恒生科技指数站上6200点大关，正式突破前高。在南向资金持续不断流入、美国新一轮降息周期有望启 动的背景下，港股9月或迎内外资共振，而外部流动性敏感、此前受压制较多的恒生科技则有望迎来"补 涨"行情。此外，"反内卷"政策不断推进，叠加阿里巴巴财报超预期、AI大模型快速迭代，恒生科技有 望从"外卖内卷"回归AI叙事，估值重构可期。没有港股通账户的投资者或可通过恒生科技指数ETF （513180）一键布局中国AI核心资产。（场外联接A/C：013402/013403） 消息面上，北京时间9月18日凌晨，美联储议息会议将公布利率决议。美国财长贝森特近期表示，美联 储一直反应滞后，25个基点的降息已被市场消化，市场正在消化从现在到年底降息75个基点的预期。华 泰证券指出，近期海外股、债、商在内的各类资产估值均修复至相对高位，主要推动因素在于美联储降 息预期的快速升温以及AI科技叙事对风险偏好提振。美联储降息对资产的影响包括融资成本下降和流 动性宽松，提升长久期品种估值，改善宏观增长预期等几个渠道，利好新兴市场股票、成长板块、黄金 等资产。 9月17日早盘，港股三大指数集体高开，恒生指数涨0.44%，报26554.19 ...

9月17日早盘，港股三大指数集体高开，恒生指数涨0.44%，报26554.19点，恒生科指涨0.91%，国企指 数涨0.52%。盘面上，科网股涨跌不一，创新药概念回暖，脑机接口概念多股上涨。开盘后，A股同赛 道规模最大的恒生科技指数ETF（513180）跟随指数上涨，持仓股中，百度集团、蔚来、海尔智家、京 东集团、阿里巴巴等涨幅居前。 截至9月16日，恒生科技指数已连续3个交易日收涨，今日有望冲击"四连阳"。港股科技板块持续回暖， 恒生科技指数9月已累计上涨超7%，带动恒生科技指数ETF（513180）规模上涨。截至9月16日，恒生 科技指数ETF（513180）最新规模已达422.37亿元，创成立以来新高。 恒生科技指数站上6000点大关，突破前高在即。在南向资金持续不断流入、美国新一轮降息周期有望启 动的背景下，港股9月或迎内外资共振，而外部流动性敏感、此前受压制较多的恒生科技则有望迎来"补 涨"行情。此外，反内卷政策不断推进，叠加阿里巴巴财报超预期、AI大模型快速迭代，恒生科技有望 从"外卖内卷"回归AI叙事，估值重构可期，突破前高或许只是时间问题。没有港股通账户的投资者或可 通过恒生科技指数ETF（5 ...

美股与港股市场表现 - 隔夜美股三大指数集体收跌 但中概指数逆势大涨1.76% [1] - 港股三大指数高开 恒指涨0.44% 国指涨0.52% 恒生科技指数涨0.91% [1] 科技股表现 - 大型科技股普遍上涨 百度大涨近7% 京东涨3% 阿里巴巴涨2.74% 美团、小米、腾讯飘红 [1] - 恒生科技指数ETF和恒生科技ETF易方达年内涨超28% 超490亿元资金年内净买入恒生科技ETF [1] - 香港科技ETF(159747)和恒生指数ETF(513600)涨超1% 港股通科技ETF南方(159269)涨0.63% [1] - 资金加速抢筹恒生科技指数ETF(159742) 近20日吸金超8亿元 [1] 生物医药行业 - 生物医药股继续火热 佰泽医疗上涨近15% 荣昌生物、药明巨诺、歌礼制药、昭衍新药皆有涨幅 [1] - 药捷安康-B(02617.HK)获纳入恒生指数系列成份股 [1] 其他行业板块 - 港口及海运股、自动驾驶概念股、旅游股、半导体股、航空股纷纷上涨 [1] - 香港本地银行股、核电股、纸业股、黄金股多数走低 [1] 港股整体走势 - 港股四连涨突破2.6万大关 [1]

每经记者｜毕媛媛 每经编辑｜张海妮 ｜ 2025年9月17日 星期三 ｜ NO.1 古驰、巴黎世家等客户数据遭窃取 NO.4 2025年暑期全国营业性演出票房收入同比增长3.9% 据中国演出行业协会票务信息采集平台监测和综合测算，2025年暑期（7—8月）全国营业性演出（不含 娱乐场所演出）场次12.63万场，同比增长4.18%；票房收入151.35亿元，同比增长3.90%，观众人数 4223.32万人次，同比增长5.17%。 点评：2025年暑期全国营业性演出市场表现亮眼，场次、票房收入、观众人数均同比增长。这反映出文 化消费需求强劲，随着居民收入提升与消费升级，文化娱乐支出占比增加。对相关企业而言，营收增长 据报道，网络犯罪分子窃取了数百万巴黎世家、古驰和亚历山大·麦昆顾客的私人信息。被盗数据包括 姓名、电子邮件地址、电话号码、地址以及消费总额。上述品牌母公司开云集团已证实了此次数据泄露 事件，并表示已向相关数据保护机构披露此事。该公司表示，客户银行卡信息等财务信息并未被盗，并 称已向受影响的客户发送电子邮件，但未透露具体客户数量。 点评：开云集团旗下多品牌客户信息泄露，从资本财经视角看，这无疑是负面事件 ...

云汉芯城（上海）互联网科技股份有限公司（以下简称"发行人"、"云汉芯城"、"公司"）首次公开发行 1,627.9025万股人民币普通股（A股）（以下简称"本次发行"）并在创业板上市的申请已经深圳证券交 易所上市审核委员会审议通过，并已经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）同意注册 （证监许可〔2025〕1615号）。 本次发行采用向参与战略配售的投资者定向配售（以下简称"战略配售"）、网下向符合条件的投资者询 价配售（以下简称"网下发行"）与网上向持有深圳市场非限售A股股份和非限售存托凭证市值的社会公 众投资者定价发行（以下简称"网上发行"）相结合的方式进行。 发行人和保荐人（主承销商）国金证券股份有限公司（以下简称"保荐人（主承销商）"）将通过网下初 步询价直接确定发行价格，网下不再进行累计投标询价。 本次公开发行股票1,627.9025万股，占本次发行后公司股份总数的比例为25.00%，全部为公开发行新 股，发行人股东不进行老股转让。本次公开发行后总股本为6,511.6099万股。 本次发行初始战略配售数量为244.1853万股，占本次发行数量的15.00%。其中，发行人的高级管理人员 与核心 ...

核心观点 - AI资本开支激增推动科技公司市值增长和行业变革 甲骨文因披露4500亿美元RPO订单及上调资本支出指引 市值单日暴涨约2700亿美元至9700亿美元[2] 联合创始人拉里·埃里森财富单日增长1000亿美元成为新首富[2] - 科技巨头竞相扩大AI基础设施投入 Meta宣布2028年前在美国投入至少6000亿美元建设数据中心[2] 阿里巴巴计划三年内投入3800亿人民币于AI和云计算[5] - AI产业链上游企业业绩显著提升 寒武纪半年度营收增长43倍[10] 中际旭创营收增长36.81%[10] 胜宏科技净利润增长366.89%且股价一年涨5倍[10] - Capex投入被视为科技公司未来看涨期权 通过替代Opex实现降本增效[11] 但存在创收缺口风险 英伟达每500亿美元GPU需创造2000亿美元收入才能覆盖成本[17] - 科技行业商业模式向重资产转型 Meta固定资产占比从2020年28.64%升至2024年44%[20] 接近特斯拉37.96%的水平[20] 行业资本开支趋势 - 美国四大科技巨头季度资本开支从2023年初不足400亿美元增至近1000亿美元[14] - 微软两个财报年累计AI资本开支达1400亿美元[17] 2026财年计划"进一步适度增长"[17] 但AI业务年化收入仅超130亿美元[17] - 行业面临互联网泡沫时期相似风险 1996-2000年美国光缆里程从100万英里增至1000万英里[23] 世通和Global Crossing因过度举债建设最终破产[23] 企业战略与市场影响 - 科技公司通过裁员控制成本以支持AI长期投入 英特尔裁员15%[12] 谷歌主管人数减少35%[12] 微软启动年内第二轮裁员[12] - 当前市场逻辑分裂 趋势投资者持续押注Capex增长[24] 价值投资者等待泡沫出清后的真正机会[24] - 新一代基建参与者拥有更稳固核心业务支撑 相比世纪初企业更具烧钱能力[23]

监管行动 - 国家计算机病毒应急处理中心检测发现69款移动应用存在违法违规收集使用个人信息问题 [1] - 专项行动依据《网络安全法》《个人信息保护法》等法律法规 按照中央网信办等四部门2025年个人信息保护系列专项行动要求开展 [1] 哈啰租车违规详情 - 首次运行时未通过弹窗提示用户阅读隐私政策 隐私政策难以访问 未显著告知个人信息处理者名称、联系方式、保存期限等信息 [1] - 未提供撤回同意收集个人信息的途径和方式 个人信息处理者未提供便捷的撤回同意方式 [1] - 通过自动化决策进行信息推送和商业营销时未提供非个性化选项或便捷拒绝方式 [1] - 未采取相应的加密、去标识化等安全技术措施 [1] 源动健康违规详情 - 隐私政策未逐一列出App及第三方收集个人信息的目的、方式和范围 [2] - 未提供撤回同意收集个人信息的途径和方式 个人信息处理者未提供便捷的撤回同意方式 [2] 公司背景信息 - 哈啰租车开发公司为上海哈啰普惠科技有限公司 注册资本440000万人民币 实缴资本350000万人民币 [2] - 上海哈啰普惠科技有限公司由江苏哈啰普惠科技有限公司全资控股 后者第一大股东为上海云鑫创业投资有限公司（持股35.94%） 上海云鑫为蚂蚁科技集团全资子公司 [2] - 源动健康开发公司深圳源动创新科技有限公司为乐普医疗（300003.SZ）并表子公司 [2]

美股及港股市场表现 - 隔夜美股纳指标普联袂创新高 热门中概股多数上涨[1] - 港股三大指数高开 恒指涨0.34% 国指涨0.25% 恒生科技指数涨0.45%[1] 科技股行情 - 大型科技股多数呈现上涨行情但总体波动不大[1] - 美团、快手、腾讯、小米、网易、百度涨幅在0.7%以内[1] - 京东、阿里巴巴小幅下跌[1] 生物医药股表现 - 生物医药股继续强势 药捷安康再度高开近15%[1] - 歌礼制药、君实生物、药明巨诺等纷纷上涨[1] 黄金及资源股 - 现货黄金逼近3690美元续创历史新高[1] - 黄金股持续走强 中国黄金国际、灵宝黄金、招金矿业均涨超3%[1] 行业板块异动 - 核电股、汽车股、锂电池股、海运股多数上涨[1] - 物流股、白酒概念股、内房股、电信股部分走低[1] - 中国联通跌约1%[1] 新股上市表现 - 禾赛首日在港挂牌上市高开近8%[1]

大型科技股及中概股表现 - 谷歌股价上涨超过4% 成为第四家市值超过3万亿美元的美股上市公司 [3] - 特斯拉和甲骨文股价均上涨超过3% [3] - 纳斯达克中国金龙指数收涨0.87% 理想汽车涨超6% 哔哩哔哩涨超5% 蔚来涨超4% 小鹏汽车涨超2% 阿里巴巴、拼多多、网易涨超1% [3] 美联储货币政策预期 - 市场对美联储重启宽松周期的预期大幅增强 [3] - 美联储本周降息25个基点的概率为95.9% 降息50个基点的概率为4.1% [3] - 10月累计降息25个基点的概率为23.1% 累计降息50个基点的概率为73.8% 累计降息75个基点的概率为3.1% [3] - 特朗普公开呼吁美联储主席鲍威尔立即降息且幅度要比设想更大 [4] - 高盛首席经济学家预计9月FOMC声明将提及劳动力市场走软但不会改变政策指引或暗示10月降息 [4] 外汇与大宗商品市场 - 美元指数下跌0.26% 收于97.300 [3] - 现货黄金上涨1% 突破3680美元/盎司并续创历史新高 [3] 美日贸易关系及汽车关税 - 美国将日本汽车进口关税从25%下调至15% 于美国东部时间16日0时1分生效 [4] - 日本对美出口连续3个月同比下降且降幅扩大 主因美国关税政策影响 [5] - 本田公司首席财务官呼吁日本政府尽快敲定并公布关税政策细节 [5] 美联储人事变动 - 特朗普提名的美联储理事候选人米兰完成参议院程序要求 提名案即将获得确认 [4]

美股市场表现 - 美股三大指数集体收涨 道琼斯指数涨0.11%至45883.45点 纳斯达克指数涨0.94%至22348.75点 标普500指数涨0.47%至6615.28点 其中标普500和纳斯达克指数均创历史新高[1][3][4] - 热门科技股多数上涨 亚马逊涨1.44% Meta涨1.21% 苹果涨1.12% 微软涨1.07% 仅英伟达微跌0.04%[5] - 谷歌母公司Alphabet大涨4.5% 市值达3.04万亿美元 成为第四家突破3万亿美元市值的美国上市公司[1][6] - 特斯拉收涨3.6% 公司CEO马斯克斥资约10亿美元买入257万股公司股票 为2020年以来首次重大增持[6] - 美股铀概念股集体大涨 CCJ涨超10% LEU涨超9% DNN涨超8% 主因美国计划增加国家战略铀储备[6] - 热门中概股多数上涨 纳斯达克中国金龙指数收涨0.87% 理想汽车涨超6% 哔哩哔哩涨超5% 蔚来涨超4% 小鹏汽车涨超2% 阿里巴巴 拼多多 网易均涨超1%[6] 大宗商品表现 - 伦敦现货黄金价格突破3680美元/盎司 创历史新高 日内涨幅超40美元 最高触及3685.524美元/盎司 主因市场降息预期强化[1][6] 货币政策动态 - 美联储即将召开货币政策会议 市场普遍预期将自去年12月以来首次降息 主因美国8月失业率升至4.3%创近4年新高[4][8] - 美国总统特朗普多次公开要求美联储主席鲍威尔"立即大幅降息" 并预计本周会议将宣布大幅降息[4] 美联储人事变动 - 特朗普经济顾问斯蒂芬·米兰在参议院通过关键投票 即将加入美联储理事会 预计将参加本周FOMC会议[1][8][9] 上市公司信息披露制度 - 特朗普公开呼吁美国上市公司将财报披露频率从季度改为半年度 称可节省成本并让管理层更专注于公司经营[1][11] - 分析机构预计SEC实施半年报计划的可能性达60% 但华尔街存在对问责制减弱和波动性加剧的担忧[11] - 研究机构指出季度报告已沦为玩弄预期的手段 近80%公司每季度"超出"预期 业绩指引可信度下降 降低报告频率可能对美国企业更有利[11]