美联储正着手降息，全球主要资产价格高歌猛进。 隔夜，英伟达对OpenAI的巨额投资再次引爆AI热潮，推动美国三大股指接连刷新高点。其中，标准普尔500指数今年第28次创下新高。 COMEX黄金价格在周一收盘在3775.10美元，创下年内第36个收盘历史新高，经通胀调整后的黄金价格已超过1980年1月的高点。今年以来，金价 累计涨幅已达约43%。 比如，黄金价格创历史新高、持续的通胀和关税担忧、劳动力市场放缓以及央行降息预期，都反映出市场已计入大量潜在的下行风险。 换句话说，一旦这些被定价的风险未能成为现实，或者情况好于预期，市场反而可能迎来进一步的上行空间。 汇丰9月22日发布的《上涨，上涨，再上涨》研报指出，美国经济数据的重新加速迹象与美联储的降息构成了一个"强有力的催化剂"，将继续推动 风险资产走高。 各类资产价格正呈现普遍的上涨态势。我们认为，好戏还在后头。 高盛交易员Paolo Schiavone则从市场情绪角度补充，认为当前市场弥漫着一种"货币正在贬值，持有不如消费或投资"的感觉，这也在助推资金涌 入风险资产。这种情绪迫使表现落后的基金经理不得不追逐高风险、高贝塔值的投资标的，以求在年底奖金季前跟上 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年9月15日至21日ETF市场流动性进行分析 指出市场行情变化 资金流向及新上市、待上市ETF情况 为投资者提供市场动态参考[1][2] 根据相关目录分别进行总结 市场整体情况 - 我国十年期国债收益率持平于1.87% 美国十年期国债收益率小幅上行至4.14% [1][9] - 沪深两市日均成交金额24906亿元 较上上周上升约8.55% 两融业务融资余额约23816亿元 创历史新高 [1][9] - A股市场新发行5支股票型ETF 合计发行规模约15.59亿份 [9] - 股票型ETF申赎净流入约49亿元 [2][10] - 上证指数等多数指数有涨有跌 煤炭、电力设备领涨 银行、有色金属跌幅较大 [1][10] - 电力设备行业拥挤度回落但仍处较高水平 [10] ETF市场概况 - 整体ETF市场申赎净流入约136亿元 跨境型ETF净流入约161亿元 [2] - 股票型ETF中宽基ETF净流入约 -169亿元 股票（行业）ETF净流入约140亿元 股票（主题）ETF净流入约71亿元 [2] - 宽基ETF中科创50ETF申赎资金净流出显著 券商、机器人概念及港股互联网概念ETF申赎资金继续净流入 [2] - 上周8支ETF基金上市交易 合计份额约63亿份 23支待上市 合计份额约440亿份 多为中证AAA科技创新公司债ETF [2][39] 股票宽基ETF - 持续资金净流出 券商、机器人概念ETF资金净流入 [2][28] 科创50ETF - 上周资金净流出 [2][34] 新上市、拟上市ETF概况 - 上周8支ETF基金上市交易 合计份额约63亿份 [39] - 23支待上市ETF 合计份额约440亿份 多为中证AAA科技创新公司债ETF [39]

1. 前一天总结 – 2025 年 9 月 22 日星期一 AvaTrade爱华每日市场报告：全球金融市场呈现出复杂而分化的走势。美国市场在科技股和小盘股领涨下延续创新高势头，标普500与罗素2000指数表现突 出，道琼斯指数小幅跟涨，市场情绪受到企业稳健盈利及人工智能领域积极发展的支撑。然而，欧洲市场表现疲软，英国富时100指数微涨，而德国DAX和 法国CAC 40指数则双双下跌，反映了该地区对经济增长和政策不确定性的担忧。大宗商品方面，黄金价格显著上扬，WTI原油价格则因供应增加预期而承 压。 | 1 Today: Sep 23 | D | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Date | 8:23am | | Currency | Impact | | | Tue | 12:00am | )) | AUD | I | Flash Manufacturing PMI | | Sep 23 | | )) | AUD | H | Flash Services PMI | | | All Day | | JPY | | Bank Holiday | | ...

1. 部分黄金股继续走高。截至收盘，潼关黄金(00340)涨6.38%，报2.5港元；集海资源(02489)涨4.14%， 报1.51港元；山东黄金（600547）(01787)涨1.46%，报38.82港元；招金矿业(01818)涨1.41%，报30.22港 元。 9月23日，国际金价再度大涨并刷新历史新高，截至发稿，伦敦金现最高触及3759.16美元/盎司， COMEX黄金最高报3795.1美元/盎司。今年以来，国际金价涨幅已超40%。东方金诚认为，美联储如期 降息后，市场关注点转向年内后续降息路径。本周将公布美国8月PCE通胀数据。基于美国8月PPI和CPI 数据基本符合预期，8月PCE通胀或有所降温，这将强化年内连续降息预期，对金价形成支撑。 此外，澳大利亚、加拿大、英国9月22日宣布承认巴勒斯坦国，引发以色列强烈反应，市场担忧冲突可 能升级至能源产区。与此同时，欧盟拟对俄油实施次级制裁，加剧全球能源供应链风险，地缘风险溢价 的上升也可能促使投资者增持黄金，从而支撑金价。 港股三大指数今日小幅高开后下挫，此后全天弱势震荡。其中，恒科指表现最弱，盘中一度跌超2%。 截止收盘，恒生指数跌0.7%或185. ...

港股市场整体表现 - 恒生指数跌0.7%或185.02点至26159.12点 成交额2945.61亿港元 恒生国企指数跌0.86%至9290.34点 恒生科技指数跌1.45%至6167.06点[1] - 华泰证券认为港股资金面和情绪面仍有修复空间 在美联储宽松周期、中美关系缓和及科技进展背景下 科技板块仍处布局区[1] 蓝筹股表现 - 汇丰控股涨1.31%至108.6港元 贡献恒指28.6点 花旗称其受益HIBOR走高及关税忧虑缓解[2] - 新东方-S涨1.85%至40.64港元 贡献恒指0.88点 中信股份涨1.5%至11.5港元 贡献恒指1.54点[2] - 石药集团跌4.73%至9.47港元 拖累恒指5.98点 中国生物制药跌4.46%至8.14港元 拖累恒指6.11点[2] 黄金板块 - 潼关黄金涨6.38%至2.5港元 集海资源涨4.14%至1.51港元 山东黄金涨1.46%至38.82港元 招金矿业涨1.41%至30.22港元[3] - 国际金价创历史新高 伦敦金现报3759.16美元/盎司 COMEX黄金报3795.1美元/盎司 年内涨幅超40%[3] - 地缘风险升级及能源供应链风险推升黄金需求 澳大利亚、加拿大、英国承认巴勒斯坦国引发以色列强烈反应 欧盟拟对俄油实施次级制裁[4] 银行板块 - 重庆农村商业银行涨2.94%至5.96港元 民生银行涨0.98%至4.12港元 中银香港涨0.98%至37.16港元 工商银行涨0.7%至5.78港元[4] - 万联证券指2Q25银行业绩改善显韧性 拨备计提反映资产质量审慎预期 板块股息率具吸引力 保险资金及公募基金持续增配[4] 加密货币板块 - 国泰君安国际跌11.57%至4.51港元 OSL集团跌5.95%至15.01港元 欧科云链跌3.85%至0.375港元[5] - 中国证监会要求部分券商暂停RWA代币化业务 加密货币总市值跌破4万亿美元[5][6] 个股异动 - 云智汇科技复牌涨103.23%至1.26港元 与优必选订立人形机器人战略合作备忘录 负责全球销售与市场推广[7] - 不同集团首挂上市涨43.96%至102.5港元 发行价71.2港元 净筹资7.18亿港元 专注高端育儿产品设计销售[8] - 山高控股涨22.25%至5.33港元 获授权回购不超过10%股份 总额不超1亿美元 回购价不超17港元/股[9] - 力勤资源涨14.29%至18.64港元 刚果(金)钴出口禁令延至10月15日 2026-2027年出口配额仅为年产量44% 钴价有望强势上涨[10] - 中国罕王涨12.53%至4.13港元 向紫金矿业附属发行7500万股 每股3.13港元折让14.7% 净筹2.3145亿港元用于澳洲金矿开发[11] - 浙江世宝涨12.27%至5.58港元 线控转向项目预计2026年下半年量产 后轮转向项目预计今年四季度量产 获多家主流车企定点[12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 信息技术成美股高景气核心行业，纳斯达克100指数具突出投资价值，华宝纳斯达克精选是能做纳指增强的稀缺主动产品，持仓有调整且部分重仓股贡献超额收益 [3] 根据相关目录分别总结 持续AI热点下，信息技术已成为美股高景气的核心行业之一 - 信息技术是美股宽基指数核心行业，截至2025年7月31日，标普500成分股中信息技术市值占31%，纳斯达克100成分股中占比达52% [9] - 自2022年10月ChatGPT发布后，美股信息技术行业展现高弹性与高长期收益，科技类指数收益突出 [12] - 人工智能持续发展，2025年8月OpenAI发布GPT5，谷歌DeepMind推出Genie 3，美股信息技术个股营收高增速，纳斯达克100指数投资价值突出 [16] 华宝纳斯达克精选（017436）：少有的纳斯达克市场精选、呈现纳指增强的主动产品 基金的基本信息 - 华宝纳斯达克精选是主动管理类QDII股票型产品，2023年3月2日成立，从纳斯达克交易所上市股票中精选构建投资组合，采用“自下而上”选股策略 [19] 产品属性：相对少见的能够相比纳指做增强的QDII股票型基金 - 虽未提及跟踪纳斯达克指数，但净值表现与纳斯达克指数高度相似且能长期获超额收益，截至2025年8月21日，累计涨幅106.43%，超纳斯达克100指数7.37% [20] - 建仓后净值多时段高跟踪度，月频胜率超50%，滚动月频胜率超70%，2023年为66% [24] - 相比纳斯达克指数做增强属性稀缺，华宝纳斯达克精选是唯一定位纳斯达克市场精选的产品，信息比率排第二，2025Q3超额收益超信息比率Top1产品 [29] 持仓特征：早期在纳斯达克100成分股内部调整，近期新增精选特质股 - 长期重仓信息技术行业，早期成分股多属纳斯达克100，现部分为“精选个股” [30] - 在纳斯达克100成分股内调整个股权重，重仓股多为成分股且权重增配，向科技龙头集中 [34] - 行业配置有偏离，23H1增配信息技术、23H2增配通讯服务，24H1以来增配可选消费，在其他行业减配 [36] 选股效果：部分重仓股贡献突出超额收益 - 与纳斯达克100指数相比，华宝纳斯达克精选重仓股长期贡献正收益，英伟达、博通、脸书、奈飞等股票超额收益突出 [38]

市场整体表现 - 本周市场表现偏弱 万得全A日均成交2.52万亿元 环比上升8.23% 牛市进入盘整阶段 [1] - 债券资产微幅修复0.01% 商品市场持续小幅修复0.24% [1][9] - 美联储降息符合预期但未提振市场风险偏好 因前期涨幅已充分计入 [1] 私募策略表现 - 私募策略普遍表现一般 股票策略小幅波动 中盘指增相对较强 [2] - 中证500指增本周上涨0.39% 中证1000指增上涨0.37% 表现优于其他指增策略 [3] - 量化选股策略下跌0.48% 量化CTA策略下跌1.21% 量化对冲策略微涨0.03% [3] - 主观股票策略下跌0.18% 产品正收益占比回落至45.16% [3] 主要指数表现 - 创业板指本周上涨2.34% 近一月累计上涨18.60% 今年以来上涨44.33% [3] - 中证500指数上涨0.32% 沪深300下跌0.44% 上证指数下跌1.30% [3] - 恒生指数上涨0.59% 纳斯达克上涨2.21% 标普500上涨1.22% [3] 行业板块表现 - 煤炭板块领涨3.51% 电力设备上涨3.07% 电子板块上涨2.96% [6] - 汽车板块上涨2.95% 机械设备上涨2.23% [6] - 医药生物下跌2.07% 食品饮料下跌2.30% 非银金融下跌3.05% [6] - 有色金属下跌4.22% 银行板块下跌但具体幅度数据异常 [6] 量化策略表现 - 量化选股策略除中证2000指增外均获得正超额收益 [7] - 市场上涨个股比例33.14% 成交额上升但情绪平淡 波动率下行 [7] - 量化对冲策略基差从负转正 当前基差位置适合建仓 [8] 债券市场表现 - 债市震荡偏弱 中证全债微涨0.01% [9] - 建议采取久期中性策略 优先配置3年内中短久期债券 [17] - 关注AAA级央企债和地方政府专项债 回避房地产债与弱资质城投债 [17] 商品市场表现 - 南华商品指数上涨0.24% 黑色产业上涨2.27% 能源化工上涨1.42% [11][16] - 农产品下跌0.78% 有色金属下跌0.66% [16] - 量化CTA策略平均收益-1.21% 多数因子收益为正 [12] 机构观点 - 华安合鑫认为国内多个细分行业显现复苏迹象 港股估值折价收窄但仍具投资价值 [16] - 守朴资产指出8月经济数据利多债市但市场对基本面因素钝化 [18] - 纽约投资认为A股短期延续震荡 科技成长 机器人 汽车等板块存在结构性机会 [19] 后市展望 - 牛市进入盘整阶段 可能出现短期回调 对管理人抗风险能力提出更高要求 [4] - 高科技领域仍是市场主线 超跌修复板块可能迎来轮动机会 [4] - 债市长期配置具性价比但短期交易需谨慎 [9] - 商品市场行情将更多由产业逻辑主导 黑色系因补库需求现货端有韧性 [11]

来源：市场资讯 （来源：招商ETF） 随着美联储开启降息，对利率敏感的港股科技资产获海内外资金流入。 外资方面，截至9月17日，EPFR口径下外资净流入境外中资股18.6亿美元，创去年11月以来单周新高， 其中主动型外资流出0.4亿美元，被动型外资由前一周净流出2.3亿美元转为净流入19亿美元。 南向依然低配科技，按恒生科技入通成分股在港股通流通市值占比对比，当前南向低配科技2.7%，相 比7月初的低配3.0%略有提升但依然低配。 场内ETF方面，$港股科技50ETF(159750)近7日获资金连续净流入超2亿元。 招商证券指出，根据历史经验，在预防式降息后的3个月A股和港股上涨概率分别达到100%和75%；降 息后的半年，港股上涨概率达到100%。中期维度上，整体继续看好美联储重启降息环境下，A股和港 股的投资机会。结构上，继续看好偏成长风格方向。 外资方面,截至9月17日,EPFR口径下外资净流入 填外中资股18.6亿美元,创去年11月以来单周新高。 其中主动型外资流出0.4亿美元,被动型外资由前一 周净流出2.3亿美元转为净流入19亿美元。 南向依然低配科技、按恒生科技入通成分股在港股通 流通市值占比对 ...

港股市场表现 - 9月23日港股小幅高开 港股通科技ETF（513860）开盘上涨0.23% [1] - 成分股中英诺赛科和晶泰控股涨幅超过3% 高伟电子、比亚迪电子、金山软件、中环新能源等跟涨 [1] - 港股通科技ETF跟踪中证港股通科技指数 选取50只市值较大、研发投入较高且营收增速较快的港股通科技龙头公司 [1] 英伟达重大投资计划 - 英伟达计划向OpenAI投资最高1000亿美元 共建大规模数据中心 为该公司史上最大手笔投资承诺 [1] - 受此消息影响英伟达股价上涨近4% 刷新历史新高 总市值逼近4.5万亿美元 [1] - 英伟达带动美股科技股表现 9月22日美股三大指数集体收涨 甲骨文涨超6% 苹果涨超4% [1] 港股科技板块展望 - 华泰证券认为DeepSeek发布驱动年内第一轮中国科技资产重估行情 AI概念催化三季度第二轮上涨 [2] - 国内AI进展再加速推动港股科技快速反弹 美联储宽松周期开启和科技新进展或进一步改善港股情绪 [2] - 科技企业重新聚焦科技 定价重回成长模式 政策环境稳定和民营企业支持力度上升强化股权风险溢价下降空间 [2]

据美国财经网站消费者新闻与商业频道（CNBC）报道，当地时间9月22日，美股三大股指集体收涨， 并在盘中及收盘时双双创下历史新高。此番上涨的核心驱动来自于英伟达与甲骨文的强劲表现。 具体来看，标普500指数上涨0.44%，收于6693.75点；纳斯达克综合指数上涨0.70%，报22788.98点；道 琼斯工业平均指数上涨66.27点，涨幅0.14%，收于46381.54点。三大股指在交易日内均创下历史新高， 并最终以纪录高位收盘。 当天，英伟达宣布将向人工智能公司OpenAI投资1000亿美元，用于建设数据中心。消息公布后，CFRA 研究公司首席投资策略师萨姆·斯托瓦尔（Sam Stovall）表示，这项合作或意味着人工智能板块的交 易"将继续推动每股收益和股价增长，至少持续到2026年甚至更久"。 此外，科技板块的其它个股中，甲骨文（Oracle）表现同样亮眼。受公司首席执行官更换的消息影响， 甲骨文股价当天上涨6%，本月累计涨幅达到45%。 与此同时，苹果股价也表现突出，收盘上涨4%，主要受益于市场对新一代iPhone需求强劲的预期。 相比之下，亚马逊、Meta、博通跌超1%，谷歌小幅下跌近1%，显示科技 ...