港股市场表现 - 9月19日恒生指数开盘上涨0.14% 恒生科技指数开盘上涨0.44% [1] - 港股科技30ETF早盘上涨0.51% 成交额超2600万元 溢折率0.25% [1] - 成分股东方甄选涨幅超5% 英诺赛科、华虹半导体、中芯国际、商汤-W、联想集团、中兴通讯等多股跟涨 [1] 资金流向情况 - 港股科技30ETF前一日单日净流入资金超3.2亿元 [1] - 近20个交易日该ETF累计资金净流入超14亿元 [1] - 9月18日港股通总成交763.71亿港元 净买入金额33.31亿港元 [2] 个股表现突出 - 阿里巴巴-W通过港股通单日成交210.72亿港元 净买入12.10亿港元 [2] - 阿里巴巴-W连续20日获净买入 累计净买入金额达561.02亿港元 [2] - 阿里巴巴-W为恒生港股通中国科技指数第一大权重股 占比12.94% [3] 机构观点汇总 - 内外部资金对港股关注度提高 港股相对A股优势凸显 [3] - 港股业绩展望向好 预计2025年下半年业绩增速迎来拐点 [3] - 科技板块维持高景气且预期上修 原材料与医疗保健板块同样保持高景气 [3]

港股市场表现 - 恒生指数9月19日早盘高开0.14% 恒生科技指数上涨0.44% [1] - 港股科技30ETF盘初上涨0.51% 成交额超2600万元 溢折率0.25% [1] - 成分股东方甄选涨超5% 英诺赛科、华虹半导体、中芯国际等多股跟涨 [1] ETF资金流向 - 港股科技30ETF昨日大幅净流入超3.2亿元 [1] - 近20个交易日累计净流入超14亿元 [1] - 该ETF跟踪恒生港股通中国科技指数 覆盖经港股通买卖的香港上市内地科技公司 [1] 港股通交易情况 - 9月18日港股通成交总额763.71亿港元 净买入33.31亿港元 [2] - 阿里巴巴-W通过港股通成交210.72亿港元 净买入12.10亿港元 [2] - 阿里巴巴-W连续20日净买入 累计净买入金额达561.02亿港元 [2] 指数成分与权重 - 阿里巴巴-W是恒生港股通中国科技指数第一大权重股 占比12.94% [2] - 指数前十大重仓股包括中芯国际、快手-W、腾讯控股、阿里巴巴-W、小米集团-W等科技龙头 [1] 机构观点 - 内外部资金对港股关注度提高 港股对A股优势凸显 [2] - 港股业绩展望向好 预计2025年下半年业绩增速迎来拐点 [2] - 原材料、医疗保健与科技板块维持高景气且预期上修 [2] - 能源、必选消费等上半年低迷板块预计下半年迎来业绩反转 [2]

市场表现对比 - 自6月底A股市场表现优于港股 但9月后A股进入整理期且波动放大 而港股关注度正在提高 [1] - 后续一段时间港股对A股的优势正在凸显 对港股整体行情看多 [1] 港股周期定位 - 港股长周期牛市自去年四季度确立 当前处于中段位置 [2] - 流动性周期已走到中段 后续1-2年基调整体宽松 [2] - 估值经历三年熊市后处于低位 修复一年多后来到中上分位 [2] - 盈利周期刚刚从底部回升 修复集中在结构性景气板块 [2] 流动性环境改善 - 美联储连续暂停降息后 近两月美国就业数据大幅低于预期 降息预期大幅提升 [2] - 香港金管局6月以来7度承接港元沽盘 累计承接规模相当于5月流入热钱的70% [3] - 预计港美利差缩小后 短期再次触及弱方保证概率不高 流动性紧张有所缓解 [3] 资金流向变化 - 外资不断上调港股市场及中国资产评级 外资有望持续流入 [3] - 南向资金自八月份开始加速流入 阿里巴巴因超预期财报多日成为净流入第一股票 [3] 板块盈利分化 - 盈利修复结构分化明显 原材料业/医疗保健业/资讯科技业/非必需消费业盈利增速较高并提供主要利润增量 [2] - 地产/能源/综合企业仍处于盈利受损阶段 拖累整体估值修复进度 [2] 投资策略建议 - 重点关注港股核心成长板块 包括互联网/创新药/新消费和科技板块 [1][3] - 可同时关注红利防御性配置机会 [1][3] - 港股景气板块催化可能再次激发资产优势 [2]

香港本地股方面，长实集团跌0.42%，收报37.76港元；新鸿基地产跌1.34%，收报95.55港元；恒基 地产涨0.5%，收报28.18港元。 中资金融股方面，中国银行涨0.23%，收报4.43港元；建设银行涨0.26%，收报7.77港元；工商银行 跌0.34%，收报5.95港元；中国平安跌2.22%，收报55.05港元；中国人寿跌2.44%，收报22.36港元。 石油石化股方面，中国石油化工股份无升跌，收报4.22港元；中国石油股份跌0.81%，收报7.35港 元；中国海洋石油跌0.87%，收报19.31港元。 【纠错】 【责任编辑:刘子丫】 新华社香港9月16日电 香港恒生指数16日跌8.05点，跌幅0.03%，收报26438.51点。全日主板成交 2940.69亿港元。 国企指数涨1.63点，收报9386.39点，涨幅0.02%。恒生科技指数涨34.05点，收报6077.66点，涨幅 0.56%。 蓝筹股方面，腾讯控股涨0.23%，收报645港元；香港交易所涨0.53%，收报451.8港元；中国移动跌 0.63%，收报87.1港元；汇丰控股涨0.66%，收报107.2港元。 ...

香港股市表现 - 恒生指数上涨301.84点至26388.16点 涨幅1.16% [1] - 国企指数上涨104.69点至9364.94点 涨幅1.13% [1] - 恒生科技指数上涨100.5点至5989.27点 涨幅1.71% [1] - 主板成交额达3207.34亿港元 [1] 蓝筹股表现 - 腾讯控股上涨2.22%至643.5港元 [1] - 香港交易所上涨0.99%至448.4港元 [1] - 中国移动上涨0.63%至87.85港元 [1] - 汇丰控股上涨1.14%至106.3港元 [1] 香港本地地产股 - 长实集团上涨1.05%至38.44港元 [1] - 新鸿基地产上涨0.79%至96.1港元 [1] - 恒基地产上涨1.51%至28.16港元 [1] 中资金融股 - 中国银行无升跌报4.46港元 [1] - 建设银行无升跌报7.88港元 [1] - 工商银行无升跌报6港元 [1] - 中国平安上涨1.33%至57.1港元 [1] - 中国人寿上涨0.35%至23.24港元 [1] 石油石化板块 - 中国石油化工股份无升跌报4.23港元 [1] - 中国石油股份下跌0.81%至7.39港元 [1] - 中国海洋石油下跌0.56%至19.42港元 [1]

港股市场整体表现 - 恒生指数上涨0.32%至25000点上方 国企指数和恒生科技指数分别上涨0.35%和0.54% 结束连续3日下跌 [1] 行业板块表现 科技股 - 大型科技股普遍上涨 百度上涨超过3% 京东上涨超过2% 美团和腾讯小幅上涨 [1][2] 黄金及有色金属股 - 黄金股大幅上涨 灵宝黄金上涨15.46%创历史新高 潼关黄金上涨8.7% 赤峰黄金上涨5.83% 招金矿业上涨4.42% 紫金矿业和大唐黄金上涨超过3% [1][2] - 多家黄金矿业公司中期业绩亮眼 紫金矿业上半年归母净利润232.92亿元同比增长54.41% 赤峰黄金上半年归母净利润11.07亿元同比增长55.79% 招金矿业上半年归母净利润14.40亿元同比增长160.44% 山东黄金上半年净利润28.08亿元同比增长102.98% [2] 生物医药股 - 生物医药股强势上涨 荣昌生物上涨超过11% 药明生物和药明康德上涨超过6% 药明合联和复宏汉霖上涨超过5% 康诺亚-B、君实生物、百济神州和再鼎医药跟涨 [2] 建材水泥股 - 建材水泥股走高 中国建材上涨5.62% 东吴水泥上涨3.75% 海螺水泥、中国天瑞水泥和华润建材科技跟涨 [3] 汽车股 - 汽车股部分活跃 理想汽车上涨超过4% 比亚迪股份上涨超过2% 零跑汽车、吉利汽车、长城汽车和蔚来上涨 [4] 家电股 - 家电股普遍上涨 海尔智家上涨4.63% 创维集团和TCL电子上涨超过2% [5] 光伏股 - 光伏太阳能板块上扬 信义光能和协鑫科技上涨超过5% 协鑫新能源上涨超过4% 协合新能源和信义能源上涨超过2% [6] 内房股与物管股 - 内房股上涨 建发国际集团、新城发展和绿城中国上涨超过2% 中国金茂、中梁控股和雅居乐集团上涨超过1% [7] - 物管股上涨 鑫苑服务上涨超过9% 新希望服务和中奥到家上涨超过5% 正荣服务和星盛商业上涨超过4% 华润万象生活、卓越商企服务、雅生活服务和宝龙商业跟涨 [7] 半导体芯片股 - 半导体芯片股集体走低 英诺赛科下跌7.43% 宏光半导体下跌6.45% 华虹半导体下跌5.94% 上海复旦下跌4.13% 中芯国际下跌2.57% [9] 港口运输股 - 港口运输股跌幅靠前 中远海控下跌7% 东方海外国际下跌3.47% 招商局港口和辽港股份下跌超过1% [8] 中资券商股 - 中资券商股多数低迷 招商证券和东方证券下跌超过3% 中国银河和中信证券下跌超过2% 中金公司、华泰证券和光大证券跟跌 [10] 航空股 - 航空股下跌 中国南方航空股份、北京首都机场股份和中国东方航空股份下跌超过2% 中国国航、国泰航空和美兰空港跟跌 [11] 资金流向 - 南向资金净买入120.46亿港元 港股通（沪）净买入13.42亿港元 港股通（深）净买入107.04亿港元 [12] 市场展望 - 国联民生证券看好港股本轮行情 认为A股新经济公司赴港上市将丰富AH两地上市公司领域分布 美联储降息窗口和港元汇率企稳将缓解香港市场流动性紧缩 南向资金仍有进一步增配需求和空间 港股盈利处于修复通道且新消费等赛道具备景气支撑 [12]

外资流向与港股市场表现 - 2024年5月至7月末港股外资出现阶段性改善 长线稳定型外资累计流入677亿港元 短线灵活型外资流入162亿港元 [1] - 美国通胀及就业数据不及预期推动降息预期升温 流动性环境转松 中美贸易关系趋稳 外资企稳改善有望超预期并推动港股行情向上 [1] 港股估值水平分析 - 截至2025年8月21日恒生指数PE为11.5倍 恒生科技PE为21.4倍 较2021年估值高点仍有较大提升空间 [1] - 恒生指数PE历史分位数为58% 恒生科技PE历史分位数为20% 均低于标普500（93%）、德国DAX（79%）、英国富时100（78%）等全球主流指数 [1] 科技类ETF产品布局 - 恒生互联网ETF（513330）聚焦互联网龙头及AI应用端投资机会 [2] - 恒生科技指数ETF（513180）覆盖科技全产业链标的 [3]

南向资金流入情况 - 8月15日南向资金净买入约358.76亿港元 刷新历史最高单日净买入纪录 [1] - 今年累计净流入达9389.21亿港元 远超去年全年8078.69亿港元 [1] 港股市场前景 - 全球投资者特别是中国投资者对中国股市的牛市思维持续增强 [1] - 港股行情有望演绎"长牛" [1] 基金持仓与业绩表现 - 长城港股通价值精选多策略基金二季度末港股持仓占基金净值比例达89.17% [1] - 基金A类过去一年净值增长率达65.31% 大幅跑赢25.14%的同期业绩基准 [1] - 近一年、近两年业绩在港股通偏股型基金（A类）中分别排名3/42、2/38 [1] 基金经理投资策略 - 重点关注科技互联网与新兴消费两大主线 [1] - 科技互联网领域布局与AI深度融合的互联网、新能源汽车、游戏、智能穿戴等细分赛道 [1] - 新兴消费领域精准布局潮玩等快速增长赛道 [1] - 以"高壁垒龙头+业绩确定性"为选股核心 采用自下而上选股策略 [1] - 注重估值与盈利增速的动态匹配 展现左侧布局和长期持有特征 [1] 行业展望 - 中国科技在AI、机器人、智能驾驶等领域展现出强劲竞争力 [2] - 港股科技互联网板块自2024年下半年开启的估值修复或远未结束 [2] - 新兴消费增长潜力受看好 年轻人消费偏好代表未来方向 [2] 基金历史业绩 - A类近5年业绩表现：2020年36.47%/-0.77%、2021年-14.62%/-9.33%、2022年-31.87%/-6.38%、2023年-11.43%/-7.79%、2024年17.41%/17.21% [2] - C类成立以来业绩：2023年-16.72%/-11.42%、2024年16.49%/17.21% [2]

北水资金整体流向 - 北水成交净买入185.73亿港元 其中港股通(沪)净买入89.11亿港元 港股通(深)净买入96.62亿港元 [1] 个股资金净买入情况 - 盈富基金(02800)获净买入70.7亿港元 [6] - 恒生中国企业(02828)获净买入22.14亿港元 [6] - 南方恒生科技(03033)获净买入14.11亿港元 [6] - 腾讯控股(00700)获净买入10.25亿港元 第二季度收入同比增长15%至1845亿元 净利润同比增长17% 研发投入202.5亿元同比增长17% [6] - 小米集团-W(01810)获净买入7.39亿港元 第二季度营收1159.6亿元同比增长30% 净利润119.0亿元 经调整净利润108亿元创历史新高同比增长75.4% [7] - 三生制药(01530)获净买入2.82亿港元 完成向辉瑞配售股份 PD-1与VEGF双靶点抗体SSGJ-707精准匹配辉瑞肿瘤核心治疗领域 [7] - 晶泰控股(02228)获净买入1.79亿港元 预计2025年上半年综合收益不少于5亿元同比增加至少387% 预计纯利不少于5000万元实现扭亏为盈 与DoveTree完成近60亿美元管线合作签约 [8] - 阿里巴巴-W(09988)获净买入2.6亿港元 [9] - 美团-W(03690)获净买入1.35亿港元 [9] - 健康之路(02587)获净买入1.18亿港元 [9] 个股资金净卖出情况 - 东方甄选(01797)遭净卖出5.12亿港元 市场传闻称公司高管涉嫌通过关联交易侵占利益 公司回应称"纯属谣言" 将于8月22日发布全年业绩 [8][9] - 中芯国际(00981)遭净卖出4.86亿港元 花旗报告显示公司预测2025年第三季度收入环比增长6% [8] - 华虹半导体(01347)遭净卖出1.48亿港元 花旗报告显示公司预测2025年第三季度收入环比增长11% [8] 市场观点与行业动态 - 兴业证券发布研报长期坚定看多做多港股 认为全球投资者对中国股市的牛市思维持续增强 维持港股将走出超级长牛的判断 下半年行情震荡向上持续创新高 聚焦美联储降息和美元走软对港股流动性的刺激动能 [6] - 国证国际指出腾讯二季度业绩印证AI技术对各业务线的深度赋能 游戏、广告、企业服务等板块展现强劲增长韧性 毛利率提升释放盈利弹性 [6] - 花旗报告显示中芯国际与华虹半导体受国内内包需求推动 收入与毛利率均超市场预期 半导体需求逐步复苏但毛利率复苏可能仍遥远 [8]

港股市场整体表现 - 恒生指数收报25176.85点，下跌0.37%，成交额3128亿港元 [2] - 恒生科技指数上涨0.65%至5579.18点，成交额714亿港元 [3] - 南向资金净买入13.86亿港元，大市总成交额3128亿港元 [2] 行业指数涨跌分化 - 医疗保健、可选消费、日常消费行业涨幅居前，分别上涨1.30%、1.06%、0.65% [4] - 能源、房地产、材料行业表现较差，跌幅分别为1.90%、1.30%、1.28% [4] 腾讯控股成交放量 - 单日成交额达104.03亿港元，股价收跌0.84% [6] - 2025年二季度营收1845.04亿元人民币，同比增长15%，环比增长2% [6] - 权益持有人应占利润556.28亿元，同比增长17%，环比增长16% [6] 互联网科技股交易活跃 - 阿里巴巴-W成交额90.87亿港元，收涨0.42% [6] - 小米集团-W成交额61.83亿港元，收涨0.38% [6] 四环医药股价创新高 - 盘中涨幅超10%，触及1.58港元/股，创2022年2月以来新高 [8] - 司美格鲁肽注射液上市申请获药监局受理，用于2型糖尿病治疗 [8] - 减重适应症已完成III期临床入组，研发管线近20款糖尿病药物 [8] 华虹半导体股价大跌 - 单日下跌6.20% [11] - 因可能收购上海华力微电子股权，A股科创板停牌不超过10个交易日 [11] 生物科技板块表现突出 - 恒生生物科技指数上涨1.28%至17464.66点，年初至今累计上涨102.57% [3]