人工智能与算力产业 - 国家发展改革委表示，我国深入实施“人工智能+”行动，为人工智能算力芯片提供了广泛应用场景，各类型算力芯片需求增长迅速、创新非常活跃 [2] - 目前国产芯片产品在不同场景中加速适配，应用成效非常好，“超节点”等集群互联技术发展为国产算力赶上国际领先水平提供了良好机遇 [2] - 未来随着产业链上下游协同持续深化，国产算力水平将不断提升，为人工智能产业发展提供更加有力的支撑 [2] 2026年提前批“两重”与中央预算内投资 - 国家发展改革委已组织下达2026年提前批“两重”建设项目清单和中央预算内投资计划，共计约2950亿元，将加快各类资金拨付和使用节奏 [3] - 其中，“两重”建设方面共安排约2200亿元，支持城市地下管网、高标准农田、三北工程、有效降低全社会物流成本等领域的281个项目 [4] - 2026年提前批中央预算内投资安排超过750亿元，支持城市更新、水利、生态保护修复、污染治理、节能降碳等方面的673个项目 [5] 重大基础设施项目批复 - 国家发展改革委近期批复或核准了包括广州新机场、湛江至海口跨海轮渡工程、辽东半岛水资源配置工程、浙江特高压交流环网工程、怀柔及崖州湾实验室等一批交通、水利、能源及科研设施项目 [6] - 上述项目总投资超过4000亿元，将进一步完善我国现代基础设施体系，为“十五五”平稳开局提供有力支撑 [6] 消费品以旧换新政策监管 - 针对消费品以旧换新政策执行中暴露的问题，国家发展改革委将优化2026年的政策实施机制，包括优化资金分配方式，综合考虑前期政策执行情况及审计发现问题，合理确定各地资金分配规模 [7] - 对于拖欠兑付资金比较严重的地区，将通过适当方式加大督促和惩戒力度，并在国家层面按季度、分批次下达资金，指导地方均衡有序支出补贴资金 [7] - 将组织开展专项行动，严格资金审核、价格管理和执法监管，对于骗补、套补、先斩后补等违法违规行为，发现一起、查处一起、曝光一起 [7]

美股市场表现 - 美国股市三大股指连续3个交易日下跌 道琼斯工业指数跌0.2%至48367.06点 标准普尔500指数跌0.14%至6896.24点 纳斯达克指数跌0.24%至23419.08点 [2][3][4] - 大型科技股涨跌互现 Meta涨超1% 亚马逊、微软、谷歌微涨 特斯拉跌超1% 英伟达、苹果跌幅不足1% [6] - 银行股全线走低 普遍跌幅不大 高盛、花旗集团跌近1% 摩根大通、摩根士丹利、美国银行、富国银行微跌 [6] - 能源股集体上涨 西方石油涨超2% 斯伦贝谢、康菲石油涨逾1% 埃克森美孚、雪佛龙涨幅不足1% [7] - 芯片股涨跌不一 费城半导体指数跌0.13% 英特尔、迈威尔科技涨超1% 科天半导体、拉姆研究、应用材料跌逾1% [7] - 中概股涨跌不一 纳斯达克中国金龙指数跌0.27% 亿航智能涨超5% 老虎证券、百度集团涨超4% 小鹏汽车、蔚来涨逾3% 叮咚买菜跌逾7% 唯品会跌7% 华住集团、晶科能源、欢聚均跌超2% 京东集团跌近2% [7] 贵金属市场表现 - 贵金属走势分化 伦敦金现价格小幅上涨 在4300美元/盎司至4400美元/盎司之间波动 伦敦银现价格大幅上涨 收盘涨幅超过5% [8][9] - NYMEX铂期货价格收盘涨4% NYMEX钯期货则接近平盘报收 [10] 美联储货币政策会议纪要 - 美联储12月货币政策会议纪要显示内部存在明显分歧 12月议息会议以9票赞成、3票反对通过降息决议 为2019年以来异议数量最高的一次 [2][11][12] - 美联储于12月10日宣布下调基准利率25个基点 从3.75%—4%区间降至3.5%—3.75%区间 [12] - 会议纪要显示 大多数与会者支持12月会议降息 而一些人则倾向于维持利率不变 部分支持降息的人士认为决定本身十分微妙 同样也可以支持维持利率不变 [12][13] - 对于未来政策 多数官员认为如果通胀如预期回落 进一步降息是合适的 但也有一些官员认为在12月会议之后 利率应当在一段时间内维持不变 [13] - 交易员在纪要公布后维持对美联储2026年内两次降息的押注 而非12月初预期的三次 [2][15] 美联储经济预测 - 工作人员经济展望预测 与10月份预测相比 到2028年实际GDP增速预计将略有加快 主要因金融市场状况预计将提供更大支持以及潜在产出增长预期增强 [13] - 预计2025年之后 随着高关税负面影响减弱以及财政政策和金融市场状况继续支持支出 到2028年GDP增速将保持在潜在增长率之上 失业率将在今年之后逐步下降 到2027年将略低于对自然失业率的估计 [13] - 工作人员对2025年和2026年的通胀预测略低于10月份的预测 对2027年和2028年的预测则与之相近 [14] - 预计关税上涨将在今年和明年继续给通胀带来上行压力 此后通胀预计将回归此前的反通胀趋势 并于2028年降至2% [14]

丘栋荣一季度基金业绩与规模概况 - 丘栋荣管理的5只基金在2023年一季度均取得正收益 其中表现最好的中庚小盘价值股票今年以来回报超过10% [1] - 中庚小盘价值股票在一季度获得净申购 份额增加叠加净值上涨 其规模增加10.62亿元至86.77亿元 [2] - 其他三只老基金虽有正回报但均遭遇净赎回 其中中庚价值领航混合被赎回4.92亿份 [2] - 截至一季度末 丘栋荣管理总规模达到320.13亿元 [4] 整体持仓结构与港股配置 - 丘栋荣的老基金股票仓位保持在90%以上 并维持非常高的港股配置比例 [5] - 以中庚价值领航混合为例 股票仓位为93.73% 其中港股仓位达46.41% [6] - 新基金中庚港股通价值18个月封闭股票权益仓位高达98.68% 其中港股占84.30% 显示其对港股的积极看法 [7] - 丘栋荣认为港股整体估值处于历史20%分位左右 价值股估值处于历史10%分位左右 长期吸引力足够 保持系统性机会判断 [8][9] 主要调仓操作：互联网与科技 - 一季度对美团进行了显著的波段操作 在去年底基本清仓后重新抄底买入 并使其成为多只基金的第一大重仓股 [9][15][16] - 美团在中庚价值领航混合和中庚港股通价值18个月封闭股票中的权重均接近10% [16] - 除新基金外 其他基金未将快手买回重仓 [13][20] - 看好港股互联网公司的理由包括：业务复苏确定性强、政策环境改善、公司管理层更趋理性并寻求第二成长曲线 [21] 主要调仓操作：能源与资源 - 一季度大幅加仓广汇能源 该股成为5只基金共同的前十大重仓股 也是中庚价值灵动灵活配置混合的第一大重仓 [22][23] - 在中庚港股通价值中 广汇能源是前十大中唯一的A股标的 占基金净值比8.58% [25] - 逢高减持中国海洋石油 在中庚价值领航混合中对其持仓占基金净值比下降52.04% [13][14] - 丘栋荣自2021年一季度重仓中海油以来 其股价已从约6港元翻倍至12.62港元 [28] - 继续重仓能源运输公司中远海能 除中庚小盘价值外其余4只基金均持有 [29][30] - 投资逻辑在于能源供给偏刚性 公司估值低、分红率高 能源运输则受益于偏紧的供需格局 [31][32][33] 主要调仓操作：有色金属与房地产 - 有色金属是持仓中的第一大重仓行业 主要标的包括中国宏桥和驰宏锌锗 [35] - 一季度减持了中国宏桥和神火股份 中庚价值领航混合对中国宏桥持仓占净值比下降19.63% 对神火股份持仓占净值比下降26.70% [14][34][36][38] - 减持后 美团取代中国宏桥成为组合的第一大重仓股 [37] - 房地产板块持仓包括越秀地产和中国海外发展 持仓变动相对平稳 [14] 其他关注方向与持仓 - 组合中出现新面孔赛生药业 为中庚港股通价值的第二大重仓股 该公司专注于肿瘤及重症感染疾病治疗 [11] - 关注低估值但具有成长性的成长股 包括工业自动化、仪器仪表、计算机、电子等细分行业龙头 [43] - 关注以国内需求为主的行业 如医药制造 以及供给受制约的细分行业 如动物蛋白板块 [44]

中观事件总览 生产行业 - 工信部等四部门印发《汽车行业数字化转型实施方案》，到2027年整车标杆企业智能制造能力成熟度等级提升一档，零部件企业数字化水平显著提升，研发设计工具普及率超95%，关键工序数控化率超70%；到2030年行业整体数智化发展达较高水平，数字化与业务深度融合，大中小各类企业数字化协调发展，供应商体系健全，基本建成匹配行业发展水平的数字化公共服务体系，支撑保障水平大幅提升 [1] 服务行业 - 国家发展改革委、财政部印发《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，明确2026年“两新”政策支持范围、补贴标准和工作要求，支持家电以旧换新，个人消费者购买6类家电中1级能效或水效标准产品按销售价格15%补贴，每类1件，每件不超1500元；支持数码和智能产品购新，购买4类产品（单件不超6000元）按销售价格15%补贴，每类1件，每件不超500元；支持智能家居产品（含适老化家居产品）购新补贴，具体由地方自主制定 [2] 行业总览 上游 - 有色方面铜价格持续回升；能源方面液化天然气价格继续回落；农业方面猪肉、棉花、棕榈油价格小幅上升 [3] 中游 - 化工行业PTA、PX开工率维持低位；能源行业电厂耗煤量提高 [4] 下游 - 地产行业一、二线城市商品房销售持续回暖；服务行业国内航班班次回升 [5] 重点行业价格指标跟踪 |行业名称|指标名称|频率|单位|更新时间|价格|同比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |农业|现货价:玉米|日|元/吨|12/30|2251.4|0.45%| |农业|现货价:鸡蛋|日|元/公斤|12/30|6.4|1.27%| |农业|现货价:棕榈油|日|元/吨|12/30|8648.0|1.50%| |农业|现货价:棉花|日|元/吨|12/30|15540.0|1.70%| |农业|平均批发价:猪肉|日|元/公斤|12/30|17.7|2.19%| |有色金属|现货价:铜|日|元/吨|12/30|97675.0|4.39%| |有色金属|现货价:锌|日|元/吨|12/30|23276.0|0.89%| |有色金属|现货价:铝|日|元/吨|12/30|22193.3|1.42%| |有色金属|现货价:镍|日|元/吨|12/30|133250.0|1.87%| |有色金属|现货价:铝|日|元/吨|12/30|17431.3|1.83%| |有色金属|现货价:螺纹钢|日|元/吨|12/30|3237.3|0.17%| |有色金属|现货价:铁矿石|日|元/吨|12/30|816.7|0.75%| |有色金属|现货价:线材|日|元/吨|12/30|3497.5|1.52%| |非金属|现货价:玻璃|日|元/平方米|12/30|12.8|-1.92%| |非金属|现货价:天然橡胶|日|元/吨|12/30|15408.3|2.04%| |非金属|中国塑料城价格指数|日| - |12/30|750.5|-0.42%| |能源|现货价:WTI原油|日|美元/桶|12/30|58.1|0.12%| |能源|现货价:Brent原油|日|美元/桶|12/30|61.9|-0.21%| |能源|现货价:液化天然气|日|元/吨|12/30|3302.0|-5.39%| |能源|煤炭价格:煤炭|日|元/吨|12/30|800.0|-0.37%| |化工|现货价:PTA|日|元/吨|12/30|5045.8|2.49%| |化工|现货价:聚乙烯|日|元/吨|12/30|6380.0|-0.78%| |化工|现货价:尿素|日|元/吨|12/30|1732.5|-1.28%| |化工|现货价:纯碱|日|元/吨|12/30|1225.7|0.23%| |地产|水泥价格指数:全国|日| - |12/30|135.7|-0.27%| |地产|建材综合指数|日|点|12/30|115.6|-0.09%| |地产|混凝土价格指数:全国指数|日|点|12/30|90.4|0.00%| [40]

人工智能与算力产业 - 国家深入实施“人工智能+”行动，为人工智能算力芯片提供了广泛应用场景，各类型算力芯片需求增长迅速、创新非常活跃 [2] - 国产芯片产品在不同场景中加速适配，应用成效非常好，“超节点”等集群互联技术发展为国产算力赶上国际领先水平提供了良好机遇 [2] - 随着产业链上下游协同持续深化，国产算力水平将不断提升，为人工智能产业发展提供更加有力的支撑 [2] 2026年提前批“两重”项目与中央预算内投资 - 国家发展改革委已组织下达2026年提前批“两重”建设项目清单和中央预算内投资计划，共计约2950亿元，将加快各类资金拨付和使用节奏 [3] - 在“两重”建设方面，共安排约2200亿元，支持城市地下管网、高标准农田、三北工程、有效降低全社会物流成本等领域的281个项目 [4] - 在中央预算内投资方面，安排超过750亿元，支持城市更新、水利、生态保护修复、污染治理、节能降碳等方面的673个项目 [5] 近期批复的重大项目 - 国家发展改革委近期批复或核准了包括广州新机场、湛江至海口跨海轮渡工程、辽东半岛水资源配置工程、丽江南瓜坪水库、浙江特高压交流环网工程、四川大渡河丹巴水电站、怀柔及崖州湾实验室等一批交通、水利、能源及科研设施项目 [6][7] - 上述项目总投资超过4000亿元，将进一步完 善我国现代基础设施体系，为“十五五”平稳开局提供有力支撑 [7] 以旧换新政策优化与监管强化 - 针对消费品以旧换新政策执行中暴露的问题，国家发展改革委将优化2026年的政策实施机制，包括优化资金分配方式，综合考虑前期政策执行情况及审计发现问题，合理确定各地资金分配规模，并对拖欠兑付资金严重的地区加大督促和惩戒力度 [8] - 在资金实施层面，国家层面将按季度、分批次下达资金，并指导地方均衡有序支出补贴资金，做好跨周期平衡衔接 [8] - 将严厉打击违法违规行为，严格资金审核、价格管理和执法监管，组织开展专项行动，对骗补、套补、先斩后补等行为发现一起、查处一起、曝光一起 [8]

报告核心观点 - 能源化工板块涵盖能源、醇类、聚烯烃、橡胶、聚酯类、碱类等 [8] - 各板块选部分品种给出期权策略与建议，按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告 [8] - 策略上构建卖方为主的期权组合策略及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 标的期货市场概况 - 原油SC2602最新价437，跌2，跌幅0.36%，成交量6.61万手，持仓量3.04万手 [3] - 液化气PG2602最新价4181，涨89，涨幅2.17%，成交量7.29万手，持仓量6.27万手 [3] - 甲醇MA2602最新价2221，涨35，涨幅1.60%，成交量10.05万手，持仓量5.41万手 [3] - 乙二醇EG2602最新价3696，跌10，跌幅0.27%，成交量0.57万手，持仓量1.18万手 [3] - 聚丙烯PP2602最新价6234，涨43，涨幅0.69%，成交量1.73万手，持仓量3.76万手 [3] - 聚氯乙烯V2602最新价4538，跌2，跌幅0.04%，成交量1.37万手，持仓量5.33万手 [3] - 塑料L2602最新价6298，跌2，跌幅0.03%，成交量1.37万手，持仓量4.44万手 [3] - 苯乙烯EB2602最新价6841，涨62，涨幅0.91%，成交量32.82万手，持仓量32.01万手 [3] - 橡胶RU2605最新价15640，跌40，跌幅0.26%，成交量26.02万手，持仓量17.56万手 [3] - 合成橡胶BR2602最新价11520，跌30，跌幅0.26%，成交量12.13万手，持仓量4.96万手 [3] - 对二甲苯PX2603最新价7318，涨4，涨幅0.05%，成交量33.25万手，持仓量24.64万手 [3] - 精对苯二甲酸TA2602最新价5128，涨6，涨幅0.12%，成交量9.59万手，持仓量5.99万手 [3] - 短纤PF2602最新价6554，跌10，跌幅0.15%，成交量17.32万手，持仓量15.32万手 [3] - 瓶片PR2602最新价6042，涨4，涨幅0.07%，成交量0.59万手，持仓量0.95万手 [3] - 烧碱SH2602最新价2180，涨2，涨幅0.09%，成交量5.66万手，持仓量2.42万手 [3] - 纯碱SA2602最新价1159，涨6，涨幅0.52%，成交量2.62万手，持仓量2.48万手 [3] - 尿素UR2602最新价1672，涨4，涨幅0.24%，成交量0.96万手，持仓量1.70万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 原油成交量PCR为0.56，持仓量PCR为0.66 [4] - 液化气成交量PCR为0.36，持仓量PCR为0.70 [4] - 甲醇成交量PCR为0.33，持仓量PCR为0.64 [4] - 乙二醇成交量PCR为0.26，持仓量PCR为0.42 [4] - 聚丙烯成交量PCR为0.37，持仓量PCR为0.62 [4] - 聚氯乙烯成交量PCR为0.47，持仓量PCR为0.29 [4] - 塑料成交量PCR为0.49，持仓量PCR为0.46 [4] - 苯乙烯成交量PCR为0.38，持仓量PCR为0.44 [4] - 橡胶成交量PCR为0.20，持仓量PCR为0.37 [4] - 合成橡胶成交量PCR为0.44，持仓量PCR为0.83 [4] - 对二甲苯成交量PCR为1.07，持仓量PCR为1.86 [4] - 精对苯二甲酸成交量PCR为0.63，持仓量PCR为0.97 [4] - 短纤成交量PCR为0.54，持仓量PCR为1.02 [4] - 瓶片成交量PCR为1.27，持仓量PCR为1.32 [4] - 烧碱成交量PCR为0.43，持仓量PCR为0.50 [4] - 纯碱成交量PCR为0.58，持仓量PCR为0.36 [4] - 尿素成交量PCR为0.39，持仓量PCR为0.81 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 原油压力位540，支撑位435 [5] - 液化气压力位4200，支撑位4000 [5] - 甲醇压力位2200，支撑位2100 [5] - 乙二醇压力位4000，支撑位3600 [5] - 聚丙烯压力位6500，支撑位6200 [5] - 聚氯乙烯压力位5000，支撑位4300 [5] - 塑料压力位6600，支撑位6200 [5] - 苯乙烯压力位7000，支撑位6300 [5] - 橡胶压力位17000，支撑位14000 [5] - 合成橡胶压力位12600，支撑位11000 [5] - 对二甲苯压力位7600，支撑位5800 [5] - 精对苯二甲酸压力位5300，支撑位4800 [5] - 短纤压力位7200，支撑位6000 [5] - 瓶片压力位6400，支撑位5300 [5] - 烧碱压力位2320，支撑位2080 [5] - 纯碱压力位1200，支撑位1100 [5] - 尿素压力位1700，支撑位1640 [5] 期权因子—隐含波动率 - 原油平值隐波率26.515%，加权隐波率32.23% [6] - 液化气平值隐波率20.9%，加权隐波率23.84% [6] - 甲醇平值隐波率24.825%，加权隐波率25.67% [6] - 乙二醇平值隐波率16.69%，加权隐波率23.33% [6] - 聚丙烯平值隐波率13.51%，加权隐波率17.32% [6] - 聚氯乙烯平值隐波率17.92%，加权隐波率24.16% [6] - 塑料平值隐波率15.315%，加权隐波率19.85% [6] - 苯乙烯平值隐波率21.61%，加权隐波率26.00% [6] - 橡胶平值隐波率17.56%，加权隐波率21.30% [6] - 合成橡胶平值隐波率26.725%，加权隐波率29.28% [6] - 对二甲苯平值隐波率25.915%，加权隐波率29.46% [6] - 精对苯二甲酸平值隐波率28.085%，加权隐波率30.52% [6] - 短纤平值隐波率21.275%，加权隐波率24.24% [6] - 瓶片平值隐波率20.19%，加权隐波率26.26% [6] - 烧碱平值隐波率29.19%，加权隐波率33.33% [6] - 纯碱平值隐波率27.665%，加权隐波率31.73% [6] - 尿素平值隐波率14.33%，加权隐波率16.82% [6] 各品种期权策略建议 原油 - 标的行情分析：基本面受美国能源部数据公布延迟、美军拦截委内瑞拉油轮、哈萨克斯坦CPC出口下滑等影响；行情10 - 12月表现为偏弱势走势 [7] - 期权因子研究：隐含波动率均值偏下，持仓量PCR低于0.70，压力位540，支撑位435 [7] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合；现货多头套保构建多头领口策略 [7] 液化气 - 标的行情分析：供应无更多增量，需求端化工需求支撑价格；行情9 - 12月表现为上方有压力的震荡回落偏空头走势 [9] - 期权因子研究：隐含波动率均值附近，持仓量PCR低于0.80，压力位4300，支撑位4000 [9] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏空的看涨 + 看跌期权组合；现货多头套保构建多头领口策略 [9] 甲醇 - 标的行情分析：样本企业库存有增量预期，进口表需偏弱，港口库存或累积；行情9 - 12月表现为上方有压力的超跌反弹回升走势 [9] - 期权因子研究：隐含波动率历史均值附近，持仓量PCR低于0.60，压力位2300，支撑位2100 [9] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合；现货多头套保构建多头领口策略 [9] 乙二醇 - 标的行情分析：港口库存累库，下游工厂库存天数上升，预期1月维持累库；行情8月下旬以来表现为上方有压力的偏弱势走势 [10] - 期权因子研究：隐含波动率均值偏上且上升，持仓量PCR低于0.60，压力位3800，支撑位3600 [10] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建做空波动率策略；现货多头套保持有现货多头 + 买入看跌期权 + 卖出虚值看涨期权 [10] PVC - 标的行情分析：厂内库存去库，社会库存累库，整体库存去库，仓单数量下降；行情7月下旬以来表现为上方有空头压力的偏弱反弹回升走势 [10] - 期权因子研究：隐含波动率下降至均值偏下，持仓量PCR低于0.60，压力位5000，支撑位4300 [10] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略无；现货多头套保持有现货多头 + 买入平值看跌期权 + 卖出虚值看涨期权 [10] 橡胶 - 标的行情分析：青岛库存中位附近，全乳产量受挤压，交易所仓单十年最低；行情9 - 12月表现为下方有支撑上方有压力的回暖上升走势 [11] - 期权因子研究：隐含波动率回归均值附近，持仓量PCR低于0.60，压力位17000，支撑位14000 [11] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合；现货套保策略无 [11] PTA - 标的行情分析：聚酯负荷有降有升，PTA社会库存去库，一月检修量维持高位；行情9 - 12月表现为超跌反弹回升短期偏强走势 [11] - 期权因子研究：隐含波动率均值偏低，持仓量PCR高于1.00，压力位4750，支撑位4400 [11] - 期权策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合；波动性策略构建卖出偏多头的看涨 + 看跌期权组合；现货套保策略无 [11] 烧碱 - 标的行情分析：样本企业产能平均利用率上升，各区域负荷有变化；行情8月以来表现为上方有压力弱势空头走势 [12] - 期权因子研究：隐含波动率较高，持仓量PCR低于0.60，压力位2320，支撑位2040 [12] - 期权策略建议：方向性策略构建熊市价差组合；波动性策略无；现货领口套保持有现货多头 + 买入看跌期权 + 卖出虚值看涨期权 [12] 纯碱 - 标的行情分析：厂内库存下降，库存可用天数减少；行情9月中旬以来表现为上方有压力下方有支撑的低位弱势震荡走势 [12] - 期权因子研究：隐含波动率历史偏高水平，持仓量PCR低于0.50，压力位1300，支撑位1100 [12] - 期权策略建议：方向性策略构建熊市价差组合；波动性策略构建做空波动率组合；现货多头套保构建多头领口策略 [12] 尿素 - 标的行情分析：生产企业产量和产能利用率下降；行情8 - 12月表现为上方有压力的短期偏弱势走势 [13] - 期权因子研究：隐含波动率历史均值偏低，持仓量PCR低于0.60，压力位1700，支撑位1640 [13] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合；现货套保持有现货多头 + 买入平值看跌期权 + 卖出虚值看涨期权 [13]

原油市场 - 油价在年末清淡交投中企稳，WTI 2月期货小幅下跌13美分，结算价报每桶57.95美元，布伦特2月期货下跌2美分，结算价报每桶61.92美元 [2][19][20] - 市场在多起地缘政治风险与全球供应过剩担忧之间权衡，风险包括阿联酋从也门撤军、俄罗斯在乌克兰和平计划上的立场变化等 [2][17][18] - 尽管存在地缘政治风险，但OPEC+预计将维持原定的暂停增产计划，因全球石油供应过剩迹象日益明显，原油价格仍迈向年度大幅下跌 [2][18] 基本金属市场 - 伦敦期铜价格录得八连涨，为2017年以来最长连涨，收盘上涨2.75%，报12558.5美元/吨 [5][6] - 铜价上涨受供应链压力预期推动，交易员因预期可能加征关税而加紧将铜运往美国，导致美国以外地区供应趋紧，今年以来期铜累计涨幅已超过40%，势将录得自2009年以来最大年度涨幅 [5][22] - 其他基本金属普遍上涨，LME期铝上涨0.95%至2980.0美元/吨，期镍上涨6.41%至16828.0美元/吨，期锌上涨1.15%至3124.0美元/吨 [7][8][9] 贵金属市场 - 白银价格在创下逾五年来最大单日跌幅（下跌9%）后回升，周二现货白银上涨5.9%，报76.3936美元/盎司，并仍有望实现约35%的月度涨幅 [10][13][27] - 黄金现货价格在经历两个月来最大跌幅后小幅走高，上涨0.37%，报4348.42美元/盎司 [12][27] - 分析师指出，此前贵金属的抛售主要源于技术面因素，包括获利了结、杠杆多头平仓及保证金要求收紧，而供应短缺等基本面并未发生变化 [11][27]

监管行动概述 - 赤峰市市场监管局正强化节日市场价格监管 以维护市场秩序和保障消费者权益 [1] 监管目标与重点领域 - 监管行动以“稳价保质”为目标 聚焦生活必需品和节日热销商品服务 [3] - 重点监测巡查领域包括“米袋子”“菜篮子”“果盘子” 具体商品涵盖米面油、肉蛋奶、新鲜果蔬的价格波动 [3] - 针对元旦假期消费特点 监管范围扩展至年夜饭预订、高档烟酒茶、文化娱乐及餐饮住宿、景区门票、交通运输等旅游相关行业价格 [3] - 同时关注低温天气下的民生保障物资 如感冒发热类药品、煤炭、天然气的价格动态 [3] 后续监管措施 - 公司计划进一步加强节日市场价格监管并加大巡查检查力度 [5] - 公司将畅通12315、12345投诉举报渠道 以及时回应群众关切并快速处置价格违法线索 [5] - 公司旨在维护消费者权益 保障“双节”期间市场价格秩序平稳有序 营造安心放心的消费环境 [5]

供需：建筑与工业 - 建筑开工部分指标季节性回升：石油沥青装置开工率(31.3%)和磨机运转率(31.6%)季节性位置回升至同期历史中位(50.0%)，但水泥发运率(31.6%)仍处同期历史低位(16.6%)[20] - 房建表现略好于基建：房建水泥用量同比降幅收窄，而基建水泥直供量同比降幅扩大[2] - 工业整体开工有韧性但部分转弱：工业开工整体景气度仍处历史中高位，但高炉开工率(78.3%)和焦化企业开工率(66.0%)降至历史中位(50.0%)，汽车半钢胎开工率(72.1%)弱于2024年同期[24] - 终端需求普遍疲弱：螺纹钢、线材、建材表观需求均处历史低位，乘用车四周滚动销量同比延续负增，主要家电线上销售额同比大幅下降(如冰箱-49.4%，空调-47.6%)[31][35][39] 价格：大宗商品与国内工业品 - 国际有色金属与黄金价格创新高：最近两周，铜、铝、黄金价格均再创历史新高，驱动逻辑包括美元流动性扩张、AI设备投资带来的工业需求以及美元信用问题[4] - 国内工业品价格震荡偏强：南华工业品指数震荡偏强运行，但细分品种分化，螺纹钢价格震荡回落，煤炭价格上行放缓[41] - 食品价格走势分化：农产品价格延续上行，而猪肉价格延续下跌[57] 地产：销售持续低迷 - 新房成交同比降幅仍大：最近两周，全国30大中城市商品房成交面积平均值较2023和2024年同期分别下降18%和27%，一线城市降幅分别为22%和37%[59] - 二手房市场量价齐弱：北京、上海、深圳二手房成交面积较2024年同期分别下降20%、25%和35%，同时二手房出售挂牌价指数环比延续回落[64] 出口与流动性 - 12月出口增长预估温和：多指标模型指向12月前28日出口同比在4.2%左右，另一指标(上海装载集装箱船数量)指向同比在2%左右[68] - 央行公开市场以净回笼为主：最近两周央行实现货币净回笼1193亿元[72]

新华社北京12月30日电（记者高敬）国家发展和改革委员会宏观经济研究院研究员刘志成在新华社 30日推出的"中国经济圆桌会"大型全媒体访谈节目中表示，能源是绿色转型和"双碳"工作的主战场，要 扩大绿电应用，推动新增用电主要由新能源发电满足。 今年的中央经济工作会议把"坚持'双碳'引领，推动全面绿色转型"作为明年经济工作重点任务之一 加以部署。 刘志成说，落实好中央经济工作会议的相关部署，要统筹国内国际两个大局，深刻把握应对气候变 化面临的新形势，立足我国基本国情和发展阶段，把系统观念贯穿"双碳"工作全过程，处理好发展和减 排、整体和局部、短期和中长期的关系，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，增强绿色发展动能。 刘志成说，会议部署明年制定能源强国建设规划纲要，可以有效引导全社会持续提高新能源供给比 重，加快清洁能源基地建设，扩大绿电应用，推动新增用电主要由新能源发电满足。 他还表示，要持续推进污染防治攻坚和生态系统优化。实施固体废物综合治理行动，构建源头减 量、过程管控、末端利用和全链条无害化管理的固体废物综合治理体系。深入打好蓝天、碧水、净土保 卫战，强化新污染物治理。统筹推进重要生态系统保护和修复重大工程，扎实 ...