及不锈钢：沪镍小幅反弹，交投平淡，库存有变化，价格有反弹意图但基本面弱，寻找空头位置 [9] - 锡：隔夜震荡，海外低库存支撑，印尼供应弱、半导体投资消费强，短线有冲高潜力 [10] - 碳酸锂：期价回调，库存微降，中游产量降5%，短期偏多思路，做好风控 [11] - 多晶硅：期货震荡，价格涨至4.9万元/吨，走势区间震荡，逢低做多 [12] - 工业硅：期货震荡，产能淘汰消息增多但影响有限，供需双增，关注多晶硅排产变化 [13] 黑色金属 - 螺纹&热卷：夜盘钢价回落，螺纹表需升、产量降、库存升，热卷需求和产量升、库存累积，关注限产力度和出口影响 [14] - 铁矿：盘面震荡，全球发运高位回落，国内到港量降，库存或累库，铁水有减产预期，高位震荡 [15] - 焦炭：价格震荡上行，部分区域有限产预期，铁水日产和炼钢利润高，库存累增，价格受政策影响大 [16] - 焦煤：价格震荡，煤矿产量降，库存有变化，碳元素供应充裕，价格受政策影响大 [17] - 锰硅：价格震荡，关注矿山发运，需求高，产量增加，库存未累增，锰矿价格下调，长周期或累库 [18] - 硅铁：价格震荡，需求尚可，供应回升，库存去化，跟随硅锰走势，下方空间小 [19] 农产品 - 大豆&豆粕：全球油脂走强或带动大豆压榨，国内四季度供应充足，明年一季度或有缺口，中长期谨慎看多连粕 [35] - 豆油&棕榈油：美豆油转强，马来棕榈油出口强、产量增速有限，中期海外棕榈油减产，可逢低买入 [36] - 菜粕&菜油：菜籽压榨开机率低，库存低位，新作供给受天气影响，市场焦点转向需求端，短期震荡、中期或受支撑 [37] - 豆一：价格偏弱，政策销售使供应压力增加，需求疲弱，关注天气、政策和进口大豆表现 [38] - 玉米：中储粮进口玉米拍卖，山东现货供应稳定，库存去化，新季玉米或增产，期货底部偏弱运行 [39] - 生猪：收储释放托底信号，下半年供应高，价格中期或回落，关注政策与基本面博弈 [40] - 鸡蛋：期货增仓创新低，关注现货季节性反弹，中长期产能去化概率大，可逢低做多明年上半年合约 [41] - 棉花：美棉震荡，签约数据一般，巴西收获进度慢，国内现货成交一般，库存消化好转，郑棉回调买入 [42] - 白糖：美糖震荡，国际供应充足，国内库存压力轻，产量有不确定性，糖价预计震荡 [43] - 苹果：期价震荡，冷库出货积极，早熟苹果价高质一般，关注新季度估产 [44] - 木材：期价震荡，外盘报价回升，国内供应或维持低位，库存压力小，旺季需求未启动，观望 [45] - 纸浆：期货反弹，港口库存累库，内需回落，供给宽松，需求一般，观望或区间震荡思路 [46] 金融 - 股指：A股三大指数创新高，期指主力合约收涨，上海出台楼市新政，关注美国经济数据和贸易关系变化，增配科技成长板块 [47] - 国债：市场焦点转向权益和商品市场，国债期货价格承压，收益率曲线陡峭化概率增加 [48] 航运 - 集运指数（欧线）：9月上旬运力收缩，下旬回升，节前揽货需求或使运价下行，盘面震荡缓跌，关注12合约低估机会 [20]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 全球原油去库、成品油累库，总体石油库存基本持平，旺季需求有韧性，单边油价短期偏强；贵金属震荡，维持回调买入多头思路；铜价受多种因素推涨，关注阻力位和期权机会；铝短期震荡，氧化铝弱势震荡；锌中线上反弹承压；铅价有支撑；镍基本面弱，寻找空头位置；锡价短线有冲高潜力；碳酸锂期价回调，偏多思路；多晶硅和工业硅期货震荡，分别逢低做多和关注排产变化；钢价震荡，关注限产和需求；铁矿高位震荡；焦炭和焦煤价格受政策预期影响大，波动率大；锰硅和硅铁价格下方空间小；集运指数欧线震荡缓跌；燃料油基本面利多；沥青区间震荡；液化石油气近强远弱；尿素低位震荡；甲醇关注装置重启；纯苯和苯乙烯供需弱；聚丙烯等供应增加，需求一般；PVC区间震荡，烧碱上涨幅度受限；PX等产业链估值向好；乙二醇短期偏强；短纤和瓶片关注政策；玻璃关注低多机会；橡胶需求改善，策略有别；纯碱反弹高位做空；大豆供应或有缺口，连粕中长期谨慎看多；豆棕油择机逢低买入；菜系期价震荡；豆一关注多因素；玉米期货底部偏弱；猪价中期偏弱；鸡蛋考虑逢低做多；棉花回调买入；糖价震荡；苹果和木材观望；纸浆观望或区间震荡；股指增配科技成长板块；国债收益率曲线陡峭化概率增加 [2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48] 根据相关目录分别总结 能源化工 - 原油：下半年全球原油去库2%、成品油累库2.9%，总体石油库存小幅下降0.2%，旺季需求有韧性，单边价格短期偏强 [2] - 贵金属：隔夜震荡，市场定价9月降息基本确定，但美联储官员表态有分歧，维持回调买入多头思路 [3] - 铜：短线受多种因素推涨至7.95万上方，关注8万一线阻力和期权机会 [4] - 铝：周初铝锭和铝棒社库增加，下游开工季节性回升，短期维持震荡，上方有阻力 [5] - 氧化铝：运行产能处高位，库存上升，供应过剩显现，弱势震荡，3000元有支撑 [6] - 铸造铝合金：跟随沪铝波动，废铝货源偏紧，价差有收窄空间 [7] - 锌：宏观情绪上修，但基本面供增需弱，中线上反弹承压 [8] - 铅：炼厂减产检修等致库存走低，支撑铅价反弹，消费预期喜忧参半 [9] - 镍：小幅反弹，交投平淡，库存有变化，基本面弱，寻找空头位置 [9] - 锡：海外有支撑，国内供求双弱，短线有冲高潜力 [10] - 碳酸锂：期价回调，市场交投萎缩，库存有变动，偏多思路 [11] - 多晶硅：期货震荡，价格对应区间下沿，操作上逢低做多 [12] - 工业硅：期货震荡，产能淘汰影响有限，关注排产变化 [13] - 螺纹&热卷：夜盘钢价回落，螺纹表需回升、产量回落、库存上升，热卷需求好转、产量和库存增加，关注限产和需求 [14] - 铁矿：全球发运高位回落，国内到港量回落，预计短期累库，高位震荡 [15] - 焦炭：价格震荡上行，部分区域有限产预期，库存小幅累增，波动率大 [16] - 焦煤：价格震荡，库存有变化，受政策预期影响大，波动率大 [17] - 锰硅：价格震荡，关注矿山发运，需求好，库存未累增，价格下方空间小 [18] - 硅铁：价格震荡，需求尚可，供应回升，跟随硅锰走势，价格下方空间小 [19] - 集运指数（欧线）：9月上旬运力收缩，下旬回升，预计震荡缓跌，关注12合约低估机会 [20] - 燃料油&低硫燃料油：销量下降但供应降幅更大，库存压力缓解，基本面利多 [21] - 沥青：需求有望回升，库存下滑，盘面区间震荡，裂解价差有修复空间 [22] - 液化石油气：国际市场反弹，国内到岸量回升，近强远弱 [23] - 尿素：出口放开后集港积极性提升，但需求阶段性走弱，短期低位震荡 [24] - 甲醇：盘面低位震荡，供应增加，需求走弱，港口累库，关注装置重启 [25] - 纯苯：价格窄幅波动，港口去库，需求弱，三季度有改善预期，四季度或承压 [26] - 苯乙烯：成本端支撑改善但缺乏提振，供应高位，需求平稳 [27] - 聚丙烯&塑料&丙烯：丙烯需求转弱，聚乙烯需求旺季但采购意愿低，聚丙烯供应预计增加 [28] - PVC&烧碱：PVC偏强但供应高、需求不足、出口压力大，烧碱震荡偏强但上涨幅度受限 [29] - PX&PTA：PX价格承压，下游震荡，终端需求回升，关注油价和聚酯提负节奏 [29] - 乙二醇：夜盘震荡，供需同增，短期偏强，关注政策和需求节奏 [30] - 短纤&瓶片：短纤供需平稳，旺季需求有提振，瓶片产能过剩，关注政策 [31] 农产品 - 大豆&豆粕：全球油脂走强或带动大豆压榨提升，国内明年一季度供应或有缺口，中长期谨慎看多连粕 [35] - 豆油&棕榈油：美豆油转强，马来棕榈油出口强劲，中期海外减产，可择机逢低买入 [36] - 菜粕&菜油：菜籽库存低，新作受天气影响，期价短期震荡，中期受进口不确定性支撑 [37] - 豆一：价格偏弱，供应压力增加，需求疲弱，关注多因素 [38] - 玉米：中储粮进口玉米拍卖，供应充足，新季或增产，期货底部偏弱 [39] - 生猪：收储释放托底信号，下半年供应高，猪价中期偏弱 [40] - 鸡蛋：期货增仓创新低，关注现货季节性反弹，下半年产能去化概率大，可逢低做多 [41] - 棉花：美棉震荡，国内现货成交一般，新棉预售有担忧，操作上回调买入 [42] - 白糖：美糖震荡，国际供应充足，国内利多不足，预计震荡 [43] - 苹果：期价震荡，交易重心转向新季度估产，产量预估有分歧，暂时观望 [44] - 木材：期价震荡，外盘报价回升，国内供应或维持低位，暂时观望 [45] - 纸浆：期货反弹，港口库存累库，内需回落，供给宽松，需求一般，观望或区间震荡 [46] 金融 - 股指：A股三大指数创新高，期指收涨，关注内外政策信号，增配科技成长板块 [47] - 国债：市场叙事焦点转移，期货价格承压，收益率曲线陡峭化概率增加 [48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融衍生品、贵金属、集运欧线、商品期货等多个领域进行分析 各品种受宏观经济、供需关系、政策等因素影响 走势和投资建议各异 如股指期货建议买入 09 虚三档看跌期权保护多头仓位 同时卖出 12 虚四档看跌期权 集运期货预计偏弱震荡 10 合约空单继续持有等 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 股指期货 - 周一 A 股高开上升 上证指数涨 1.51% 深证成指涨 2.26% 创业板指涨 3% 四大期指主力合约全部随指数上涨 基差全部上行 [2][3] - 国内上海优化住房公积金政策 海外韩日领导人会谈推进双边关系 [3][4] - 8 月 25 日 A 股交易额超 3 万亿 北向资金成交额 3097.72 亿元 央行净投放 219 亿元 [4] - 推荐买入 09 虚三档看跌期权保护多头仓位 同时卖出 12 虚四档看跌期权 [4] 国债期货 - 国债期货收盘全线大幅上涨 银行间主要利率债收益率普遍下行 长券表现好于短券 [5] - 央行 MLF 续做增量高于 7 月 资金面整体无虞 [6] - 建议短期暂保持观望 关注关键点位突破迹象和情绪企稳情况 [6] 贵金属 - 特朗普政府拟对印度产品征 50%关税 美韩总统会晤 美联储官员表态存分歧 美元指数止跌反弹 贵金属小幅回落 [7][8] - 8 月美国关税政策对市场情绪影响减弱 9 月降息或抑制美元指数 黄金建议构建牛市价差策略 白银多单在 38 美元上方继续持有 [9] - 美联储降息预期下 欧美金融机构通过 ETF 增持黄金白银 [10] 集运欧线 - 集运期货 EC 主力走势偏弱 现货报价下跌 集运指数环比下降 [11] - 全球集装箱总运力增长 需求方面欧元区和美国 PMI 有不同表现 [11] - 预计偏弱震荡 10 合约空单继续持有 [12] 商品期货 有色金属 - 铜：降息预期改善 铜价重心上移 供应方面精铜产量增加 需求有韧性 库存去化 建议主力参考 78500 - 80500 [13][15][16] - 氧化铝：供应端炒作暂缓 仓单回升 盘面偏弱运行 建议主力运行区间 3000 - 3300 中期逢高布局空单 [16][18] - 铝：社库环比增加 供需有压力 建议主力参考 20000 - 21000 关注 21000 压力位 [18][20] - 铝合金：盘面偏强 社库去库 建议主力参考 19600 - 20400 可考虑套利 [21][22] - 锌：降息预期提振价格 供应宽松 需求淡季 建议主力参考 22000 - 23000 [23][25] - 锡：宏观鸽声提振反弹 供应紧张 需求偏弱 建议观望 [25][28] - 镍：宏观好转震荡上行 供应高位 需求有差异 建议主力参考 118000 - 126000 [29][31] - 不锈钢：盘面震荡走强 成本支撑和弱需求博弈 建议主力参考 12600 - 13400 [32][34] - 碳酸锂：市场对消息反应钝化 盘面窄幅震荡 建议观望 [35][38] 黑色金属 - 钢材：表需止跌回升 成本支撑趋弱 供应有压力 需求有变化 建议做多尝试 热卷和螺纹分别参考 3140 和 3380 元一线 [39][40] - 铁矿石：发运高位回落 港存疏港略降 建议单边逢低做多 套利推荐 1 - 5 正套 [41][43] - 焦煤：突发矿难期货反弹 供应开工回升 需求有波动 建议逢低做多 2601 套利推荐多焦煤空焦炭 [44][46] - 焦炭：第七轮提涨落地 利润修复 供应增加 需求有韧性 建议逢底做多 2601 套利推荐多焦煤空焦炭 [47][48] 农产品 - 粕类：成本支撑强 长期偏多 国内豆粕现货价格上调 巴西大豆产量预计增长 [50][51] - 生猪：现货价格震荡偏弱 养殖端出栏恢复 建议观望 可少量布局远月 01 多单 [53][54] - 玉米：上量增加 盘面震荡 供应增量 需求谨慎 短期偏弱震荡 中期关注新季长势 [56][57] - 白糖：原糖震荡磨底 国内高位震荡 建议维持反弹偏空思路 [58][60] - 棉花：美棉底部震荡 国内需求无增量 短期区间震荡 [60][61] - 鸡蛋：蛋价旺季不旺 供应充足 需求平淡 整体偏空 [62] - 油脂：棕榈油强势 豆油上涨 棕榈油关注产量和库存数据 豆油关注政策发布 [63][64] - 红枣：价格稳硬 现货成品价格暂稳 盘面震荡 [65] - 苹果：嘎啦交易尾声 价格混乱 西部质量不佳 山东库存交易不快 [66] 能源化工 - 原油：美联储降息预期升高 地缘风险未平息 油价偏强震荡 建议单边偏多 跨月正套 [67][69] - 尿素：供应增量需求无好转 盘面震荡偏弱 建议波段操作 期权逢高做缩 [70][73] - PX：供需压力不大 油价偏强 重心偏强 建议短期 11 谨慎偏多 PX - SC 价差低位做扩 [74][75] - PTA：8 - 9 月供需偏紧 驱动偏强 建议低位偏多 TA1 - 5 短期正套修复 中期反套 [76][77] - 短纤：供需有改善预期 短期无明显驱动 建议 PF10 低位偏多 关注 6700 压力 [78][79] - 瓶片：库存去化 成本端走强 压制加工费 建议单边同 PTA 加工费多头逢高离场 [80][81] - 乙二醇：港口库存低位 需求旺季临近 震荡偏强 建议看跌期权卖方持有 [82] - 烧碱：山东需求尚可 价格上涨 盘面偏强 建议短期谨慎看多 关注 01 能否突破前高 [83][84] - PVC：焦煤带动走强 供需压力大 建议前期空单阶段性止盈 [85][86] - 纯苯：供需预期好转 高库存驱动有限 建议单边跟随油价和苯乙烯波动 [87][88] - 苯乙烯：供需边际好转 成本支撑有限 短期震荡 建议 10 在 7400 以上空配 [89][90] - 合成橡胶：成本支撑有限 供需宽松 跟随波动 建议看跌期权卖方持有 关注 12500 压力 [91][93] - LLDPE：现货跟随上涨 成交一般 建议 LP 扩继续持有 [93] - PP：现货平淡 成交一般 建议区间操作 前期空单止盈 [94] - 甲醇：现货略走强 成交清淡 建议区间操作 [95] 特殊商品 - 天然橡胶：宏观向好 胶价上行 预计区间波动 若原料上量顺利则择机高空 [96][98] - 多晶硅：现货调涨 盘面震荡 供应增速大 累库压力大 建议暂观望 [98][101] - 工业硅：主产区产能增加 高开回落 建议逢低试多 前期低位多单继续持有 [101][103] - 纯碱：宏观转暖 基本面偏空 建议择机逢高短空 [106][107] - 玻璃：宏观带动 负反馈持续 建议空单止盈离场 [106][107]